〖分析专栏〗
【警惕企业债违约衍生新风险】
近期，国内企业债务违约事件连续爆发，引发市场广泛关注。Wind统计显示，截至5月23日，今年以来共有20只债券发生违约，违约债务主体中不乏多家上市公司，以民营上市公司为主。从违约规模来看，已违约债券涉及金额超150亿元，去年同期仅有13只债券发生违约，违约金额仅为100多亿元。
安邦咨询（ANBOUND）研究团队认为，市场对于这一轮违约潮不应感到意外，这是迟早要来的一场债务风暴爆发。在当前市场资金面中性偏紧、金融去杠杆，以及个别行业（如房地产、城投平台、低资质企业等）调控力度较大的形势下，企业资金链仍会紧张，偿债依然存在较大压力和风险。在上述背景下，出现债务违约是市场出清的必然选择。
目前的违约潮有这样一些特点：一是违约企业多为民企，或是“两高一剩”领域的国企。上述企业本身面临行业之困、经营之困，在去产能、降杠杆的政策背景下，部分企业遇困、资金周转不灵；二是随着监管不断趋严，银行等金融机构流动性在收缩，此前部分不合规的非标、通道业务被封堵，意味着企业融资趋难。特别是对于原本处于产能过剩行业的企业，信贷融资等再融资渠道获资困难或成本高企，风险暴露不足为奇。
值得注意的是，今年是债券市场到期偿债高峰期。根据天风证券测算，2018年的到期债务规模约5.93万亿，相较于2016年5.42万亿和2017年5.33万亿，2018年债务到期偿还规模小幅上行。另外，中国央行一季度货币政策执行报告显示，2017年我国宏观杠杆率全年上升2.7个百分点至250.3%。其中，企业部门杠杆率为159%，政府部门杠杆率为36.2%，住户部门杠杆率为55.1%。2017年中国的GDP是80多万亿元，粗略测算企业债务大约有130多万亿元。
从国企债务总量看，财政部数据显示，2018年1月份-2月份，国有企业负债总额已超过106万亿元，同比增长9.3%。从国企杠杆率水平及占比看，国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心数据显示，2017年，国企资产负债率为65.7%。虽然没有严格的统计，但可以相信，国内庞大的企业债务中，应该有不小的比例存在违约风险。再加上，在国内市场大监管的背景下，打破刚性兑付已是既定方针，将允许违约事件发生，并以市场化的方式来出清。由此可以预期，融资渠道如果不重新放宽，上市公司债务违约将可能成为常态，不排除贯穿整个2018年。
考虑到国内企业债务规模庞大而普遍，企业债务违约如果集中且大面积爆发，可能会造成债务链断裂，银行资产质量下降、坏账显性化，很可能成为引发区域性金融风险的导火索。因此，企业债违约是今年要重点防范的风险点。
那么，政策上要如何应对呢？安邦咨询（ANBOUND）要指出的是，在具体执行时，恐怕要注意违约潮涌现的节奏和规模，正如人类控制核反应一样，通过调节企业债违约爆炸的节奏、时间、规模，使整体的违约潮处在受控的状态下。换言之，政策应该努力实现的目标是，将债务违约保持在“受控违约潮”之下，进而实现市场的逐步出清。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
今年企业债务违约大面积爆发，此事对市场有较大的影响，甚至可能导致局部金融风险的发生。无疑，企业债违约是今年要重点防范的风险点。“受控违约潮”应该成为今年的政策目标。（AYM）返回目录
〖优选信息〗
【形势要点：继安邦之后，克鲁格曼预警新兴市场金融危机】
