〖分析专栏〗
【地方政府协助“救市”要有章法】
〖优选信息〗
【形势要点：人民币贬值压力促央行发离岸央票维稳】
【形势要点：吴晓灵称央行宏观调控应有独立自主空间】
【形势要点：银保监会拟放宽小微企业贷款限制】
【形势要点：特朗普以再征税对中美高层会晤施加影响】
【形势要点：国内成品油调价机制并不公平】
【形势要点：经济增速放缓，国有银行盈利仍然可观】
【形势要点：城投债发行“短期化”显示市场避险情绪上升】
【形势要点：第三方支付牌照交易市场开始降温】
【形势要点：成都版上市公司帮扶方案近日出台】
【市场：10月份券商发行理财产品环比大降90%】
【市场：恒大买自家债券再显房地产融资困境】
【市场：上市券商前三季净利润同比降32.91%】
【形势要点：挪威主权基金表示将增加对中国投资】
【形势要点：MSCI决定保留“同股不同权”成分股】
【形势要点：谷歌无人车获许可上路估值超千亿美元】
【形势要点：走下坡路的IBM正在进行一场豪赌】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【地方政府协助“救市”要有章法】
随着当前上市公司股权质押平仓的风险加剧，国内股市持续大跌。在国内外经济形势不太好的背景下，这次股市下跌让政府真着急了，不仅国务院和“一行两会”等多位主管经济的高官出面疾呼，地方政府也开始真金白银地开始行动，为经营陷入困境的上市公司提供救助。
国务院副总理刘鹤日前出面喊话，称股市调整和出清正为股市长期健康发展创造出好的投资机会。央行行长易纲表示当前股市估值已经处于历史较低水平，央行也正研究继续出台有针对性的支持企业流动性的政策，缓解企业融资困难问题。中国银保监会主席郭树清称，中国金融市场受多种因素影响出现较大幅度异常波动，与经济基本面严重脱节。他要求银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理，并允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险。中国证监会主席刘士余日前提出六项近期推进的改革措施提振市场信心，其中包括鼓励各类基金帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境。
地方政府也纷纷出台措施和资源，协助救市。迄今为止，已有深圳、山东、福建、四川、河南、杭州、北京等十余个省市的地方国资入场，承接本辖区内的上市公司股票，为其提供流动性支持。从做法看，地方政府的措施大致类似，包括：由地方国资组织专项资金，由地方投资机构来具体操作来支持上市公司，如由地方牵头推动成立上市公司股权投资产业基金；提供流动性支持，防止公司股东股票平仓而产生信用风险；协调金融机构给予支持，缓解企业实控人股权质押压力及企业经营性的融资压力；通过融资支持、债权收购、股权收购等方式，向上市公司或实际控制人提供流动性支持化解平仓困难，等等。
据我们了解，在部分地区，由于当地民企上市公司较多，而民企的股权质押比例很高，股权质押带来的潜在风险很大。地方政府担心，现有的救助措施不一定能起到作用，希望能够找到短期内有特效的办法来应对上市公司面临的危机。
在我们看来，国内此轮股市大跌，是国内外市场环境变化的系统结果。国际上，中美贸易摩擦持续，未来不确定性很大，这是市场挥之不去的阴影。贸易摩擦在造成贸易损失的同时，也加剧了国内股市下跌、人民币汇率贬值。在国内，各种经济问题——调结构、去杠杆、金融整顿、实体经济发展不好、企业经营困难、成本普遍抬升，企业日子普遍难过——导致市场信心明显不足。面对内外复杂因素下的系统影响，没有一招就管用的灵丹妙药，别指望短期内靠政府出招就能起死回生。
