〖分析专栏〗
【警惕新兴市场危机扩散】
〖优选信息〗
【形势要点：中国可积极响应欧洲对贸易摩擦的斡旋】
【形势要点：严控地方债务风险中也可能存在变相宽松】
【形势要点：美国财长称中国让人民币贬值就是操纵汇率】
【形势要点：复星集团仍保持此前境外收购势头】
【形势要点：打新基金困境仍难有转机】
【形势要点：本次货币宽松与前三次有何不同？】
【形势要点：中国对非洲投资存量超过1000亿美元】
【形势要点：“高送转”正从A股中报中消失】
【市场：目前我国企业ABS存续规模近1.25万亿】
【市场：国内中小银行正经历着“惨淡经营”的局面】
【市场：英硬脱欧可能会引发全球央行狂抛英镑】
【市场：新兴市场货币再度集体重挫】
【市场：三大国有银行上半年业绩披露】
【形势要点：新的北美自由贸易协定正在成行】
【形势要点：科技公司用巨额资本支出为自己建“护城河”】
【形势要点：美联储副主席职位终于被填补上了】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【警惕新兴市场危机扩散】
今年是2008年金融风暴满十周年，有一种说法称，每十年有一轮经济危机的魔咒。这种市场传闻是否准确难以确认，但近期的坏消息确实此起彼落，逐渐勾勒出一轮新兴市场金融危机的轮廓。
英国《经济学人》近期以“对里拉的恐惧”（Fear of the lira）为题，探讨了土耳其货币的风险与新兴市场之间错综复杂的千丝万缕。文章还引用了1547年有名的医生兼诗人Girolamo Fracastoro的传染病理论——传染病可由直接接触、藉由媒介间接传染以及由空气隔空传播，来提醒市场不要轻忽土耳其金融危机的传播效应。
先来看土耳其的危机。很多人把土耳其危机看作是鲁莽的美国总统特朗普与土耳其强势总统埃尔多安之间的摩擦所造成的。但在上海金库创投管理合伙人丁学文看来，土耳其货币的重挫有自己的原因，土耳其糟糕的国内经济、近几年在国内实行强硬政策、在未遂兵变后大批抓捕和打压知识分子、国内金融市场的高债务比重、不当的经济政策操作……多种因素导致了土耳其国内市场极为脆弱。地缘政治纠纷，只是引爆上述多种问题的导火索而已。
值得注意的是，土耳其危机也在向其他新兴市场“传染”，或者说，其他新兴市场也在步土耳其的后尘。在地球另一端的拉丁美洲出现了动荡。委内瑞拉已经陷入全面危机，高通胀、食品匮乏、社会失序、债务违约等一系列问题，使得该国濒临崩溃。委内瑞拉难民涌入巴西，导致政局未卜的巴西遭遇股汇双杀。市场担心，委内瑞拉危机会向周边国家蔓延，恐怕会成为新兴市场下一个危机爆发点。
阿根廷也是一个潜在的风险市场，该国央行最近把利率从40%拉高到45%，以表达它稳定物价及货币披索（Peso）的决心。早在今年4月27日，阿根廷央行就宣布加息300基点，将基准利率升至30.25%。因为效果不佳，5月3日阿根廷央行再次加息300基点，基准利率水平达到33.25%。但仍难挽回比索在外汇市场上的颓势。5月4日，阿根廷央行直接将基准利率调升到40%，最近一次则把利率拉高到45%。阿根廷央行如此疯狂加息，也没能阻止市场抛售阿根廷比索，因为阿根廷2018年的平均通胀率高达25%左右。
在南亚的印度，虽然通货膨胀温和，印度也没有很高的经常账赤字，但在8月13日，印度的货币卢比（Rupee）已经创了历史新低。在南非，其货币兰特（Rand）的表现更让人吓出一身冷汗，在特朗普日前发出推特批评南非后，兰特下跌了10%。综观许多新兴市场国家的问题，一个共同点是这些国家的开支早已超出自身的承受能力，并依赖外国贷款机构为这些恣意挥霍的习性提供资金支持，才终于导致了今天面临的金融风险。尤其是土耳其，它面临的巨额外债和推高通胀的政策，已使得土耳其在金融上十分脆弱。
现在市场关注的一个问题是：土耳其是否会像1997年的泰铢贬值那样，处于一场更广泛的全球危机的边缘？更大的问题则是，强势美元的现状会不会开始危害作为世界第二大经济体的中国？