对于近期全球市场的波谲云诡，安邦咨询（ANBOUND）首席研究员陈功在不久前明确发出警告——亚洲正面临美元短缺的严重金融危机。一旦这样的危机发生，亚洲国家的货币出现大贬值，经济增长在2018年将会遭受严重影响。在安邦咨询发出这一警告几天后，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）也提出类似的预警。5月23日，克鲁格曼对新兴市场面临的风险发出了预警，他认为，目前不少新兴国家面临的状况与上世纪九十年代末亚洲金融危机时非常相似。当时这些发展中国家股市平均下跌59%，为了控制货币贬值，各国央行将利率水平推升到了不可思议的水平。克鲁格曼在推特上表示，看起来确实很像1997-98年那一次，新兴市场货币暴跌，企业债泡沫被无情捅破，对实体经济造成严重压力，然后本币进一步贬值。随着美联储可能加快加息节奏，以俄罗斯、土耳其和阿根廷为代表，这些国家的货币出现了较大跌幅。5月23日，土耳其里拉汇率盘中一度大跌超5%，再创历史新低。不过，克鲁格曼不愿预言下一次全球性金融危机即将来临，“新金融危机开始了？可能不是这样。目前还没有苗头出来，但当它真正来临时，将会是非常恐怖的。”（RYZX）返回目录
【形势要点：市场对持续强美元要做好准备】
今年1月在达沃斯举行的世界经济论坛上，美国总统特朗普接受美国财经新闻频道CNBC的采访时曾表示，“最终我希望看到强势美元。”而在此一年之前，特朗普曾发表过“我们的货币过于强势，正在扼杀我们”的言论。因此，对特朗普喜欢强势美元的表态，没有人真地相信。在当时的环境下，美元走软使得美国商品在海外卖的更便宜，刺激出口，从而减小贸易逆差，这被认为是特朗普一直以来痴迷的结果。不过，现在的情况已有很大不同，此时美元走强的好处将大于坏处。有市场分析人士认为，国外投资者们向美国放贷，从而政府为预算赤字融资，这些投资者持有美国约一半的未偿债务。这一点相当重要，最近美国由于税收改革而失去大量收入，意味着美国财政部需要将今年的债务总额增加一倍，达到1万亿美元来弥补差额。如果外国投资者们相信白宫支持强势美元的态度，他们将更有可能购买美国国债，使他们持有的的资产随着时间的推移变得更有价值。如果他们不相信，将不会购买美国证券，从而可能导致政府、企业和消费者的借贷成本上升。安邦咨询（ANBOUND）研究团队还要强调的是，在目前欧洲和新兴市场都面临危机的背景下，美国推动美元走强并维持强势，是一件比较容易的事。如果特朗普现在发话支持，很容易推动美元走强，从而实现强美元给美国带来的好处。要指出的是，当前的全球形势，并不是美国有多好，而是其他地区的情况太糟糕！（AHJ）返回目录
【形势要点：国家融资担保基金进入实操阶段】
继华夏银行后，上海浦东发展银行股份有限公司也宣布入股国家融资担保基金。浦发银行周四（5月24日）表示，本次出资入股认缴金额为20亿元人民币，认缴资金自2018年起分四年实缴到位。本月稍早，华夏银行发布公告，称拟出资参与国家融资担保基金，认缴出资额为10亿元，资金自2018年起分四年实缴到位。今年3月末国务院常务会议决定，由中央财政发起、联合有意愿的金融机构发起设立国家融资担保基金，首期募资不低于600亿元；采取股权投资、再担保等形式支持各省（区、市）开展融资担保业务，带动各方资金扶持小微企业、“三农”和创业创新。初步测算，今后三年基金累计可支持相关担保贷款5000亿元左右，约占现有全国融资担保业务的四分之一，着力缓解小微企业、“三农”等普惠领域融资难、融资贵，支持发展战略性新兴产业。上海证券报指出，两家上市银行的投资入股，意味着首期600亿元国家融资担保基金落地进入实操阶段。最新数据显示，浦发银行业绩在走下坡路，一季度营收净利逆市双降。公司2018年1-3月实现营业收入396.29亿元，同比下降7.72%；归属于上市公司股东的净利润143.05亿元，同比下降1.09%。净利增速指标远远被同一梯队的招商银行甩开。（NYM）返回目录
