〖分析专栏〗
【从保险投资看资本市场改革】
〖优选信息〗
【形势要点：央行在港发行央票以助人民币汇率稳定】
【形势要点：不应忽视现代金融对国防的作用】
【形势要点：特朗普没像中国人一样过节】
【形势要点：新财富评选停摆促券商研究回归】
【形势要点：香港低利率时代可能将阶段性终结】
【形势要点：星展银行加大针对中国的债务融资】
【形势要点：10元港币入选世界最难伪造的钞票之一】
【形势要点：A股上市公司中53%拥有投资性房产】
【市场：富时罗素很可能将A股纳入其指数体系】
【市场：BAT将从MSCI中国指数IT行业分类中移出】
【市场：银行APP被嫌弃的主要原因】
【市场：海外资金助推美股创新高但风险增大】
【市场：Comcast斥资388亿美元胜出Sky收购战】
【形势要点：丹麦银行洗钱案可能拖累国家评级被降】
【形势要点：阿根廷以让步换取IMF的700亿美元援助】
【形势要点：日本将继续量化宽松政策以维持经济复苏势头】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【从保险投资看资本市场改革】
经过多年发展，保险资金已经发展成为中国金融市场上不可或缺的力量之一。保险资金是长期资金，客观上需要长期稳定的资产与之相匹配，但我国资本市场中长久期资产相对不足。中国保险资产管理业协会秘书长兼执行副会长曹德云表示，保险资金是长期债券的重要机构投资者，相对于短期资产，市场中长期资产的供给仍然较少，流动性不足。长期投资需要市场建设和投资实践中不断完善，来形成险资在资本市场压舱石的地位，才能在保障保险业风险收益的同时，保障中国资本市场长期稳定发展，并给投资者带来稳定的回报。
相关数据显示，近十年，保险业总资产从2006年的1.97万亿元增长到2017年的16.75万亿元，年均增长超过21%。保险市场规模也先后赶超德国、法国、英国和日本等发达国家，位居世界第二位。2017年资金运用收益8352.13亿元，同比增长18.12%；投资收益率5.77%，较去年同期上升0.11个百分点。从保险资金大类资产配置看，截至6月末，银行存款占比13.65%；债券占比35.30%；股票和证券投资基金占比11.99%；另类投资占比27.30%（主要包括债权投资、长期股权投资和持有型物业等标的）；其他投资占比11.76%。债权、股权，以及另类投资一直是保险资金大类资产配置的重要方向和主要标的之一。
与其他国家相比，我国的保险资金运用结构还不够合理，例如，美国保险资金运用渠道比重依次是股票、公司债券、政府债券、抵押贷款、保单贷款、不动产。而我国依次是银行存款、债券和股票基金，银行存款和债券占比达到70%左右，而发达国家一般比例低于60%，债券一般也是中短期债，长期债券偏少，股票投资由于市场风险高，另外有投资限制，使整个投资意愿较低。从现实情况来看，缺乏与长期负债相匹配的本地长期债券是我国金融体系的顽疾，险资普遍面临着长钱短配的期限错配风险。
从国际实践看，一是在固定收益资产内部配置强调长期性。2015年美国寿险行业资产配置的债券持有余量中，5年至10年期、10年至20年期、20年以上期限分别占比30.6%、15.8%、20.8%，20年及以上债券的单年配置力度从2011年31.5%上升至2015年38.4%。而我国债券市场的长期债券基本都是国债和金融债，大都在5年之内。从行业和时间的角度，很难满足险资多样化的配置需求。
