〖分析专栏〗
【中美应达成双边资本开放及投资保护协议】
中美贸易战的声音还未消退，全球外汇市场也开始跟着发酵，美元指数连续数日大跌，一度逼近89大关下。人民币对美元汇率的离岸和在岸市场依旧气势如虹。3月27日，离岸人民币市场最高升值到6.2405；在岸人民币市场同样不甘示弱，3月27日，人民币兑美元中间价报6.2816，为2015年8月11日汇改以后新高，较前一交易日的6.3193大涨377个基点。在中间价大幅走高带动下，人民币对美元即期汇率3月27日开盘报6.2579，随后最高升值到6.2523。
美元指数连续大跌，人民币则大幅度升值。国内市场开始认为，人民币汇率受到了中美贸易谈判的影响，新的“广场协议”可能出现。上世纪80年代，日本签订了“广场协议”，为了减少日本对美国的贸易顺差，日元对美元大幅升值。但在“广场协议”后，日本央行不得不采取宽松的货币政策，同时，日元升值又吸引了大量热钱涌入，流动性泛滥抬升了资产价格，形成经济泡沫，泡沫破灭后直接将日本带入了“消失的30年”。国内分析普遍认为，日美贸易战的前车之鉴表明，以汇率调整贸易顺差不可取，因此，中国要警惕可能遭受“广场协议”的“暗算”。
中美贸易战引发的不只是汇率大幅波动，还波及到投资领域。美国白宫贸易顾问纳瓦罗日前表示，美国会很快就宣布对中国的投资限制。彭博社称，美国考虑动用《国际紧急经济权力法》遏制中国在美收购敏感技术，将禁止中国企业投资半导体和5G无线通信。有明确迹象显示，美国的一系列关税行动和投资限制，目标冲着《中国制造2025》产业政策中要优先发展的10个行业，包括信息技术、机器人、航空航天装备、节能和新能源汽车、电力装备、医药和医疗器械。这意味着，美国不希望让中国获得在未来5到10年实现其远大产业政策目标所需的商品和服务。
面对这种复杂局面，中国应如何系统考虑未来的中美经贸关系？安邦咨询（ANBOUND）向来的观点是，中国不要局限于一城一池得失的贸易之争，而要系统布局应对方案。我们曾提出建议，中美贸易战的主战场在华尔街，金融领域才是美国政府的关键痛点。从长期来看，贸易领域和金融领域的厮杀都不是长久之策，如何与美国建立系统性的制度安排，来对两国的贸易、投资和资本市场开放进行合理管控，这是中国需要重点考虑的内容。
在日前的内部分析讨论中，安邦咨询首席研究员陈功提出了一个个人建议：中美之间应该达成一项双边资本开放协议以及投资保护协议，明确双方的开放领域，保护双边投资。这对于确保两国货币的汇率稳定，减少贸易逆差，避免贸易战，都会有非常明显的帮助的。陈功认为，现在全球已经进入了“贸易战时代”，不论在欧洲还是在美国，民粹主义土壤形成的社会基础就是如此。当前中美之间的加征关税问题，也就算是一场“贸易战斗”。今后在“贸易战时代”，这样的贸易战斗将会一场接一场，没有止境。除非在中美之间签署双边的重要系统性协议，比如双边投资或是双边资本开放协议，否则，贸易战斗就会没有边界地打下去了。
要指出的是，中美签署双边投资协议或资本开放协议，这不是中国单方面愿望就能实现的，需要与美国进行注定不轻松的谈判和妥协，也需要让渡一部分市场利益。最重要的是，要达成此类双边协议，对中国而言则意味着要进行规模不小的改革和开放，比如国企改革、金融市场开放、服务业开放、知识产权保护、贸易规则、关税等一系列制度，都面临更趋向国际化规则的改革和调整。但是，这种改革和开放即使付出成本也是值得的，一方面是中国自己的需要；另一方面与特朗普政府达成协议，这将是一个高难度协议。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
中美贸易战如果停留在以贸易对贸易，其实意义不大，中美之间根本不是贸易的问题，还涉及双向投资和资本市场开放。中国如能推动中美签署双边资本开放协议和双边投资协议，将有助于双边投资和资本开放利益的保护。（NHJ）返回目录
〖优选信息〗
【形势要点：中国推动人民币石油交易的步伐可能很快】
