〖分析专栏〗
【三种壳资源与政策扭曲】
〖优选信息〗
【形势要点：8月信贷预期回落反映经济下行压力加大】
【形势要点：实体企业的直接融资占比仍然偏低】
【形势要点：中美家庭平均存款数额对比】
【形势要点：发展住房租赁市场的好经为什么被念歪了】
【形势要点：26家上市银行哪家需要补充资本金？】
【形势要点：台企投资大陆“获利集中化，亏损普及化”】
【市场：监管层已关注并购重组存在的投机问题】
【市场：激进型投资者可能正在撤离A股】
【市场：美国页岩气繁荣的持续性开始遭到投行质疑】
【形势要点：“脆弱五国”覆没恐引新兴市场危机蔓延】
【形势要点：摩根大通担心金融市场波动隐藏社会危机】
【形势要点：软银危机愈演愈烈】
【形势要点：资本过剩的世界加速催生万亿美元市值公司】
【形势要点：瑞信预计2019年美国股市涨幅将超11%】
【形势要点：亚洲财富管理行业爆发人才大战】
【形势要点：英央行行长延展任期护航脱欧】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【三种壳资源与政策扭曲】
国内市场曾经诞生了不少金控集团，有国有的，如光大系、中信系等；也有民营的，如德隆系、明天系、安邦保险系等。中国平安是发展比较成功的另一类金控集团，其角色介于国有和民营之间。
中国的民营金控集团发展一度非常迅猛而“野蛮”。以明天系为例，肖建华控制的明天系持有资产的情况错综复杂，旗下资产大部分都属于金融资产。曾有媒体估计，截至2017年6月底，明天系已经控参股44家金融公司，包括哈尔滨银行、兴业银行、上海银行、天安人寿、生命人寿、新时代信托、广发证券等，涉足银行、保险、信托、证券、基金、租赁、期货等，覆盖了金融业全部牌照，其控参股的金融机构资产规模高达3万亿。国内这些年来的任何一位首富都无法望其项背。据称肖建华现在被扣留在上海，正配合有关部门出售明天系所持有的投资，资产剥离的过程预计将持续3年多。
从公开信息了解到，查处明天系既与反腐败有关，也与中国整顿金融市场有关。中国的金融监管部门一直希望更多的资金能够流向实体经济领域，但很多资金却流向了流动性更高且利润率更高的金融和地产领域。如果用金融去杠杆的名义要求这些资本派系们还清银行债务，这些巨量资本就能释放到实体经济领域中去。同时，为了防止资本大佬们违规携巨量资本外流，自2016年起中国实行了严格的外汇管制，以便让更多的金融血液能够留在国内。
种种迹象显示，金控集团、特别是民营金控金融将迎来史上最强“监管风暴”。央行行长易纲曾敲打金控集团，称“少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险，抽逃资本、循环注资、虚假注资以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出，带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。”此前，前央行行长周小川对于金融控股公司也明确表态，严厉指出了一些金控公司存在的问题。2018年1月，时任银监会主席郭树清在分析银行业的主要问题时称，“有的股东甚至把银行当作自己的提款机，少数不法分子通过复杂架构，虚假出资、循环注资，违规构建庞大的金融集团”。这一警告对一部分构建金融集团的人给出了“不法分子”的定性，实际上给整顿民营金控敲了警钟。有消息人士透露，今年的重点监管就在民营金控，对金融控股公司的全面监管已板上钉钉。
