〖分析专栏〗
【新兴市场大跌之际重温亚洲金融危机】
〖优选信息〗
【形势要点：决策层可能采取措施扭转金融市场预期】
【形势要点：中国将加大力度打击跨境非法金融活动】
【形势要点：新个税法新增海外逃避税条款】
【形势要点：黑龙江“农业一整天，工业一支烟，金融不沾边”】
【形势要点：年末各地有一窝蜂重回旧发展模式的迹象】
【形势要点：养老目标基金发行可能会相对保守】
【市场：7月我国资管规模环比减少1.7%】
【市场：上海市场房企杠杆率仍在增加】
【市场：外资在MSCI“扩容”之际的交投活跃度并不高】
【市场：上市公司整体对投资收益依赖度较大】
【市场：强监管之下，中国网贷平台持续下滑】
【形势要点：全球资金加速流入美国股市】
【形势要点：菲律宾基建项目寻求中国贷款】
【形势要点：2035年俄罗斯退休人口可能超越在职人口】
【形势要点：评级施压迫使意大利政府承诺走减债路线】
【形势要点：美国力推新机构竞争“一带一路”】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【新兴市场大跌之际重温亚洲金融危机】
今年5月，安邦咨询（ANBOUND）曾发出过警告——亚洲正面临美元短缺的严重金融危机。一旦这样的危机发生，亚洲国家的货币出现大贬值，经济增长在2018年将会遭受严重影响。
此后不久的5月23日，诺贝尔经济学奖得主保罗•克鲁格曼也发出类似预警。克鲁格曼警告，目前不少新兴国家面临的状况与上世纪九十年代末亚洲金融危机时非常相似。当时这些发展中国家股市平均下跌59%，为了控制货币贬值，各国央行将利率水平推升到了不可思议的水平。如果新兴市场货币暴跌，企业债泡沫被无情捅破，对实体经济造成严重压力，本币进一步贬值。
5月29日，乔治•索罗斯也发出可能爆发金融危机的警告。他认为，与伊朗达成的核协议最终泡汤、欧盟与美国之间跨大西洋联盟因贸易等方面的争端而被破坏，必然会对欧洲经济产生负面影响并引起其它乱象，“我们可能正在走向另一场重大的金融危机”，美元飙升和新兴市场的资本外逃可能导致另一场重大的金融危机发生。
现在，新兴市场正在遭遇的金融危机，印证了前述的警告和预判。新兴市场的危机主要表现在货币上，多个新兴市场经济体的货币大幅贬值，通货膨胀加剧，并带动股市大跌，部分国家还出现了社会动荡。
继上周汇率大幅波动之后，主要新兴市场货币本周一（9月3日）继续下跌。土耳其里拉周一下跌1.7%，至1美元兑6.6328里拉。里拉今年迄今已贬值42.8%，仅在刚刚过去的8月，里拉一度跌超35%，成为新兴市场表现最差的货币，创下自2001年该国经济危机以来单月跌幅最大纪录。土耳其今日发布数据显示，8月CPI同比升幅17.9%，创2003年9月以来的新高。市场担心，鉴于里拉仍在暴跌，土耳其的通胀率“可能会更加糟糕”。
另一个新兴市场国家印尼的货币（印尼盾）也大幅下跌，印尼盾兑美元汇率下跌0.4%，至1美元兑14777印尼盾，为1998年亚洲金融危机以来的最低水平。由于贸易数据疲弱，加上相对于亚洲其它市场的外债较高，印尼盾容易受到新兴市场货币波动的影响。印尼10年期政府债券收益率攀升至8.22%，为2016年11月以来的最高水平。
南非兰特作为新兴市场交易最活跃的货币之一，面临大幅贬值，兑美元下跌1%。从刚刚公布的数据来看，8月份采购经理人指数（pmi）从7月份的51.5降至43.4，跌至2016年初以来的最低水准，南非制造业前景堪忧。
此外，伊朗里亚尔兑美元跌至历史低点，报1美元兑128000里亚尔。墨西哥比索下跌0.48%，俄罗斯卢布下跌0.69%。由于担心发展中国家偿还美元债务的能力，近期美元走强和美联储的政策收紧计划令新兴市场货币承压。南美洲的委内瑞拉已经陷入全面危机，高通胀、食品匮乏、社会失序、债务违约等一系列问题，使得该国濒临崩溃。委内瑞拉难民涌入巴西，导致政局未卜的巴西遭遇股汇双杀。市场担心，委内瑞拉危机会向周边国家蔓延，会成为新兴市场下一个危机的爆发点。