【形势要点：统计数据质量成央行金融大检查重点】
新一轮央行金融大检查再次开启！这一次检查对象几乎涵盖了信托投资公司、财务公司、各类金融租赁公司、各类消费金融公司，所有类型的银行和信用合作社。《中国人民银行关于开展208年金融统计检查的通知》（以下简称《检查通知》）文件显示，央行为了加强金融统计工作管理，提高金融统计数据质量，更好的服务货币政策决策和宏观审慎管理，决定开展2018年金融统计检查。该文件在资管新规之前已经下发，开展检查则是从5月正式拉开序幕，直到10月结束。《检查通知》显示，此次检查内容涵盖三个方面：一是金融机构本身统计管理情况，重点评估金融机构统计管理相关内控制度与效果；二是金融统计数据的质量；三是金融机构对2017年统计检查发现问题的整改落实情况。金融统计数据的质量系本次检查重点，包含了3个方面的统计数据内容，即全科目资产负债统计数据质量、专项统计数据质量、理财与资金信托专项统计数据质量。全科目资产负债统计数据质量重点检查包括五个方面：一是存、贷款统计准确性；二是同业往来统计准确性，主要交易对手分类的准确性；三是债券资产统计的准确性，主要债券发行主体分类的准确性；四是股权投资和特定目的的载体份额投资统计准确性；五是其他资产、其他负债统计准确性。（RYZX）返回目录
【政策：“区块链”正式进入国务院文件中】
5月24日，国务院发布《国务院关于印发进一步深化中国（广东）自由贸易试验区改革开放方案的通知》，文件中显示，将建设广东区域性股权市场，根据资本市场对外开放进程，适时引进港澳及国际投资机构参与交易。大力发展金融科技，在依法合规前提下，加快区块链、大数据技术的研究和运用。在第十五条“建设金融业对外开放试验示范窗口”的要求中，文件表示要积极吸引各类国内外总部机构和大型企业集团设立结算中心。支持深圳证券交易所加强同其他金砖国家交易所的合作。继续研究设立以碳排放为首个交易品种的创新型期货交易所。依托自贸试验区现有金融资产交易平台，依法合规开展相关业务，逐步提高境外投资者参与境内要素平台交易的便利化水平。大力发展海外投资保险、出口信用保险、货物运输保险、工程建设保险等业务。在有效防范风险的前提下，探索建立与港澳地区资金互通、市场互联的机制。深化与港澳及国际再保险市场合作，完善再保险产业链，建设区域性再保险中心。在《国务院关于印发进一步深化中国（广东）自由贸易试验区改革开放方案的通知》之前，广州与深圳已经是我国区块链产业的重地。同时，上一周佛山市南海区出台《佛山市南海区人民政府关于推进“区块链+”金融科技产业发展的实施意见》，该意见围绕金融、科技、产业融合发展战略部署，推动广东金融高新区“区块链+”金融科技产业集聚创新发展。可见，区块链已经成为广东省金融科技改革开放与创新应用的重要一环。（LLEQ）返回目录
【形势要点：中国贷款不能完全解决巴基斯坦外汇危机】
巴基斯坦最近一直受外汇危机困扰。巴基斯坦央行行长塔里克·巴杰瓦（TARIQ BAJWA）透露，为了避免一场外汇危机，巴基斯坦已再度转向中国求援，在今年4月从数家中国的银行借入10亿美元。巴杰瓦表示，贷款“利率不错、有竞争力”。这笔钱深化了中巴两国的金融、政治和军事联系，也凸显出中国在南亚和其他地区发挥的日益积极的作用。由于进口增长、出口萎缩，巴基斯坦的外汇储备减少，伊斯兰堡的官员希望这笔钱能够帮助巴基斯坦避免再次向国际货币基金组织（IMF）请求纾困。自1988年以来，巴基斯坦已经12次向IMF求助。