中国原油期货顺利上市，关于中国将在石油进口中用人民币支付的声音再次响起。据路透援引知情人士透露称，中国正在为石油进口用人民币支付结算做初步的准备工作，最早今年下半年就可能进行试点，最初可能面向进口自俄罗斯以及安哥拉的石油。据称，部分金融机构已接到非正式要求，要开始为用人民币给进口石油计价做准备。原油是全球交易量最大的商品，而中国又是全球第一大进口国，因此在进口环节使用本币而不是美元作为支付结算货币，也是自然选择。今年1月底，美国能源部下属能源信息署（EIA）发布报告称，中国2017年全年的日均原油进口量达到840万桶/日，首次超过美国的790万桶/日。EIA认为，这主要归因于新建炼油产能投入运营、战略库存储备规模扩张以及中国国内原油产量的下降。从进口来源看，EIA数据显示，OPEC份额从2012年峰值67%回落至56%，俄罗斯所占份额则从2012年的9%增长至2017年的14%。在OPEC成员国中，一个容易被忽视的国家——安哥拉所占的份额与俄罗斯相差无几，而且在2016年甚至两次超过沙特和俄罗斯成为中国最大供油国。因此，路透报道提及中国最初可能在俄罗斯与安哥拉原油进口中用人民币结算也就不足为怪。中国刚刚推出原油期货，如果下半年就开始在进口石油时用人民币支付，这意味着中国推进人民币石油交易的速度很快。（LHJ）返回目录
【政策：国内企业入股金融机构正式被纳入监管】
不管是大型实体企业，还是BATJ（指百度、蚂蚁金服、腾讯、京东），在“凡是做金融，均需持牌经营”的整体基调下，将迎来正式监管。3月28日下午，中央全面深化改革委员会第一次会议召开，《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》获审议通过。会议强调，加强非金融企业投资金融机构监管，要坚持问题导向、补齐监管短板，明确企业投资金融机构服务实体经济的目标，强化股东资质、股权结构、投资资金、公司治理和关联交易监管，加强实业与金融业的风险隔离，防范风险跨机构、跨业态传递。这意味着，企业入股金融机构正式被纳入监管。3月25日，央行行长易纲在中国发展高层论坛2018年会上表示，要抓紧出台金融机构资产管理业务指导意见、非金融企业投资金融机构指导意见、金融控股公司监管办法等审慎监管基本制度。（RLEQ）返回目录
【形势要点：2017年末我国全口径外债余额为111776亿元】
据外汇局3月29日消息，国家外汇管理局公布2017年12月末中国全口径外债数据。截至2017年12月末，我国全口径（含本外币）外债余额为111776亿元人民币（等值17106亿美元，不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同）。从期限结构看，中长期外债余额为39962亿元人民币（等值6116亿美元），占36%；短期外债余额为71814亿元人民币（等值10990亿美元），占64%，短期外债比例保持稳定。短期外债余额中，与贸易有关的信贷占38%。从机构部门看，广义政府债务余额为11021亿元人民币（等值1687亿美元），占10%；中央银行债务余额为1530亿元人民币（等值234亿美元），占1%；银行债务余额为55249亿元人民币（等值8455亿美元），占49%；其他部门债务余额为29764亿元人民币（等值4555亿美元），占27%；直接投资：公司间贷款债务余额为14210亿元人民币（等值2175亿美元），占13%。从币种结构看，本币外债余额为37196亿元人民币（等值5692亿美元），占33%；外币外债余额（含SDR分配）为74580亿元人民币（等值11414亿美元），占67%。在外币登记外债余额中，美元债务占82%，欧元债务占9%，日元债务占2%，特别提款权和其他外币外债合计占比为7%。2017年末，我国负债率为14%，债务率为71%，偿债率为7%，短期外债与外汇储备的比例为35%，上述指标均在国际公认的安全线以内，我国外债风险总体可控。（RLEQ）返回目录
【政策：中国央行将整顿虚拟货币为数字货币“清场”】