搞金融控股的人，必然要寻求各种“壳资源”。按安邦咨询（ANBOUND）首席研究员陈功的划分，现在的金融市场上有三种壳资源：第一种市场都很熟悉，就是上市公司。实际上，壳资源的说法就是从这里来的。第二种壳资源是国企，这类壳资源可用于收购和贷款，由于其国企身份，很好使，用完之后就搞股权交易，真正的操盘者取而代之或是脱身而出。第三种壳资源不是具体的企业，而是政策密度高的创新行业，可以利用国家产业政策，借政策之势和市场之势来做风口，这也是一种壳资源。在资本过剩的时代，资本追逐创新行业极为普遍。从近年中国市场的实践来看，利用创新行业来追逐利益，已是一种非常热门的套路。陈功指出，这三类壳资源，是现在玩资本的人必须要用的，它既是玩资本的载体，也是进行资产交易的过桥手段。即便是要渗入银行、保险领域进行收购，没有这些过桥手段，还是不行。
不过，壳就是壳，它毕竟不是完整的螃蟹！值得一问的是，各类壳资源在市场上“吃香”，被各种资本利用、追逐，这是一种正常现象吗？恐怕不是。以上市公司为例，如果公司上市便利，退市严格，监管到位，上市公司壳资源的价值就会大大降低，甚至无人问津。再比如，如果中国的融资市场宽松自由，而且公平透明，市场化程度高，那么国企身份作为壳资源的价值也会大大下降，与之相关的寻租或不公平融资也会减少。再以创新行业为例，如果不是政府强力推动发展某些创新领域，不以政府之力来动员资本进入，或者出台各种战略规划和产业政策刺激某些行业，各种政策风口也难以形成，不会涌现如此多的资本过剩泡沫风险。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
所以，综合来看，各类壳资源还是国内政策偏激造成的后遗症。如果没有偏激的政策，就没有壳资源的资源属性，就没有金控之类的事情。因此，政策的均衡非常重要，不要偏向一边。中国这么大的一个国家，不要总是说鼓励这个，鼓励那个，实际缺了哪一个也不行！（NHJ）
〖优选信息〗
【形势要点：8月信贷预期回落反映经济下行压力加大】
近日，业内机构和专家分析认为，由于7月份信贷数据大幅增长，或对8月份信贷有部分透支，预计8月份新增信贷规模较7月份有所回落。另外，8月份流动性较为宽松，且信贷余额同比多增，预计将支撑M2增速继续回升至8.6%。具体而言，兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委表示，信贷方面，考虑到7月份信贷投放偏快，透支部分融资需求，8月份新增信贷规模可能出现回落。预计8月份新增规模为1.35万亿元，较上月回落1000亿元。交通银行首席经济学家连平表示，8月中旬银行间市场流动性压力增加，可能表明银行业由于前期响应政策导向，资产端增速可能快于负债端增速，出现了一定程度的流动性缺口。预计8月份信贷增量为1.2万亿元。海通证券首席宏观债券分析师姜超认为，未来，非标融资萎缩和表内信贷扩张是社会融资结构变化的长期趋势。考虑到下半年经济增速下行压力，从宽货币到宽信用的传导渠道并不顺畅，这将限制表内信贷的扩张规模。预计8月份新增信贷1万亿元。申万宏源发布的报告显示，由于7月份信贷数据大幅增长，或对8月份信贷有部分透支。预计8月份新增信贷1.4万亿元，较7月份小幅回落500亿元。不过，中金发布的报告指出，8月份以来央行公开市场净投放3155亿元，而去年8月份央行为净回笼流动性。预计8月份新增贷款1.6万亿元，高于去年同期1.09万亿元。此外，鲁政委表示，随着信贷投放力度的加大和居民存款回表，M2同比可能逐渐企稳。预计M2同比增速8.5%，与上月持平。而申万宏源报告预计，M2增速将继续回升至8.6%。由此来看，索然近期宏观政策有所松动，但是市场对经济下行趋势的感受仍未改变，实体经济再融资意愿仍然低迷。（RHH）