如果短期内不太可能扭转资本市场的外部环境，那么面对市场颓势，政府又能做些什么？在我们看来，从地方政府的角度看，参与帮扶股市需要有章法，分出层次。
一是要紧急止血。此次股市风险的导火索是股权质押爆仓和部分企业债务违约问题。这就像大出血，必须紧急止血，别让失血过多，结果导致风险蔓延开来成为系统性风险。
二是外围游说。由地方政府、地方金融管理部门出面，与当地金融机构（银行、基金、投资类公司、资产管理公司等）进行沟通，游说它们在特殊时刻不要人为收紧，为当地市场保持一定的金融市场空间，至少不要在关键时刻收紧融资或撤资。
三是成立帮扶基金。动用政府财力或者可支配的金融资源——寻求地方基金、资产管理公司、地方国企的帮扶资金的支持，成立“帮扶基金”，来帮助企业缓过一口气。要注意的是，地方基金的目的是帮扶和救命，而不是为了控股，也不是人为抄大底做财务投资。以后市场回暖后，政府基金要会退出。
四是要借势推动改革。股市大跌时，大家倾向于关注短期救市，容易忽视基本的、长期的改革。实际上，越是在特殊时刻，越要推动市场改革，做好市场的“基建”工作，包括：推进制度改革（发审、IPO、退市等），完善规则，资本市场扩容，加大开放，强化监管，提升公共服务等等。只有改善市场“基建”，才能为长期发展打基础。
五是优化发展环境。地方政府在能力范围之内，要充分利用好中央政策给出的空间，集中推出更大范围的地方经济的改革与发展政策，改善资本市场之外的环境，如市场准入、国民待遇、产业发展、重大投资项目、营商环境改善等，总之，要优化整体发展环境。此外，对于相关政策和调整，还要加强对市场改革的宣传，增加市场信心。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
如果地方在这些方面都能有所布局、有所作为，可能会增加市场信心，本地上市公司发展的综合环境将有所改善。剩下的，就是静待下一轮市场回暖。（AHJ）
〖优选信息〗
【形势要点：人民币贬值压力促央行发离岸央票维稳】
10月31日周三早盘，在岸人民币兑美元开盘报6.9639；人民币中间价连续第二日下调，两日累计下调269点，报6.9646，为2008年以来最低。此前一天，受G20峰会相关负面消息、人民币中间价下调影响，在岸人民币一度跌至6.9717，创逾10年来最低。周三早间，央行宣布，11月7日将通过香港金管局在香港发行3个月、1年期央票各100亿元。离岸人民币兑美元快速反弹逾90点，收复6.97关口，报6.9695。离岸央票的发行，其直接影响主要在于丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币债券收益率曲线，推动人民币国际使用，但对于外汇市场而言，这也在客观上为离岸人民币汇率的调控提供了一个有力的工具。年初迄今，美元指数节节高升，现已升破97，创下2017年6月来新高。从今年6月中旬至今，人民币兑美元汇率一直呈现贬值走势，四个月累计贬值超过8%。东方金诚首席宏观分析师王青认为，短期内如果美元指数保持强势，人民币对美元双边汇率或将继续顺势小幅下调。（LWHX）
【形势要点：吴晓灵称央行宏观调控应有独立自主空间】
我国的财政与金融之间的定位和关系连日来争论不断，对此，清华大学五道口金融学院院长吴晓灵近日表示，金融是不可能包打天下的，应更多注重市场的效率，而财政应该更多地注重公平。吴晓灵在谈及金融体制改革时表示，要处理好三个关系：第一，财政和金融的关系。她表示，“金融系统的主要职责在于提高社会资源配置的效率，特别是中央银行的宏观调控要想做得好的话，应该更多地给它以独立性。”“很多事情从技术上来讲，中央银行是明白的，但是在实际的操作的过程当中受到了方方面面的掣肘，所以要更好的发挥金融的作用，我认为在中央银行的独立性上是非常重要的，而财政更多的功能是讲究社会公平公正，提供更多的公共服务，让大家能够生活地更好，保证每一个人的基本生活。”