〖分析专栏〗
【如何看待复杂形势下的A股走势？】
〖优选信息〗
【形势要点：外界认为央行将淡化人民币汇率保七】
【形势要点：美国不排除将中国列为汇率操纵国的可能】
【形势要点：MLF规模创新高促中国央行投放基础货币】
【形势要点：外资券商加紧布局中国市场】
【形势要点：2017年企业已成国内R&D经费支出主体】
【形势要点：证监会为并购重组提供“小额快速”审核通道】
【形势要点：逃离霍尔果斯现象促反思“税收洼地”问题】
【形势要点：两千张罚单显示商业银行乱收费痼疾犹存】
【市场：国庆长假期间澳门82%的游客来自中国内地】
【市场：意大利债市再度大跌拖累欧洲市场】
【市场：美银行盈利预期有望缓解美股压力】
【形势要点：巴基斯坦拟向IMF寻求紧急援助】
【形势要点：英国政府正式启动审查四大会计师事务所】
【形势要点：亚太资管公司收入有望在未来5年增长一倍】
【形势要点：巴西资本市场对“巴西特朗普”发出欢迎信号】
【形势要点：北美私募股权公司大举押注美国基础设施建设】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【如何看待复杂形势下的A股走势？】
虽然有央行降准以及财政刺激政策的利好因素，但受外围市场拖累，A股三大股指节后首日遭遇重挫。周一上证指数报2716.51点，下跌104.84点，跌幅3.72%；深证成指报8060.83点，跌幅4.05%；创业板指报1353.67点，跌幅4.09%，两市合计成交2889亿元。机构普遍认为，当天A股的下跌主要是由于A股国庆节休市期间，包括港股、美股等境外市场出现较大跌幅，拖累A股节后表现。周二A股市场仍然低迷，沪指收盘小幅上扬0.17%，收报2721.01点；创业板指走势萎靡，收盘小幅下跌0.57%，盘中创逾四年新低，收报1345.95点。两市合计成交2318亿元，成交进一步萎缩。纵观今年的A股市场，虽然有MSCI，富时指数纳入等影响，但却在中美贸易战的影响下一路走低，虽然9月份有所反弹，但受内外部影响再次暴跌。
有市场人士认为，10月8日的A股暴跌显示了几点：一是市场资金极度缺乏信心。市场预期差，对资本市场的“打击”是很致命的，比现实数据的下滑更为可怕。二是货币刺激政策的边际效用越来越弱了。在这种情况下如何看待A股的走势？
安邦咨询（ANBOUND）宏观研究团队认为，在当前复杂的内部外部背景下，单纯靠市场自身的调节，资本市场很难从低迷中摆脱，还是需要从宏观政策入手，通过增强刺激的力度，展示政策决心，为市场树立信心，推动实体经济和资本市场的繁荣。
对于A股的低迷以及暴跌，安邦认为还是需要从今年以来复杂的内外部形势来看待。2018年以来，中国实体经济下行压力加大。由于中美贸易摩擦引发的外部环境不断恶化，中国整体经济失速正变得愈发现实。同时，美国副总统彭斯在10月3日的讲话全方位地对中国进行批评，显示美国已将中国列为战略竞争对手，开始进行全方位的打压。我们注意到，彭斯将中国股票市场自年初以来下跌了25%作为中美贸易战的成果，这也意味着美国在与中国开打贸易战的同时，也通过金融战来遏制中国金融资本市场的发展。相对应贸易战，中美的金融战对于美国来说优势更大，这从美股与A股截然不同的表现可以看出来。所以在内外部环境不断恶化之下，A股低迷可以说是必然反应。在经济增长依旧要沿着潜在增长率下行的大背景下，接下来的行情是前期大博弈下的反复。