当前新兴市场出现的危机，令人想起所谓的新兴市场“十年魔咒”——每隔10年，新兴市场会爆发一次危机。1998年是亚洲金融危机，2008年是全球金融危机，2018年会再度出现冲击新兴市场的巨大危机吗？这时候，有必要重温亚洲金融危机的一些成因和教训。
综合各种分析来看，亚洲金融危机的成因有多种：一是部分亚洲国家的外汇政策不当。它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。而为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加。
二是透支性经济高增长和不良资产的膨胀。保持较高经济增速曾是发展中国家的特点，但当高速增长的条件不足时，为了继续保持速度，这些国家转向靠借外债来维护经济增长。到了20世纪90年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力。在东南亚国家，房地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账；在韩国，由于大企业从银行获得资金过于容易，造成一旦企业状况不佳，不良资产立即膨胀的状况。
三是市场体制发育不成熟。一方面，政府在资源配置上干预过度，特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一方面，新兴市场国家的金融体制特别是监管体制不完善。
四是“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因，但这种模式也存在着诸多不足：（1）当经济发展到一定阶段，生产成本提高，出口会受到抑制，引起相关国家的国际收支不平衡；（2）当出口导向战略成为众多国家的发展战略时，会形成它们之间的相互竞争与挤压；（3）缺乏技术创新，仅靠资源廉价优势无法保持长期竞争力。
我们不难看到，当初诱发亚洲金融危机、把新兴市场国家拖入水中的上述诸多原因，现在再度在一些新兴市场国家出现。与过去不同的是，这一次有更多的新兴市场国家陷入上述问题之中，除了亚洲国家，还有非洲和南美洲的部分国家。但最大的不同还在于中国——中国在1998年还未开放金融市场，坚持了人民币不贬值，当时中国的债务远未达到现在的程度。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
正是因为这些条件变化了，新兴市场面临的金融危机可能传播更广，影响范围更大，而目前面临债务压力的中国，也可能在这一轮危机中面临更大的风险，也值得中国高度警惕。（NHJ）
〖优选信息〗
【形势要点：决策层可能采取措施扭转金融市场预期】
如何有效管理金融市场预期？8月31日，国务院金融委办公室日前召开了专家座谈会，探讨的问题主要是金融市场预期管理等内容。具体问题包括国务院金融委如何建立与金融市场的有效沟通机制，金融管理部门如何广泛地听取金融市场的声音，金融决策如何更好发挥专家学者作用，如何更好地稳定市场预期，如何准确地预测和分析经济金融形势并正确决策。参会市场机构人员涵盖了金融各个领域，包括国有大行、保险公司、证券交易所、中投公司、证券公司等的负责人，而专家学者则请来了包括央行原行长周小川、清华大学国家金融研究院院长朱民、中国发展研究基金会副理事长刘世锦、国务院发展研究中心副主任王一鸣、人民银行原行长助理张晓慧、中国社科院学部委员余永定等人。为什么国务院金融委如此重视金融市场预期管理？在中国金融市场中，当前最受关注的主要包括股票市场、债券市场、外汇市场。今年以来，这三个市场都出现了一定程度波动。在股票市场，今年以来，上证指数下跌了17.73%，深圳成指的同期跌幅更下跌了23.41%。虽然目前上证指数的市盈率已经跌到了12.1倍，市净率跌倒了1.43倍，均处于历史上较低的位置，但市场对未来股市走势的预期仍难言乐观。