〖分析专栏〗
【世界市场的空间份额巨变不可抑制】
根据2017年世界银行的报告，2015年全球GDP总量达74万亿美元。其中，总量排名第一的仍然为美国，占比24.32%；其次，就是中国，GDP总量占比14.84%；排第三、第四的国家分别是是日本、德国，占比分别为5.91%、4.54%。
在世界各大洲的排名中，当前的亚洲开始处于领先地位，占全球GDP的33.84%。此外，北美GDP占比27.95%，欧洲则为21.37%。这三大洲占世界经济活动的比例约83%。一个显然的结论是：亚洲的经济重心在东部，中国、日本和韩国的GDP之和几乎与美国一样多。
作为世界的边缘市场以及潜在市场空间，南美洲和非洲当前依然未能在全球经济中占据更多比重。南美洲四大经济体，巴西、阿根廷、委内瑞拉和哥伦比亚的GDP之和只占全球GDP的4%，而非洲三大国家，南非、埃及和尼日利亚的GDP之和只占1.5%。与此同时，超过100个太小而无法单独显示的经济体被集中在一起，成为“世界其他地方”，而世界其他国家的GDP正好也是美中之间的差距。
中国并非一步登天就拥有了今天的世界市场份额。改革开放30多年以来，中国经济占世界经济比重不断上升。根据世界银行统计数据，按照2010年美元不变价计算，1979-2010年，我国国内生产总值占世界经济的比重由1.2%提高到9.3%，年均提高0.3个百分点；2015年，占比进一步提高到11.9%，“十二五”期间年均提高0.5个百分点。按照当年价格计算，2015年我国占世界经济比重达14.8%，同年美国、日本、印度占世界经济比重分别为24.4%、5.6%、2.8%。
此外，中国在世界贸易中的地位也不断提高，据联合国贸发会议统计，2010-2015年，我国货物贸易出口额占全球的比重由10.3%提高到13.7%，进口额比重由9.1%提高到10.1%；服务贸易出口额的全球比重由3.9%提高到5.9%，进口额的全球比重由4.8%提高到9.9%，中国的全球市场空间，显然是以一种既令人不安又让人羡慕的方式在不断扩张。
如果对比中国与世界其他国家在世界市场的份额变化，就能够发现中国的经济起飞是源自于1993年的大力度而激进的改革和开放政策。按照历年世界各个经济体按国际汇率折合美元的GDP指标，以WB（世行）、IMF（国际货币基金组织）与UN（联合国统计署）三大国际组织的平均数据作为参照，在世界前20大经济体的排名中，中国在1970年至1980年的10年中，基本只排在第8位，而在1985年中国甚至还跌落到了第9位，1990年更是跌倒了第11位的程度。情况好转始于1995年，当年中国的GDP排名在世界占比回升到了第8位，此后开始一路上升，到2000年中国的排名已经上升到了第6位，2005年为第5位，2010年为第2位，仅次于美国。
对比之下，在1970年至2015年这一时期 ，苏联的排名在1970年是世界第2位，仅次于美国。此后苏联的排名开始滑落，1980年为世界第3位，到苏联解体前的1990年已经滑落至世界第7位，所以苏联的崩溃并非偶然。同样有趣的是世界其他重要经济体的表现，加拿大1975年是世界第8位，1995年变成了世界第10位。意大利1990年曾经是世界第5位，2010年是世界第8位。法国经济体系健全，一向表现比较稳定，1990年排名世界第4位，但到了2005年也跌落至世界第6位。同样拥有健全经济体系的英国，2000年的时候在世界排第4位，到了2015年也滑落至第5位。大体来看，整个世界市场的份额，只有美国、日本和德国表现稳健，在几十年中的排位大体均处于前3名。作为后起之秀的中国，则从1993年开始起飞，一路冲上云霄，改变了世界市场的排名榜，先后挤下了日本和德国，基本从2010年开始，在7年间里，牢牢占据了世界市场排名第2的位置，并开始向第1的位置发起了冲击。