对于目前央行定向降准和财政的刺激政策对A股的影响，安邦咨询首席研究员陈功先生认为，从A股的表现来看，现有的定向方式可能不能有效解决问题，央行货币政策当局的智慧不被市场接受。现在无论货币政策还是财政政策，都在放松。但在放松的同时，国内政策执行部门都不忘强调“不搞大水漫灌”，要搞精准政策投放，搞定向政策调控，强调放松的钱要进入实体经济。有机构人士认为，从中期来看，由于实体层面对货币的钝性已足够大，这可能会导致开始宽松的货币政策的执行效果相当于中性，难以发挥效果。
安邦咨询研究团队认为，这种所谓的“精准定向”调控政策很难达到预期效果。宽松政策要起到刺激作用，一定要通过大规模的刺激政策来激活市场；而过度强调精准滴灌，反而会削弱放松政策的效果。当前国内政策部门对于定向调控、精准调控的执着，正如同现在用手掐着水龙头，也滋出去不少水了，但就是没有大用。放水的人还有点莫名其妙：“怎么放了水也没有用？”在当前特殊的经济形势下，这种犹豫不决、欲放还休的态度，会导致政策效果大打折扣，无法有效地恢复市场信心。实际上，现在是否出台大规模刺激政策已经不是一个经济问题了，而是政策决心问题。如果我们认同当前国际政经形势的复杂性，就需要下定大规模刺激政策的政策决心。
对于市场预期的改善，安邦咨询认为与结构性问题有关。有的地方仅仅涉及到一两年时间积累的问题，我们面临的则是十几年积累下来的问题，面对这种铁板一块的问题，预期如何改善？目前似乎没人很好地分析这个问题。安邦咨询此前再三指出，国内资金从金融体系向实体经济的传导循环机制不畅，货币的传导通道依然非常狭窄是造成资本配置不平衡，资金难以进入实体经济的主要原因。因此，需要在加大金融体制改革，疏通货币循环体系的同时，适当增加刺激政策的流量，才能加大货币循环的速度，达到合理有效配置金融资源的目的。陈功对此表示，现在的形势就好像有人站在路中间大声鼓励大家说，尽管往前走！但走路的人抬头一看，前面每条路上都有站岗设卡的，根本走不了。
对于投资是否能够拉动经济增长的疑问，安邦咨询认为这关系到几个问题，一是投资到了谁手里？二是有什么可投资的？三是大家有没有好心情使用投资？如果这些问题的答案都是正面的，投资就会有效果。但现在的情况是资产荒和资金荒并存，银行有钱，非银金融缺钱；大型企业有钱，中小企业没钱；国有企业有钱，民营企业没钱。针对这种情况，一是要改革，通过财政政策和产业政策引导资金进入需要发展的行业；二是要刺激，只有加大对实体经济投资的力度，才能缓和当前的各种矛盾的激化，解决经济失速问题。安邦咨询曾在2017年底提出，中国未来需要40至50万亿元的全面刺激计划，才能推动经济发展。这个建议在当时被认为“过于大胆”，但现在正一步步地显示出它的合理性和前瞻性。
对于今后政策走向的预期，目前看还没有令人满意的结果。安邦咨询再次强调，要想使得宏观刺激政策提升效率，应该着力的是推进市场化改革，撤掉市场中的各种阻碍和垄断，扩大市场准入与开放，让更多的市场主体能比较自由公平地经营、竞争。中国改革开放以来取得的经济成就与市场化改革密不可分，正是市场化改革释放了巨大的经济潜力。而中国的市场化改革仍有很大的空间，特别是在经济下滑时期推动市场化改革就显得更为重要。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
A股市场低迷反映了国内市场对宏观政策的效果信心不足，难以抵消贸易摩擦背景下的全球经济动荡的担心。对于决策机构来说，一定要通过大规模的刺激政策给市场一个清晰的信号；同时通过系统性的改革来展示深化改革开放的决心，才能从根本上解决市场的担忧和顾虑，从而推动资本市场和实体经济的良性发展。（NWHX）
〖优选信息〗
【形势要点：外界认为央行将淡化人民币汇率保七】