“在金融系统当中维护中央银行政策的独立性，货币政策的独立性，对于保持宏观调控和创造一个良好的金融环境来说是非常重要的。”第二，要处理好金融机构微观主体的地位。在吴晓灵看来，银、证、保、信等各类金融机构都存在自身治理结构不够完善的问题，但也不可否认，他们的市场主体地位也存在不充分的问题。第三，要加强对投资者的教育。吴晓灵说，“刘鹤副总理说了几句非常中肯的白话，但是是非常深刻的道理，就是做生意是要有本钱的、借钱是要还的、投资是要承担风险的、做坏事是要付出代价的。”“我想如果能够从宏观层面、机构层面和投资者层面，都能够让大家各居其位，才能够更好地完成金融体制改革。”（RHH）
【形势要点：银保监会拟放宽小微企业贷款限制】
10月30日，国新办就银行业和保险业服务民营、小微企业等情况举行发布会。银保监会副主席王兆星在会上坦言，“过去一段时间，针对小微企业风险偏大、不良贷款率偏高的问题，有的银行对小微企业贷款风险实施了责任终身追究制度，这使得很多基层信贷人员不敢、不愿发放小微企业贷款。因为贷款一旦出现风险，而信贷人员自身在部分环节工作没有到位，就可能被问责，甚至可能被终身问责”。对此，王兆星表示，下一步，银保监会将继续激发银行基层机构人员服务民营企业的内生动力，在改进内部业绩考核、评价和激励体系。在做的过程当中，如果出现了风险，出现了损失，如果信贷人员、管理人员尽职履责了，那么应该给予免责。同时，降低对小微企业、民营企业贷款抵押的依赖，更多地根据小微企业、民营企业的财务、诚信和管理发放更多的信用贷款。同时，也要提高贷款时效，缩短贷款审批时间，更好地满足民营企业的资金需求。（LWSH）
【形势要点：特朗普以再征税对中美高层会晤施加影响】
美国总统特朗普日前在福克斯新闻频道的The Ingraham Angle节目上表示，“我认为我们将和中国达成绝佳协议，必须要是绝佳的协议，因为他们已经掏空了我们的国家。”他又表示，愿意马上签订协议，但中国还没准备好。他进一步威胁，“如果（中美）不能达成协议，我们会对2670亿美元的产品征税。”而彭博社日前引述3名熟悉相关事务人士的话说，特朗普总统和习近平主席11月的会晤如果不能缓解两国间的贸易摩擦，美国准备最早于12月初宣布新的针对进口自中国产品的关税清单。这将意味着新闻税清单公布后，经过60天公众意见征询期，关税将在2月初，即中国农历新年前后开征。据透露，这份清单将包括此前已经宣布，征收所有尚未加征关税的进口自中国产品。按照美国去年进口中国产品的金额计算，尚未征收关税的中国产品价值达2670亿美元。对特朗普的这一表态，中国外交部发言表态称，中国不会屈从于任何压力来签署协议。特朗普政府在中美领导人会晤前夕发表上述看法，一方面是对中国施压，另一方面也是在对会谈施加某种影响。（BHJ）
【形势要点：国内成品油调价机制并不公平】
近期国内对成品油价格的抱怨声很大，很多车主称已经到了加不起油的程度。11月2日24时（本周六），成品油调价窗口将再度开启。从目前数据分析，本次调整将“止涨为跌”，终于结束连涨态势。2018年国内成品油调价目前共进行了二十一次，上调十三次、下调七次，搁浅一次，汽油总计上调了1430元/吨，柴油总计上调了1385元/吨。本次调价后，2018年的调价格局将变为“十三涨八跌一搁浅”。对于成品油的定价机制，国家发改委早于2013年3月26日改革了国内成品油价格形成机制，成品油调价周期由22个工作日缩短至10个工作日，取消挂靠国际市场油种平均价格波动4%的调价幅度限制。按照新机制要求，成品油价格每10个工作日都会调整一次，该降就降，该升就升，当汽、柴油的涨价或降价幅度低于每吨50元，折合到每升调价金额不足5分钱时，为节约社会成本，零售价格暂不作调整，纳入下次调价时累加或冲抵。