从1970年开始迄今，世界市场的份额已经出现巨大的改变。中国的市场空间出现了巨大的跃升，而美国在事实上与欧洲相比也占了便宜，这从他们在世界上的地位基本稳固可以轻易发现，真正出现市场空间萎缩的是老欧洲，这些地缘空间位于欧洲的一大批国家，他们的市场地位出现了动摇式的下降。
从未来的世界市场空间形势来看，可以预料，世界市场的空间份额的巨变不但不可抑制，而且还会更加激烈，未来世界市场的动荡不安完全可预期，这是因为另一个潜在消费人口高达10亿级的印度。它在1975年时仅排在世界第14位，而到了2015年则已经窜升至世界第7位，把意大利、加拿大和西班牙这样的传统发达国家挤到了后面，瑞典甚至跌到第19位，险些跌出前20名的排行榜。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
世界市场空间的风云变幻，与世界的大量投资有关，与资本的宽松时代有关。各国的生产能力可以因刺激资本的大量投入而迅速提升，而消费却未必可以立刻跟上，因此在相对周期里面，世界市场的宏观空间是有限的，这预示着未来世界市场空间的竞争和冲突，一定会远比全球化的鼓吹者所预想的更为激烈，更为不近人情。（ACG）返回目录
〖优选信息〗
【形势要点：易纲出任中国人民银行行长】
3月19日，全国人大已任命曾在美国深造的经济学家易纲为新一任央行行长，以确保近年来相关金融政策的连续性（目前国内正采取严厉行动控制金融体系中的风险）。而周小川在创纪录地执掌中国央行15年后，今年将退休。《华尔街日报》最先报道了易纲的任命。报道称，他将负责放开中国的汇率，并吸引更多外资进入中国资本市场，尤其是债券市场。作为上周宣布的政府部委广泛重组的一部分，中国央行获得了银行业监管的更多权限。易纲是中国在文革结束、恢复高考后第一批上大学的人之一。他在1980年从知名的北京大学毕业，然后到明尼苏达州的哈姆莱大学学习，之后进入伊利诺伊大学攻读经济学博士课程。后来他在印第安纳大学任教。在2009年至2016年期间，易纲曾担任中国央行管理的国家外汇管理局的局长。此前有外媒分析，国务院副总理刘鹤可能兼任央行行长，但这种说法最终未能成真。在经历了此前10年的大规模信贷刺激政策以保持快速增长后，目前中国进入一个“新时代”——金融体系的增长质量和风险控制将优先于量化的增长目标。对此，即便有一些银行游说要求中央软化监管措施，但中国央行和其他银行业监管机构在过去一年里采取果断措施，遏制扶摇直上的债务增长，并遏制影子银行体系的高风险放贷活动。未来，在持续深化金融去杆杠、推进中国金融对外开放等的过程中，央行将肩负着更大的使命，易纲作为央行行长也将面临诸多挑战。（RHH）返回目录
【形势要点：2月银行结售汇逆差519亿元人民币】
国家外汇管理局统计数据显示，2018年2月，银行结汇7847亿元人民币（等值1242亿美元），售汇8367亿元人民币（等值1325亿美元），结售汇逆差519亿元人民币（等值82亿美元）。其中，银行代客结汇7525亿元人民币，售汇7625亿元人民币，结售汇逆差100亿元人民币；银行自身结汇322亿元人民币，售汇741亿元人民币，结售汇逆差419亿元人民币。同期，银行代客远期结汇签约1035亿元人民币，远期售汇签约1314亿元人民币，远期净售汇279亿元人民币。截至本月末，远期累计未到期结汇2206亿元人民币，未到期售汇9150亿元人民币，未到期净售汇6944亿元人民币；未到期期权Delta净敞口-2357亿元人民币。国家外汇管理局新闻发言人表示，企业等非银行部门涉外收支小幅波动。2月份非银行部门涉外收付款逆差62亿美元，1月份为顺差，主要由于春节前我国企业出口收款和外资流入较为集中，1-2月涉外收付款累计顺差185亿美元，上年同期为逆差78亿美元。（LYM）返回目录