中国央行货币政策委员会委员刘世锦日前在《经济日报》撰文称，针对社会上对人民币贬值的担忧和守住某个“关口”的主张，他认为，重要的不是具体“点位”，关键是汇率机制要正确，只要机制正确，不怕“点位”不回来。作为央行货币政策委员会的成员，刘世锦的这一表态引发市场关注。星展（香港）经济研究部高级经济师周洪礼认为，相关言论似乎在暗示，中国将允许人民币贬值，因为“人行官员表态，人民币汇率机制较兑美元汇价更为重要，表明不应以短期汇价定调升值或贬值。”周洪礼直言，市场不应预测中央对人民币汇率的底线，在贸易战及中美货币政策一松一紧之下，人民币下跌压力无可避免，相信中国央行可容许人民币缓慢而有序的回落，“除非出现急速贬值，否则人行应不会再如2016年般动用大量外汇储备买人民币撑汇价”。（BHJ）
【形势要点：美国不排除将中国列为汇率操纵国的可能】
在10月9日中国外交部的例行记者会上，有记者提问时称，“美国财政部称依然对人民币贬值感到担忧，正在寻找中方操纵汇率的迹象。”在人民币持续贬值之下，美国财政部是否会打破惯例将中国列为汇率操纵国，令人担心。实际上2个多月以前，美国财政部长姆努钦7月份在接受路透采访时就表示，美国正在密切关注人民币近期走软，将审查该货币是否被操纵，并将在10月15日财政部的下一次半年度汇率操纵报告中评估人民币的跌势。他表示，“毫无疑问，汇率走软给他们带来了不公平的优势。我们将非常仔细的评估他们是否操纵了汇率。”姆努钦的讲话一度令人担心中国会被认定为汇率操纵国。尽管特朗普在竞选时承诺上任后就这样做，但美国财政部一直没有做此认定。但是从近期形势来看，人民币贬值的压力和预期在不断加大，而与此同时，特朗普政府也已经在全力打压中国。因此，美国很可能不顾合理与否，在此特殊时点上出台此招数，对中国进行施压。（NWSH）
【形势要点：MLF规模创新高促中国央行投放基础货币】
10月7日央行宣布，自15日起下调部分金融机构存款准备金率，以置换当日到期的4500亿元中期借贷便利（MLF），另释放增量资金约7500亿元，以对冲10月缴税因素。此次央行操作的特点是：继续收短放长，减少逆回购操作，流动性投放以MLF和降准为主，央行再贷款增幅放缓。其背后，是央行MLF的存量规模持续上升，9月末MLF余额达53830亿，即使此次降准对冲10月MLF到期后，MLF余额仍有49315亿，处于历史高位。另外还有14天逆回购余额1600亿元、常备借贷便利（SLF）余额为474.5亿元、抵押补充贷款（PSL）余额32371亿元，另有国库现金定存4900亿元，央行公开市场操作余额达9.32万亿元，其中超6000亿元于10月到期。“之前市场上的MLF已经太多了，多到缺少抵押物的地步，所以降准是市场一直预期的动作。”东方资产首席经济学家吴庆认为，央行此次并不是为了为市场注入流动性，而重在调整结构。随着再贷款逐渐成为央行投放基础货币的主要工具，再贷款规模也逐渐上升。未来市场可能会出现流动性紧缺的问题，央行还会用MLF等更加及时的预调微调的工具来随时调节流动性。中金公司认为，用降准来替代央行再贷款工具是一个结构性“再平衡”，降低了公开市场操作的成本。中金固收认为，从趋势上而言，央行仍可能继续降准，一方面是投放长期流动性，另一方面是置换成本较高的MLF。考虑到11和12月份财政存款的投放量比较大，资金面一般都相对宽松，接下来的两个月使用降准的概率未必很大，但明年可能仍将继续降准。此外经济下行，货币政策的操作信号也有利于提振市场信心。（LWHX）
【形势要点：外资券商加紧布局中国市场】