中国也有庞大的债务。在2008年全球金融危机爆发之后，中国政府曾试图通过命令国有银行发放新贷款来保持经济增长。全球债务在过去十年的增长中，有一半以上的债权在中国大陆手上，因此新兴市场的风吹草动都可能让中国感到冷汗直流。也因此，中国一直面临着严重的资本外逃风险。上一轮中国的资本外逃始于2015年，当时有初步迹象显示，美联储（FED）将开始加息。今年，美联储的紧缩政策进一步推高了美元，而中国的宽松货币政策则进一步削弱了人民币，这就加大了中国投资者将人民币换成美元的诱惑。
值得警惕的是，随着此次新兴市场国家危机的展开，人们的注意力已经从土耳其对全球构成的威胁，转向中国会不会出现更大的危机，让特朗普的的关税战最后转为一场货币战？安邦咨询（ANBOUND）已多次分析，中国目前并不希望人民币持续贬值，贬值引发的资本外流损失，将远远大于通过压低人民币汇率来获得的出口收益。就此而言，当前中国与美国对人民币汇率的看法是相似的，即阻止人民币进一步贬值。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
新兴市场十年危机的魔咒似乎正在应验。值得中国警惕的是，要避免这种新兴市场的风险在中国出现并扩散。作为世界上最大的新兴市场经济体，中国经济的“体质”与一些相对较小的国家不同，但在债务等方面也存在与风险国家的相似之处。因此，需对新兴市场国家的风险扩散保持警惕。（NHJ）
〖优选信息〗
【形势要点：中国可积极响应欧洲对贸易摩擦的斡旋】
中美最近一轮贸易谈判之后，据有关消息透露，基本上没有达成什么协议。对于中美贸易关系，美国官方的表态相互分歧。特朗普表示，“中国想谈判，并尝试进行谈判，但被我拒绝了。”他还表示，现在不是开始谈判的好时机。他解释，在过去几十年，中美贸易一直太过单方面（倾向中方利益），他想与中国达与一个不那么“单方面”的贸易政策。特朗普强调，中美关系非常好，经济状况正在好转，“从来没有这么好过”，他确信中美最终能够达成协议。不过，白宫经济顾问库德洛表示，与中国的会谈“没有取得任何结果”，“我们从没有听到中国给出的任何正面的信息。要是永远在说不，是没法谈的。”要指出的是，特朗普政府内部的表态不一致，这并不奇怪，有可能是一种谈判策略。值得注意的是，法国总统马克龙希望在中间进行某种调和。法国将于今年11月11日举办纪念第一次世界大战停战活动，计划邀请至少80位世界各国领导人聚集巴黎。有消息称，届时马克龙准备牵头与国家主席习近平、美国总统特朗普，以及欧盟等领导人在活动外举行峰会，专门研讨制定世界贸易新规定。在我们看来，对于法国牵头来做这个东道，中国应该保持一种低调而积极的态度，可积极响应法国的呼吁和邀请，去尝试任何可能的机会。（BHJ）
【形势要点：严控地方债务风险中也可能存在变相宽松】
财政部部长刘昆8月28日表示，将坚持标本兼治，依法依规管控地方政府债务风险。刘昆表示，下一步，将从五方面强化地方政府债务管理：一是坚决遏制隐性债务增量，督促整改政府投资基金、PPP、政府购买服务中的不规范行为，严禁各种违法违规担保和变相举债。二是妥善化解隐性债务存量，省级政府对本辖区债务负总责，省级以下政府各负其责，重点加强对高风险地区债务化解力度。三是进一步完善地方建设项目和资金管理，强化财政约束，有效抑制地方不具还款能力的项目建设。四是持续保持高压监管态势，建立健全跨部门联合惩戒机制，严肃问责地方政府、国有企业、金融机构、中介机构违法违规融资担保行为，做到终身问责、倒查责任。五是研究出台加快融资平台公司市场化转型、地方政府债务信息公开等制度办法，加快推进权责发生制政府综合财务报告制度改革，健全债务管理长效机制。在积极财政的背景下，从刘昆的表态中可以看出一些微妙变化，例如坚决遏制隐形债务增量、化解隐形债务存量，这说明政策的重点在于防范不容易监控的隐性债务风险。此外，有效抑制地方不具还款能力的项目建设，那么对具备还款能力的建设项目的控制可能就会宽松一些。（RYZX）