【政策：保监会拟降低贫困地区相关保险产品的费率】
此前，证监会对贫困地区IPO开放“绿色通道”，保监会近日也加大了支持贫困地区的力度。日前，保监会印发了《关于保险业支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见》（以下简称《意见》）。《意见》针对深度贫困地区特殊实际，提出了四项支持政策。一是提出深度贫困地区保险服务网络量化目标及支持政策。到2020年前实现西藏保险分支机构地市级全覆盖，三区三州其他深度贫困地区保险分支机构县级全覆盖。适当降低深度贫困地区分支机构审批标准，放宽保险机构中心支公司高管人员的任职学历要求至大学专科，县级支公司、营业部高管人员任职资格由审批改为备案管理，要求深度贫困地区保险分支机构在脱贫前不得撤销。二是降低与建档立卡贫困户生产生活最为密切的保险产品的费率。明确建档立卡贫困户农业保险的保险费率在已降费20%的基础上再降低10-30%，意外伤害保险和商业型农业保险的执行费率可在备案费率的基础上降低10-30%，进一步强化保险业的社会责任担当。三是进一步加大行业帮扶力度。按照中央关于广泛引导和动员社会组织参与脱贫攻坚的文件精神，鼓励支持保险机构和保险行业社会组织以结对帮扶形式，对深度贫困地区县、乡、村进行定向帮扶，实现人员、资金和物资的点对点精准帮扶。四是扩大保险扶贫支持政策的对象范围。按照国务院关于培育贫困村创业致富带头人的指导意见精神，明确相关措施同时适用于深度贫困地区经扶贫主管部门认定的创业致富带头人发展的产业项目。（LYM）返回目录
【形势要点：日本长期投资基金希望进入中国债市】
目前，中国债券市场价值10万亿美元，是全球第三大债券市场，然而其中除中国以外的投资者只占大约4%，因此中国任何开放市场的举动对市场来说都至关重要。据了解，国外投资者竞争比较充分，包括长期养老基金国际投资者，以及保险公司，也希望在债券市场开放过程中有更多的国外养老基金进入，可以为银行间市场报价提供更多支持。比如，日本三菱东京UFJ银行的分析人士在与安邦咨询（ANBOUND）的研究人员交流过程中就提到，日本的金融机构希望能进入中国的债券市场，尤其是一些持有长期资金的金融机构，如保险公司、企业年金等，希望在中国找到合适的投资市场。他说，由于中国实行资本管制，企业在考虑投资中国时会考虑到赚取的收益汇出去很难，进而放弃投资中国。中国方面应该认识到，日本的企业年金和保险资金都是长期投资基金，它们往往对投资回收期的敏感性较低，不太容易造成市场的大幅波动。从中国来说，完全可以考虑放开市场投资方面的限制，吸引这类稳定、长期的日本资金入市。（DYM）返回目录
【形势要点：市场预计最早今年内将有企业通过CDR上市】
CDR何时能真正登陆内地市场？近期监管层表态海外上市的中国新经济企业通过中国存托凭证（China Depositary Receipt, CDR）回归A股是比较合适的方式，并表示距离CDR推出的时间可能不会太远。中金王汉锋团队认为，尽管海外中资股以CDR方式回内地上市依然存在少数技术性障碍，但考虑到证监会年初已经将改革上市制度、增加对新经济类公司的支持作为今年的工作重点、近期监管层包括证监会及交易所等也频频表态引入CDR是可行的方式，上述障碍可能并非完全不可克服。中金称，基于历史上相关市场改革发布的流程及时间表，我们预计可能的时间表是两会后发布有关CDR发行上市规则的征求意见稿，在征求意见期结束一定时期后发布正式实施规则并开始接受企业申报，预计首批四新类企业最早可能在今年内通过发行CDR实现内地上市。（LYM）返回目录