近日，瑞士信贷增资瑞信方正取得进展。方正证券日前公告称，其控股股东北大方正集团的母公司–北大资产经营有限公司已同意此次增资事项。增资完成后，瑞士信贷对瑞信方正的持股比例由增资前的33.3%提高至51%，有望成为瑞信方正的控股股东。本次增资尚需履行国有资产管理审批手续及相关监管部门的审批程序。此前，证监会今年4月29日发布《外商投资证券公司管理办法》允许境外股东持有的外商投资证券公司股权比例超过50%，外资可由参股转控股并原则上取消了对外商投资证券公司的业务范围限制。面对政策利好，多家外资券商积极布局。今年5月，证监会批准瑞士银行对瑞银证券的持股比例将从24.99%提高到51%，成为控股股东。5月8日，野村控股株式会社向中国证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料，拟持股51%。5月10日，摩根大通向证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料。随着外资券商逐步布局，国内证券行业将面临更加激烈的竞争。业内人士认为，短期内，外资控股券商布局的影响有限。银河国际称，对于经纪业务来说，国内业者在营业部网络和互联网平台方面有明显优势。鉴于这些发展涉及巨额费用，外资券商在短期内要赶上并不容易。而在财富管理和机构经纪业务方面，外资券商或因有更多较领先的产品而有突破的空间。（LWHX）
【形势要点：2017年企业已成国内R&D经费支出主体】
国内有关科技统计数据显示，2017年，全国共投入研究与试验发展（R&D）经费17606.1亿元，比上年增加1929.4亿元，增长12.3%，增速较上年提高1.7个百分点；研究与试验发展（R&D）经费投入强度（与国内生产总值之比）为2.13%，比上年提高0.02个百分点。按研究与试验发展（R&D）人员（全时工作量）计算的人均经费为43.6万元，比上年增加3.2万元。分活动类型看，全国基础研究经费975.5亿元，比上年增长18.5%；应用研究经费1849.2亿元，增长14.8%；试验发展经费14781.4亿元，增长11.6%。基础研究、应用研究和试验发展经费所占比重分别为5.5%、10.5%和84%。分活动主体看，各类企业经费支出13660.2亿元，比上年增长12.5%；政府属研究机构经费支出2435.7亿元，增长7.8%；高等学校经费支出1266亿元，增长18.1%。企业、政府属研究机构、高等学校经费支出所占比重分别为77.6%、13.8%和7.2%。分产业部门看，高技术制造业研究与试验发展（R&D）经费3182.6亿元，投入强度（与主营业务收入之比）为2%，比上年提高0.1个百分点；装备制造业研究与试验发展（R&D）经费6725.7亿元，投入强度为1.65%，比上年提高0.14个百分点。在规模以上工业企业中，研究与试验发展（R&D）经费投入超过500亿元的行业大类有8个，这8个行业的经费占全部规模以上工业企业研究与试验发展（R&D）经费的比重为65.2%；研究与试验发展（R&D）经费投入在100亿元以上且投入强度超过规模以上工业企业平均水平的行业大类有10个。分地区看，研究与试验发展（R&D）经费投入超过千亿元的省（市）有6个，分别为广东（占13.3%）、江苏（占12.8%）、山东（占10%）、北京（占9%）、浙江（占7.2%）和上海（占6.8%）。研究与试验发展（R&D）经费投入强度超过全国平均水平的省（市）有7个，分别为北京、上海、江苏、广东、天津、浙江和山东。（LHJ）
【形势要点：证监会为并购重组提供“小额快速”审核通道】