【形势要点：实体企业的直接融资占比仍然偏低】
直接融资占比较低一直是个“老大难”问题。作为市场上最优质的一批公司群体，从A股上市公司的融资情况可窥一斑。根据WIND数据统计，剔除金融业、影视、互联网、体育等行业，属于实体企业的3338家上市公司今年上半年筹资活动现金流入总计7.3万亿元，其中股权融资和债权融资合计占比15%，直接融资金额仍然偏小。上交所发布的《沪市公司半年报揭晓：实体企业实现业绩较快增长》（下称《报告》）的数据显示，上半年，报表反映，沪市实体企业整体融资约4.5万亿元，同比增加9%。其中，直接融资金额合计5282亿元，同比增加12%。直接融资中，发行股票融资2597亿元，占比49%，发行债券融资为2685亿元，占比51%。直接融资中，IPO、增发融资发挥着重要的作用，不过近两年融资规模在不断收窄。WIND数据显示，今年上半年，IPO融资规模合计923亿元，较去年上半年下降26%；与此同时，严监管下的增发融资规模也在大幅减小，实体企业增发规模合计3397亿元，较去年下半年下降45.4%。不过，优先股、可转债、可交换债等其他股权融资方式在大幅增加。今年上半年，优先股、可转债、可交换债分别募资金额为1200亿元、639亿元和516亿元。在业内人士看来，我国的直接融资比重仍有很大的提升空间，不过这有赖于资本市场的完善。（RYZX）
【形势要点：中美家庭平均存款数额对比】
身为世界上最大的经济强国，美国人手里有多少存款呢？据美联储和联邦存款保险公司的数据显示，美国家庭存款（即银行账户及退休储蓄）的中位数约为1.17万美元。不过，若按平均值来算，美国家庭的平均存款在17.5万美元左右，显然这与中位数的算法有着很大不同。中位数存款和平均存款之间的差距可以用数学来解释，从本质上讲，超级富豪是异常值，他们会大幅拉高平均值，中位数则是所有储蓄者之间的中点。换句话说，尽管平均水平表明美国家庭的储蓄率在大幅提高，但现实情况却是大部分的收益都流向了最富有的群体。从占比来看，虽然平均每个美国家庭拥有17.5万美元左右的存款，但事实上只有收入排名前10%-20%的家庭拥有这一数额的储蓄水平；且收入最高的10%家庭的储蓄可能是全美国平均水平的很多倍；美国底层40%的家庭则很可能没有任何储蓄。看完了美国人的存款情况，再来看看中国人存了多少钱。中国央行的最新数据显示，截止到2018年7月末，全国住户存款余额约为68.4万亿元人民币。按照14亿人口计算，中国人均存款余额为4.92万元人民币。（LLEQ）
【形势要点：发展住房租赁市场的好经为什么被念歪了】
去年12月，中央经济工作会议提出要发展住房租赁市场并“支持专业化、机构化住房租赁企业发展”，试图通过发展运转良好的租房市场，来应对高企的房价。这本来是一部好经，但却被念歪了。其结果是，在资本推动下，经营者一窝蜂进入租房行业。因为住房租赁中介机构因盈利能力薄弱而寻求依靠举债来驱动扩张，从而酿成一系列的混乱事件。住房租凭业并不复杂，在全世界发展已经超过百年的历史，各国都有自己的住房租赁模式可供借鉴。在中国怎么把经念歪了呢？一是，资本突破了最基本的商业准则和道德底线。平等、公开透明，保障客户的知情权，不欺诈，这是基本的商业准则和道德底线。但这些准则却在住房租赁市场上被突破了。鼎家等租赁运营商以租客的名义从银行等申请“租金贷”，有时租客甚至都不知情，致使租客支付的“租金”变成了还贷。突破了商业准则和道德底线，“不作恶”、不违法就很难做到。