【形势要点：是否跟随美国加息考验中国新任央行行长】
美联储将于本周讨论利率政策，会后将公布最新的利率决议与政策声明。市场普遍预期，美联储会后将宣布再次加息。美国再度加息的机会增高，中国央行会不会跟随？这个问题摆在新任中国人民银行行长易纲的面前。此前，美储局进行了多次加息，但中国央行都没有跟随上调基准利率，在当前中美可能爆发贸易战，人民币兑美元汇率走强，没有贬值压力的背景下，一般预计，中国央行将继续维持基准利率不变。虽然预期央行不会跟随美国加息，但为了防止资本外流，以及稳定汇率预期，中国央行可能再次通过上调中期借贷便利（MLF）、常用借贷便利（SLF）等政策利率和公开市场逆回购操作利率，以推高市场资金利率。此前美国多次加息，中国央行虽然都没有跟随加息，但上调了政策操作利率。不过，当全球进入加息周期时，中国央行也会考虑这一趋势。今年3月9日，时任中国央行行长周小川在“两会”发布会上回应称，很多重要国家的货币政策从数量宽松慢慢退出，这意味着过去全球范围内的数量扩张和低利率可能逐渐将告一阶段。中国也是整个世界经济的一部分，这个方面的影响大家应该可以预估到。当时，央行副行长易刚补充说，中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势，央行要进行综合考虑。（BHJ）返回目录
【形势要点：外资对中国能否化解金融风险表示关切】
中国政府高度重视系统性金融风险问题，而金融风险的一大来源是债务问题。中国的企业债务、政府债务近年不断上升，居民负债也在增加，整个经济体系的杠杆率显著加大，这是中央重视金融风险的重要原因。全国政协委员、中央财经领导小组办公室副主任杨伟民日前表示，防范金融风险是我们今后三年的三大攻坚战之一。对此，外资机构也表达了关切。安邦咨询（ANBOUND）的研究人员在与日本金融机构的分析人士交流时，外资就十分关注：“中国的金融风险，政府到底能不能控制住？”实际上，近期以来国际市场上对中国经济的担忧，越来越向金融风险控制这一领域集中。无疑，这是个重要但需要谨慎回答的问题。有分析认为，中国资产价格泡沫的形成和高杠杆、高债务风险的累积有着复杂的成因，有周期性因素，有体制性原因，风险的防范和化解不能仅靠严监管和强监管。在加强监管逆转市场氛围遏制金融脱实向虚的同时，各方协同发力，多管齐下，才可能实现金融风险软着陆的既定目标。（DYM）返回目录
【形势要点：保监会要求贫困户农业保险费率再降三成】
3月19日，保监会发布公告表示，近日印发的《关于保险业支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见》（以下简称《意见》）中明确建档立卡贫困户农业保险的保险费率在已降费20%的基础上再降低10－30%，意外伤害保险和商业型农业保险的执行费率可在备案费率的基础上降低10－30%。《意见》从健全保险服务网络、降低保险费率、加大健康保险保障、丰富产品体系、加大保险资金支持、开展定向帮扶等六个方面，出台多项支持政策，明确具体落实举措，对做好保险支持深度贫困地区脱贫攻坚工作进行了一系列部署安排。《意见》中提出，将深度贫困地区保险服务网络量化目标及支持政策。到2020年前实现西藏保险分支机构地市级全覆盖，三区三州其他深度贫困地区保险分支机构县级全覆盖。适当降低深度贫困地区分支机构审批标准，放宽保险机构中心支公司高管人员的任职学历要求至大学专科，县级支公司、营业部高管人员任职资格由审批改为备案管理，要求深度贫困地区保险分支机构在脱贫前不得撤销。（RLEQ）返回目录