证监会网站10月8日发布关于并购重组“小额快速”审核适用情形的相关问题与解答，对上市公司并购重组“小额快速”审核的适用情形有哪些，具体有何要求等问题进行了解答。证监会表示，上市公司发行股份购买资产，不构成重大资产重组，且满足下列情形之一的，即可适用“小额快速”审核，证监会在受理后将直接交并购重组委审议：一是最近12个月内累计交易金额不超过5亿元；二是最近12个月内累计发行的股份不超过本次交易前上市公司总股本的5%，且最近12个月内累计交易金额不超过10亿元。“累计交易金额”是指以发行股份方式购买资产的交易金额；“累计发行的股份”是指用于购买资产而发行的股份。未适用“小额快速”审核的发行股份购买资产行为，无需纳入累计计算的范围。证监会还表示，有下列情形之一的，不适用“小额快速”审核：一是募集配套资金用于支付本次交易现金对价的，或募集配套资金金额超过5000万元的；二是按照“分道制”分类结果属于审慎审核类别的。证监会提出，适用“小额快速”审核的，独立财务顾问应当对以上情况进行核查并发表明确意见。（RYZX）
【形势要点：逃离霍尔果斯现象促反思“税收洼地”问题】
依靠着免收前五年企业所得税等税收优惠政策，霍尔果斯吸引了近万家企业，其中不少是影视传媒类公司。2017年1-9月霍尔果斯市注册企业超过8500户，新增企业大规模爆发式增长。但实体企业仅占2%，98%以上都是没有实地经营的注册型企业，主要集中在广告影视传媒、股权投资、电子科技等经营地点不受地域限制的轻资产类企业。在明星资本创造高价值的同时，也出现了高价收购空壳公司、与上市公司利益捆绑、利用税收政策优惠等多种多样的创收或避税方式。很多企业看中的或许只是税收优惠，并非真心在此生根落地。更重要的是，为了招商引资，一些地方把税收优惠作为重要手段，制造“税收洼地”。然而，随着影视行业税收乱象的爆出，事情开始发生变化。国家税务总局曾在今年7月明确提出，要求各级税务机关进一步加强影视行业税收征管，对不合规的“税收优惠”政策开始整顿。从下半年开始，这个曾经的“税收洼地”，开始上演“大逃离”。据报道，自6月份以来，已有超过100家霍尔果斯的影视公司申请注销。然而明星撤资绝不仅仅是一条娱乐新闻，其背后所暴露出“税收洼地”的问题则值得思考。在许多业内人士看来，非法定框架下的制造税收洼地实则是不公平竞争，对整个经济是没有好处的。因此，地方政府在招商引资时也应加强自律，不搞恶性竞争，要更多发挥自身资源优势来吸引企业投资，比如放管服或者改善营商环境来吸引企业。实际上，除了霍尔果斯之外，有类似税收优惠政策的还有江苏无锡、徐州等地，这些地方的优惠政策是否合规，如何才能发挥应有的作用，这或许都是后续地方政府在税优政策之外所要考虑的重要问题。（LWHX）
【形势要点：两千张罚单显示商业银行乱收费痼疾犹存】
据《证券日报》统计，今年前三季度，银监会系统披露的罚单合计已经达到2091张。具体而言，罚单来自34个派出机构（另有2个区域性监管机构并未披露罚单），其中山东和河南监管系统披露的罚单最多，均为220张。从处罚的情况看，商业银行的违规套路也不外乎信贷业务违规、同业业务违规、票据违规、违反审慎经营违规销售、违规流入股市、资金被挪用、违规收费、存贷挂钩、违反国家宏观调控、违规保管、信披违规、公司治理不达标（高管任命不合规、不尽责、关联交易违规等情况较多）、信息科技风险管理存在缺陷等几个大的类型。其中，信贷业务违规所受处罚的数量最多，该种行为也包括部分罚单中的以贷转存等方式虚增存款、违规授信等案由。罚单数据还显示，部分商业银行乱收费、存贷挂钩的“痼疾”犹存，而且此类违规行为在多地发生。例如，山西平遥农村商业银行因“将经营成本以费用形式转嫁给客户，开展信贷业务不审慎，相关高管被警告和罚款。黑龙江同江农村商业银行也因“向借款人转嫁成本股东股权管理不合规”被罚款50万元。此外，还有部分银行因为“存贷挂钩”、“提供服务质价不符”等违规行为收到监管罚单。（LWHX）