二是在大类资产间的选择上，海外险资看重另类投资的长期性与保险长期负债特性的匹配性。加拿大养老基金（CPPIB）所持有的各类资产中，基础设施持有年限为20年以上，核心地产为15年以上，而我国保险资管机构所发行的基础设施和不动产债权投资计划平均期限也分别达7.3年、5.36年，已经是市场上较为优质的中长期资产。因此，加拿大养老基金的收益率可以达到最近十年平均7.3%。对于中国保险资金来说，虽然也青睐基建项目，但长期性风险却不容忽视。虽然债权投资计划与保险资金的期限特征匹配度较高，但限定于不动产和基础设施投资领域，投资领域的资金需求较大、周期长，在经济结构调整和监管态势下，无论是资金投向还是交易对手，均是受政策影响最大的领域。事实上，由于持续的刺激措施，很多基建项目预计很长时间内无法形成收益。同时，由于监管政策的收紧，对于地方平台类的清理，也使得一些城投企业的基建项目形成的债务面临风险。
近期，全球经济环境变化、中美贸易冲突、地缘政治等多重因素叠加，金融市场波动率日渐提升。险资需要构建多元化的投资组合，增强收益稳定性，更好地平滑经济周期和资本市场短期波动的风险。多位险企人士认为，积极参与股权市场，应该是险资运作新方向。随着相关政策逐步落实，险资将在股权投资上加大投资力度。如军民融合、长租公寓等方面，都是保险资金大有可为的领域。但是中国保险资产管理业协会副会长韩向荣表示：“重大股权投资与不动产投资对于保险机构的资金、资源、专业能力要求极高，目前主要集中于少数龙头企业，短期内难以成为保险业普遍推行的投资模式。”
从险资投资的领域来看，无论是固定收益投资、另类投资还是股权投资，在中国都面临中长期资产供给不足和专业投资能力欠缺的问题。现在，长期投资的需求和资金都不缺乏，缺乏的是稳健的投资方式和丰富的中长期资产。这需要从险资投资体系建设和资本市场建设两个方面来共同来推动金融市场的长期投资。从海外的资本市场来看，保险资金都是不容忽视的主要机构投资者。一方面，在国际保险业中，有80%以上的公司是采取设立专业投资管理公司的模式对保险资金进行经营管理的。全球500强中排名居前的各大保险集团，如伯克希尔哈撒韦、法国安盛集团、德国安联集团、意大利忠利保险集团、美国国际保险集团等都拥有独立的资产管理机构。他们通过资产全球化配置平滑不同金融市场的周期波动，有效分散资产管理的市场风险。另一方面，保险公司的资产管理规模约占全球资产管理总规模的20%，在全球资产管理行业中占据重要地位。彭博社2014年数据显示，保险公司已成为仅次于银行的第二大资产管理机构。在全球排名前20名的资产管理公司中，保险公司占据4席，其中，安联集团以2.43万亿美元的资产管理规模，位居全球资产管理公司第三位和保险行业资产管理公司首位。
在建立和发展险资专业投资机构的同时，我国资本市场的改革也需要注意鼓励和发展适合长期投资的金融产品。特别是债券市场，应当注意市场上中、长期固收产品的发展，对于主体信用比较好的企业，应当鼓励其发现长期债券，为企业和长期资金找到契合点。另一方面，需要进一步推进和完善资产证券化产品的发行机制，包括基础实施和不动产能够实现证券化，解决长期资产的流动性问题。对于保险行业的监管，还可以考虑放宽其参与股权市场投资的比例限制，通过险资自身投资能力的提高，实现风险收益，险资参与股票市场的投资。数据显示，美国养老基金2014年对于股票市场的投资达到资产的36%以上，可见对于长期投资，可以在股票市场实现稳定而较高的收益。对于另类投资而言，推动规范化和法制化建设，特别是信用体系建设，是保持长期投资者参与的关键所在。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
保险资金参与金融市场，能够增加市场厚度，扩展金融产品的种类，起到稳定器和压舱石的作用，对于防止市场波动和稳定投资收益都有积极的作用。未来应鼓励险资参与各个领域的金融市场，减少对于险资投资的限制，吸引更多长期投资者，推动金融市场稳定发展。（NWHX）
〖优选信息〗
【形势要点：央行在港发行央票以助人民币汇率稳定】