在债券市场，今年以来，债券市场违约事件不断。一些龙头民营企业乃至部分国有企业、地方城投公司都出现了违约。在“违约潮”作用下，市场风险厌恶情绪增强，不少民营企业出现了发债难的情况。在汇市，今年4月以来，人民币对美元汇率出现了一波较快速的贬值，一度还跌到了“破7”边缘。从年初至今，人民币对美元汇率贬值了5%左右。对于金融市场出现的这些波动，中国金融监管部门已出台了一些政策。债市方面，央行在7月窗口指导商业银行，将额外给予MLF（中期借贷便利）资金，用于支持较低信用级别信用债投资。（LHJ）
【形势要点：中国将加大力度打击跨境非法金融活动】
今年下半年以来，人民币贬值幅度加大，增加了国内资本外流压力。国家外汇管理局总会计师孙天琦9月2日在第三届全球金融科技（北京）峰会上表示，在跨境金融服务的全球治理、促进各国市场开放、防范风险跨境传染方面，应联合监管打击违法金融机构，机构持牌后不能在中国开展外汇保证金交易。据他透露，正在讨论下一步如何联合检查以及联合处罚的具体事项，接下来可能移交警方、收紧牌照。跨境非法金融活动涉及两个方向，孙天琦具体解释说，从境外到境内，一是境外公司通过互联网平台跨境在我国提供外汇保证金交易，保证金交易在我国目前是禁止的；二是通过互联网平台在我国进行ICO交易；三是境内公司在境外设立一个公司，披着“洋皮”，通过互联网向国内提供金融服务。从境内到境外，包括一些境内机构通过互联网在境外开展现金贷交易。从中可以看出，无论是从境内到境外，还是从境外到境内，非法跨境金融活动都给资本外流提供了渠道，这会加大人民币汇率波动幅度及贬值预期。孙天琦指出，应联手出击，使非法金融服务在境内、境外、线上、线下无处遁形。（RYZX）
【形势要点：新个税法新增海外逃避税条款】
近日，备受关注的修改后个人所得税法获全国人大常委会通过，将于明年1月1日实施，其中首次引入的反避税条款意味着对高净值人群强化征管。普华永道中国私人客户服务中区主管合伙人王蕾表示，随着CRS（“海外金融账户共同申报准则”）的实施，反避税在个税层面的立法变得迫切。举个简单的例子：中国个人A在海外通过BVI（避税天堂维尔京群岛）空壳公司进行投资，BVI公司的利润只要不分配到个人股东层面，在现行税法下，个人A无需缴税；而反避税条款下，中国税务机关可以以受控关联公司的名义将没有商业实质的BVI公司取得的利润视同个人直接取得而课税。“因此，新个税法中反避税条款的设立，将给予中国税务机关有力的法律依据，配合CRS下收到的海外金融资产信息，将中国个人所得税的合规与公允性推入一个全新的局面。”王蕾说。根据中国人大网公布的修改后的个税法，新增了的反避税条款作为第八条：有下列情形之一的，税务机关有权按照合理方法进行纳税调整：个人与其关联方之间的业务往来不符合独立交易原则而减少本人或者其关联方应纳税额，且无正当理由；居民个人控制的，或者居民个人和居民企业共同控制的设立在实际税负明显偏低的国家（地区）的企业，无合理经营需要，对应当归属于居民个人的利润不作分配或者减少分配；个人实施其他不具有合理商业目的的安排而获取不当税收利益。税务机关依照前款规定作出纳税调整，需要补征税款的，应当补征税款，并依法加收利息。（LLEQ）
【形势要点：黑龙江“农业一整天，工业一支烟，金融不沾边”】