【市场：国庆长假期间澳门82%的游客来自中国内地】
据澳门旅游局数据，今年十一黄金周期间入境澳门的旅客总人次为89.52万人，按年增长7.2%；其中82%即73.49万人次为内地旅客，按年增长14%。不过，摩根士丹利发表研究报告，指黄金周前六日内地游客数目增长强劲，但最后两日表现一般。该行下调今明两年澳门赌收增长预测，2018年预测增幅由16%下调至13%，2019年则由12%下调至5%。大摩对银河娱乐的评级由“增持”下调至“中性”，下调目标价30%，由80港元下调至54.5港元，主要认为其贵宾厅及高端中场业务表现转弱。对金沙中国的目标价由46元下调至44元。另外，大摩还下调永利澳门、美高梅中国及澳博控股的目标价。（BHJ）
【市场：意大利债市再度大跌拖累欧洲市场】
受欧盟反对意大利预算案消息影响，10月8日（周一）意大利再度遭遇股债齐跌。意大利与德国10年期国债收益率差扩大至308个基点，为逾五年最大息差。富时MIB指数跌2.2%，并拖累欧股全线走低。多种期限的意国国债均遭大幅抛售。反映该国借贷成本和市场信心的10年期意大利国债收益率欧盘盘初升至3.529%，为四年半新高，现升至3.585%。两年期意国债收益率涨30个基点至1.646%，为四个月最高。意大利/德国10年期国债收益率差扩大至308个基点，为逾五年最大息差。意大利股市也同步重挫，富时MIB指数低开0.9%，现跌幅扩大至2.2%。意大利银行是该国主权债务主要持有者，因围绕意大利融资成本的担忧再度燃起，意银行业指数低开2.2%。意大利核弹还拖累德法英等欧洲股市全线低开。欧洲STOXX 600指数低开0.2%，英国富时100指数低开0.1%，法国CAC 40指数低开0.4%，西班牙IBEX指数低开0.3%，德国DAX指数低开0.6%。此前，欧盟委员会谴责了意大利关于明年预算赤字扩大的计划，称之为“严重担忧”的一个来源。欧盟将在10月15日之前开始评估意大利对欧盟预算准则的遵守情况。（LWHX）
【市场：美银行盈利预期有望缓解美股压力】
预计本周五，摩根大通、花旗集团、富国银行将公布三季度财报。受益于美联储加息以及特朗普的减税政策，分析师预计三季度银行利润有望创2008年金融危机后的十年新高。今年以来表现大幅落后于指数的银行股，或将迎来投资者的青睐。高盛分析师Richard Ramsden本月在一份报告中写道，第三季度的利润很可能使各大银行的有形股本回报率（ROTC）在过去一年内提高至14%，这是自金融危机以来最好的一次。摩根大通首席执行官Jamie Dimon曾在6月份表示，银行业正在进入一个高回报以及宽松监管的“黄金时代”。分析师预计第三季度将再次出现适度的贷款增长，预计贷款将比一年前增加2.4%。除减税和利率上涨外，分析师们确信，收入预计也将成为盈利的主要推动力。但值得注意的是，抵押贷款等领域的借贷需求有所下降。目前，银行股尚未出现大规模上涨。今年，标普500指数上涨了7.9%，但KBW银行指数几乎没有变化，而去年银行业指数也落后于大盘。彭博称，Bernstein的分析师John McDonald在上周的一份报告中表示，银行将试图扭转近期表现不佳的股市，并缓解市场对经济周期后期接近“盈利峰值”的担忧。（LWHX）
【形势要点：巴基斯坦拟向IMF寻求紧急援助】