3月28日，人民银行召开2018年全国货币金银工作电视电话会议。会议全面总结了近年来货币金银工作取得的成绩，深入分析了当前的形势与挑战，并就2018年重点工作作出部署。人民银行党委委员、副行长范一飞出席会议并讲话。范一飞强调，2018年是贯彻落实党的十九大精神开局之年，也是深化货币金银转型工作的关键之年。人民银行货币金银系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党的十九大、第五次全国金融工作会议精神和人民银行工作会议工作部署，扎实推进货币金银工作深度转型，不断提升服务实体经济水平。一是进一步加大改革创新力度，扎实推进央行数字货币研发，持续改进纪念币发行管理方式，深入推动钞票处理中心业务和发行库转型，加大非标金银查验和货币史问题研究工作力度。二是着力提升现金服务水平，做好第五套人民币提升相关工作，持续提高现金服务水平，不断完善现金服务基础设施。三是从严加强内部管理和外部监管，高度重视并切实加强人民币质量管控，开展大额现金管理，依法合规构建现金清分企业监管体系，开展对各类虚拟货币的整顿清理，着力构建“五位一体”的反假货币工作机制，加强人民币相关收藏品市场管理，切实维护人民币流通秩序。值得注意的是，央行正在推进数字货币研发，今后肯定要发行数字货币，因此，现在加大清理整顿各类虚拟货币，有为今后央行发行数字货币“清场”的意味。（LYM）返回目录
【形势要点：市场预计国内坏帐市场新增7000至10000亿元】
2017年以来，不良资产包价格普涨，提升了AMC收购成本。近日，中国华融董事长赖小民表示，2017年下半年收购价格上升比较明显，全年平均约0.38元，比2016年上涨大约5毛钱。去年四季度资产包的价格不是常态，今年价格可能会下来。预计2018年资产包供给持平，但结构会发生变化，国有大行比重下降，其余比重上升。据了解，五级贷款分类中，关注类贷款是AMC关注的重点。按照中国人民银行制定的《贷款分类指导原则》，要求商业银行依据借款人的实际还款能力进行贷款质量的五级分类，即按风险程度将贷款划分为五类：正常、关注、次级、可疑、损失，后三种为不良贷款。由此可见，在正常贷款和不良贷款之间，关注类贷款相当于一个临界点。赖小民还说，四大AMC每年收购不良资产包约5500-6500亿元，华融连续三年收购量在50%以上。未来不良市场预计保持平稳，去年末关注类贷款余额达3.41万亿元，可能有部分迁徙，假设有20%-30%的迁徙，会新增7000-10000亿元的不良资产市场。赖小民表示，金融强监管背景下，表外资金回表、非标转标，可能产生新的不良。此外，银监会调整拨备覆盖率，鼓励银行积极确认和处置不良，对AMC是业务机会。要指出的是，如果关注类贷款向下迁徙，意味着不良资产会增多，也预示着银行风险的增大。（RYM）返回目录
【形势要点：2月份人民币交易使用量环比下滑，仅为1.56%】
3月29日，据彭博报道，环球银行金融电信协会（SWIFT）追踪指标显示，2月份人民币交易使用量为1.56%。人民币全球交易使用量排名下降至第八位，上年同期为第六位。美元交易使用量下降至38%，使用量上升至34.29%，为2013年10月以来最高。英国使用人民币进行贸易交易规模约占5.86%，在全球排名第二，仅次于香港。全球支付货币使用广泛度排名：美元38.00%，前月为38.53%；欧元34.29%，前月为32.75%；英镑7.34%，前月为7.22%；日元3.29%，前月为2.80%；人民币1.56%，前月为1.66%；加元1.57%，前月为1.51%。2016年9月30日（华盛顿时间），国际货币基金组织（IMF）宣布纳入人民币的特别提款权（SDR）新货币篮子于10月1日正式生效。入篮一年多以来，人民币交易使用量占比起起伏伏，且比例始终不高，人民币国际化的实际进展还是太慢。（RYM）返回目录
【形势要点：标普称中国地方政府显性财政赤字将增至11%】