【形势要点：美国财长称中国让人民币贬值就是操纵汇率】
当地时间8月28日，美国财政部长姆努钦对中国政府支撑人民币汇率表示赞赏。他在接受媒体采访时表示，如果中国政府支撑人民币汇率，那不是操纵货币，“如果他们（中国）让人民币贬值，不管是出于结构性原因，还是出于实际操作，都是操纵行为”。美国财政部前副助理部长、彼得森经济研究所高级研究员赫夫鲍尔表示，“姆努钦说得对，中国确实没有操纵汇率”，“我的观点是，因为当前（中美）贸易摩擦的原因，人民币汇率可能会继续走低，但我没有看到操纵的迹象，只是市场在推动汇率。”赫夫鲍尔认为，姆努钦选择在中美贸易摩擦期间发表对人民币汇率较为温和的评论，有时机上的原因。他表示，“在当前的特朗普政府中，姆努钦是温和派，特朗普通常喜欢听取来自两方的意见，然后最终由他来选择站在那一边。”“虽然特朗普不是经济学家，但他对金融市场有一定了解，他应该不会喜欢中美贸易摩擦会对金融市场带来震荡。特别是在中期选举即将到来的时候，这也是他（特朗普）允许姆努钦公开传递今天这样较为温和的信息之原因。”不过，赫夫鲍尔提醒，除了姆努钦代表的温和派之外，特朗普政府中也有强硬派的声音。在接下来的1-2周时间里，特朗普也会给强硬派机会发表观点。（RYZX）
【形势要点：复星集团仍保持此前境外收购势头】
收购意识较强的中国投资集团复星国际在2018年上半年实现净利润68.6亿元人民币（合10亿美元），同比增长17%。在此期间该公司继续在中国和海外收购资产，与同行形成对比。在地中海俱乐部（CLUB MED）和太阳马戏团（CIRQUE DU SOLEIL）持有股份的该集团，利润增长与往年相比明显减速。去年同期其利润飙升33.6%。在大手笔做交易的郭广昌领导下，复星保持了收购境外资产的势头，而与此同时很多同行开始退出投资。就在2017年初，复星还被认为是一个积极收购的中国投资者圈子的一部分，包括海航、大连万达和安邦保险在内的这些投资者，当时都在砸巨资收购境外资产。现在，那三家公司已经出售了各自在不久前买下的许多资产。在连续几个报告期报告下跌后，复星的净债务比率从2017年底的约50%升至今年前六个月的53.6%。过去两年，许多中资集团的债务水平受到银行的严密监控，因为监管机构越来越担心大公司的杠杆率过高。今年迄今，复星已经收购了法国糖果公司ST HUBERT的部分股份，收购了中国青岛啤酒17%股份，还买下了欧洲时尚品牌沃尔福特和LANVIN控股权。（RHH）
【形势要点：打新基金困境仍难有转机】
曾经红极一时的打新基金开始遭遇业绩下滑的困境。而这种困境在当前的市场环境下，或许难有转机。根据wind数据，77只披露了8月27日净值的打新基金（A、C份额分开计）自2018年年初以来的收益算术平均为0.47%，其中25只收益为负。和过去3年相比，2018年至今的业绩都相去甚远，2015年有数据的5只打新基金，期间业绩的算术平均值为26.83%；2016年算术平均为2.58%；2017年为6.39%。除了业绩下滑，打新基金的规模也已经连续多个季度下行。根据wind数据，82只打新基金自2017年9月30日至今，近1年的规模持续下滑。和2018年初的482.47亿元相比，打新基金的规模下降了108.97亿元为373.51亿元，减少了22.58%。打新基金业绩下滑的原因之一，或是新股发行数量的减少。在新股审核与发行未见提速的情况下，打新基金较难通过打新实现超额收益。根据东方财富choice数据，以上市日期计，打新基金火起来的2015年，上市的股票有223只，2016年间有227只，2017年有438只，而到了2018年，随着IPO发行审核趋严，年初至今仅75只新股发行。同时，打新基金的整体规模下行，部分打新基金的规模较小，A、C份额合计，有14只基金规模小于2亿元，其中，有1只基金的规模跌到了5000万以下。若是未来打新基金的规模持续降低，打新基金为了维持打新配置股票底仓的需求，权益类资产的比重会上升，迷你打新基金受到市场波动的影响或将更大。（RYZX）