逐渐增加的外债偿付导致巴外汇储备逐渐减少，截至2018年5月，巴外汇储备已降至170亿美元，其中央行外汇储备已降至107亿美元。截至2018年3月，巴外债已经达到历史最高点至917.61亿美元。巴经济学家表示，本财年余下阶段，巴基斯坦将继续履行外债偿付义务，至本财年结束，巴预计将偿还70至80亿美元外债。但一些经济学家警告称，中国的贷款只能帮一时。前巴基斯坦央行经济学家问穆什塔克·艾哈迈德（MUSHTAQ AHMED）说：“巴基斯坦政策制定者并没有采取足够的措施来削减外部赤字——相反他们只是在为了弥补缺口而融资。中国在这一融资中发挥了重要作用，但这并没有真正解决我们的问题，只是推迟和加剧了这个问题。”（RYZX）返回目录
【形势要点：市场对国内经济前景和流动性环境有担忧】
为维护银行体系流动性合理稳定，央行5月23日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作。具体为800亿元7天品种和700亿元14天品种，中标利率均与上期持平。鉴于当日有1800亿元逆回购到期，实现净回笼300亿元。受此影响，当日上海银行间同业拆借（SHIBOR）利率多数呈小幅走高态势，显示资金面略有收紧。不过，由于上周公开市场操作货币净投放规模达4100亿元，市场流动性相对充裕。事实上，最近6个交易日，利率市场出现明显变化，利率曲线进一步陡峭化，表现为短端利率逐渐下行，而中长端利率逐渐上行。以上海银行间同业拆放利率SHIBOR为例，5月16日至23日，SHIBOR隔夜和1周期同业拆放利率分别下降23.6个基点和8.3个基点，而3个月和1年期拆放利率分别提高了9.1个基点和1个基点。利率曲线逐渐陡峭化说明市场风险偏好下降，投资者或金融机构更愿意投资短期金融产品，而对长期资产偏好下降，这源于对未来经济前景和流动性环境的担忧。此外，上周中美贸易谈判达成共识，有效缓解了对今年中国外需不确定性的担忧，贸易争端不确定性对货币政策的干扰下降，未来货币政策仍将保持稳健中性，保持流动性合理适度，预计不会趋向宽松；而受美债收益率进一步上涨的带动，预计国内公开市场操作利率还有进一步上调的压力。（RHH）返回目录
【市场：腾讯靠投资收益撑起的业绩难获市场认可】
腾讯又交出了一份靓丽光鲜的成绩单，却没有引起以往热烈的反响。尽管一季度净利润同比增长60.29%，然而现阶段腾讯核心竞争力是产品创新和运营能力，投资收益撑起的业绩很难让市场认可。2017年，腾讯股价上涨114%，创下了2010年以来的最高纪录，市盈率从年初的43倍最高达到60倍的水平。然而估值红利期的美好时光已经结束，腾讯需要用业绩来兑现市场的期望。投资，就是腾讯给业绩开的一剂猛药。从2017开始，投资收益就成为了腾讯利润的主要组成部分之一，其在利润中的占比逐渐提高，从2016一季度的5%一路提高到2018一季度年的32%，腾讯对于投资收益的愈加依赖，也让腾讯“投行化”的争论愈演愈烈。但是靠投资收益撑起的业绩却很难让市场认可。首先，由于投资本身的不确定性，收益波动较大，所以市场给投资公司的估值处于较低的水平。其次，腾讯大部分的投资是战略性的股权投资，很难将账面上的收益变现。此外，越来越多的外延投资而不是内部孵化也让市场不得不担忧“投行化”的腾讯是否还拥有足够优秀的产品创新和运营能力。毕竟对于市场来说，这才是现阶段腾讯的核心竞争力。即便腾讯未来真的可以成为一家伟大的投行，市场也需要一段时间去消化和接受这种转变，现在似乎还时候未到。（RYZX）返回目录
【市场：未来80%以上的中国科技公司将赴港上市】