二是，监管存在滞后。“租金贷”模式的期限错配使得运营商能够利用剩余的钱拿下新的出租公寓并扩大业务。但这种金融模式，由于租客和房东不是直接产生交易关系，从而将租客和房东置于危险的境地。鼎家因为资金链断裂，导致1700名租客和房东陷入混乱，就是这种经营模式的恶果。但是，对这种运营模式的监管从一开始就是不充分的。三是，缺乏可持续的住房租赁盈利模式。根据SOHO中国潘石屹的观点，长租公寓的生意是亏的，因为银行贷款的利率至少为5%至6%，而出租房屋的回报率不超过1%。住房租赁行业仍然需要借鉴各国的租赁模式，找到一种可持续的业务模式。（LWF）
【形势要点：26家上市银行哪家需要补充资本金？】
国有五大行方面，农业银行在进行了1000亿元定向增发股票后，资本情况好转；建设银行资本充足率小幅回升，而核心一级资本充足率、一级资本充足率微降；工商银行、中国银行和交通银行在核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率均有所下滑。在八家登陆A股市场的股份制银行中，招行的资本情况较好，华夏银行和平安银行的核心一级资本充足率仅高于监管要求不足1个百分点。北京银行、南京银行、上海银行、宁波银行、杭州银行、江苏银行、贵阳银行、成都等8家A股上市城商行中，南京银行和杭州银行的核心一级资本充足率距离监管要求红线同样不足1个百分点。需要补充资本金的上市银行，都用什么方式进行补充呢？主要有以下几类：第一，发行股票。工商银行通过非公开发行境内优先股，发行总数不超过10亿股，募资总额不超过1000亿元用于补充其他一级资本。农业银行向汇金等7家大机构定向公开发行A股，募集资金不超过人民币1000亿元，用于补充核心一级资本。民生、兴业和光大则分别有200亿元、300亿元和500亿元优先股已经获股东大会批准。南京银行本希望定向发行140亿元补充资本金，但未获批准。第二，发行可转换债券。交通银行发行600亿元可转债提升资本充足率。目前，中信、浦发、民生和平安银行分别有400亿元、500亿元、500亿元和260亿元的可转债尚待金融监管部门核准，而上市的农商行中，有4家完成发行完可转债。今年3月下发的《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》（银监发〔2018〕5号），提出探索资本工具创新，并将为无固定期限资本债券、转股型二级资本债券等资本工具完善配套规则，支持商业银行拓宽资本补充渠道。（LWF）
【形势要点：台企投资大陆“获利集中化，亏损普及化”】
台股上市上柜公司“钱”进中国大陆投资，累积金额已近2.3万亿元新台币（下同），不过企业营运却出现“获利集中化”、“亏损普及化”的趋势。据台湾媒体报道，台湾上市上柜公司转投资中国大陆的共1537家，今年上半年仅615家获利、714家则亏损（其余公司的赢利为零），赔钱的比赚钱的公司数量多。如果将时间再拉长，累积帐面亏损（期末帐面价值减去实收资本额乘以持股比重）家数达812家，更超过赚钱的626家，呈现“亏损普及化”。727家上市公司在大陆转投资事业家数则达4589家，上半年合计获利1339亿元。但仅鸿海集团一家富士康工业互联网（FII）获利就近230亿元、占去了逾17%，获利前30家则共计809亿元，占比逾60%。剩下的约521亿元赢利，才是其余4500余家去分，凸显“获利集中化”的情形。另从“钱进大陆”的规模来看，以鸿海累积汇出2032亿元最多，其次是台积电494亿、富邦金493亿、台泥476亿及南亚410亿元。不过，鸿海累计仅汇回投资收益16亿元、南亚仅9亿余元，台泥甚至挂蛋。这显示出，在大陆饱赚的大型上市公司并不一定会将获利汇回台湾。（BHJ）