9月20日晚，中国人民银行通过官网宣布已与香港金融管理局签署合作备忘录，以便利央行票据在香港发行。人民银行通过发行央票，将起到调节离岸人民币流动性，稳定市场预期等作用，使人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。此前离岸人民币流动性主要是由香港金管局管理，现在央行则可以直接参与调节，更好发挥对离岸人民币市场利率的引导作用。同时，通过央票对市场流动性进行调节，可以稳定市场预期。市场则可以通过对央票发行、到期以及续发规模来对央行的政策意图进行判断，这将增加政策透明度。短期来看，央票的发行会对离岸市场的流动性造成一定程度的紧缩效用，在某种程度上产生类似于加息的效果。而在目前时点来选择发行央票，也在一定程度上表明央行希望保持政策灵活度，一旦离岸市场出现较为明显的人民币空头情绪，发行央票可以提高离岸人民币市场的利率水平，增加做空人民币的成本，抑制人民币空头。而且，在市场普遍预期美联储将在下周加息的背景下，人民币汇率面临压力，所以选择这个时点，也给市场发出央行仍然希望保持汇率稳定的信号。消息公布后不久，离岸、在岸市场人民币汇率双双走高。（LWF）
【形势要点：不应忽视现代金融对国防的作用】
在“9.11”事件17周年之际，美国媒体曾经计算，美国在阿富汗战争中的花费高达3.7万亿美元，而这几乎相当于3个俄罗斯的GDP。这还不包括后续的战争后续，包括伤亡人员的抚恤，战地驻军。而美国2001年的财政收入不过1.9万亿美元，可见单靠美国政府的财政是无法支撑这样的战争。与之相对应的在80年代，同样进行阿富汗战争的前苏联，据估计其十年战争花费不过450亿卢布，相当于几十亿美元，但却给前苏联带来沉重的负担，乃至前苏联的解体。两者比较，美国金融体系的发达，使得其可以利用国际资本市场为其战争埋单，为其解决战争费用的途径。因此，虽然战争开销大，却只是增加了美国政府的赤字，而对于其经济并没有构成负面的冲击，并且随着阿富汗战争的开始，国际资本对美国重新恢复信心。到了2001年底，大约4000多亿美元回流美国，弥补了这一年的亏空和逆差状态。甚至国际资本也购买美国国债，间接支持了这场战争。但前苏联发动战争，由于其计划经济的体系，无法为战争融资，导致了财政困难，无力支持。由此可见现代金融体系的建设，对于战争以及国防的重要性。因此，对于中国的国防事业而言，也应当思考建立推动军民融合和国防体系建设的金融制度建设和发展路径，不能单纯依靠国家财政解决问题，在当前及未来的国防现代化建设产生积极意义。（NWHX）
【形势要点：特朗普没像中国人一样过节】
在中国的中秋节期间，特朗普政府并未像中国人一样过节。美国一些敏感内部讨论的消息来源透露，特朗普政府计划在中国发起一场针对中国的重大抨击行动。这些未经授权与媒体讨论计划的消息人士透露，这项工作预计将在未来几周推出。透露的细节包括：对中国的抨击行动，该计划将会由整个政府进行，包括白宫（由国家安全委员会高级官员领导）、财政部、商业部和国防部。有白宫官员透露，“我们不只是让俄罗斯成为一个笨蛋，今后是俄罗斯和中国。”在行动上，白宫计划公布有关中国对美国公共和私营部门的敌对行动的新信息，并采取行动。一位政府官员表示，政府官员将揭露中国在网络攻击，选举干预和工业战（例如，知识产权盗窃）方面进行的“恶意活动”。美国政府已经整理了大量数据，以支持其对中国的指控。消息人士说，“我们将展示中国人如何渗透到美国，以及我们正在做些什么来对抗它。”在美国此举的幕后，“推动力来自国家安全机构”，消息人士说，“网络盗窃一直出现在PDB中（即《总统每日简报》）。”美国的中国问题专家表示，美国政府官员并没有解释为什么政府现在正在追求这一点。多年来，在美国看来，中国一直是贸易和网络问题的“侵略者”，特朗普政府已开始与中国进行贸易战。分析人士认为，特朗普很有可能继续对中国领导人采取积极的态度来保护他们的关系，却将最热门的攻击性言论委托给像彼得纳瓦罗这样的中国鹰派。（LHJ）
【形势要点：新财富评选停摆促券商研究回归】