定价机制看似随行就市，但是安邦咨询（ANBOUND）在梳理了原油及成品油历史价格后，发现并不完全是这样。以东方财富网数据为例，2013年10月31日，NYMEX原油价格为96.28美元/桶，汽油供应价格为8550元/吨，柴油供应价格为7720元/吨；到2018年10月30日，NYMEX原油价格为66.35美元/桶，汽油供应价格为9160元/吨，柴油供应价格为8100元/吨。也就是说，虽然成品油价的涨跌趋势同原油价格变化一致，但是涨跌幅度并不平衡，现在的汽柴油价格已经超过了2013年原油价格高位时汽柴油的价格。汇率方面，2013年10月30日，人民币兑美元汇率6.42；2018年10月30日，人民币兑美元汇率6.94。即使考虑汇率因素，这种不平衡的情况也依然存在。（AWSH）
【形势要点：经济增速放缓，国有银行盈利仍然可观】
重磅中资金融机构的业绩日前悉数放榜，工中建农四大国有银行及招商银行的季度盈利增长符合市场预期。综合四大国有银行的业绩，季度盈利按年增幅介乎5.6%至8.5%，与早前市场预期区间的6%至8%大致相同。内地银行股资产质量继续有改善，除了工行，其他内地银行都大手增加拨备，估计是在为明年信贷环境转差而预先准备资金缓冲。数据显示，工行在季度内的利润增加了5.6%至792亿元人民币，折合约116.2亿美元，超越第二季排在头名的苹果，再次成为全球最赚钱的企业。相比之下，农行的表现也较为突出，净利息收入及手续费及净佣金收入，分别按年升7.7%及19.5%，推动季度经营收入增长15%，抛离其他国有银行。农行在本季度期间的拨备覆盖率按季增加6.5个百分点，季度仍多赚逾8%至558亿元，反映其核心业务增长。在国有大银行中以农行的表现最为亮丽，除盈利增幅最大，不良贷款率下降幅度也相对明显，其拨备覆盖率更为四大银行中最高。在今年中期业绩会上，国有银行已预告下半年的资产质量会续转稳健，即使在货币政策转向的大环境下，仍有信心净息差可保持在较佳水平。（BHJ）
【形势要点：城投债发行“短期化”显示市场避险情绪上升】
今年以来，在城投债的发行中，短期融资券、中期票据等占比逐步提高，发行规模是企业债、公司债等的一倍多。有分析人士指出，这反映了市场出于避险需求的自我调节。据CHOICE数据统计，截至10月28日，今年以来，城投融资平台共发行城投债约19300亿元，同比增长26%。总量上升的同时，发行结构也已发生较大变化，最显著的是企业债、公司债等的发行规模在逆势下降。本年度（截至10月28日），市场共发行企业债、公司债和项目收益债5510亿元，而去年同期为8541亿元，2016年同期的规模则达16443亿元。中长期品种规模缩减的同时，中短期品种（如短融、超短融、中票、定向工具）今年以来的发行规模已有13781亿元，去年同期为6773亿元，2016年同期的规模是6830亿元。对于城投债发行结构“短期化”现象，兴业研究分析师徐寒飞认为，结构变化的原因主要有两方面：一是中短期品种的发行成本相对较低，城投债发行“短期化”是降低融资成本的表现；二是由于城投平台不再享有政府的隐性担保优势，转而主要依靠平台自身的盈利能力来发债，因此，那些期限较长的债券的发行难度有所增加。某中型券商固收分析师指出，目前，一级市场对城投债发行主体的信用评级要求有所提高，那些主体评级较低的债券，不仅发行成本更高，而且发行难度也比较大。徐寒飞表示，在今年信用债市场频现违约的大环境下，一级市场的避险情绪正在提升，城投债发行的“短期化”恰好反映了这一点。（LWHX）
【形势要点：第三方支付牌照交易市场开始降温】