【市场：监管层已关注并购重组存在的投机问题】
A股2018年半年报披露期刚刚结束，随着上市公司业绩出炉并购标的业绩是否达标的问题再次引发市场的讨论。毫无疑问，随着2013-2015年A股并购重组市场的疯狂，并购标的业绩承诺是否达标以及随之产生的商誉减值问题越发严重，尤其是2015年作为A股历史上并购重组高峰。根据有关机构统计的数据显示，2015全年完成并购重组公司数量为285家，其中传媒、医药生物、机械设备、计算机和电子行业位居前列，完成数量分别为36、26、24、22和21家（在行业公司总量中占比分别为32%、12%、10%、14%和14%）。今年集中爆发的业绩承诺问题也引起了市场甚至是监管层的重点关注。对此，有业内人士表示，“一般来说，上市公司并购重组中，标的业绩承诺的周期为三年，因此2018年将是业绩承诺集中到期的一年，若被收购标的业绩下滑则会对母公司产生不利影响。”尽管到目前半年报的数据并不能全景反映业绩承诺到期之时并购标的履约的情况，但从近年统计的趋势来看，业绩承诺不达标的公司数量在持续上升。据不完全统计，自2015年至2017年末，涉及上市公司并购标的业绩承诺的分别有450家、624家、427家，未完成的公司分别有87家、158家、146家。可以看出，完成公司的比例呈逐年上升趋势，由2015年的19.33%升至了2017年末的34.19%。实际上，今年并购标的履约情况更糟，除了一些包装业绩虚假承诺的案例外，还叠加了经济周期的因素。对此，证监会表示，将会重点关注并依法监管上市公司完成并购重组后，上市公司及相关方业绩承诺实现情况、信息披露的合规情况等。如有必要，将开展专项检查，及时查处违法违规行为。（RHH）
【市场：激进型投资者可能正在撤离A股】
两融余额频频走低，与历史最高值相比，杠杆资金下降已逾1.4万亿元。杠杆资金撤离A股市场，或已成为常态。今年年初，两融余额一度维持在万亿元以上，1月30日，两融余额达到年内峰值1.08万亿元。过去的七个月时间里，两融余额持续下降，截至9月4日收盘，沪深两市两融余额降至8572亿元，创两年来新低。将时间轴拉长，从两融余额历史数据来看，两融余额在经历2015年股灾后出现大幅下滑趋势。2015年6月18日，两融余额达到历史峰值2.27万亿元，如今三年过去，与历史峰值相比，两融余额减少1.42万亿元。一般说来，融资融券资金具备较高的风险偏好，融资融券的开户资金最少也得50万，一般大部分为有一定资金积累的个人投资者。两融余额的大幅下降，或许意味着激进型投资者的撤离，一定程度上也可视为市场风险偏好有所下降。（RYZX）
【市场：美国页岩气繁荣的持续性开始遭到投行质疑】
美国的页岩革命给其能源行业带来了繁荣，令美国从一个原油进口国转身变为一个如今仅次于沙特和俄罗斯的产油大国，美国的页岩油颠覆了能源世界。美国页岩革命之所以能够成功，得益于一项关键的技术——水力压裂技术。正是因为这一技术，许多页岩油公司能够得到华尔街资金的青睐。另一家切萨皮克通过出售资产和进行“安然式”的交易筹集了至少300亿美元的资金。哥伦比亚大学全球能源政策研究中心研究员阿扎尔博士计算出，2015年水力压裂行业的净债务为2000亿美元，比十年前增加了300%，利息支出增加了一半。阿扎尔博士表示，金融危机后的超低利率是页岩革命的真正催化剂，但它也令这个行业累计了高额的债务。除了高额的债务，另一个主要问题是水力压裂井每年的产油下降速度惊人。