9月21日，中国证券业协会官方通知中的一句“评选活动中出现负面舆情和不正当竞争行为”，让正在进行中的新财富最佳分析师评选紧急暂停，更引来30家券商联合声明退出评选。新财富杂志表示将与各方保持积极沟通，并充分调研意见，全面优化评选规则和评选流程。虽然主办方没有直接宣布取消评选，但可以确定的是，曾经万众瞩目的“行业盛典”必将光彩暗淡。近几年来对新财富评选的持续争议，此时达到顶峰。业内不乏拍手称快者，面对唯投票论的评选机制、拜票拉票的惯有风气和扭曲的分析师定价标准，一吐为快。从最初的行业助推器，到如今的名利纷争地；这场关于新财富的争议和风波，问题不在于评选本身，而在于如何评选。多家券商内部人士就表示，退出评选并不会影响研究所正常考核和运转，重视派点和研究能力的考核。机构人士则表示，如果还有行业评选推出，应该加大对分析师研究能力的客观评测，以及报告本身质量和专业度的评价。机构人士表示，退出当前这种评选将促使卖方回归研究本源，而非投资研究泛娱乐化。研究导向的变化也会让分析师更加注重经济规律的研究，更加重视产业规律和公司竞争力的研究。长期来看，也一定会潜移默化让A股少点博弈和炒作、回归投资本质。从买方角度来看，若新财富评选彻底取消，券商重回佣金派点的考核机制，是否会形成新的利益链条；在这种模式下，资源也会更多向大型买方机构倾斜，其得到的研究服务相对更多，而小型机构的选择权和溢价权就会受到影响。其实从维护市场秩序的角度，除了需要监管的介入，第三方机构的客观评价也是不可缺少的，不应简单一禁了之。（LWHX）
【形势要点：香港低利率时代可能将阶段性终结】
9月20日，汇丰银行再次加息，这可能意味着香港低利率时代的阶段性终结。这也是香港市场对于美联储加息预期的又一次重大反应。19日晚间，香港三家发钞银行之一的汇丰银行宣布，从20日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率。其中3个月至1年期存款利率统一提高0.1%，18个月利率则提高0.05%。定存利率上调后，1年期及18个月利率最高为2.15%及2.2%。这是自9月3日汇丰银行上调港元定存利率之后的第二次上调定存利率。随着汇丰银行宣布上调利率，东亚银行也紧接着于同一日宣布上调港元定存利率，将半年期利率上调0.01%至2.18%。汇丰银行的连续升息对其他银行具有强烈的示范意义，中小型银行更迫切的需要利用加息来防止资金的过度流失。数据显示，香港银行间拆借利率（HIBOR）也出现了明显上升，从7月中旬以来，HIBOR再次出现了持续的攀升，目前香港1个月HIBOR报1.85161%；3个月HIBOR已经升至2.095%，已经超过了前期6月底高点2.09%。业内人士表示，如果香港银行间拆借利率及存款利率同时上升，将意味着香港银行最优惠贷款利率临近上调。事实上，今年以来，多家银行已经上调了港元活期存款利率至0.25%，但是8月以后资金外流的趋势并未从根本上得到缓解。香港银行业全面加息可谓势在必行，香港低利率时代可能彻底终结。（LWF）
【形势要点：星展银行加大针对中国的债务融资】
东南亚最大的银行星展集团控股有限公司正在扩大其在中国的固收业务，以吸引更多首次发债的公司进入离岸市场。据彭博社报道，新加坡星展集团（DBS Group）固定收益部门主管Clifford Lee表示，这家来自新加坡的银行近期在中国设立了一个债务资本市场的产品和咨询团队，以争取更多本地客户。该团队将由三位在上海和北京的银行家管理。Clifford Lee预计，受到银行资本和基础设施融资需求等因素的推动，中国对债务融资的需求只会继续增长。彭博数据显示，中国借款人一直是亚洲美元债券发行的主导力量，今年以来售出的1980亿美元债券中，约有60%来自中国。星展银行目前在债券管理公司中排名第十，持有81只债券，其中一半以上来自中国公司。