在近期于黑龙江举行的某论坛上，黑龙江省省长王文涛围绕农产品加工、对俄贸易、新旧动能转换、现代金融等内容发表了讲话。他表示，黑龙江要发挥在农产品精深加工方面的优势，将其打造成第一支柱产业，从数据看，上半年黑龙江食品工业的增长是14.4%。黑龙江还要发挥原生态的优势，将大森林、大湿地、大湖泊、大冰雪等原生态自然资源打造成为经济优势。中美贸易摩擦使得黑龙江在对俄经济合作中抓住机遇，黑龙江推动俄罗斯三桥一岛互联互通项目建设，积极扩大俄罗斯的原料、原油、原煤等进口，同时推动两国设立跨境经济贸易区、经济合作区。金融产业的发展无疑是推动黑龙江市场化的加速器和新引擎，也是黑龙江建设现代化体系的支撑。要做好金融风险防范，解决不良贷款的攀升、地方政府隐形债务和养老金方面的问题，下力气解决发展现代金融体系方面存在的直接融资占比低、非金融机构数量少、资本市场发育不够等问题。王文涛透露，黑龙江正在谋划政府投资集团，引导社会资本加大对全省优势产业的投入。王文涛称，黑龙江的发展离不开金融，“我们曾说过，黑龙江农业方面比较发达，不少干部讲农业头头是道，能讲一整天；讲工业，只能讲一支烟的时间；讲金融，基本不沾边”。对此，我们真诚地希望，各位能够给予黑龙江帮助。（LHJ）
【形势要点：年末各地有一窝蜂重回旧发展模式的迹象】
8月地方政府债发行市场火热，发行规模和净融资额均创下近两年新高。WIND统计显示，2018年8月，地方政府债总发行量达8829.7亿元，环比增长16.6%，超过去年7月的发行高峰，为2016年7月以来最高；净融资额达7654.85亿元，为2016年9月以来最高。尤其是自8月14日财政部下发《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（“72号文”）后，当月后半程发行明显提速。8月15日至31日，地方债发行量超7000亿元，占到全月发行量近80%。其中，专项债井喷式增长，成为主要推动力。8月新增债中，一般债发行达1051亿元，专项债发行达3814亿元。交易所发行量猛增，8月份，上交所发行专项债2645.21亿元，是7月份的2.7倍。融资端发力的同时，项目端投放也有提速迹象。8月中旬，继长春之后，苏州城市轨道交通三期规划也获批，两地过审轨交项目总投资规模达1737.32亿元。同时，自7月以来，全国多地或公布年内重点项目投资计划，或召开会议研讨部署加大基础设施领域补短板力度的相关工作。步入9月，地方债将继续处于发行高峰。业内估算，按照财政部对专项债发行要求，9月专项债发行额度将超5000亿元，总体地方债发行量或将超9000亿元。除去土地储备和棚户区改造专项债，收费公路、水利、城乡供水以及其他创新品种专项债，大部分投向基建项目。随着地方债资金流入项目建设，下半年基建投资增速有望企稳。据国盛证券研究所测算，8月至12月的新增专项债中流入基建的资金总量约为7200亿元。（RHH）
【形势要点：养老目标基金发行可能会相对保守】
华夏基金饮得首批养老目标基金发售的“头啖汤”，率先于8月28日起发售养老目标基金。目前其余13只养老目标基金中，更多基金公司计划在9月启动发行，也有基金公司表示，因托管行的系统改造和测试需要一段时间，或许要到10月份发行。但业内人士表示，基金公司对于养老目标基金的发行相对保守，不会抱有太高的销售目标，部分公司谈到达到募集规模即可成立。这也反映了基金的设计可能并不适合养老目标。从华夏养老目标日期2040来看，该基金采取了下滑曲线模型进行动态资产配置，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降。自基金成立至2030年，其权益资产占比最高可以达到60%，最低不可低于35%；在基金到期的10年内开始逐步降低权益资产比例；尤其是在基金到期的最后5年，基金的权益资产占比最高不可超过36%，最低可降至11%。从其中的资产配置来看，权益类资产占比较高，这与低风险、稳定收益的养老目标存在一定冲突。因此，对从投资者角度来看，目前的养老基金资产配置可能才存在一定的改进空间。（RYZX）
【市场：7月我国资管规模环比减少1.7%】
