〖分析专栏〗
【金融腐败不分“国”“民”，无问西东】
2018年1月17日，《人民日报》刊登了对时任银监会主席郭树清的专访。郭树清称，“少数不法分子通过复杂架构，虚假出资，循环注资，违规构建庞大的金融集团，已经成为深化金融改革和维护银行体系安全的严重障碍，必须依法予以严肃处理”。郭树清对于“不法分子”的严厉定性，确定了今年金融整顿的基调，也注定了一些金融界枭雄的命运。
此事无异于在中国金融市场引爆了一颗炸弹，虽然大家知道这颗炸弹迟早会爆，但它真来到时仍对金融市场震动深远。这也进一步显示出中国政府和金融监管层强化金融监管、防范金融风险的决心。从今年以来的金融整顿动作看，那些争相进入金融业，想做“大金融”、做金融集团的民营企业家们，已然成为高危人群。肖建华、吴小晖、叶简明等，就是最近一轮整顿中的先折戟者。
不过，国内部分民营企业家变成金融“不法分子”，一个巴掌拍不响。中国的金融资源主要掌握在国有金融机构手里，民营金融枭雄们的崛起，如果没有国有金融机构、金融官员的默许、参与和配合，难以有这样大的规模和能量。前不久落马的中国华融资产管理公司董事长赖小民，就是这样一个对外输送金融利益的金融国企“大佬”。
赖小民在华融工作有九年之久，前三年是作为党委副书记、总裁，后六年是作为党委书记、董事长，在华融可谓是“一竿子插到底”的“一把手”。华融也因此被其他资产管理公司（AMC）称作“赖氏企业”。
从账面数字来看，华融这些年的确实现了跨越式发展。2012年末，华融合并口径总资产3093.35亿元，至2017年末，资产总额已增长至18702.60亿元，增幅达504.61%。净利润由2012年的69.87亿元，增长至2017年的265.88亿元，增幅达280.53%。另一方面，华融的资产负债率也呈上升趋势，从2012年末的87.09%增长到2017年末的90.23%。为此，赖小民一度被称赞“打破了AMC墨守多年的陈规，无视监管的樊篱，为华融找到了处理不良资产之外的资产管理的蓝海，在大资管时代提前布局”。
不过，事实也有另一面，这就是赖小民与民营企业的利益交换。
据《财新》报道，2006年，华融逐渐完成了财政部政策性不良资产回收考核目标任务后，开始商业化转型。此时，华融处理完央行交办的“德隆系”崩塌之后的资产，手中有了一批金融牌照。凭借金融全牌照的优势与大型央企地位，华融将目标对准了股权、债权投资。资金来源则分两块，境内主要是通过设立大量的有限合伙企业，对接银行资管。在金融严监管以前，有限合伙企业可通过搭建结构化产品，层层嵌套，给工商企业提供融资。有限合伙以私募基金的形式参与企业的股权投资、类信贷业务，大量资金流入了房地产行业和二级市场，包括参与房地产企业的配资拿地、开发建设、买壳卖壳等交易。
据媒体披露，赖小民被查，事关华融近年来鼎力扶持的一家民营企业一一宁夏天元锰业集团有限公司（天元锰业）。天元锰业被华融定位为“大客户战略”下的头号大客户，这让华融内外都觉得十分滑稽、疑惑。表面上，华融扶植天元锰业是为了服务实体经济，天元猛业自称“世界最大的电解金属锰生产企业，市场占有率达40%”。2017年下半年，赖小民要求华融旗下十来家分公司，为天元锰业做了一笔总规模逾200亿元的结构化融资，华融方面认购其中的劣后级，出资120亿元，但天元锰业既无抵押也无担保，放款完全没有按规章制度来办。天元锰业近年来虽然发展势头很猛，却从不发债，也不上市，与其他银行的往来相对较少，主要傍在华融身上。有金融机构人士质疑，“一家非常烂的企业，全靠金融机构输血而活。问题是：谁在给它输血？为什么要给它输血？”