【形势要点：本次货币宽松与前三次有何不同？】
自4月下旬重提“持续扩大内需”以来，新一轮货币宽松周期开启。本次宽松与此前2008-2009年、2011-2012年和2014-2016年三轮货币宽松周期相比，有何不同？有国内机构的比较研究认为有三大不同：一是本次只有降准，没有降息，与此前三轮货币宽松均是“降息+降准”不同，宽松程度不如前几轮。二是本次宽松地产投资依然受限，与前三轮宽松的基建、地产投资拉动不同。三是本次信用扩张不如前几轮顺畅。虽然目前资金利率有望维持低位，但对经济的刺激作用也可能会有更长的时滞。这意味着，第一，本次货币宽松并不意味着要加杠杆，该去的杠杆还要去。第二，本次货币宽松不是全面的宽松，不是大水漫灌，仍是结构性的。第三，房地产市场不会受到货币宽松的特别青睐。（LWF）
【形势要点：中国对非洲投资存量超过1000亿美元】
中国商务部副部长钱克明8月28日在北京称，截至2017年底，中国对非洲各类投资存量超过1000亿美元，几乎遍布非洲各国。钱克明称，中国企业对非洲投资实现了互利共赢。非洲此前主要出口原材料，中国企业到非洲投资帮助当地对产品进行加工增值，增加了出口，改善了经济结构。非洲劳动力资源非常丰富，也非常便宜，中国企业“走出去”，一方面帮助非洲创造了就业，促进了工业化，另一方面，也使中国企业降低了生产成本，提高了竞争力。官方数据显示，中国企业在非洲办有约25个经贸合作区，累计投资金额超过60亿美元，涉及能源矿产、轻工建材、纺织制造、家用电器，目前产值约为189亿美元，上缴东道国税收9亿美元，雇佣外籍员工大概4.1万名，促进了非洲经济发展。（RYZX）
【形势要点：“高送转”正从A股中报中消失】
截至8月28日，沪深两市共有2562家公司公布中报，占全部A股的72%。值得注意的是，为了规避监管风险，今年中报不仅没有一家“10送10”，而且也没有一家符合沪深交易所定义的“高送转”。在有利润分配方案的74家公司中，仅有18家选择了送转股方式，占比为24%，而2017年中报、2016年中报、2015年中报中，选择送转股方式的公司分别为41家、60家、176家。今年上市公司的中期分配方案和往年大不同，现金分红的的公司明显多了。截至8月28日，已有2562家上市公司披露2018年半年报，其中有74家公告将在今年中期进行利润分配（含正式的分配方案、预披露公告和预案），其中有18家公司选择送转股方式，有61家公司选择现金分红方式（包括5家现金分红+送转），占比高达82%。查阅往年数据会发现，2017年中期，现金分红公司77家，占当时有利润分配方案公司比重为72%；2016年中期，现金分红公司70家，占当时有利润分配方案公司比重为60%；2015年中期，现金分红公司88家，占当时有利润分配方案公司比重为40%。换句话说，最近几年来，选择现金分红的公司占比越来越高。（RYZX）
【市场：目前我国企业ABS存续规模近1.25万亿】
8月27日晚间，基金业协会披露了资产证券化业务2018年二季度备案情况。今年二季度，企业ABS产品共备案确认136只，产品数量同比增幅26.85%，环比增幅32.10%；发行规模2120.17亿元，同比增幅24.55%，环比增幅34.05%。二季度，终止清算产品104只，环比增长38.24%；清算规模1338.86亿元，环比增长40.01%。从备案机构来看，前述136只企业ABS产品中有125只来自券商，规模在1979.67亿元，新设规模环比增长46.03%；剩余11只来自基金子公司，规模140.50亿元，新设规模环比降低37.82%。从基础资产来看，二季度企业应收款类产品发行规模和数量大幅增长，新设规模790.53亿元，增幅达到30.32%。在一季度新设规模略有收缩的情况下，二季度信托受益权类产品设立规模再度上扬，新设规模281.54亿元，增长8.11%。