【形势要点：中印关系并未影响印度成为亚投行最大受益国】
据英国《金融时报》3月18日报道，虽然中印关系近段时间颇为紧张，但并不妨碍印度成为由中国发起的亚洲基础设施投资银行的最大受益者。从2016年至今，印度已经将亚投行承诺资金的四分之一收入囊中。在亚投行承诺用于亚洲基础设施建设的43亿美元资金中，超10亿美元将归印度所有。文章称，亚投行创立之初，印度的确是最早一批支持者之一。不过，近年来中印之间大小摩擦不断，尤其是去年的洞朗危机，中印两国对峙天数更是长达72天。此外，因为担心中国在巴基斯坦、尼泊尔、斯里兰卡等邻国的影响力逐步增大，印度拒绝加入“一带一路”。在这样的大环境下，印度却从一个由中国发起并倡导的银行获得了巨额投资……至于为何会在亚投行上采取截然不同的态度，印度商务部并未向《金融时报》作出回应。但有分析人士认为，亚投行拥有84个成员国，代表着某种程度上的全球化，新德里对此感到很安心。另一方面，印度政府在基础设施建设上“非常迫切”。（RLEQ）返回目录
【市场：香港证监会叫停香港首次代币发行】
香港证监会3月19日公告，首次代币发行人Black CellTechnology Limited（Black Cell）因应证券及期货事务监察委员会（证监会）关注到Black Cell可能曾进行未获认可的推销活动及无牌进行受规管活动而对其采取监管行动后，停止向香港公众进行首次代币发行（initial coinoffering，简称ICO），并同意将相关的代币归还予香港投资者以取消有关的ICO交易。为响应证监会的监管关注事项，Black Cell亦承诺，除非符合《证券及期货条例》下的有关规定，否则不会设计、订立或推广任何构成“集体投资计划”的计划。证监会发现，Black Cell透过其开放予香港公众的网站推销一项ICO以便向投资者出售数码代币；并在促销过程中，向投资者指出会利用ICO的所得收益来开发一项流动应用程序，而代币持有人将有资格赎回Black Cell的股权。（RLEQ）返回目录
【市场：高杠杆的场外配资市场将面临强监管】
近期被证监会开出55亿元“史上最大罚单”的“北八道案”表明，场外配资这股暗流试图借助结构化资管、信托产品滥用杠杆，死灰复燃。然而资管新规中明确规定，标准化产品比例超过50%的私募产品不得进行份额分级，或意味着通过分级产品的形式进行场外配资将彻底宣告终结。实际上，据“北八道案”办案人员称，北八道大量使用配资公司服务，实现高比例杠杆操作。其资金提供方将股票账户和资金提供给配资中介，再由配资中介把账户和钱交给北八道集团使用。此次北八道案中配资中介涉及股票账户有近百个，每个账户金额从几十万元到几千万元不等，规模很大。对此，招商证券分析师侯春晓、张夏曾撰文指出，与券商的融资业务比较，开通券商的融资融券业务需要大于50万元的个人资产，杠杆为1倍，而民间配资则没有硬性的资金指标要求，杠杆一般可高达2-10倍，风险极大。由于配资机构并非合法从事证券经纪业务的合法机构，没有内控、风控和外部监督，因而游离在法律监管的灰色地带。而在3月9日，证监会稽查部门就2018年稽查执法重点领域、重点方向和具体安排进行了专门研究和部署，明确提出查办严重违法违规案件的重点行为有四类，其中第二类便是“严重积聚市场风险，危害市场平稳运行的违法行为。包括通过违规聚集市场资金，滥用杠杆交易，放大市场风险的案件；借助新型金融工具，滥用金融科技之名，或者跨市场实施违法交易的行为。”由此看来，随着监管层不断巩固依法从严的监管态势，通过分级产品的形式进行场外配资料将宣告终结。（RHH）返回目录