据中国基金业协会最新公布的数据，截至2018年7月底，证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计25.34万亿元（不含社保基金、企业年金），较6月底减少4384亿元，减幅1.7%。其中，7月份，证券期货经营机构共备案523只产品，设立规模604.06亿元，较6月份减少314亿元，下降34.2%。其中，证券公司及子公司备案249只，设立规模387.13亿元，占比64.09%；基金公司备案98只，设立规模58.25亿元，占比9.64%；基金子公司备案117只，设立规模143.38亿元，占比23.74%；期货公司及子公司备案59只，设立规模15.3亿元，占比2.53%。此外，截至2018年7月底，证券公司资管管理规模主要集中在100-2000亿元，基金公司专户管理规模主要集中在0-300亿元，基金子公司专户管理规模主要集中在100-1000亿元，期货公司资管管理规模主要集中在0-5亿元。证券公司和基金子公司专户管理规模较大。（LHH）
【市场：上海市场房企杠杆率仍在增加】
9月2日，上交所发布的数据显示，截至8月31日，沪市1439家公司半年报全部对外披露，共计实现营业收入15.4万亿元，同比增加11%；净利润1.6万亿元，同比增加14%，营业收入和净利润实现双增长。其中，实体行业企业实现营业收入12.1万亿元，同比增加13%，实现净利润约0.6万亿元，同比增长25%；金融行业实现营业收入3.4万亿元，同比增长7%，实现净利润约0.9万亿元，同比增长7%。另外值得注意的是，数据显示，上半年实体行业企业整体资产负债率由61.24%上升到61.84%，略增0.6个百分点，基本保持平稳。其中，国有企业资产负债率62.22%，略高于民营企业的60.53%。而市场关注的房地产资产负债率为79.22%，较去年年底上升1.06个百分点。上交所表示，当前宏观环境下，外部因素错综复杂，经济结构转型升级压力较大，中美贸易摩擦不确定性仍然存在，有些公司生产经营遇到一定困难。总体上看，需要继续坚持金融服务实体经济的政策导向。（RYZX）
【市场：外资在MSCI“扩容”之际的交投活跃度并不高】
A股纳入MSCI第二步正式生效，纳入因子由2.5%增至5%。本次调整，MSCI中国指数将新加入10只成分股，加上此前正式纳入的226只个股，至此，MSCI中国指数个股总数增至236个。有分析认为，此次A股纳入MSCI比例上调预计将带来600亿增量资金。然而，在这大喜日子，非但市场情绪不高，外资的积极性亦在削减。9月3日，借道沪深股通的海外资金（下称北上资金）交投活跃度并不高，未能成为A股反弹的有力助攻。早盘半小时左右，北上资金仅有1亿元左右，而8月20日的相同时点已获得20亿元的净流入。截至11时30分，北上资金净买入1.46亿元，其中，深股通渠道净流入3.48亿元，沪股通渠道则出现净流出2.02亿元，显示上午流入A股市场的海外资金并不多，且外资“观望”心态加重。但是，若截至9月3日收盘净流入的趋势不变，这将是北上资金连续第六个交易日获得正买入。在MSCI新规生效前一个交易日（8月31日），中国平安以净买入额4.8亿元成为当日获北上资金净买入最多的沪股通标的，同时成为沪股通十大成交活跃股中首位，紧随其后的是贵州茅台和兴业银行，净买入额均在1亿元以上。深股通方面，美的集团、海康威视、平安银行、招商蛇口、分众传媒等个股的净买入额均逾1亿元。（LLEQ）
【市场：上市公司整体对投资收益依赖度较大】
上市公司半年报披露完美收官。面临复杂多变的国内外经济形势，上市公司业绩成绩仍较优异，近九成上市公司实现盈利。净利润的构成中，投资收益的贡献不可忽视。实际上，上市公司购买理财产品也成为近年来的一种主流投资方式。2017年，有近1/3的上市公司认购了1.37万亿元的理财产品。而2018年1月1日至6月31日，1155家公司认购理财产品金额也有0.86万亿元，占去年半数以上。从近些年财报数据来看，上市公司投资带来的收益显著。2008年，1300多家公司的投资净收益额为2058.71亿元，占当年总利润的25.96%。而近来年，随着新股发行加速，上市公司数量增加，投资收益总额也不断增长。