随着中国金融市场逐步对外开放，包括星展银行在内，全球大型金融机构也在进一步加深对中国金融市场的布局，以满足中国企业对融资的需求。今年年初以来，国内市场难以融资，中资企业纷纷转向海外市场发债。国际评级机构穆迪助理副总裁杨昱颖表示，境外债券发行强劲的部分原因是境内信贷环境趋紧，在此情况下，以开发商为代表的部分中国企业转向境外为业务发展提供资金并对其部分境内债务进行再融资。除了扩大在华债券业务，星展集团也计划在中国扩大金融业对外资开放之际，在华设立合资证券公司。（LHJ）
【形势要点：10元港币入选世界最难伪造的钞票之一】
有关机构评选出全世界最难伪造的钞票，中国的货币入选一张，却不是人民币，而是10元港币。（1）虽然港元只在香港有法定地位，但在中国内地和澳门特区的很多地方也接受港元，尤其是在澳门的赌场，港元是除澳门元以外唯一接受的货币，十元港币，凸起的油墨，以及特殊的书写字体，使得这种钞票具有独特的质地。香港所有钞票的式样都有版权。（2）万元坚戈坚戈，是哈萨克斯坦共和国的官方货币，由哈萨克斯坦共和国国家银行负责印制和发行，其中1万元坚戈是第一种使用安全丝的钞票，安全丝在钞票两面均清晰可见，安全丝具有独特的标记，而且还是透明的，下面多出的安全特性即看得清清楚楚，所以很难伪造。（3）伊拉克的千元第纳尔。该钞票上有凸起的字母符号，使它拥有独特的质地，而且钞票上的油墨也只能在紫外线下才能显示。（4）最新版20元英镑.英镑是英国国家货币和货币单位名称，主要由英格兰银行发行，但亦有其他发行机构，其中最新版20英镑面值的钞票上面有一个独特的全息条，只要把钞票倾斜，就会发现钞票上的英镑标志和数字“20”就会来回转换。（5）墨西哥50比索。墨西哥比索为墨西哥流通货币，其中50比索的正面为墨西哥革命家何塞玛利亚莫雷洛斯，背面为莫雷利亚渡槽，其制作材料是多层塑料混合物，最为奇特的是，只要把钞票稍微倾斜看，就会看到多种颜色，这样的自制设备让印假钞的人非常的难伪造。（6）1千元的瑞典克朗。瑞典克朗由瑞典国家标准银行在1755年开始印制纸币并发行，在币面印有“仿冒者将处以死刑”的警告，瑞典克朗实行浮动制，从未参加欧洲货币体系，2012年，瑞典克朗作为诺贝尔奖金发放，千元面值的瑞典克朗融入了独特的水印，是世界上第一种使用显微条纹的钞票，辨识度极高。（7）尼泊尔10元卢比。卢比是印度、巴基斯坦、斯里兰卡、印尼、尼泊尔和毛里求斯等国所使用的货币名称，其中尼泊尔的10元卢比钞票有一个清晰的聚合物视窗，一般的纸张很难或不可能复制，细细的金属丝还融入到钞票之中，很难伪造。（LHJ）
【形势要点：A股上市公司中53%拥有投资性房产】
近年来，许多上市公司都加入到投资房产行列，且数量和规模都较大。东方财富CHOICE数据显示，2018年中报所披露的数据中，A股共计有1685家公司拥有投资性房产，占A股的53%。这1685家上市公司共持有投资性房地产10480.26亿元，同比增加22.4%，突破万亿大关。自2015年二季度至今，上市公司投资性房地产已连续13个季度环比上涨，环比平均涨幅6%。截至2018年二季度末，有20家上市公司投资性房地产金额超过百亿，其中美凯龙以758.97亿元居首，中国建筑次之，为608.62亿元，位列第三的是中国平安，为472.41亿元。甚至有9家公司的投资性房地产金额超过公司市值，云南城投半年报投资性房地产为161.85亿元，是最新市值60.21亿元的2.69倍，世茂股份、美凯龙、金融街、中航善达等个股投资性房地产是最新市值的1.5倍以上。以公司名义购房，虽然要在持有期间缴纳税费，也受到一些地方出台限制公司购房的政策的限制，但在市场火爆的情况下，除了房地产公司，许多上市公司都热衷于房地产投资，不免有重房产、轻主业之嫌。而且，据业内人士称，以公司名义购得房子后，再以股权转让等方式绕开限售政策进行出售，短期内就可以获利不少，而且能避开一些税费。（RWF）