融资租赁类产品新设规模略有增长，新设规模304.71亿元，较一季度增长6.35%。自2014年12月备案制开始实行至2018年6月30日，累计共有123家机构备案确认了1371只企业资产证券化产品，总发行规模达19836.96亿元，存续规模12353.42亿元。在总发行规模中，有16296.30亿元由券商发行。另外，备案数据显示，单只产品平均期限3.60年，其中住房贷款类产品期限较长，单只平均期限达21.02年。其中优先级平均预期收益率在4.00%~6.00%。不过，2018年第二季度，随着市场融资环境收紧，产品发行利率略有抬升，优先级平均发行利率为6.15%。从原始权益人角度看，截至二季度末，已发行资产支持专项计划原始权益人约600余家，行业构成较为多样，其中电商小贷、商业保理公司、融资租赁公司、银行、信托公司融资规模较大。另外，在上述权益人中，有超过两成为外商投资企业和港澳台商投资企业，发行规模占比分别为7.28%和5.22%。（RHH）
【市场：国内中小银行正经历着“惨淡经营”的局面】
随着近年中小银行在A股、H股上市潮迭起，城商行、农商行等中小银行成为上市银行主力。不过，中小银行业绩随之开始出现深度分化。中小银行表现为两个明显特征，一是资产规模增速明显放缓，二是业绩大幅分化，呈现一定的区域特征，东北地区、天津、山东等部分地区的城商行业绩面临压力。通过银行上半年报透视，在A股、H股上市的24家上市城商行和农商行业绩，2018年上半年，甘肃银行、常熟农商银行资产规模为两位数增长外，盛京银行、天津银行、青岛银行、张家港农商银行缩表，资产规模负增长；其余18家城商行、农商行资产增速全部为个位数，数家银行甚至进入1%区间，显示中小银行资产扩张较为乏力。究其原因，主要是去杠杆下同业资产萎缩较大。在收入方面，虽然中小银行资产扩张乏力，但利润增速不一，显示银行业绩出现深度分化。2018年上半年，在资产规模超1万亿元的四家城商行净利润均实现两位数增长；资产规模5000亿元至1万亿的银行中，业绩开始出现分化，盛京银行、天津银行、哈尔滨银行或缩表，或净利润下降；其余银行则增减不一。其中，资产规模5000亿元以下的银行中，张家港农商银行由于规模萎缩2.13%，资产规模险些跌破1000亿元大关，缩表原因主要是由于同业业务萎缩。此外，东北、华北部分银行面临业绩压力，出现资产规模下降、利润和息差下降等情况。实际上，中小银行的惨淡已经持续了较长时间。根据联讯证券统计数据，2017年，457家中小银行净利润仅2878亿元，同比大幅下降17%。（RHH）
【市场：英硬脱欧可能会引发全球央行狂抛英镑】
美银美林周二（8月28日）的一项研究显示，如果英国在没有与欧盟达成贸易协议的情况下退出欧盟，则外汇储备中有英镑的全球央行可能会出售逾1000亿英镑（1275.3亿美元）外储。在投资者看来，英国无协议退欧的可能性正变得越来越大。这些投资者正在对冲英国无协议退欧情况下英镑大跌的风险。美银美林对客户表示，如果英国不能在明年3月前与欧盟达成协议，央行抛售可能成为英镑大跌的主要驱动力。该银行还指出，目前全球英镑外储的规模接近5000亿美元。国际货币基金组织（IMF）的数据显示，英镑占全部央行外储的4.5%，而美银美林称，自1995年以来英镑在全球央行外储中的平均占比为3.6%。据该银行计算，占比每下降1个百分点就相当于有1000亿英镑被抛售。“假设央行将所持英镑外储减少至长期均值（即3.6%），这意味着在无协议退欧但其他因素不变的情况下，全球央行可能出售价值逾1000亿英镑的英镑外储。”美银美林仍预计英国将“软”退欧，即英国仍保留关税同盟成员国身份，并称管理外储的官员可能会等待无协议退欧的情况获得证实才会调整投资组合。“这（无协议退欧）并不是我们的基本预测情形，但我们认为央行的资金流是一个重要的资金流来源，能决定英镑是否会陷入更持续的经常帐危机，”该银行补充称。彭博上个月进行的一项调查显示，如果真的出现无协议退欧，英镑可能会跌至1.20美元，较目前汇率重挫约7%。该调查预计出现无协议退欧结果的概率为20%。（RLEQ）