自2016年央行明确表态称一段时期内原则上不再新批设第三方支付机构以来，第三方支付牌照成为了稀缺资源，一时间，第三方支付牌照最高价格甚至炒到了数十亿元。不过，相较于年初的炒牌热度，第三方支付牌照交易市场开始降温。分析人士指出，第三方支付牌照价值的主要支撑点在于稀缺性，2018年以来，市场开始猜测监管机构放开支付牌照申请的可能性，某种程度上改变了供求双方对于牌照价值的预期，进而影响支付牌照二级市场的交易价格。另一个重要因素是潜在需求方的减少。考虑到支付市场格局已定和支付牌照估值的居高不下，真正有能力、有意愿入手支付牌照的基本为场景巨头，只有巨头买得起，也能养得活，而随着前期牌照收购交易的陆续成交，潜在需求者数量在下降，也会在一定程度上打压支付牌照的估值水平。事实上，存量中小支付机构的日子也不好过。一项值得关注的数据是，2018年二季度，中国第三方支付移动支付市场交易规模达393078.3亿元人民币，环比降低2.62%。在市场看来，“玩概念、囤牌照”的市场现象将成过去式，随着互联网金融行业监管力度的不断加大，第三方支付市场的估值将逐渐趋于理性。（RYZX）
【形势要点：成都版上市公司帮扶方案近日出台】
成都市政府近日出台了上市公司纾困帮扶八条政策措施，按照“政府引导、社会参与”原则，建立100亿元上市公司帮扶基金。与深圳组建“风险共济”资金、浙江设立“新兴动力基金”相比，从公开信息来看，成都版本的基金定位为“帮扶基金”。据一位接近成都市金融局的人士介绍称，“具体方案虽然还未公布，但不同于深圳等地国资直接出手，成都会以市场化的形式运行。政府相当于中介机构，为金融机构和上市公司之间搭建桥梁，经过筛选后，再将相关上市公司推荐给机构，成都市国资自己或不会出资。”设立100亿元基金，只是成都出台上市公司纾困帮扶“组合拳”的一部分，对上市公司的支持还包括产业、金融和财政政策等多个方面。以金融支持为例，其中便要求“金融机构不抽贷、不断贷、联合稳贷、合理增贷，营造稳定的债务融资环境”，以及“用好科创贷、壮大贷等财政金融互动资金政策，对符合条件的上市公司开辟绿色通道，争取优先发放、尽快发放。”与其他城市相似的是，成都也鼓励市属国有企业与上市公司探讨开展业务合作、资源整合、并购重组。通过这种方式，一方面可以对当地上市公司起到帮扶的作用，另一方面对成都市国资证券化产生推动作用。采取股权、债权等方式向上市公司及实际控制人提供资金支持，化解上市公司或实际控制人流动性风险。这种方案的“帮扶”对象，实际上包括了上市公司和实际控制人两方面。（LWSH）
【市场：10月份券商发行理财产品环比大降90%】
受今年“资管新规”落地的影响以及近期全球股市的颓靡形势，10月券商集合理财产品呈现大幅走弱的现象。日前，据东方财富CHOICE数据统计显示，截至10月29日，券商10月份共发行理财产品230只（分级产品分开统计，下同），环比下降31.55%，与去年同期相比下降73.13%，创四年来新低；发行份额4.54亿份，环比下降92.91%，同比下降96.77%。在发行产品类型上，券商新发行的产品仍然主要集中于收益稳定的债券型产品，股票型产品再度“零”发行。受债市回暖的影响，债券型产品10月份发行177只产品，发行份额为3.69亿份，占所有产品发行份额的八成；混合型产品紧随其后，发行25只产品，发行速度趋缓；投资收益较为稳定的货币型产品发行22只，另类投资型产品也不及去年的迅猛势头，共发行产品6只，发行份额0.85亿份。在产品收益率方面，根据东方财富CHOICE统计近一个月以来的数据发现，有数据可查的3615只券商集合理财产品的平均收益率为-1.33%。具体来看，10月份券商理财产品收益方面还是可圈可点的。有3399只产品收益率跑赢同期大盘；有14只产品收益率超过10%，3只产品收益率超过80%。此外，有1590只产品在近一个月以来取得正收益，又有176只产品收益率超过-10%，最为惨淡的产品的收益率竟达到-97.21%，其出自于混合型产品。至此，可以看出，近一个月以来券商集合理财产品收益两极分化明显。值得一提的是，债券型产品收益率较为平稳，QDII型产品、股票型产品受行情拖累，表现不尽如人意。（RHH）