堪萨斯城联邦储备银行的一位经济学家表示，这些油井第二年的产油量远小于第一年，他指出北达科他州BAKKEN地区的平均每口油井产量在第二年下降了69%，在头三年里下降了85%以上，而常规油井可能每年下降10%左右。这意味着需要不断地挖掘新的油井，来抵消前几年油井产量的下降。这么做必然会导致公司成本的上升，毕竟新开一个油井可并不便宜。许多华尔街人士已经开始怀疑，这个行业到底能不能够赚钱？对冲基金经理吉姆•查诺斯表示，这个行业的情况资金状况并不是很好，这些年大量的资金被投入到这个行业当中，然而却从来没有得到分红。美国有将近60家的石油勘探和生产公司的运营收入不足以支付运营及资本支出，从2012年年中至2017年年中，这些公司每个季度大约有90亿美元的负现金流。目前，美国的石油繁荣还在继续，但若美国页岩公司不能解决上述这些问题，高额的债务终有一天会成为压垮它们的大山，甚至可能引发金融危机。（LLEQ）
【形势要点：“脆弱五国”覆没恐引新兴市场危机蔓延】
本周新兴市场货币贬值风暴扩散至印尼和印度，其中印尼盾贬值至亚洲金融风暴以来新低，印度卢比则持续在历史低点附近徘徊。至此，继阿根廷之后，摩根士丹利提出的“脆弱五国”巴西、印度、印尼、土耳其和南非均受到此次货币危机的波及。在阿根廷比索和土耳其里拉暴跌前，新兴市场早已面临压力。这主要是与美国利率上升和美元走强有关。原本新兴市场相对较高的收益率具有吸引力，但是随着美国升息，利差下降，资金被吸引至美国，从而引发新兴市场的债务危机和货币危机。新兴市场的借贷总额自2007年的21万亿美元（占GDP的145%）增加到2017年的63万亿美元（占GDP的210%），非金融公司和家庭借款急剧增加。自2007年以来，新兴市场国家的外币债务翻了一倍，达到9万亿美元左右。患上新兴市场危机这场真正意义上的“传染病”，必须需要有大量的债务和本国信贷泡沫，包括资金错置到非经济重点的计划或金融投机等因素，特别是经常项目赤字容易陷入融资危机。如此看来，马来西亚、墨西哥、智利、波兰和乌克兰等国家也会因为过高的外币债务极有可能被传染。而具有足够储备，外汇存底保障范围足够的国家可能会免疫。（LWHX）
【形势要点：摩根大通担心金融市场波动隐藏社会危机】
目前的美股牛市是现代历史上最长的牛市，其特点是长时间的平静，伴随着闪电式的下跌。摩根大通对下一次金融危机进行了展望，即市场突然、大幅下跌，央行推出前所未有救市措施，美国发生50年未见的社会动荡。摩根大通认为，在过去十年中，改变市场的力量是计算机交易和被动投资的兴起，为市场的突然暴跌带来可能。从活跃投资到被动投资的大规模转变（他估计在过去十年中已经有2万亿美元从主动投资转向被动投资，意味着一批买家被消除了——如果估值下跌，他们无法趁势投资。而自动交易策略的兴起也是一个因素。因为许多量化对冲基金被编程为在股市下跌时自动卖出。总体而言，指数和量化基金现在占全球管理资产的三分之二，并且90%的日常交易来自这些或类似的策略。而这可能造成资产价值急剧下跌，市场波动性急剧上升。而这些闪电式下跌发生在美国经济扩张的背景下，这意味着新的投资交易方式尚未在经济衰退的情况下受到考验，而这预计将引发市场的波动性的增大。当市场变得艰难时，银行和其他公司的电子交易柜台往往会退出，从而消除流动性并导致价格继续下跌。如果市场下跌40%或更多，美联储将需要采取行动以防止经济陷入萧条。这可能导致非常规行动，包括直接购买股票。而下一次危机也可能导致更加紧张的社会局势，出现50年前1968年越战时那样的社会动荡。特别是今天互联网和社交媒体正在将群体极端化，包括美国大选和英国脱欧在内的事件显示出，在下一次危机中，社会的紧张局势将有所恶化。（LWHX）