【市场：新兴市场货币再度集体重挫】
新兴市场货币再度集体重挫。8月29日，土耳其里拉跌超1.8%，逼近6.4关口；南非兰特跌超过1%至14.4050；俄罗斯卢布跌近0.5%，现报68.14。土耳其里拉危机持续至今，除了美土关系恶化的原因，其国内政治也不得不提。首先，土耳其总统埃尔多安及“女婿财长”Berat Albayrak在保证央行独立性等方面做得不够，或将导致该国经济硬着陆，使银行坏账激增。此外，土耳其7月通胀继续高企，同比上涨15.85%，涨幅创近十四年来新高，但土耳其央行似乎将继续忽视针对通胀采取行动的必要性。以上种种原因让投资者对里拉的投资信心严重不足，该国货币危机或将由此延续。除了土耳其，南非的现状也引人关注。8月8日至16日，南非兰特兑美元持续贬值，幅度接近30%。继8月17后币值短暂回升后，今日又开始下跌。南非兰特大跌，首要原因是受到土耳其引发的新兴市场资本外流的牵连。数据显示，2015年以来，南非资本账户中高达90%的非居民资本流入为短期证券投资，因此南非受资本外流影响大不难理解。此外，南非激进的土地改革导致的国内政局不稳也严重影响了投资者信心，加速了资本外流，导致货币贬值。至于俄罗斯卢布的贬值原因，花旗驻莫斯科分析师表示，美国对俄罗斯的制裁难逃干系。该分析师称如果出现美国对新增和已持有的俄罗斯国债全部实施制裁的“最坏情况”，卢布将跌至1美元兑70卢布的2016年以来最弱水平。（LNK）
【市场：三大国有银行上半年业绩披露】
建行、中行及农行三大银行日前同步公布了中期业绩。其中，农行在三大行中表现最佳，股东应占盈利按年上升6.63%至1157.89亿元人民币，期内不良贷款余额及不良贷款率录得“双降”。上半年农行净利息收入按年上升10.65%，净利息收益率（NIM）为2.35%，按年增加11个基点，这是由于加强贷款定价管理等因素所致。农行在上半年不良贷款余额较去年底下降4.19%，不良贷款率也减少了0.19个百分点至1.62%，拨备覆盖率248.4%，较去年底增加40.03个百分点。建行上半年的股东应占盈利1470.27亿元，按年增长6.28%，净利息收入按年增长9.93%。该行称，上半年受央行定向降准的影响，该行通过优化资产负债结构、提高资产收益率，以及加大存款推动力度等措施，NIM按年上升20个基点至2.34%，不过，非利息净收入按年则下降2.39%，其中理财产品业务收入按年大减47.08%，主要是受资管新规及理财产品市场发行成本较快提升影响。截至6月底，该行不良贷款余额1987.54亿元，较去年底增3.36%；不良贷款率1.48%，较去年底降0.01个百分点。中行上半年股东应占盈利1090.88亿元，按年增长5.21%。期内净利息收入增长7.06%；非利息收入跌10.25%，其中手续费及佣金收支净额下跌2.03%，因落实资管新规要求，咨询顾问、表外理财和代理保险相关手续费及佣金收入有所下降。期内，中行资产减值损失按年增加4.86%，其中贷款减值损失增长19.81%；不良贷款余额1633.04亿元，较去年底增加2.88%；不良贷款率1.43%，下降0.02个百分点。（BHJ）
【形势要点：新的北美自由贸易协定正在成行】