【市场：富时罗素很可能将A股纳入其指数体系】
继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴指数后，全球第二大指数公司富时罗素，将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。据了解，纳入概率极大，将为A股市场带来更多增量海外资金。此前，证监会在研究了需要重点推进和抓紧抓实的几项工作时提出，积极支持A股纳入富时罗素国际指数，提升A股在MSCI指数中的比重。富时全球股票指数体系（FTSE Global Equity Index Series，简称FTSE GEIS）是富时罗素指数公司的旗舰指数体系。官网显示，该指数体系涵盖了46个不同国家的约7400只股票，占全球可投资市场总市值的98%。这个指数体系的分类跟MSCI类似，也是非常复杂。整体来说，FTSE GEIS指数体系可细分为发达、先进新兴、次级新兴三个部分，之后，投资者可以按照市值规模挑选指数，包括涵盖层面最广的富时全球全市场指数（大盘股／中盘股／小盘股）、富时环球指数（大盘股／中盘股）或市值指数（大盘股、中盘股或小盘股）富时罗素首席执行官马克•梅克皮斯日前曾公开表示，如果富时罗素将中国A股纳入其核心指数，其对中国A股的权重可能高于其竞争对手明晟公司（MSCI）。目前中国A股占MSCI新兴市场指数的比重大概是0.8%，马克宣称A股在富时罗素的这一比例很有可能超过0.8%。据MSCI预测，MSCI每一次以2.5%的因子纳入A股，将为A股带来110亿美元的增量资金。更重要的是，富时罗素纳入A股为外资流入A股打开了一扇新的大门，随着A股在富时罗素指数体系内所处的位置不断提升，需要被动配置A股的外资也会随之同步增加。（LLEQ）
【市场：BAT将从MSCI中国指数IT行业分类中移出】
9月20日高盛发布报告称，美国指数编制公司（MSCI）将在9月28日盘后对其GICS分类进行重大调整。高盛表示，在全球行业分类标准（GICS）的调整生效后，腾讯、阿里巴巴和百度等中国最大的科技公司，将从MSCI中国指数中的IT行业分类中移出。在此次调整中，电信服务将更名为通信服务，并将被移至周期性行业指数。而媒体公司将从消费者非必需品部门转至新的通信服务部门下的新媒体和娱乐产业集团，信息技术部门的互联网服务业也转移至此。电子商务公司将从信息技术部门转至消费者非必需品部门。高盛分析师KINGER LAU等在报告中称，包括这3支股票在内，共有29支股票将在GICS调整后被重新分类，腾讯和百度将移至新设立的通信服务行业，阿里巴巴将被划入消费类股票。其实不止国内的科技公司，谷歌、脸书也作出调整归类为媒体公司，EBAY和阿里巴巴分同到消费零售业。有分析称这样做主要是为了使笼统的IT业更精细化，方便监管机构采取统一标准进行管理。全球行业分类标准（GICS）是由标准普尔与摩根士丹利公司于1999年8月联手推出的全球行业分类系统。该标准为全球金融业提供了一个全面的、全球统一的经济板块和行业定义。此次调整后，IT行业占MSCI中国指数的权重将从37%下降至3%；通信服务成为权重最大的行业，将达到为27%。MSCI中国指数中，消费类股票所占权重与全球其他指数相比最高，其中非必需消费品占该指数的权重达21%。（RLEQ）
【市场：银行APP被嫌弃的主要原因】