随着支出压力持续增大、减税降费对财政收入造成负面影响，中国地方政府2018年财政收支缺口将从2017年的8.7%扩大至11%左右，标普全球评级在近日发布的《中国地方政府显性财政赤字加大，对整个地方地方政府的信用状况没有直接负面影响》一文中如是表示。标普全球评级信用分析师刘欣表示：“2018年地方政府支出压力会进一步加大。中央政府为防止地方城投公司过度举债，强化了对地方政府债务的监管，这将使基础设施相关支出在地方政府财政预算中更多地显性化。同时，中国政府不希望经济增速放缓幅度过大，因此2018年继续推行积极的财政政策，这意味着整体财政支出回调的空间不大。”同时，中国政府公共预算收入的增速虽有所回升，但受到减税降费的负面影响，收入增速已开始滞后于名义GDP增速。收入受挤压和支出压力加大的叠加作用使得地方政府的显性财政赤字进一步加大。标普认为，当前显性财政赤字走势不会直接威胁到地方政府总体的信用状况，因为显性赤字的扩大实际反映中国基建投资支出逐渐从表外移到预算内，这有助于增强财政预算的透明度。从影响来看，标普认为省级政府总体信用状况较好，省级以下地方政府的信用状况会呈现更大的差异化。（RYM）返回目录
【形势要点：央行参事仍对未来M2的走势表示乐观】
中国人民银行参事、调查统计司前司长盛松成于近日在广东表示，“主流观点认为M2和经济相关性会减弱，但我认为会提高。金融去杠杆的边际力度不会继续增强，M2增速反而会上升，可能超过2017年，甚至会超过9%。”他认为，2018年《政府工作报告》未对M2和社会融资规模设定具体的增速目标。随着金融运行情况的变化，社会融资规模和M2的决定因素也发生了变化，两者的增速一时很难预测。回过头来看，前几年的金融创新为实体经济服务不足，致使部分资金在金融体系内部空转，集聚了较大风险。而随着金融去杠杆，资金更多地流向了实体经济，因而M2与实体经济的相关性会提高。盛松成说，社会融资规模和M2是一个硬币的两个面，货币供应量从存款性金融机构的负债方统计，社会融资规模从金融机构的资产方和金融市场发行方统计。近期社会融资规模增速与M2增速不一致主要是金融去杠杆的结果。增速背离的原因，在于社会融资规模统计对金融体系内部的资金往来是扣除的，因而主要反映金融体系对实体经济的资金支持，M2则既包括企业和个人的存款，也包括非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。不难发现，盛松成的观点与去年相比保持了一致，他仍认为社融M2增速背离的主要原因是金融去杠杆，且对未来M2的走势表示乐观。（LYM）返回目录
【市场：未来国内商品市场大概率将持续走弱】
时隔六年，美国再次对中国启动钢制轮毂产品“双反”调查。据商务部网站消息，美国时间3月27日，美国ACCURIDE CORPORATION公司和MAXION WHEELS AKRON LLC公司向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请，要求对原产于中国的钢制轮毂产品发起反倾销及反补贴调查。不过，目前国内轮毂行业产量占大头的是铝制轮毂，而中美两国钢制轮毂的贸易量不大，这其实也是美国对华贸易措施的进一步措施之一。实际上，受到中美贸易摩擦影响，近期大宗商品市场成为了股市以外的“重灾区”，其中又以黑色系、橡胶等相关品种下跌最为明显。虽然期货市场可以沽空，但是往往也呈现出价格下跌、资金流出的特征，近期的商品市场便是如此。WIND数据统计，3月22日国内商品期货名义持仓额为16641亿元，3月23日在美国明确对中国进口商品大规模征收关税后，资金开始连续流出市场，至3月27日时国内商品期货名义持仓额已经降至15846亿元。其中，又以黑色系商品流出最为明显，同期螺纹钢持仓额为1452亿元降至1302亿元。其实，市场最为担心的还是在于贸易摩擦的不确定性，未来是否会存在进一步升级的可能。由于中美贸易摩擦将是一个双方不断谈判、妥协的过程，并且难以在短时间内解决，在这期间提高关税、加大双反调查都会对市场预期产生影响，进而传导至大宗商品的价格波动层面。以目前的情形来看，中美贸易摩擦是一个长期且持续的过程，在这期间，大宗商品市场大概率将持续走弱。（RHH）返回目录
【市场：芝加哥交易所将英国电子外汇交易平台收入囊中】