华融为何要大力扶持一家高污染、高耗能的宁夏私营企业？其实，投资实业只是掩人耳目，《财新》的调查显示，天元锰业的真正重心在中国天元金融集团（控股）有限公司（天元金融）。过去几年，赖小民安排了很多华融的亲信到天元金融，通过各种方式把资金输送到天元锰业、天元金融，同时帮助掩盖华融项目上的窟窿，实现利益输送，使得天元金融变成一家华融的影子公司和寄生者。天元金融注册于开曼群岛，成立于2016年12月，天元锰业董事长贾天将持有其全部股份。在华融备受赖小民推崇的周伙荣，则为天元金融的非执行董事。天元金融与“华融系”公司有诸多资金往来。“华融系”公司认购了天元金融发行的大部分基金。华融输血天元锰业及天元金融，背后涉及一连串利益安排。其中之一，便是借天元之手，帮助填补华融的投资窟窿，如解决中弘集团的债务危机。
中弘集团是一家债务高达数百亿元的房地产公司，第一大债权人是东方资产，债权过百亿元；华融在中弘的半山半岛项目的风险敞口约为80亿元，但华融的债权缺乏有效的抵押和担保。为掩盖其在该项目中的风险，华融安排深圳港桥股权投资基金管理有限公司（深圳港桥）充当白衣骑士，对中弘集团紧急重组。深圳港桥联合其他主要合伙人，发起设立私募股权投资基金，募集不超过200亿元，用于中弘集团重组。
上述利益输送的案例，只是华融所涉及的金融腐败案的一部分。实际上，赖小民主导的这些违规的做法并不隐蔽，也不高明，知之者不少。更值得注意的是，其大部分违规操作发生在十八大以后，还有的发生在去年强化金融监管之后。值得一问的是，为什么华融的利益输送行为能够长期发生？为什么这些并不隐蔽的金融腐败之举无人监控、无人警告？华融的风险控制机制为什么完全失效？这些问题都值得去深究、挖掘和反思。
在我们看来，华融的问题至少揭示出以下几个事实：第一，作为中央级的非银行金融机构，华融的风险控制几乎完全失效，形同虚设。非银行金融机构的表现要更糟糕一些。第二，作为一家上市国企的董事长和党委书记，赖小民在华融的权力几乎不受控制，“赖氏企业”的称呼就显示出，一言堂的国企管理已经近似于一个“土围子”了。第三，上市国企的公司治理，完全可以被国企体制所覆盖和淹没，或者说，上市公司的规管要求可以被国企置之不顾的。第四，在金融腐败方面，国有金融机构与民营机构完全没有分别，由于国有金融机构掌握金融资源、拥有国企信用，在合谋腐败中往往成为主动的“唐僧肉”和输血者，民企则扮演掠食者、寄生者和白手套的角色。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
华融赖小民案值得反思的地方颇多，甚至会影响今后对国企改革的判断。可以确信，在金融腐败问题上，不分“国”“民”，无问西东。（AHJ） 返回目录
〖优选信息〗
【形势要点：央行官员狠批支付机构不要以为自己大而不能管】
4月26日，在中国支付清算协会举办的《中国支付清算行业运行报告（2018）》发布会上，中国人民银行支付结算司副司长樊爽文在《报告》点评环节发言，对当前支付清算市场的一些乱象做出批评。樊爽文表示，支付业务规范上，商业银行和大部分的支付机构执行比较到位，但是有个别支付机构在这方面还是明显执行不到位，在故意逃避。基本上还是玩的上有政策下有对策这一套。要么是故意逃避回避干脆什么东西也不做，要么是做了一些变通的处理来应对这件事。樊爽文称，“我们也接到这方面的投诉，也约谈了相关机构，并且要求限期改正，下一步也会视情况做出进一步的监管措施。”而政策发布后，个别知名专家对部分政策措施提出了质疑，特别是认为对静态扫码支付的500元标准限额规定不恰当发表评论。对此，樊爽文指出，一项政策的出台有不同的声音是很正常的现象。“但是不正常的是，我们现在有一些专家没有认真的研究，没有充分的了解，没有全面了解这个制度本身的一些内容，只是断章取义。”他表示，每一项政策制定我们都是通过听取各个方面专家、读者等意见上整体做出的，不可避免最终所有政策都是利益调和或者说平衡的结果，取得的都是最大的公约数。樊爽文同时强调，认真执行规则就是必须的，在执行过程中可以总结经验、教训，尽快完善规则，而不是赤裸裸地不去执行这个规则。个别机构不要把精力花在想方设法逃避规则上，也不要只顾自己利益漠视规则，特别是市场中有影响力的大机构，要带头依法守规。不能以为自己大而不能倒的机构，以为自己是大而不能管的机构，置这些规则于不顾。在一个没有规则的市场中，所有的参与者最终都将是受害人。市场需要大家呵护，不光是商业银行，包括所有的支付机构，不管是大的还是小的，整个市场好了，大家才会好，支付产业才会持续健康的发展。（LHH） 返回目录