据巴基斯坦媒体报道，10月8日，巴基斯坦财政部长阿萨德•奥马尔在一份视频声明中说，伊姆兰•汗在与多方商谈后决定向IMF申请援助。其中，巴基斯坦与IMF的谈判将力争达成一个“稳定复苏计划”，尽量减少对该国低收入群体的影响，让中高收入群体承担更多责任。奥马尔同时表示，向IMF寻求紧急援助并非唯一选项，政府将同时采取多种手段应对目前的紧急状况。据报道，奥马尔计划于本周晚些时候率团赴印尼巴厘岛参加IMF年会，并在其间与该机构官员展开相关对话。自上世纪80年代起，巴基斯坦多次向IMF申请援助。最近一次是在2013年，当时巴基斯坦政府从IMF获得了66亿美元的援助来应对经济危机。奥马尔并未公布此次向IMF申请的援助数额。不过有分析称，巴基斯坦将需要约120亿美元的援助来走出经济困境。据巴基斯坦国家银行发布的数据，截至今年6月，巴基斯坦外债总额约950亿美元，外汇储备则降至164亿美元左右。目前，巴外债总额约占该国GDP的33.6%，约占外汇储备的580%。（LWSH）
【形势要点：英国政府正式启动审查四大会计师事务所】
由于越来越多的人对审计质量提出诟病，英国竞争和市场管理局（CMA）决定出手对四大进行全面审查。CMA首席执行官Andrea Coscelli表示，监管机构计划将迅速行动，并在圣诞节前发布临时调查结果。英国政府决定审查的导火索是由于英国建筑巨头Carillion事件。今年1月中旬，拥有约200年历史的英国建筑巨头Carillion因背负巨额负债、遭银行拒绝贷款而破产清算。这是英国十年以来规模最大的破产案，令监管机构颇为震惊。而过去十九年，毕马威一直为Carillion提供审计服务，收费2900万英镑。在Carillion最后一份年度财报中，毕马威表示该公司有足够的实力，“至少还能存活三年”。但此后还不到3个月，Carillion就称高估了营收、现金和资金，随即提交破产申请，导致其4万多名员工被迫面临失业，股票投资者血本无归。英国投资人协会主席Martin White、英国资产管理公司Sarasin & Partners高管Natasha Landell-Mills在一封联名信函中要求调查毕马威：“虽然各方都有过错，但真正的罪魁祸首是审计失误，那让Carillion可以虚报盈利和资本，以至于他们得以增加借款好发放现金股息和红利。”此外，四大会计师事务所的垄断地位也使得监管者产生担忧。四大已经垄断了全球超过90%上市公司的审计业务，在英国和美国市场，这一比例甚至高达99%。CMA此次的审查将着重在3个方面：（1）竞争委员会（Competition Commission）曾试图作出变革，但变革使得四大审计公司的竞争力反而更强，英国的大公司几乎都在四大选择一家来审查自己的账目。（2）市场研究将重新评估四大所扮演的角色，由于四大“太大而不能倒”，这可能对市场的长期竞争产生威胁。（3）公司可以自行选择审计师，而审计公司因为害怕失去客户，审计师可能缺乏动力去做富有挑战性的评估报告。英国议会工商专责委员表示，审计失败不是孤立现象，而是整个市场的一个症候，这个市场有利于四大审计公司，但不利于整体经济，四大的高收入与审计行业应当遵循的公正、公益理念格格不入。（LHJ）
【形势要点：亚太资管公司收入有望在未来5年增长一倍】