2015年投资收益超过9000亿元，较2014年大幅增长54.54%；2017年上市公司投资收益首次突破万亿元；2018年上半年，3192家上市公司的投资净收益总金额超过2017年的半数。统计发现，自2010年至2018年上半年的投资收益与净利润之间相关性达到0.93，毋庸置疑的是投资收益的增加会大概率带动净利润的增加，投资收益已经成为上市公司带动利润的利器。统计显示，除非银金融、银行及房地产这些以投资为主的行业外，投资净收益额过百亿的有5个行业。此外，3192家有投资收益的上市公司中，投资净收益为正的有2688家，除非银金融、银行及房地产行业外有2504家，占比近八成。值得一提的是，相关资料表明，传统行业存在产能过剩、技术创新慢、仪器人工成本高、资产回报低等问题，若利用好闲置资金进行投资理财，会在一定程度带动企业的经营发展。例如轻工制造行业的美利云去年上半年亏损349.87万元，今年上半年盈利2511.01万元，其中投资净收益1064.57万元。（RHH）
【市场：强监管之下，中国网贷平台持续下滑】
受行业情绪和监管政策不确定的影响，8月网贷平台数量延续7月下降趋势，9月1日，据网贷之家发布的《P2P网贷行业2018年8月月报》（以下简称《月报》）数据显示，截至2018年8月底，网贷行业正常运营平台数量1595家，相比7月底减少了50家；P2P网贷行业综合收益率为10.02%，环比小幅上升26个基点（1个基点=0.01%），刷新近一年以来的新高。在成交量方面，8月P2P行业成交量延续7月以来的下降趋势，《月报》数据显示，8月，网贷行业的成交量为1193.27亿元，环比7月下降17.57%；截至2018年8月底，网贷行业正常运营平台合计待还本金总量为9032.84亿元，环比下降530亿元。《月报》数据还显示，8月P2P网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数分别为260.53万人、301.75万人。其中活跃投资人数环比下降22.08%，活跃借款人数环比下降19.57%。（RYZX）
【形势要点：全球资金加速流入美国股市】
资金流向机构EPFR最新发布的周度数据显示，在截至8月29日当周，全球资金继续流入美股而且规模有所加大，同时小幅回流新兴市场，继续流出欧洲和日本市场。具体而言，在截至8月29日当周，美国股票型基金净流入68.5亿美元，规模高于此前一周的39.6亿美元；新兴市场股票型基金转为净流入4.4亿美元，好于此前一周净流出2.5亿美元的情况；欧洲股票型基金连续第15周出现资金净流出，规模为1.3亿美元，与此前一周大幅净流出16.9亿美元的情况相比已出现改善，但仍为连续第25周出现资金净流出，创下自EPFR从2000年开始统计以来的第三长时间纪录；日本股票型基金净流出1.6亿美元，规模高于此前一周的5790万美元。整体来看，全球股票型基金共净流入76亿美元，规模明显高于此前一周的19.6亿美元。此外，在截至8月29日当周，全球资金继续流入中国内地市场股票型基金，规模为4.8亿美元，不及此前一周的8亿美元；追踪香港本地市场的股票型基金再度转为净流入236万美元，好于此前一周净流出5011万美元的情况。因此合计来看，中国内地和香港股票型基金累计净流入4.8亿美元，规模不及此前一周的7.5亿美元。EPFR指出，从当前的资金流向和投资情绪来看，中国和美国市场仍是比较受到欢迎的。（RYZX）
【形势要点：菲律宾基建项目寻求中国贷款】