【形势要点：软银危机愈演愈烈】
早在今年6月，安邦咨询（ANBOUND）研究简报曾提示过日本软银帝国的债务风险。截至2018年3月底，软银整个集团的有息债务总计为16万亿日元（约合9270亿人民币），其中半数为债券。其未偿债券总共为5.41万亿日元，较三年前增长了80%。截至3月底，软银集团外币债务超过了2万亿日元，在三年内增长了五倍。同期，以日元计价的债务增加了30%。软银的债务中有近40%来自日本以外，这一比例在一年内翻了一番。在中国A股中，市值能破万亿元的企业屈指可数。换句话说，软银的负债金额相当于一个茅台的市值，用天文数字形容也不为过。与软银投资、青出于蓝而胜于蓝的阿里巴巴来说，虽然软银与阿里的性质不同，一个专注于投资领域，一个是电商起家。但近年来阿里的体量已经远超软银，而且投资布局也十分广泛。最新财报显示，阿里巴巴负债仅为2777亿元，其中流动负债只有1358亿元，远远低于软银。雪上加霜的是，出于对软银债务高度增长的担忧，日本国内的投资者已经逐渐对软银失去兴趣。现在，软银的未偿债券余额相当于日本全国公司债券的近10%，软银继续在国内筹资变得愈发困难。因此，为了偿还高额债务、维持运营以及海外扩张，软银正越来越依赖于海外资金来求生存。截至3月底，软银集团外币债务超过了2万亿日元，在三年内增长了500%！而软银的债务危机，很大程度上归结于软银近年来海外扩张的失败。软银在国际投资市场曾叱咤多年，现在从鼎盛走向危机，在我们看来，与资本过剩时代的变化有关。金融危机爆发十年以来，全球资本过剩已达极致，在资本刺激之下，资本市场的回报已经开始降低，再寻求高回报的难度已经很大。如果软银仍然寻求高负债扩张，其结局将会走向难以控制的危机。（LHJ）
【形势要点：资本过剩的世界加速催生万亿美元市值公司】
美国股市正在以更快的速度创造万亿美元级市值公司。全球电商巨头亚马逊在2018年9月美股第一个交易日（9月4日）成功跨越市值1万亿美元的门槛，成为继8月2日苹果公司率先“登顶”成功之后，美国第二家市值破万亿的上市公司，也是现阶段全球第二家。苹果在万亿美元“市值争霸赛”中一直遥遥领先，比亚马逊早了8个月超越9000亿美元整数关口。亚马逊在今年7月才突破9000亿美元门槛，得益于史上最大的Prime Day电商购物节。据彭博社统计，从2014年底至周二收盘，亚马逊股价累涨550%，即翻了5.5倍，期间市值增加逾8000亿美元。今年以来股价累涨75%，同期的标普大盘只有个位数涨幅，过去12个月亚马逊股价翻倍。文章称，如果说苹果是“步行到”万亿美元市值，亚马逊就是“踩弹簧跳过去”的。苹果用了15个月才增长了最后2000亿美元市值，亚马逊只用了3个月就实现了。亚马逊市值快速突破一万亿美元大关的背后是全球过剩资本的支撑。美国是全球金融策源地，具有金融优势。特别是全球贸易摩擦引发了更大的不确定性，全球资本会加速涌向美国市场，从而催生并支撑美国股市更多的泡沫。（RYZX）
【形势要点：瑞信预计2019年美国股市涨幅将超11%】