【形势要点：一季度共处罚银行业、保险业机构646家次】
强监管、严监管力度还在持续增强。银保监会网站4月20日发布的最新消息显示，2018年一季度，银保监会针对公司治理不健全、违反宏观调控政策等乱象开展治理工作，前三个月共处罚银行业、保险业机构646家次，罚没合计11.58亿元，责令停止接受新业务12家次。处罚责任人员798人次，罚款合计2861.85万元，取消任职资格及禁止从业107人。其中包括上海农商银行因9项违法违规事实被上海银监局合计罚款450万元、建行3分行因违法违规共计被罚超200万、招行上海虹口体育场支行被罚款人民币100万元。在一季度罚单中，值得注意的是，监管陈述的违法事实已精细到年月日，这不仅代表着监管工作的细致，也昭示了强监管坚定不动摇的决心。近日，银行业强监管又有了新动向，一批新规正在出台的路上。4月25日召开的国务院常务会议提出，要将银行开展普惠金融服务情况作为监管支持政策重要参考，制定监管考核办法。可以预期，在防控金融风险的政策基调之下，未来几年新的监管动作和罚单会更多，业界要做好准备。（LYM） 返回目录
【形势要点：对自由贸易试验区内企业的监管漏洞值得警惕】
注册地在上海自由贸易试验区的善林金融被证实为庞氏骗局。4月24日，上海警方官方微博发布公告称，因涉嫌非法吸收公众存款，“善林金融”法定代表人周伯云等8人被批捕，涉案金额逾600亿元。警方表示，善林金融通过推出各种不同期限、不同收益率的理财产品，吸收社会大众资金形成资金池，供周伯云等人任意使用。而这家公司不惜花费巨额资金，大规模开设线下门店，支付员工高额工资和高额提成，同时做足包装宣传，在民众中营造“大而不倒”的公司形象，骗取投资者的信任。经查，善林金融对外宣称的投资项目并无盈利能力，其通过借新还旧的方式偿还前期投资人到期本息，随着时间推移，资金缺口越来越大，最终导致崩盘。据此，警方指出，善林金融系典型的庞氏骗局，已涉嫌非法吸收公众存款罪。公开信息显示，善林金融成立于2013年，注册于上海自贸区，注册资本12亿元，旗下拥有多家子公司，专业从事互联网金融信息分享、咨询服务、出借咨询服务等金融业务，服务范围遍及全国。自贸区是新时代的特区，中央政府和全国人大专门进行了法律豁免，给予特殊政策并放开部分监管。因此，如何防止企业利用监管漏洞从事非法经营就显得尤为重要。（RYZX） 返回目录
【形势要点：一季度卖地收入占到地方收入的一半】
今年一季度土地出让收入延续了去年的高增长。财政部公布的数据显示，1-3月份，国有土地使用权出让收入约1.33万亿元，同比增长41.8%，比去年一季度40.7%多出1.1%个百分点。从土地收入占地方收入看，今年1-3月累计，地方一般公共预算本级收入26504亿元，国有土地使用权出让收入13327亿元，土地收入占到地方收入的50.28%。其他城市有的会超过60%以上，甚至个别城市达到100%以上。统计显示，2011年至2018年一季度全国土地出让收入分别为：33166亿元、28422亿元、41250亿元、42940亿元、32547亿元、37457亿元、52059亿元和13327亿元。与此对应的是，2011年至2018年一季度地方一般公共预算本级收入分别为：52547亿、61077亿、68969亿、75860亿元、82983亿元、87195亿元、91448亿元、26504亿元，占地方财政收入分别为63.12%、46.53%、59.8%、56.5%、39.22%、42.95%、56.92%、50.28%。与此相关的则是，地方政府的财政压力与日俱增。2017年我国地方财政赤字占地方财政收入比例为89.7%，比2016年增加5.7个百分点，创下2000年以来的新高。十年来，我国地方财政支出规模持续扩大，其增速明显高于地方财政收入，因此收支差额也在不断扩大。比如2017年，地方财政收入91448亿元，比上年增加4253亿元，增长4.9%;地方财政支出173471亿元，比上年增加13034亿元，增长8.1%，收支差额为82023亿元。对于2018年来说，地方财政支出仍将快速增长，压力不小。（RLEQ） 返回目录