【市场：恒大买自家债券再显房地产融资困境】
10月31日早间，中国恒大披露了境外优先票据的具体发行细节。根据今天披露结果，许家印及XIN XIN （BVI） LIMITED，已各自认购2.5亿美元的2022年票据及2.5亿美元的2023年票据，本金总额为10亿美元。公开信息显示，XIN XIN（BVI）LIMITED由恒大主席兼执行董事许家印全资拥有。据公告显示，此次发行人为中国恒大间接全资附属公司景程有限公司，发行金额为5.65亿美元优先票据，2020年到期，票面年利率11.0%；6.45亿美元优先票据，2022年到期，票面利率13.0%；5.9亿美元优先票据，2023年到期，票面利率13.75%，合计18亿美元，平均票面利率为12.58%。此前，10月30日，恒大曾公告称，根据建议票据发行，中国恒大主席兼执行董事许家印已表明有意认购本金总额最多达10亿美元的票据，以表示其对本集团的支持及信心。在经济下行和资金收紧的背景下，恒大再发高额高息债券也将内外承压。有报道称，恒大原计划通过发行上述3种债券融资20亿至30亿美元（约港币156亿至234亿元），但市场反应冷淡，所以最终规模缩减了。企业融资资金成本的抬升，楼市价格水平可能下挫，这也是恒大加紧在港融资的背景之一。而许家印大比例购买自家债券，也显示海外市场对于内地房企的担心在加深。（LWHX）
【市场：上市券商前三季净利润同比降32.91%】
10月30日晚间，所有上市券商今年前三季度经营数据已经全部披露。据统计，这34家券商今年前三季度合计实现营业收入1845.4亿元，实现净利润478.24亿元。尽管今年9月份上市券商业绩显着改善，但前三季度营收和净利润总和同比仍下降12.28%、32.91%，这与业内此前预期相同。从营业收入方面来看，34家上市券商中，今年前三季度累计营业收入超过100亿元的有5家；而从营收增长率来看，34家券商中仅有3家券商今年前三季度实现同比正增长。从净利润方面来看，中信证券今年前三季度以73.15亿元的净利润在34家上市券商中居首。而前7家公司今年前三季度净利润合计占全部34家A股上市券商净利润的65.64%，今年以来券商“马太效应”持续加剧。（RYZX）
【形势要点：挪威主权基金表示将增加对中国投资】
全球规模最大的挪威主权财富基金的行政总裁Yngve Slyngstad日前接受路透访问时表示，未来必然会与其他主要基金一起增加在中国的投资，这过程可能会持续10年，而非在一两年内结束。该基金目前在中国的投资相当少，仅约2520亿美元。他认为，大型指数提供商和投资机构会把中国及亚洲市场逐步纳入其主要指数，故大型机构在亚洲和中国的投资将会增加。Slyngstad称，相比之下，美国的投资则占挪威主权财富基金投资组合近一半，该基金还是美国科技业的主要投资者。挪威主权财富基金规模达9700亿美元，位居全球第一，持有超过9000家公司的股份和全球大约1.4%的上市股票。（BHJ）
【形势要点：MSCI决定保留“同股不同权”成分股】