日前，荷兰合作银行（RABOBANK）的研究团队指出，北美自由贸易协定（NAFTA）已死，该名称现已被废除，取而代之的是，我们拥有一项新的美墨贸易协定（USMTA）的原则。美墨贸易协定具体细节还不清楚，但有报道称，汽车的原产地规则要求从62.5%提高到75%，40-45%的工人应该每小时挣16美元。根据一些初步估计，这将意味着汽车零部件生产将主要转向美国。美国在包括日落条款方面已经做出让步。简而言之，通过放弃《日落条款》（SUNSET CLAUSE）中的“自杀丸”条款，美国成功地在陆上实现了相当大一部分汽车生产。对自由贸易经济学家来说，这可能是一个污点，但对美国和特朗普来说，这肯定会被视为一次重大胜利，并证明他非同寻常的强硬策略。更妙的是，墨西哥比索（MXN）在这一消息的带动下上涨了，因此他得到了美元的贬值。当然，加拿大仍然失踪。加拿大外交部长弗里兰在美墨贸易协定（USMTA）新闻发布前发表了一份声明，指出：“加拿大对我们的谈判伙伴表现出的持续乐观感到鼓舞。墨西哥和美国之间的进展是任何续签北美自由贸易协定的必要条件……我们与我们的谈判伙伴保持定期联系，我们将继续为实现现代化的北美自由贸易协定而努力，”但“我们只会签署一项新的北美自由贸易协定，有利于加拿大和中产阶级。”就在弗里兰话音刚落不久，北京时间8月29日凌晨彭博社消息，美国商务部长威尔伯•罗斯表示，特朗普政府请加拿大考虑加入美国与墨西哥已经达成的贸易协议。罗斯在接受彭博电视采访时表示，大多数内容已经达成一致，并且已经告知加拿大人，美国将会看看他们对新协议的反应。他说，在11月中期选举之后，下一届美国国会可能会处理新协议。在我们看来，抛弃旧的北美自由贸易协定，达成新的北美自由贸易协定，这一计划正在按照特朗普政府所设定的路线稳步前行。（LLEQ）
【形势要点：科技公司用巨额资本支出为自己建“护城河”】
8月28日，美国市场研究机构SYNERGY RESEARCH最新的统计数据显示，第二季度全球超大规模科技公司的资本支出比去年同期增长59%。2018年整个上半年，资本支出总额达到530亿美元，去年同期则为310亿美元，增幅为71%。过去10个季度里，谷歌、微软、亚马逊、苹果公司和FACEBOOK的资本支出排名占据全球前五名，紧随其后是阿里巴巴、百度、IBM、京东、NTT、甲骨文、SAP以及腾讯。大量的资本支出用于建设和扩大庞大的数据中心，这些数据中心现在已经增长到420座。“超大规模的资本支出是衡量云计算、企业数字化转型和在线生活方式增长的最清晰指标之一。”SYNERGY RESEARCH GROUP分析师JOHN DINSDALE表示，全球超大规模的资本支持已经达到了以前无法想象的水平，并且还在继续攀升。JOHN DINSDALE指出，规模最大的大型运营商正在建设经济“护城河”，而规模较小的竞争对手则没有机会复制。“特别是在云计算领域，为超规模资本支出提供资金的能力已经成为一个竞争杀手锏。”（RYZX）
【形势要点：美联储副主席职位终于被填补上了】
继2017年8月美联储副主席费希尔离职后，今年8月28日被特朗普提名的Clarida，以69-26的比例，通过了美国国会参议院投票，成功担任美联储副主席，他的任期将于2022年2月1日届满。Clarida是共和党籍人士，也是被两党都尊敬的货币政策专家。自1988年起成为哥伦比亚大学经济学教授，还担任过4年的系主任，同时也是全球最大债基PIMCO的全球策略顾问。Clarida对美联储的运作机制较为熟悉，他担任过纽约联储的顾问，三次作为访问学者访问美联储理事会，并从奥巴马时期起就“徘徊”在美联储理事会的任职的边缘。据称鲍威尔顺利进入美联储理事会是因为当时同样被奥巴马提名的Clarida选择了主动退出。至于Clarida入职后的政策立场，应该不太可能与美联储目前的加息缩表政策相违背。首先，外界对Clarida和现任美联储主席鲍威尔的描述如出一辙，说明了两人的立场相似。曾与Clarida合写过多篇论文的纽约大学经济学教授Mark Gertler表示，现年60岁的Clarida货币政策属于“中间派”，对金融市场有足够认识，对理论在学术与现实应用之间的平衡把握很好，为人处世都非常实际，这几乎也是观察家对鲍威尔的政策立场描述。其次，他本人在5月对货币政策发表的观点也与美联储主席鲍威尔基本一致。在那次发言中，虽然他批评了美联储与市场的沟通机制，但基本赞成美联储逐步加息和缩表政策。（LNK）