近日，摩根大通全球股权资本市场业务主管Liz Myers现身北京并表示，“2018年将成为超大规模IPO频出的一年！”对此，她进一步分析称：第一，截至目前，全球已有8宗10亿美元或以上的IPO，其中两宗来自中国，2018年将成为超大规模IPO频现的一年；第二，未来12到24个月内，多家中国大型科技公司将寻求股权融资，这将成为前所未有的一股上市热潮；第三，港交所启动同股不同权制度改革后，将有利于未实现盈利或为未录得收入的生物技术公司赴港，生物技术企业将在今年IPO市场异常活跃。今年年初，中国科技部发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》，蚂蚁金服、滴滴、小米、阿里云、美团点评、宁德时代、今日头条、菜鸟网络、陆金所、借贷宝位列估值前十名。对此，Liz Myers表示，中国独角兽企业的数量可能高达150家，港交所上市制度改革后，大中华地区企业架构灵活的公司将改变以往赴美上市的惯例，将转而选择在与业务所在地较近的香港上市。对于港股市场的吸引力，摩根大通亚太区投行部与TMT业务联合主管John Hall分析称，“过去，摩根大通主导的每10宗中国科企IPO中，有8-9宗是赴美上市，目前经变成8-9宗在香港上市，这一变化大概始于6个月前。”事实上，中国独角兽在全球资本版图上已经崛起，今年小米科技即将登陆港股，将成为2014年阿里巴巴上市以来最大规模的IPO。据最新报道，小米基石投资近日已结束，投行已向市场展开首轮招股询价，估值区间为630-680亿美元。（RHH）返回目录
【市场：基金公司可能会遭遇机构投资者流失】
保险公司等机构将大幅缩减准入基金公司数量。据相关基金公司渠道部人士透露，一家知名保险公司已经对基金公司提出要求，将在原先的名单上再度精简，除了规模、品牌因素外，要加强对基金公司投研团队理念、业绩可持续性等方面的评判，另外对有特色的基金公司加分。一直以来，机构都是基金公司的核心客户，尤其是保险公司，从公募成立至今占据了较大的地位。相比银行来说，保险公司并不喜欢定制产品这一模式，更愿意选择基金经理。根据WIND数据显示，市场上7277只基金（A、B类分开统计）中，机构占比在90%以上的基金数量达到1722只，占比接近四分之一，其中600只基金机构投资者占比在99.99%以上。但随着近几年监管的不断趋严，基金公司在与保险机构的合作中屡屡受限。今年以来的市场表现让基金公司业绩出现了一定的波动，尤其是债券市场的频频踩雷让机构提高了回撤、风控等指标要求。而对基金公司而言，人才的离职、业绩的波动，都会影响到资金的选择，在合作中最终靠的是真正的投研能力。现在机构的资金需求没有原来旺盛了，无论是保险还是银行，都可以通过资管子公司来不断提高自身的投资能力，如果基金公司再不加强自身实力和服务的优化，势必会影响到存量。（RYZX）返回目录
【市场：全球矿业巨头开始逐步撤出印尼市场】
路透社称，力拓（Rio Tinto）周三（5月23日）在声明中确认，正就以35亿美元的价格出售其在Grasberg铜金矿持有的部分权益与意向方印尼国有矿业控股公司亚沙汉铝业（Inalum）谈判。不过，矿场能否易主，则取决于其所有者美国自由港正与印尼政府开展的股权转让谈判，所以，真正的谈判方是自由港与印尼政府。Grasberg铜金矿由美国自由港的印尼子公司PT Freeport Indonesia所有和运营。根据力拓与自由港1995年签署的合资协议，在2021年前，Grasberg产量超过特定水平的部分，力拓可拥有40%的份额；而在2021年后，力拓将拥有全部产量的40%。其实，在2017年1月12日，印尼开始全面禁止铜精矿出口，这使得Grasberg铜矿未来运营前景不明。