【形势要点：史美伦成为新一任港交所主席】
此前媒体报道史美伦可能接棒周松岗出任港交所主席的消息如今被证实。港交所今日（4月26日）发布公告，曾担任中国证监会副主席、现任香港特区金融发展局主席的查史美伦，将接替任期届满6年的现任主席周松岗，成为新一任港交所主席。据悉，现年67岁的查史美伦履历颇具传奇色彩。她是法学博士出身，曾在美国联邦法院工作，有多年律师从业经验。2001年初，时任香港特区证监会副主席史美伦被任命为中国证监会副主席，目的是让“中国特色的股市”寻找出一条与国际接轨的道路。港澳台地区专业人士担任内地副部级官员，颇为罕见。当时查史美伦在接受央视采访时，曾将此视为“自己的一个机会，可以参与内地金融市场改革，为国家服务，富有挑战性并感到荣幸”。在查史美伦就职的两年中，中国证券市场掀起史无前例的监管风暴，昔日政策市经历了阵痛不断的市场化进程。查史美伦曾对媒体表示，希望大家记住的，是她所坚持的公平、公正、公开、公信的证券市场原则，“其他的，对我都不重要”。当时有媒体称她为“铁娘子”。有意思的是，史美伦还被香港特首林郑月娥形容为她的金融界“三大靠山”之一，另外两大靠山为任志刚、陈智思，三人均为行政会议成员。（RYM） 返回目录
【形势要点：货币金融与资本金融的关系是否靠得住？】
近日，财经评论员钮文新在一篇网络文章中将金融划分为两大类：以1年期为界，一年以上为资本金融类，一年期以下为货币金融类，两者总和为全部金融资源。货币金融品质很多，比如银行间短期拆借，商业银行发行的短期理财产品，1年期以下的短期融资券等等，其中货币基金则是货币金融市场的典型代表。钮文新认为，从金融功能上说，货币金融只是金融机构之间流动性调剂的工具，而资本金融才是实体经济发展的支柱，中国经济高质量发展必须的依托。所以我们说，没有充足的、以股权资本为核心的资本金融规模——高质量的金融，中国经济的高质量发展就很容易变成一句空话。按照他的逻辑，在金融资源总量不变的情况下，货币金融扩张，必然意味着资本金融相应萎缩，反之亦然。为此，钮文新表示，货币市场急速膨胀、资本金融大幅萎缩将导致两个后果：二者不断恶性循环，致使所有资本市场，尤其是股票市场所应有的投资资本规模不断滑落；导致中国金融短期化趋势深化。最终，他认为所有金融管理者必须形成合力，尽快、尽早、有效遏制中国金融短期化、货币化、套利化。要指出的是，前述观点只是简单定义了两个概念来阐述自己的逻辑，一年期作为资本金融和货币金融的划断依据是否科学值得怀疑。另外，能否这样割裂地看待货币金融与资本金融的关系？若照他的逻辑来制定政策要慎重。（NYM） 返回目录
【市场：国内一次抓了200多“股神”！】
“股市有风险，入市须谨慎”，相信很多股民们对这句话都不会感到陌生。如何能够减少风险，获得更多的利润呢？有人就抓住了股民的这种心理，做起了文章。近日，无锡警方就抓获一个以推荐股票为名，实施诈骗的特大犯罪团伙，200多名警力远赴四川将220多名嫌疑人押解回无锡，初步估算涉案金额高达数千万。警方最初注意上他们，要从今年年初说起，无锡市民马先生报警称，他在炒股时认识了一位所谓的专家，把他拉进了一个股票微信群。在群里，有“老师”就会时不时发一些据说会涨的股票。马先生经过一段时间观察，发现这个老师推荐的股票确实在第二天会有一定的涨幅。随后，这名老师又向马先生推荐了一款炒股软件，并表示按照软件的提醒来操作会稳赚不赔。马先生信以为真，缴纳了一季度的服务费2万9千多元。本以为可以稳稳的赚一笔，可随后却发现，软件推荐的多个股票并没有一路上涨。一段时间之后，马先生意识到自己可能被骗了，想要退款时，却被对方直接“拉黑”了。警方通过侦查发现，这是一个本部设在四川，公司化运作的诈骗团伙。该公司的员工多达两百多人，平时通过电话微信等方式联系股民，实施荐股诈骗。由于涉案人数众多，无锡警方立即派出200多名警力赶赴四川开展抓捕工作，最终端掉了这个以推荐股票为名，实施诈骗的团伙。（LLEQ） 返回目录