咨询公司麦肯锡的一项研究显示，受中国改革、人口老龄化和新兴经济体财富不断增长推动，亚太地区资产管理公司的收入有望在未来5年增长近一倍，从660亿美元增至1120亿美元。目前，整个亚洲第三方专业资产管理公司管理着约16万亿美元的资产。也就是说，近90%的亚洲金融资产不在资产管理行业的控制之下，这一比例远不及欧洲或美国。三大趋势应该会导致由第三方资产管理公司管理的财富份额增加，从而提振其收入和利润。中国政府创建一个规模更大、监管更严格的投资市场的举措，将打造一座新资本“长城”。据麦肯锡估计，其规模将达到6万亿美元，到2022年，外国资产管理公司将可以进入该市场。在日本、澳大利亚和台湾等比较成熟的市场，退休人员增加，加上养老金计划的进一步改革，可能在未来5年为资产管理公司带来至少1.2万亿美元的新业务。由于印度和东南亚国家的财富增长，对投资服务的需求增加，可能会为资产管理行业带来另外2万亿美元的新业务。（RYZX）
【形势要点：巴西资本市场对“巴西特朗普”发出欢迎信号】
巴西的极右翼总统候选人博尔索纳罗（Jair Bolsonaro）在当地时间10月7日以46%的得票率轻松拿下了巴西大选第一轮投票，而他的对手，左翼劳工党候选人哈达德（Fernando Haddad）得票率仅为28.3%。第二轮投票将在10月28日举行，目前看博尔索纳罗拿下总统桂冠是大概率事件。博尔索纳罗被戏称为”巴西特朗普“，奉行“巴西优先”、尊重市场经济等策略，且是贪腐丑闻缠身的巴西政坛中一股没有任何相关污点的“清流”。如果他在第二轮投票后顺利当选，巴西将结束近30年的左翼当权政局。受此影响，巴西汇市股市10月8日（周一）齐涨。巴西雷亚尔飙升，追踪巴西的指数基金、贝莱德Blackrock旗下iShares MSCI Brazil ETF走出了5月以来的高点，且该ETF近1月来飙升一度近20%，国营的巴西石油Petrobras的ADRs在德国飙升12%。第一轮投票结果出炉后，华尔街大行开始手忙脚乱调整部分巴西资产的估值模型。美银美林的分析师将巴西石油Petrobras的目标价PT（Price Target）上调到20美金，评级上调到“买入”（Buy），而JP Morgan将PT更新到17美金，评级上调到“加仓”（Overweight）。在里约热内卢为NCH资本掌管35亿美元资产的基金经理James Gulbrandsen在接受彭博采访时提到，一旦博尔索纳罗顺利当选，他的内阁顺利通过改革方案的可能性将飙升，这是资本市场最关心的，但投资者需要看到博尔索纳罗能兑现自己的承诺。（LWHX）
【形势要点：北美私募股权公司大举押注美国基础设施建设】
北美私募股权公司有望在2018年募集创纪录的基础设施投资资金。基金经理们正在押注铁路网络升级、天然气管道和数据中心扩张的需求增长。《华尔街日报》报道称，根据信息分析公司Preqin的消息，相关的私募股权公司在前三个月募集了682亿美元，比2017年同期增长了18%，这超过了2016年全年662亿美元的金额。其中领先的公司为KKR、Stonepeak Infrastructure Partners以及I Squared Capital，它们今年各自筹集了约70亿美元的资金。基础设施领域通常受到北美养老基金等机构投资者的青睐，其主要原因是其稳定回报且收益不低。在利率仍接近历史低点、股价接近历史高点的情况下，这一点尤其具有吸引力。美国是能源基础设施资产的最大市场，这些资产大体上不属于政府所有。能源行业的水力压裂技术革命和中国向天然气净出口国的转变，以及绿色能源项目的蓬勃发展，为投资创造了新的机会。与此同时，数字革命吸引了人们对美国电信资产的关注，比如蜂窝基站和数据中心。今年6月，Brookfield同意斥资11亿美元收购美国电话电报公司31个数据中心。特朗普总统在竞选中承诺为美国基础设施建设提供1万亿美元的计划，并在今年早些时候提出了一项提议。尽管华盛顿在基础设施立法方面缺乏进展，但此次融资狂潮仍在继续。（RYZX）