随后则曝出，力拓考虑退出在该铜矿的权益。去年底，印尼能源与矿产资源部长Ignasius Jonan表示，印尼政府打算收购力拓持有的Grasberg巨型铜矿40%的参股权益，计划在2018年完成，并通过国企和其它政府机构完成对Freeport Indonesia最终总计51%股权的收购。不过，华尔街日报曾报道，美国自由港同意将Grasberg巨型铜金矿项目41.64%股权出售给印尼政府，但不同意后者给出的40亿美元估值。他们认为这部分股权的估值为120亿-130亿美元。目前，双方就转让价格仍存在僵持局面。（RHH）返回目录
【市场：德银考虑制定裁员1万人的计划】
为了走出经营困境，德国金融业巨头德意志银行走到了大裁员的边缘。5月23日，华尔街日报报道援引知情者消息称，德银的高层最近几周考虑制定将裁员总数达到1万人的计划，裁员可能持续到明年。德银计划撤出全球多个股票市场，将大幅缩减美国市场的这类业务，而且已经开始裁撤在中欧、中东和非洲的这类业务。这已经不是德银第一次传出裁员和业务调整的消息。此前德银已经宣布今年将大幅裁员。上月德银公布的一季报显示，受汇率波动及投行部门营收下降影响，德银当季净营收69.8亿欧元，市场预期72.7亿欧元。当季股票业务营收同比下降21%；投行业务营收同比下降13%；环球交易银行营收同比下降12%；私人及商业银行业务营收同比下降2%；资产管理规模出现80亿欧元净流出。财报发布后，德银宣布，将缩减投行业务，以便减少成本，将业务重点放在欧洲，并重新评估其全球股票业务。报道称，本周的年度股东大会上，德银的监督委员会和高层管理者将直面投资者，将面对投资者提出的拆分德银计划。德银的大幅裁员可能与人工智能有关。人工智能正在替换更多的人工服务，而这种情况也发生在中国。例如银行的自助金融服务就替换了更多的柜台人员，而在房屋租赁市场、保险市场，人工智能也开始替代更多的人工呼叫服务。（RYZX）返回目录
【市场：高盛警告高频交易掩藏了市场的脆弱程度】
“高频交易知道所有东西的价格，但是不懂他们的价值。”高盛联席首席市场经济学家Charlie Himmelberg在周二（5月22日）的报告中提到，金融危机过后，成长于大牛市里的机器交易并没有很好地接受“压力测试”。而机器交易还麻痹了投资者，降低了他们对市场脆弱程度的认知。越来越多的短线大幅价格波动，包括公投中的英镑，今年2月初的VIX，都在暗示金融市场的稳定性风险；下一波抛售的幅度可能会更大。Charlie Himmelberg给出了两个提示：不要高估了市场的稳定性，不要小觑了流动性的风险。而他把这两种“误读”风险，都归因于日益壮大的高频交易。投资者都已经知道，机器交易会放大市场情绪，让价格的波动从宏观事件的反映，变成会进一步带来价格波动的“事件”。Charlie Himmelberg进一步解释，高频交易带来的价格变化，被观测基本面的交易员捕捉到，作出误判并参与到抛售中，这种正反馈带来夸张的暴跌，也就是一系列的暴跌；而且还抽干了流动性，把资产价格按在地板上弹不起来。而Charlie Himmelberg更担心的是，这种市场结构的变化（机器取代人类，速度取代资本），实际上掩盖了市场的脆弱程度。Charlie Himmelberg认为，“即使是规模最大、交易最为频繁的市场，也不能视流动性为理所当然。”因为高频交易已经主宰了所有的大型交易市场。（LLEQ）返回目录
【形势要点：多国拟发行平行货币加大欧盟解体的担忧】