【市场：两融余额持续回落反映市场对股市抱以谨慎态度】
从近期两融余额维持低位并继续回落来看，场外杠杆资金对后市显然仍心存忌惮。自4月17日跌落万亿关口下方后，近期两融余额持续下探。截至4月24日，两融余额报9912.31亿元，较前一交易日回落14.52亿元。事实上，近期的回调趋势显然并未因前一日的大涨而出现根本性好转，市场中谨慎情绪依然浓厚。在此背景下，场外杠杆资金的热情也出现明显降温，自阶段高点出现明显的回落趋势。一方面，相较于此前万亿元以上的水平，当前两融余额显然已出现一定回落。而万亿大关本身就具有一定指标性意义，这从一个侧面体现了包括两融在内市场整体参与氛围出现明显走弱。另一方面，从两融的结构来看，伴随着盘面走弱，在融资余额持续回落之际，融券余额近期不仅一直维持在50亿元以上的水平并还有一定升幅。由此来看，融资和融券余额“一降一升”间清晰反映出近期市场多空双方实力的变化，从二者的强弱转换来看，市场对股市还是抱以谨慎态度。（RHH） 返回目录
【市场：沙钢在管理和效率上已超越国内同行水平】
4月23日晚，沙钢股份公布2018年第一季度财报。根据财报，今年1-3月沙钢股份实现营收33.76亿元，同比增长16.04%；归属于上市公司股东的净利润2.55亿元，同比增长138.88%；钢铁行业平均净利润增长率为225.69%，公司每股收益为0.12元。与此同时，沙钢集团第一季度利润也高达61.05亿元；2017年上半年利润为58亿元，2017年全年利润为192亿元。此外，沙钢股份2017年营收124.14亿元，同比增长63.66%；归属于上市公司股东的净利润7.05亿元，同比增加220.37%。与之相对，截至4月20日，已有17家上市钢企公布了今年一季度业绩报告，共实现净利润123.7-131.1亿元，同比增长103%-116%。而2017年四季度为152.9亿元，环比下降14.3%-19.1%。另外，今年中央钢铁企业一季度实现利润69亿元，同比增长129.8%；2017年中央钢铁企业实现利润155.6亿元，同比减亏增利179亿元。实际上，一位接近沙钢集团的业内专家表示，今年一季度沙钢实现较好盈利，主要是因为整个宏观市场需求增长和钢价高位运行，以及沙钢自身钢材品种多元化的优势，市场适应性强、占有率高。事实上，沙钢人均年产钢量达1200吨以上，远高于其他同行，接近国际先进水平，所以人均创利亦然。再者，沙钢沿江近海的区位优势，也使得吨钢物流成本比其他钢厂低80元甚至100元以上，这同样是竞争优势和盈利之源。另外，沙钢资源回收利用自发电占总用电60%，其它循环经济效益占总效益（降本增效）达20%左右。由此来看，比较沙钢与其他国有钢企的业绩指标，可看出沙钢具有巨大的效率和管理优势。（NHH） 返回目录
【市场：海南能离得开房地产吗？】
海南省近期发布的《关于进一步稳定房地产市场的通知》，既与海南当前建省30周年的阶段有关，也与二季度市场略有升温的态势有关。据说，该政策坚持了“房住不炒”的逻辑，对于海南房地产市场的平稳健康发展、自由港的建设推进都是利好。问题舆论立刻开始追捧这些政策，声称海南现在“海南当前楼市调控的政策思路和模板，其实也会对全国其他省市有借鉴意义。此次政策中的很多调控思路、调控内容等，具有科学性和创新性。所以，针对此类创新的内容，值得各地监管层学习。”这样的造势就太过其实了，先不说这些政策大都源自其他省市的实践经验，就连海南的实际情况都不顾及了。因为海南是国内最没有资格搞房地产调控的省市，除了房地产几乎什么像样的省属产业都没有，过去还有个海马汽车，现在也都半死不活，海南有什么资格让全国来学习刚刚开始没几天的房地产调控政策？！（NCG） 返回目录