作为首家公布2019年股市预测的华尔街机构，瑞信很看好美股。瑞信的首席股票策略师Jonathan Golub在美东时间9月4日本周二公布的报告中预计，标普500今明两年年末的目标点位分别为3000点和3350点。这意味着，到今年末，标普将较当前水平涨约4%，此后一年又将累计涨超11%。Golub称，瑞信的2019年标普500目标价意味着，未来16个月，标普年化增长11.4%。但每股收益（EPS）的增速将由今年的21.5%降至7.7%。这主要源于减税影响减退，EPS回到了历史平均水平。华尔街见闻注意到，这不是今年Golub第一次表达对美股的看好。今年5月初Golub在报告中指出，投资者对国际贸易形势紧张、美国通胀回升等因素过度担心，低估了市场的上行潜力，会错失机会。美国经济仍然强劲增长，美国企业正迎来将近八年来最佳财报季。不过，Golub本周二报告提醒，明年市场波动可能更大，借款成本可能增加。他指出，未来16个月面临美债收益曲线倒挂的威胁，美国国会中期选举可能有点颠覆性影响，而且美联储还在继续收紧货币。但美国经济和EPS增长稳健，衰退的风险温和，这些都足以推动股市走高。（RYZX）
【形势要点：亚洲财富管理行业爆发人才大战】
亚洲富豪数量大幅增加，引发财富管理人才争夺战，财富经理加薪幅度为十多年来最高。彭博引述私人银行和招聘人员表示，财富管理公司掀起挖角潮，愿意“跳槽”的财富管理人才，在香港和新加坡的加薪幅度达30%或以上。根据瑞士信贷资料显示，香港和新加坡是亚洲区内最大私人银行中心，持有客户关系经理执照的不到1万人；而瑞信是该地区第三大私人银行。财富管理行业资深人士称，这样规模庞大的市场，以现时的人力资源是不足够的，因而爆发人才争夺战，如果“跳槽”可以轻易获得20%或30%的加薪，同时又可以升职的话，想留住人才并不容易。在亚洲财富客户之中，十位中有七位是企业家，当要把业务交与下一代时，对家庭财富投资管理的专业需求愈来愈大。据亚洲私人银行家透露，一间大型银行客户关系经理去年平均管理资产达3.41亿美元。银行家和招聘公司表示，当有“跳槽”出现，通常会带走一半为客户管理的资产；加上银行业管理资产方面盈利可观，有能力支付高薪挖角，任何表现佳、资产管理规模和资产回报率高的人才皆抢手，基本薪酬增幅在30%至45%之间，是十年来最大的加薪幅度。中国是富豪增长速度最快的市场，约有120万名“百万级”富豪，并多在香港和新加坡置业或营商，对于私人银行而言是新的机会。（RYZX）
【形势要点：英央行行长延展任期护航脱欧】
英国央行行长卡尼的任期截止于2019年6月。英国若与欧盟顺利达成协议，将于同年3月末正式脱欧。经济学家认为，一旦双方未能达成协议，英国央行将为提振经济被迫转向，改加息为降息。对此，为保证英国平稳度过正式脱离欧盟的特殊阶段，卡尼愿意再度延长任期。当地时间9月4日，卡尼在英国议会财政委员会作证时称：“为了促进顺畅的英国脱欧和英国央行的有效过渡，我愿意竭尽所能。”“对于保证政府在英国脱欧方面的一切谈判结果、议会决定及尽可能取得成功，我们（央行）发挥了非常重要的支持作用。在这一期间内提供连续性应该有帮助。”卡尼说，他已经和英国财政大臣Philip Hammond谈过未来打算，有关他未来去向的声明将很快公布，但发布声明这件事并不能由他本人决定。他表达了支持脱欧过程的个人意愿。此后，英国金融时报援引英政府高层人士消息称，卡尼延长任期的计划得到了首相梅的支持，卡尼将留任到2020年下半年为止。具体截止期将由财政大臣于下周内宣布。大部分经济学家认为，一旦英国和欧盟未能达成协议，出现更为混乱的脱欧结局，英国央行将为提振经济被迫转向，改加息为降息。但英国央行的官员此前警告，脱欧的一个可能后果是，在没有刺激通胀回升的情况下压缩国内生产商品与服务的能力，这意味着利率不可能长期停留低位。今年8月，英国央行会议决定将政策利率上调25个基点，为十年来第二次加息。两次加息都发生在卡尼任内。按照该央行决策者预期，不管卡尼是否留任，未来都将继续加息。（RHH）