日前，指数提供商MSCI明晟表示，将允许股东投票权不平等的企业留在其股票指数内，较先前的立场有所软化。该公司此前的一项提议原本可能促使其减少对此类企业的指数涵盖。但MSCI明晟表示，明年将推出新一批指数，使得投资者可以选择避开有投票权疑虑的企业。该公司推出的指数为全球数千亿美元的资产提供投资指引。若该公司此前决定对指标指数的成份股作出限制，恐怕已经冲击到全球几十家公司，包括科技巨头Facebook和谷歌母公司Alphabet。事实上，许多基金公司只是简单地复制指数中的成份股构成，而不是自行选择持有哪些个股，因此若MSCI明晟决定调整成份股，可能迫使这些基金公司抛售股票。这一提议曾让一些投资者感到担心，他们希望指数能够反映整体市场情况。其中，作为全球最大基金公司且是MSCI明晟的最大客户的贝莱德（BlackRock），在4月时表示应该是证券监管机构、而不是指数提供商，为股东投票权设定国际标准。其表示，MSCI明晟的提议可能会扭曲市场。其实，股东投票权不平等的结构一直是公司治理的热门议题。对此，MSCI管理主管暨指数政策委员会主席Remy Brian表示，监管机构或股票交易所是解决投票权问题的合理机构。他表示，MSCI明晟在做决定时没有把竞争性担忧纳入考量，而且客户方面的意见也非常分歧。（LHH）
【形势要点：谷歌无人车获许可上路估值超千亿美元】
谷歌母公司ALPHABET旗下自动驾驶公司WAYMO周二（10月30日）发布公开声明称，美国加利福尼亚州机动车管理局（DMV）已核发许可，允许WAYMO在城市内外的公共道路及高速公路上测试无人驾驶汽车。对于无人驾驶技术来说，这是一个革命性的政策突破。根据SFCHRONICLE报道，DMV已经为WAYMO提供了多达40辆完全自动驾驶汽车的许可证，可以在城市街道，乡村公路和高速公路上白天和夜晚驾驶。不过，车速限速在最高65英里/小时。这纸批文代表着政府终于开始接纳真正的无人驾驶技术，也就是允许驾驶座没有人类的汽车上路。以往的无人驾驶汽车也被允许上路测试，但必须有人类驾驶员。这意味着WAYMO就此超越了UBER、通用汽车科鲁兹、LYFT和ZOOX等一票对手，让谷歌在无人驾驶技术领域跑在了同行们的前面。去年5月，摩根士丹利分析师BRIAN NOWAK团队对WAYMO给出了高达750亿美元的估值。今年8月，该团队将这一估值预期进一步提高到了惊人的1750亿美元。BRIAN NOWAK团队解释称，WAYMO的高估值是建立在三大关键业务领域的基础之上的：自动驾驶出行服务的商业化、物流配送和政府许可。这些都在慢慢实现。整个华尔街，银行家们都对WAYMO的前景颇为乐观。RBC CAPITAL MARKETS给出的估值为1190亿美元，瑞银（UBS）也给出了1350亿美元的高估值。（LWHX）
【形势要点：走下坡路的IBM正在进行一场豪赌】
美国电脑业巨头IBM是科技界的老行尊，近年业务发展开始走下坡路，大动作不多。就在美国股市10月陷入抛售潮，人人按兵不动静观其变之际，IBM却令人意外地成为首家进行大买卖的企业，日前宣布斥资340亿美元收购开源软件商红帽（Red Hat）。这是IBM迄今最大手笔的收购案，也是美国史上第三大科技并购交易。红帽是互联网时代的老公司之一，主业是开发及销售Linux套件，把开源免费的Linux操作系统商业化。不过，IBM行政总裁罗睿兰（Ginni Rometty）表示，收购案对IBM的云端运算业务非常重要，将能“改变游戏规则”。IBM一再强调，云端运算的下一个进化阶段就是混合云（hybrid cloud）。通过混合云，大企业能够把自行建置的私有云，跟众多企业共用的公有云无缝切换，让数据和应用程式在私有云及公有云之间转移，从而增加灵活性，提供更多部署选项。IBM已经把重心放在云端运算业务，有关业务每年收入近200亿美元，但仍须急起直追，才能跟亚巴逊、Google及微软等领跑的科技巨擘竞争。IBM出手阔绰，收购价高出红帽的股价逾60%。红帽还曾传出坏消息，除了科技股成为抛售目标，红帽的夏季盈利也未能达标。如此高的收购价相当于红帽在2018年的预期收入超过10倍，股价自6月以来下挫三分之一。IBM此次高价收购，很可能是一场豪赌。（BHJ）