近日，据银行用户体验联合实验室《2017银行业用户体验大调研报告》显示，无现金支付和线上服务的普及，使用户金融行为习惯发生剧变。但是根据上述调研，超过50%的用户主要使用的手机银行APP功能仅有两项：转账汇款、账户管理，多数用户向手机银行APP转移的原因为转账免手续费。排名三、四的两项超20%的需求分别为生活缴费和信用卡还款。银行“大零售”转型中最为看重的理财投资，仅有13%的用户使用这一功能。虽然数字化、线上运营已是趋势，但经对资产规模前15名的银行APP调研，用户平均满意度仅为71.8%，不同手机银行APP的用户平均流失率高达41%。大部分用户期望得到一站式金融服务，如果APP使用体验不佳，将会影响用户转化的效果。银行的线上渠道已不再局限于手机银行APP，微信公众号、小程序等也慢慢被用户接受，成为账户余额和营销活动查询的重要渠道。银行APP被“嫌弃”，主因还是操作复杂，这甚至可能令用户转向使用银行之外的第三方平台。大部分银行用户打开APP无非做两件事情——看余额、做转账，但是传统手机银行APP集纳了太多的功能，各模块之间需要妥协，结果往往导致APP“四不像”，成为信贷、理财、缴费等各种功能的堆砌，严重影响客户体验。因此，银行APP如果想留住客户，还需要在定位和客户体验上下功夫。（LWSH）
【市场：海外资金助推美股创新高但风险增大】
数据显示，过去一周美国股票型基金的资金流入达145亿美元，规模为3月中旬以来最大。与这形成鲜明对比的是，新兴市场继续遭投资者用脚投票，专注于新兴市场的基金出现近10亿美元资金流出。尽管唱空的声音不绝于耳，但依然挡不住资金的不断流入，推动美股屡创新高。分析师认为，此前部分悬而未决的事件落地，成了让投资者信心进一步增强的重要因素。在资金的不断涌入下，美股依然在继续创新高。截至周四收盘，道指上涨251.22点，涨幅0.95%，报26656.98点，突破1月的高位创下历史新高。标普500指数也收涨0.78%，报2930.75点，再度刷新历史新高。与此同时，新兴市场继续遭到投资者用脚投票。EPFR Global数据还显示，在截至周三的过去一周内，专注于新兴市场的基金出现9.62亿美元的资金流出。对于新兴市场来说，不仅股票遭到抛弃，债券也是如此。EPFR数据显示，年内迄今，新兴市场债券型基金资金净流出216亿美元，而去年同期则为净流入644亿美元。不过值得注意的是，美股虽然屡创历史新高，但市场对美股风险的担忧也在增加。在美国当地时间9月24日（周一）开盘，美股即出现大跌。据安邦咨询（ANBOUND）宏观团队的跟踪，在纽约时间24日13点，道指大跌超过0.7%，下跌近190点至26550点。当前，美股越高，下跌的风险也就越大。（LWHX）
【市场：Comcast斥资388亿美元胜出Sky收购战】
美国传媒巨头康卡斯特（Comcast）9月22日在一场罕见的三轮拍卖中以每股17.28英镑，总成交价306亿英镑（根据目前的汇率，388亿美元）的价格成功在英国电视公司天空集团（Sky）争夺战中戏剧性的击败了持有近四成Sky股权的21世纪福克斯（21st Century Fox）。根据收购委员会的一份官方声明，福克斯的报价为每股15.67英镑。此前，康卡斯特和福克斯之间就令人垂涎的海外竞争对手展开了激烈的竞争。对于像Sky收购一样受到密切关注的交易，三轮拍卖形式是非常不寻常的。收购拍卖通常保留用于商业交易。在此类拍卖中，投标人向第三方仲裁者提交密封的要约。但是也有分析指出，此事件还未有最后结果，Comcast的收购建议条件之一，是要求逾50%的Sky股东接纳收购。因为要视乎Comcast能否取得逾50%Sky股东的认可。不过，有基金经理认为，机构投资者很难拒绝Comcast的收购。Sky被美国公司视为重要资产，因为它是欧洲主要的付费电视公司，在整个非洲大陆拥有近2300万用户。它增加了在数字媒体和所谓的过顶（OTT）娱乐中的存在，这意味着通过互联网向用户传播内容。目前已经拥有电视台全国广播公司（NBC）和环球影业（Universal Pictures）的康卡斯特在收购Sky后将成为全球最大的收费电视运营商，拥有约5200万用户。（BWSH）
【形势要点：丹麦银行洗钱案可能拖累国家评级被降】