【市场：我国公募基金已进入第20个年头】
近日，据中国证券投资基金业协会（以下简称协会）数据显示，截至今年1月底，我国公募基金数量已经达到4906只，距离突破5000只大关仅一步之遥。但如果再加上2月、3月以来（截至3月18日）的新发基金，其实公募基金已经迈过了5000只的关口。在产品数量突破5000只的这个重要节点，实际上也是中国公募基金行业的第20个年头。在这20年里，中国公募基金的产品数量从0到5000只，基金规模从0到突破12万亿元，基金管理人从0到117家。2017年2月，我国公募基金数量再次刷新，达到4029只。与3000只大关相比，耗时尚仅为9个月。这也是目前为止，基金数量跨越1000只关口用时最短的一个时期。而在今年2月、3月以来新发基金数量统计，截至3月18日市场上公募基金数量已经达到5055只。另外，协会数据显示，截至2018年1月31日，公募基金产品规模合计达到了12.17万亿元。此外，WIND数据显示，目前市场上的全部公募基金产品由1723位基金经理管理。而在这当中，既有一位基金经理管理多只产品，也有一只产品由多位基金经理共同管理。其中，从任职天数来看，超过3000天的共有39位基金经理。有意思的是，从收益情况来看，或许验证了“炒股不如买基金”的说法。以5年为考察期，1388只基金的平均收益率达到61.47%，其中收益率超过100%的共有273只；此外，也有7只基金的收益率在-50%以下；以10年为考察期，有数据可查的基金共有332只（各份额分开计算），3月18日至今，这332只基金的平均收益率为54.74%。收益率超过100%的共有51只，占比为15.36%；以15年为考察期，有数据可查的基金有17只，不过其收益率均超过了100%，平均收益率高达538%。（RHH）返回目录
【市场：2017年美国存托凭证投资增速达到39%】
截止到2017年年底，合计已有1.05万亿美元的资金投入到了美国存托凭证（ADR）市场，较2016年底增长了39%，这也是ADR的投资市场首次突破万亿美元大关。由于美国机构投资者是不能购买外国股票的，如美国退休基金、保险公司等无法投资他们看好的外国公司。但是，美国的机构投资者可以购买在美国上市的ADR，并以此成为投资海外企业的重要工具。从投资机构来看，不少大型投资机构都是存托凭证的持有方。这当中占比最高的两类机构是美国投资顾问和共同基金，两者合计持有存托凭证占市场总规模的81%。富达基金、贝莱德、普信以及领航集团等都是存托凭证的主要投资公司。其中，投资额度最高的为美国资本集团，该公司持有存托凭证规模达到了310亿美元。规模庞大的存托凭证具有广阔的发展空间，主要的投资机构对于存托凭证的兴趣在不断增加。与此同时，机构持有存托凭证的集中度也在不断提高：据统计，美国前十大的投资机构合计持有的存托凭证从2016年的1420亿美元，增长到2017年的2150亿美元，一年就增长了50%。德意志银行统计数据显示，目前，全球市场上共计有来自67个国家的1652只已经上市的存托凭证。随着发行存托凭证的数量日渐增多，交易金额还在不断增长。2017年，美国存托凭证市场的交易金额达到了3.3万亿美元，较2016年增长了17%。值得注意的是，由于国内引导中概股回归A股，中国存托凭证（CDR）将成为企业回归的主流方法。未来国内的存托凭证市场也将不断扩容。（AHH）返回目录
【市场：《华尔街日报》警告不赚钱的上市公司越来越多】