3月29日最新消息，据英国《金融时报》报道，全球最大期货交易所运营商芝加哥商品交易所集团（CME GROUP）周四（3月29日）宣布达成协议，以39亿英镑（约合54亿美元）的价格收购英国NEX GROUP。此项交易将产生一个强大的跨境交易所集团，并可能引发全球交易所竞购外汇电子交易平台的浪潮。芝商所集团是全球最大交易所运营商之一，旗下拥有芝加哥期货交易所（CBOT）及芝加哥商品交易所（CME）。NEX原名ICAP（中文名毅联汇业），该公司旗下拥有电子外汇交易平台NEX MARKETS，以及美国最大国债电子交易平台BROKERTEC。（RLEQ）返回目录
【市场：国际风云变幻，一季度黄金价格震荡频繁】
2018年国际金价不断上演“高台跳水”，在美联储准备持续加息，黄金看空氛围弥漫下，一季度的主旋律就是上去后等着下跌。在今年1月份，金价曾从1300美元缓慢上涨至1366美元，在这个过程中，大多数投资者参与心理开始逐渐加重。但从1月底到2月初，金价从1366美元跌至1306美元。市场出现缓慢的下挫，这个阶段，在美国经济复苏的大背景下，美国有意推行强势美元政策，黄金价格出现下跌趋势。时间到了2月中旬，金价从1303美元至1362美元。市场出现了一波像样的反弹，上涨很快，这个反弹主要是投资者认为美联储加息预期消化的差不多了，或者是大跌之后必有反弹的观点支持投资者加入做多黄金的队伍。然而，反转又出现了，从2月底到3月初，金价从1362美元回到1302美元附近，没有延续此前的反弹，黄金重归熊途。但到了3月底，特朗普宣布可能对高达600亿美元的中国进口商品征收关税，引发中国严正回应。美元和股市下跌，投资者涌入避险资产，金价在3月23日上涨高达1%，至1343美元。但在近两天，中美贸易战降温、中国朝鲜共同推动朝鲜半岛和平局势和美国四季度GDP增速超预期，黄金在诸多利空因素的打压下，失守1330关口。但关于后市展望，有分析认为，由于全球市场的风险还在增加，投资者仍然低配了黄金，所以不少投资者正重返黄金市场，金价有可能重返1400。（RWZK）返回目录
【形势要点：特朗普想用军费修建隔离墙】
边境隔离墙计划给美国和墨西哥这对邻国之间的关系筑起一堵高墙。特朗普坚持要修墙，声称将迫使墨方出钱。墨西哥坚决反对筑墙，更不肯掏钱。据美国有线电视新闻网（CNN）3月28日报道，多名消息人士透露，美国总统特朗普盯上了五角大楼的“钱袋子”。美国国会目前只同意拨款16亿美元，用于维修现有的边境隔离墙，而特朗普想要250亿美元。3月25日，特朗普称，由于获得了高达7000多亿美元的国防预算，美国军方再次“富了起来”。“在毒品和敌方战斗人员涌入我国的时候，建设边境墙是国家安全议题。应通过美国军费建设边境墙！”由此看来，用军费修边境墙是特朗普兑现其竞选承诺的最新尝试。目前尚不清楚特朗普是否是认真的。但可以肯定的是，国会预算都是根据规定严格使用，任何改变预算的想法都要经过国会授权，如果该提议递交至国会，势必会面临很多羁绊。（RWZK）返回目录
【形势要点：野村警示美国科技股下跌恶化为系统性风险】
股市屡遭血洗，个别的风险正在发酵成系统性风险。这是野村策略分析师Charlie McElligott的观点。具体来说，原本可能只属于个别公司或是领域的风险（比如Facebook的丑闻，Twitter被香橼做空，特斯拉的车祸等），由于它们代表的资金力量和市场情绪，影响被成倍放大，最终成为系统性风险。他认为，现在美股成长股和价值股的相对状态，接近2016年年初的状况，而当时美股的下跌幅度在史上屈指可数。这名分析师使用了“现金/资产”的比率，该比率用于衡量市场动能，大致相当于“成长/价值”。野村称，这一比率在过去两年间是较好的市场量度。目前“成长/价值”的单日回报跌到了-2.9%，上一次出现类似数字是在2016年2月5日。重要的原因是科技股最近的惨烈，美国科技股是典型的成长股，当然，严重依赖科技股的亚洲市场目前也出现了大跌。高利润、高增长的其他成长股还包括金融或是能源，而价值股则是地产、电信公用事业等。“现金/资产”（即成长/价值）的这一比例，往往也和股市的表现正相关，部分原因是当前基金公司对成长股的超配。如果成长股萎靡不振，基金公司被迫在高波动中止损，空头进一步跑赢多头，踩踏中跌幅也就被放大。与2016年年初股市很快就重回上涨不同的是，当时经济刚开始复苏、美联储刚开启加息周期，而今天，利率已经开始实际走高。此时，代表的资金力量和市场情绪的科技领域的单一风险可能会被放大，最终成为系统性风险。（LYZX）返回目录