外媒称，中国的新援助机构考虑为杜特尔特政府“建设、建设、建设”计划下的12个基础设施项目的可行性研究提供资助。据《菲律宾每日询问者报》网站9月1日报道，菲律宾财政部在8月31日的一份声明中还披露，中国国家国际发展合作署将提供1340万美元，用于连接米沙鄢群岛的吉马拉斯岛、内格罗斯岛和班乃岛的桥梁项目的可行性研究。菲律宾财政部长卡洛斯?多明格斯以及菲律宾政府的经济和基础设施团队上周在北京会晤了中国国家国际发展合作署署长王晓涛。菲律宾外交部援引王晓涛的话说，菲律宾代表团是中国这一援助机构自今年4月成立以来接待的“第一个高级别代表团”。报道称，王晓涛对菲律宾官员说：“这确实表明了中国高度重视发展与菲律宾的双边关系。”菲律宾社会经济计划部长恩内斯托?佩尼亚向王晓涛介绍了寻求中国资助的12个大型基础设施项目，其中包括棉兰老铁路的剩余阶段工程。报道表示，菲律宾外交部援引佩尼亚在会晤期间的讲话说：“这些项目的选择考虑到了地域分布、投资需求规模以及杜特尔特政府的互联互通、农村发展、防灾等工作重点。”（RYZX）
【形势要点：2035年俄罗斯退休人口可能超越在职人口】
人口老化与退休金负担是不少国家都面对的问题。俄罗斯政府表示，随着劳动人口不断萎缩，需要资助的退休人口则不断扩大，调整退休年龄有其必要。俄罗斯男性60岁、女性55岁的退休年龄规定，早在斯大林时代已有，此后一直未改。支持调整的一方亦认为，这一规定低於经济合作与发展组织（OECD）任何一个成员国，已无法适应今时今日的市场经济。目前，俄罗斯当局在退休金方面的资金，达整体GPA的2.5%。现时俄罗斯全国有4000万名退休人士，分析指若不调整退休年龄，到2035年退休人口将达4250万之众，人数超越在职劳动人口。按政府现行政策调整，2035年俄罗斯全国退休人口将缩减至3500万。政府预期，2034年俄罗斯男性人口的平均寿命将提升至74岁。俄罗斯总理梅德韦杰夫公布计划时称，此举能改善退休人士生活水平及平衡劳动市场。在世界其他国家，美国、德国、法国、英国等地退休年龄均为67岁，日本为65岁，这些地区的男性平均寿命均较俄罗斯长。（RLEQ）
【形势要点：评级施压迫使意大利政府承诺走减债路线】
评级机构惠誉上周五（8月31日）将意大利主权债信评级展望调降至“负面”，称因预计新联合政府放宽财政，将使该国的高负债更易受到潜在冲击的影响。惠誉称，意大利6月上台的未经考验的民粹主义新政府也促成了该决定的做出。惠誉6月曾警告称，可能削弱意大利债务状况的扩张性财政举措是其信贷评级面临的主要风险。惠誉维持意大利“BBB”的债信评级不变，称因该国经济具有多元化的特点。意大利2.3万亿欧元的债务为全球第三大，相当于其国内生产总值的逾130%。意大利经济部长特里亚（GIOVANNI TRIA）9月1日表示，意大利将尊重欧盟的预算承诺，并将解决惠誉等评级机构的担忧，几周后将做出具体的政策选择。惠誉调降评级展望前，意大利一名政府官员在上周五表示，若有必要，意大利明年可能超过欧盟预算上限。这番言论推动十年期意大利公债收益率升至2014年以来最高水平。意德十年期国债收益率差亦逼近5月以来最高位：惠誉宣布这一决定后，意大利总理办公室的一名消息人士表示，政府2019年预算将“确认意大利将坚持走减债路线的承诺。”意大利政府将在本月底公布其经济增长和公共财政目标，然后内阁将在10月末批准预算。（RHH）
【形势要点：美国力推新机构竞争“一带一路”】
美国新法案将整合众多职权相近的冷门政府部门，其中主轴为海外私人投资公司（OPIC）。OPIC是尼克森总统在1971年时设立，旨在帮助美国企业投资新兴国家，以促进美国外交，完成的项目有哥伦比亚公路、宏都拉斯地热发电厂、乌干达电信基地台、乌克兰核燃料储存厂等。OPIC过去40年来都是营利的，并且帮助削减85亿美元的赤字，却在2017年险遭撤除。但经过国家安全会议和管理与预算局推动，决定以OPIC为轴成立一个新机构，并在今年2月时纳入年度预算计划。此法案夏季时通过众议院表决，将从原本的230亿美元额度提高到600亿美元，职权扩增并减少国会对其限制。OPIC总裁瓦舒堡表示：“中国的‘一带一路’在经济进步上没有多大意义，只是靠贷款实现控制，而我们投资的项目则有实质经济利益。”由此可见，美国重启OPIC欲与中国“一带一路”相竞争。（RHH）