丹麦这个数十年来都保持了良好清誉的北欧国家，正在面临最严重的信任危机。丹麦最大的银行面临洗钱指控，该行可能通过其在爱沙尼亚的分行帮助俄罗斯的犯罪团伙洗钱。丹麦律师事务所Bruun&Hjejle日前发布的内部审计结果，进一步加重丹麦银行的洗钱嫌疑。该行目前共有2340亿美元的“可疑”资金。内部调查覆盖1.5万名客户，丹麦银行官员预计，2007年至2015年间，即大部分洗钱事件发生的时期，该行与6200名“可疑”客户开展了业务。据彭博报道，丹麦银行可能面临高达40亿克朗（6.3亿美元）的罚款，这将是丹麦有史以来最高的罚款规模。目前，丹麦政府正与爱沙尼亚和美国共同调查该行。丹麦银行的洗钱丑闻也是欧洲历史上最大的洗钱案之一，欧盟竞争专员Margrethe Vestager称其为“千兆级别的丑闻”。此前德意志银行和荷兰国际集团（ING）均曾发生类似事件。2017年1月，英美监管部门因德银参与俄罗斯100亿美元洗钱案，对其罚款6.3亿美元；今年9月，因多年来未能阻止洗钱，ING同意支付7.75亿欧元罚金。据Bloomberg Intelligence分析认为，丹麦银行的罚款可能超过10亿欧元。罚款将对该行财务状况产生严重影响，丹麦银行拥有丹麦三分之一的存款。这一事件可能还会对丹麦经济产生更广泛的影响，标准普尔已经警告称，洗钱丑闻可能会影响丹麦AAA的信用评级。目前标准普尔、穆迪和惠誉对丹麦的主权债券信用评级均为最高等级，且展望均为“稳定”（意味着维持评级的可能性较大）。穆迪将丹麦银行的展望从“稳定”下调至“负面”，但表示没有理由认为丹麦的AAA评级会受到影响。（LHJ）
【形势要点：阿根廷以让步换取IMF的700亿美元援助】
上周阿根廷经济部消息人士表示，国际货币基金组织（IMF）原本预期本月根据备用融资协议支付的30亿美元资金将推迟，阿根廷政府将重新协商协议条款。据了解，阿根廷接近与IMF的新协议最快将在9月25日公布。一旦新协议正式达成，IMF对阿根廷的援助额度将从此前敲定的500亿美元升至700亿美元。作为协议的一部分，阿根廷央行将干预外汇市场，建立一个货币汇率浮动区间，上限为40至44比索兑换1美元，下限为32至36比索。同时，阿根廷还将限制印钞、以遏制国内奇高的通胀率。这意味着，阿根廷的货币政策将从前央行行长Federico Struzengegger的通胀目标扭转。阿根廷比索今年迄今已跌超97%，之前一度达到111%，超越土耳其里拉成功荣获“新兴市场最差货币”。今年6月，陷入经济危局的阿根廷与IMF达成一项为期36个月的500亿美元规模备用安排贷款协议，并在当月“提款”首批150亿美元。此后，由于财政赤字依旧吃紧，阿根廷又寻求进一步扩大贷款额度。（LWSH）
【形势要点：日本将继续量化宽松政策以维持经济复苏势头】
日本央行9月19日召开第二天的货币政策会议，决定维持大规模货币宽松政策。为实现2%的物价上涨目标，央行将使短期利率和长期利率分别维持在负0.1%和0%左右。安倍晋三的再次当选也最终将支持他的宽松货币政策、监管改革和财政灵活性。2013年他任命黑田东彦担任日本央行行长，过去五年多来，他们一直共同努力，一度使日本摆脱通货紧缩。此次当选之后，安倍晋三在日本自民党总部举行的召开记者上，就经济政策谈及维持2%通胀目标的重要性时也表示，“将用这三年切实找出摆脱通缩之路”。就当前的形势来看，日本经济已走出困境，渐入佳境，二季度（4至6月）日本实际国内生产总值（GDP）增幅达到2年零3个月高位，日本央行也认为国内经济“正在温和扩张”。日本经济回升的势头代表了“安倍经济学”的成功，安邦咨询（ANBOUND）认为，这种时候日本并不愿马上撤出宽松政策，而是想继续宽松，使经济回升的势头维持得更久。一旦经济稳定，安倍就能推动更大的政治目标，比如修改和平宪法。（RWSH）