【形势要点：朝鲜领导人可能成为今年国际外交大赢家】
境外媒体《朝日新闻》日前引述知情人士报道称，朝鲜当局告诉朝鲜劳动党的高层干部，朝鲜和日本的首脑可能最早会在6月初见面。在与美国进行峰会后，日朝两国的谈判可能在平壤举行。另外，金正恩与日本谈判的兴趣是在一次与党高级干部的会议上提到，这是自金正恩2011年上台以来首次表示有意与日本高层对话。如果朝鲜与韩国、美国、日本的首脑分别进行单独会谈，这可算得上是朝鲜领导人金正恩的一大外交胜利！因为他很可能在短短三个多月时间内，与中国、美国、韩国、日本等四国的领导人进行单独会晤，这在外交上无疑是对朝鲜影响力的一次极大彰显，也在事实上确立了朝鲜在半岛核问题上让世界瞩目的独特地位。就此而言，金正恩成了当下的大赢家！（LHJ）返回目录
【形势要点：欧盟禁止黑池交易，但刺激出“半黑”交易】
欧盟推出金融工具市场指令II（MiFID II），原意是“抽光”欧洲的黑池（dark pool）交易，监管买卖双方匿名配对大宗股票交易的平台，迫使交易光明正大在交易所进行。但上有政策，下有对策，MiFID II反而给“半黑”交易带来了机会，欧盟弄巧成拙成为市场混淆的祸首。MiFID II在今年1月3日生效，被视为欧盟10年来最大的金融市场改革，黑池交易限制在3月12日实施，监管正规交易所以外的电子交易平台，以维持市场稳健。黑池交易不透明，不会展示买卖价格及报价人员的身份，也不会对外披露交易详情。在MiFID II的框架下，黑池平台受到双重限制，面对双重成交量限额（Volume cap）。法规下令每只股票在任何一个黑池平台的成交量不得超过其全年成交量的4%，在全部黑池平台的成交量不得超过其全年成交量的8%，估计超过75%的欧洲大型股票受到影响。市场反应十分直接，根据Thomson Reuters的数据，截至3月12日一年间，Turquoise等黑池平台的交易量占总体交易2.9%，现在跌至1.4%。然而，黑池平台流失的暗黑交易，并未流到交易所进行，这让把市场不透明与风险挂钩的投资者感到担心。其实，一开始这种双重限额已注定失败，巨额交易受到豁免，另一类交易所以外的平台系统化内部交易商只受轻度监管，让人有机会钻漏洞。在技术上，买卖双方在交易所进行交易，但实际彼此同意交易条款后，才在交易所办理手续，所以属“半黑”交易。在实施双重限额前，这类“半黑”交易只占整体交易的0.3%，现在则达到0.6%。由此看来，欧盟的MiFID II虽然禁止了黑池交易，但促进了“半黑”交易。（RWZK）返回目录
【形势要点：俄罗斯与沙特缔结石油联盟的效果有限】
据美国《新闻周刊》近日报道，沙特阿拉伯和俄罗斯正在制定一项历史性的长期协议，以加强对全球原油供应的控制。沙特王储穆罕默德•萨勒曼表示，利雅得和莫斯科正在考虑达成一项协议，将开始于2017年1月的短期减产协议延长到更长的时间。“我们正在努力将短期协议转变成10-20年的协议。”萨勒曼说，“我们已经就大局达成共识，但细节尚未达成一致。”沙特和俄罗斯是世界上两大石油出口国，加起来的产能占全球总量的四分之一左右。统计数据显示，沙特原油探明储量363.5亿吨，占世界储量的16%，俄罗斯石油探明储量则占世界探明储量的9%。俄罗斯并不是石油输出国组织（OPEC）成员，但在过去全球石油产能过剩时期一直和OPEC合作，然而像萨勒曼所说的10-20年的长期协议还是史无前例的。有分析指出，除了稳定油价，莫斯科和利雅得之间的长期协议还有更多的其他意义。一直以来，美国都是在中东占主导地位的超级大国，沙特则是OPEC的“领头羊”，如果莫斯科和利雅得达成长期协议，那么无异于加强了俄罗斯在中东的地位。在安邦咨询（ANBOUND）研究团队看来，随着美国由石油输入国变成输出国，如今的全球石油市场格局已经出现变化，沙特和俄罗斯在油价低迷的背景下抱团取暖的效果有限。（NYM）返回目录