【市场：国内三大通信公司正积极推动互联网金融布局】
近日，据21世纪经济报道，中国电信旗下互联网金融业务板块启动混改——天翼电子商务有限公司正吸引战略投资者，估值约在70亿元。中国电信拟出让天翼电商49%股份，有望募得34.3亿元，用于公司未来业务发展。天翼电商的核心品牌为甜橙金融，在业务资质上，甜橙金融拥有全业务资质的第三方支付牌照“翼支付”。翼支付是网联清算有限公司主要发起人之一，持股2.77%，并且获得一席董事席位。在当前严监管的要求下，第三方支付牌照稀缺性凸显。中国电信方面表示，互联网金融成为公司打造差异化的重要手段。以第三方支付为切入点的互联网金融生态圈，互联网金融产品既可以提高用户黏性，又是用户流量变现的手段。实际上，中国联通与中国移动也都在与金融机构或互联网公司合作。联通与招商银行在2015年成立招联消费金融公司，各占股50%。而早在2014年，联通联合百度钱包、富国基金推出互联网理财平台“沃百富”，将话费客户变为理财客户，其产品则包括基金、网贷、直销银行等。此外，联通支付联合万事达亚太公司、招融投资控股、居然宏业投资公司在2017年11月成立万联信息技术（北京）有限公司，工商信息显示其主要为技术开发、数据处理等业务。中国移动拥有最多的用户，但在互联网金融领域相对布局较少。其年报显示，手机支付业务“和包”交易额超2.1万亿元。2014年，四川移动与享宇金服合作开放脱敏数据，曾推出“移动手机贷”，以对接持牌消费金融机构信贷产品为主。此外，中国移动还分别出资10亿元参股仁和财险和仁和寿险。一位互联网金融行业人士表示，三大电信运营商拥有大量用户和资金，均拥有自己的第三方支付公司，开展保险销售及货币基金类等理财业务时具有流量优势。而在输出流量之外，三大电信运营商同时还承担许多金融基础设施领域的业务。电信、联通和移动已与工商银行、中信国安、中邮保险等共同发起成立中国互联网投资基金，旨在通过市场化方式支持互联网创新，推动实施网络强国战略。另外据悉，在中国互联网金融协会联合8家个人征信试点公司发起成立的百行征信有限公司，未来有望引入三大电信运营商加入，进行征信数据的共享和使用。（RHH） 返回目录
【市场：美国运通有望正式进入中国信用卡市场】
美国运通公司有望获得中国央行批准，进军中国信用卡市场。美国运通发言人称，中国央行通知美国运通公司，将“正式接受”其清算和结算国内银行卡交易的申请。运通计划与中国移动支付提供商，连连集团组成合资企业，来共同开展此项业务。接近中央银行的人证实，官员们已经对运通的申请给予了“口头接受”。早在2012年，运通就与连连集团合作，为连连电子钱包提供技术，中国消费者可以通过这些技术来为手机充值并支付账单。运通发言人Quinn先生表示，该公司的战略一直是在中国组建合资企业。据全球资料公司的研究，到2020年，中国银行市场将是全世界最大的市场。流通的银行卡数量将从2016年的60亿张增加到90亿张。目前中国有67亿张银行卡在流通中，中国银联有限公司占据90%的市场份额。除了美国运通公司之外，多家美国信用卡公司都在争抢中国市场。万事达卡公司与三家中国企业成立了合作关系，并向中央银行申请在中国进行信用卡清算和结算交易，但迄今为止还未被接受。此外，Visa公司最近撤回并重新提交申请，准备在中国成立一家全资企业。知情人士称，到目前为止该公司的申请还没有被中国银行接受。华尔街日报指出，运通公司仍需接受国家安全审查等，才能在中国开始运营。（RYZX） 返回目录
【市场：利用资本渠道美团转型网红平台】