自2012年之后，关于欧盟解体的担忧再次席卷全球市场。意大利近期决心发行短期国债“mini-BoT”，对欧盟未来走势是一个非常危险的信号。业内人士称，mini-BoT的发行会使欧元面临“重新定价”风险（Euro Redenomination Risk）。所谓Redenomination Risk，即一国货币在显著通胀和贬值情况下被重新定价估值的风险。除了意大利之外，根据CMAN数据，葡萄牙、西班牙和法国等地都存在发行类平行货币的可能性。mini-BoT虽然是短期国债，但在投资人眼中与平行货币无异，此举将削弱意大利财政持续性。尽管两党坚称mini-BoT不会变身法币，但他们也承认，意大利国民可以用它们在国有企业中购买火车票或汽油。在某些方面，这些债券无异于货币。意大利可能实行“并行货币”和债务减计措施，使得对欧盟解体的担忧又重回大众视野。美银美林的调查显示，认为欧洲经济将有所改善的受访者比例从3月时的26%骤降至5%。尽管欧洲央行决心捍卫欧元的权威性，但这更多的只是一种驳斥态度。（LHJ）返回目录
【形势要点：美联储可能会在6月的会议上宣布再加息】
美联储在6月中旬的会议上宣布再次加息的可能性增大。美国联邦储备委员会5月23日公布的上次货币政策例会纪要显示，多数美联储官员认为，如果未来经济数据大体上支持当前美国经济增长前景，美联储可能很快适合启动下次加息。纪要指出，多数美联储官员认为，如果未来经济数据大体上支持当前的经济增长前景，美联储可能很快适合更进一步撤出宽松货币政策。美联储官员还表示认同，美联储利率政策的路径将依据经济增长前景来定。这份5月1日至2日的货币政策例会纪要显示，近几个季度高于趋势水平的美国经济增速以及近期较高的通胀数据，增强了美联储官员对于通胀将继续回到“对称性的2%目标”附近的信心。纪要指出，在美国经济持续稳健增长的背景下，美国通胀可能会略高于2%的目标一段时间。一些美联储官员认为，这符合美联储对于对称性通胀目标的理解，也有助于稳定长期通胀预期。美联储将于6月12日至13日召开下次货币政策例会。多数经济学家和市场人士预期美联储将在此次会议上宣布再次加息。自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已加息6次，并开启缩减资产负债表计划，以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。（RLEQ）返回目录
【形势要点：土耳其已出现货币危机的明显症状】
土耳其总统大选逼近，但该国金融市场越发动荡。5月23日，土耳其今天股债汇三杀。土耳其里拉更是一度暴跌5.2%，创历史新低。不过，土耳其官方认为，这不是经济原因，而是有投机者在6月大选前要做空土耳其经济。本月，土耳其里拉仅有3天不在下跌，累积跌幅约17%，领跌新兴市场货币，比阿根廷比索还惨。今天更是创近十年来最大跌幅，一度高达5.2%，再创历史新低，最低1美元兑4.9282里拉。土耳其股市也不例外，Borsa伊斯坦布尔100指数下跌1.2%。土耳其国债价格今天继续重挫。10年期土耳其国债收益率最高涨至15.87%。道明证券（TD Securities）新兴市场战略主管Cristian Maggio呼吁，土耳其央行“现在必须加息”。受土耳其总统埃尔多安压力的影响，土耳其央行此前一直按兵不动。埃尔多安此前公开表示，反对央行加息，6月连任后将插手货币政策，掌管经济。此外，美元走强、美国国债收益率上涨，也是土耳其里拉暴跌的重要原因。此外，伊斯坦布尔证交所还称，“为了展现对土耳其里拉的信心，今天已经将该所（不包括短期需求）的外汇资产全部转换成里拉”。而德国商业银行分析师Ulrich Leuchtmann则表示，“里拉暴跌是货币危机的明显症状。”（RYZX）返回目录