《华尔街日报》日前发出警告，目前，越来越多的新上市公司并未实现盈利，当Dropbox Inc.和Spotify Technology SA在未来几周完成首次公开募股(IPO)之后，它们也将加入这一阵营。根据佛罗里达大学(University of Florida)金融教授Jay Ritter追踪的数据，在去年完成IPO的108家公司中，超过四分之三的公司在上市前12个月里出现每股亏损。这是2000年互联网泡沫高峰以来的最高纪录。一般上市公司在上市的时候，并未盈利，但这个比例通常是在38%左右，现在的比例则大幅突破了常规，上市的都是不赚钱的。不过，如果上市公司长期不赚钱，就只能看投资者的预期来“养”着，靠资本过剩之下的流动性来支撑。（LHJ）返回目录
【形势要点：Facebook用户数据外泄事件引发美股大跌】
《卫报》和《纽约时报》3月17日（上周六）报道，在2016年美国总统大选期间，剑桥分析公司未经允许访问了5000万Facebook用户的数据，并利用信息在Facebook上进行高度针对性的政治广告。受该消息影响，Facebook盘前应声下跌4.05%，开盘后股价跌超6%，交投于2月13日以来最低，接近173.50美元。开盘一个半小时后，道指下跌250点或近1%，纳指跌超1.6%，标普大盘跌1%。Facebook随即宣布，暂时封杀两家裙带机构：SCL（Strategic Communication Laboratories）和剑桥分析公司（Cambridge Analytica）。封杀说明称，SCL和剑桥分析公司通过关联FB登陆的第三方应用，窃取了27万Facebook用户的个人信息，并称这些信息被违规转手使用。欧盟对此也有强烈反应，据路透报道，欧洲议会主席塔亚尼称，欧盟议员将调查逾5000万名Facebook用户的数据是否被不当使用，塔亚尼要求Facebook承担更多责任。Pivotal Research分析师Brian Wieser表示，这一事件近期不会对FB业务形成可见的负面影响，但反应出了该公司存在系统性问题，未来面临持续增强的企业风险，可能压低科技股的表现。有意思的是，亚马逊、阿里巴巴、京东等电商股票也因科技股的集体下跌受到牵连，股价分别下跌1%至2%。（LHJ）返回目录
【形势要点：俄罗斯已经遭遇了局部金融危机】
三名知情消息人士对路透表示，俄罗斯央行正考虑对其在去年首度提供纾困的两家银行进一步注入逾1万亿卢布（170亿美元）资金，提振这两家银行的资产负债表。俄罗斯2014年并吞克里米亚后遭受西方国家制裁，再加上油价大跌对该国外汇收入带来的冲击，一直让俄罗斯银行业深受打击。俄罗斯央行于2017年为Otkritie、B&N Bank与Promsvyazbank三家民营银行提供纾困，并关闭了十多家小型银行，大举整顿受到不良贷款与存款外流冲击的银行业。到2017年末时，俄罗斯央行已提供超过1.5万亿卢布改善这三家银行的流动性与资本情况。其中部分资金已经获得偿还，但Otkritie银行已表示需要更多资金。接近其中一家银行的消息人士表示，目前正在讨论的1万亿卢比注资计划，是准备要给Otkritie旗下的Trust及B&N的子公司Rost，而且不包括此前已经挹注的资金。日前，Otkritie表示，Trust和Rost很快就会进行资本重组，作为它们整并成单一实体的过程中的一环，该实体将汇集Otkritie和B&N的坏帐。Trust和Rost均背负了庞大的有毒贷款。其他银行的另两位消息人士证实，俄罗斯央行正在考虑提供额外的资金，金额相当于俄罗斯银行业资本的11%。要提醒的是，这几家银行的困境实际上是俄罗斯遭遇的一场金融危机，到目前为止，各界的目光都盯在普京竞选总统的事情上，实际俄罗斯金融危机是俄罗斯经济的一个非常重要的观察窗口。到目前为止，俄罗斯尚未从这场金融危机当中摆脱出来，不良贷款的数额依旧很高，银行和金融体系依旧摇摇欲坠。（NHJ）返回目录