“网红”茶饮品牌“喜茶”宣布完成4亿元人民币B轮融资，由美团点评旗下产业投资基金——龙珠资本投资。公开报道显示，龙珠资本前身是美团点评产业基金。该基金成立于2017年2月，目标规模30亿元，首期规模15亿元，单个项目投资金额在3000万元到1亿元，由美团点评作为基石投资人首次发起设立，美团点评高级副总裁陈少晖担任该基金CEO，前天图资本合伙人朱拥华担任创始合伙人，基金的资金来自美团点评、腾讯、新希望等。2017年10月，美团点评宣布完成40亿融资。在之后的融资发布会上，王兴表示，完成此轮融资后，美团进入了一个全新的阶段。秉承让大家“吃得更好，活得更好”的企业使命，他强调美团需要承担更多责任，“心态开放，方式多样”。公开信息显示，目前龙珠资本已投资至少5个项目，其中包括广为人知的喜茶、幸福西饼、掌上快销等，目前这些项目均呈现不错的发展势头。所以，现在的美团从“让大家吃的更好”，正在利用日趋成熟的资本渠道转型为控制那些“让大家吃好”的资本平台。与过去相比，显然这一路径可以玩的空间更大了，而且避免了经营实体的各种麻烦。（NCG） 返回目录
【市场：纽交所因“价格代码问题”暂停亚马逊等交易】
4月26日凌晨CNBC报道称，由于“价格代码问题”，纽约证券交易所暂停了周三（4月25日）剩余交易时间的亚马逊、Booking Holdings和Alphabet的交易。这个代码问题似乎影响到了价格在1000美元以上的股票，这些股票主要在纳斯达克交易所交易。Booking Holdings、亚马逊和Alphabet是标准普尔500指数中价格最高的三只股票，也是仅有的三只股价达到四位数的股票。这些股票在其它交易所的交易正常，整体交易量与往常一致。纽约证券交易所的ARCA和纽约证券交易所American Systems持续交易。纽约证券交易所表示正在调查此事。（LLEQ） 返回目录
【市场：美资收购日本半导体厂商可能因中美贸易战生变】
4月26日，据英国《金融时报》援引知情人士表示，美国贝恩资本（BAIN CAPITAL）收购东芝半导体及存储产品（TOSHIBA MEMORY）的180亿美元交易可能会因特朗普与中国的贸易纠纷而受到影响。这笔交易本来将成为美国私人股本史上最大的对外投资之一。据熟悉此事的银行家和律师们称，特朗普3月22日宣布对价值600亿美元的中国输美产品开征关税，对总部位于美国的私人股本公司贝恩来说“时机很糟糕”。该交易的一名顾问担心，这笔交易可能沦为美中贸易争端的“附带损害”。除了中国商务部之外，这笔收购交易已获得所有相关监管机构的批准。要指出的是，中国是全球重要的电子消费市场之一，如果未取得中国相关金融部门的批示，东芝半导体的产品很可能将失去中国市场，这反过来将对东芝的市场估值产生不利影响。虽然东芝在公开场合仍然承诺要履行与贝恩达成的协议，但接近交易双方的人士表示，贸易战相关干扰的威胁正在改变该集团的盘算。要指出的是，这是继高通收购恩智浦可能受到中国商务部搁置之后，短期内需要中国批准的第二起跨国公司并购。如果中国商务部不批准此收购或延缓批准，将会为当前的全球贸易纠纷再添加一些变数。（RHH） 返回目录
【市场：美国债收益率不出所料大幅上扬】
本月25日，美国10年期国债收益率突破3%整数关口，为2014年1月美国宣布退出QE后的首次。受美债收益率大涨提振，美元指数连涨六日，刷新3个月新高。美债收益率的攀升导致了企业融资成本和消费信贷成本的上涨，也影响了全球资本的流动，其中美国和德国国债收益率利差达到29年高点，这预示着资金将继续向美元资产回流。这种情况在过去一年多的时间里是坚持远期分析的经典观点，其理论依据无非美元资产的价值。值得注意的是，大宗商品价格上涨是美国收益率上升的导火索。其中，布伦特原油价格和纽约原油价格本周已升至2014年年底以来高位，分别触及每桶75美元和70美元。LME铜也自3月下旬以来震荡上行，涨幅超5%。此外，今后的贸易摩擦也将促成美债收益率上升。市场一般认为，在债券供给加剧、美联储加息持续的背景下，美国10年期国债收益率一定会突破3%水平，预计年内将提升至3.25%左右。（NCG） 返回目录