〖分析专栏〗
【陈功：关于特朗普减税宏观实现的简要评估】
作为长期研究公共政策的智库机构，安邦咨询（ANBOUND）对于政策研究和政策分析是有一套自己的东西和模式的，正是因为如此，我们才称自己为“政策工程师”，低调、简单、脚踏实地、客观、实事求是。最近又有了一个新的例子，来证明这种分析模式的价值和意义，这就是特朗普减税的评估及其宏观政策的实现。
特朗普减税大家都知道，已经不是新闻，但他究竟办成了没有？办到什么程度了？特朗普的改革，在宏观实现上究竟能够实现吗？这在世界范围内，都是具有极大现实意义的事情。特朗普想办点事情，还是在点子上的，因为他是搞企业出身的，即便不从政，也有切身体验，知道美国的问题，实际是一种发展模式的后遗症——我过去总结和形容美国的经济环境是，人人有工作，个个没钱花，收入低，消费上不去，终究还是增长乏力。
美国出现这种情况的原因与美国过去的发展模式关系最大，在“世界的美国”，美国企业实际处于过度竞争的状态，不得不在国内引进大量的新移民，作为低价劳动力；企业也要全球化，产业要搬到国外去，目的都是为了降低成本，实现竞争优势。那些被迫留在国内不能动的美国大众，如何能够加工资？稍微加点就要增加企业成本，成本一增加，企业就动脑筋，不是用外劳，就是要搬家到国外。
所以，特朗普要做的、能做的，就是两个重点，一个重点是禁止移民，现在他不顾挨骂，实际就是这样做的，起码也要大幅度增加移民的难度；再一个是让企业回国，硬顶着民主党的枪林弹雨，特朗普的减税就是这个方向的努力。最终目的，这位总统想的都是要为了增加家庭收入，提振消费，解决“个个没钱花”的问题！
对于这位总统的努力，我是很佩服的，他是认真地要做事。所以，即便付出如此的政治代价，他还是坚持去做了。虽然我不认为，美国这种结构性的问题可以通过局部的改善（如减税）轻易就能实现和完善。我还是始终认为，结构性的问题，只能通过对结构的修缮，才能实现改善，没有捷径可走，而这需要时间和结构性的改变，这是大环境中的大问题。现在看来，特朗普似乎的确在承受极大的压力，因为事情正在暴露着相反的一面，减税面临着更大规模的攻击和压力。
实际上，美国企业不是有钱没钱的问题，在资本过剩定义下的大环境，他们有的是钱，只是结构上的竞争压力，促使企业不愿意花钱给员工。特朗普减税之后，除了巴菲特宣布了令人震惊的“额外利润增长”之外，在过去的一个月里，还有近100家美国公司都在鼓吹动用大笔闲钱来回购，一些市场数据表明，美国公司现在宣布的计划回购总额已经超过了1780亿美元，这是单一季度中的最高纪录。这种回购减少了公司的流通股总数，同时给剩余股份带来更高的价格增长，给持有股票的投资者，也就是“有钱人”，创造了更高的利润回报。
比如著名的思科公司本月宣布，为了回应税收方案，它将向美国带回670亿美元的海外现金，使用250亿美元资助额外的股票回购。谷歌的母公司Alphabet授权以高达86亿美元的股票购买。百事可乐公司宣布计划回购新的150亿美元股票。芯片齿轮制造商应用材料公司透露，计划以60亿美元的价格购买股票。上个月末，家装零售商Lowe公布了50亿美元的购买计划。过去，还有苹果公司调回大量资金，其中部分看来也将用于回购自家的股票。所以特朗普的宏观政策实现前景，令人感到阵阵悲观和凉意，民主党至少在这一点上是说对的，减税真正肥的是“有钱人”，而不是社会大众。
那么有些公司宣布的那些奖金是怎么回事呢？
现在确实有些公司确实给员工一次性奖金。但它本质上是一个公关举措。以沃尔玛为例。它发布了一个哗众取宠的消息，宣布它将向员工发放高达1000美元的奖金，这听起来很棒。但事实证明，如果你在那里工作了20年，你才会得到那么多，而普通员工仅能得到190美元左右。虽然比没有好，但它不会改变你的生活。实际上，沃尔玛的奖金总额为4亿美元，看起来很多，但你要知道10年以上的公司减税价值为180亿美元。换句话说，至少在短期内，减税中的大约2％，才将会用于员工的收入。
所以，情况严重不乐观。宏观政策的实现，与特朗普的减税愿望、与当初大张旗鼓宣布的政策目标，明显是矛盾的，这当然是一种重大政治危机。看来，结构性的问题还真的只能通过结构性的改善来解决，而不会通过局部的改变来实现完善。这样的结构性改善怎样实现呢？时间，关键是时间！尤其是宏观政策的实现，与时间周期的关系甚大，所以结合时间来看宏观政策效果，结果就可能不一样了。
不能不承认的一点是，美国企业虽然不大愿意动用资本来给员工发工资，但世界资本和投资却对美国市场的“看好”越来越明显，美国企业虽然不愿意动用资本给员工，但世界企业却可能更愿意。所以，当竞争从世界市场回到美国本土的时候，从钱多钱少的问题回归到提供更优厚福利吸引员工的时候，性质出现了改变，结构性改变的时刻就会来临。
所以，特朗普减税的政策操作，它在宏观层面的实现还是会来临的，最终还是会改善的，只不过不能期待立竿见影的实现，也不能只期待美国的企业来实现！特朗普减税的宏观实现，需要世界市场，尤其是中国企业的配合才能实现。中国实体经济的对美投资是会受到强烈欢迎的，中国与美国的商务关系，过去是贸易和逆差，今后则是实体经济投资，这一点必须真切看到。
总的来看，美国的问题还算是有希望解决的，但对世界市场的影响和冲击也会形成，其代价就是美国得放弃世界市场的一定话语权。从“世界的美国”，回归到“美国的美国”。毕竟如果总是自顾自，那是无法长期当老大的，老大就是要有牺牲精神。实际上，我看未来的世界，谁当老大都不行，当世界老大的这个成本毕竟太高了。所以，世界回归保守主义是必然的，这是大趋势，不论谁来干美国总统的这个工作，都是如此。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
中美贸易纠纷并非无解，现有的问题被美国右翼经济学家所夸大了。（ACG）返回目录
〖优选信息〗
【政策：证券业大胆开放没问题】
中国证监会发布的外商投资证券公司管理办法的征求意见稿，将外资持有国内券商的上限由目前的49%提至51%。新规主要为了落实中国金融行业对外逐步开放的承诺，并为外资控股国内券商铺平道路。按中方去年11月的承诺，初期外方将可持有国内券商至多51%股权，三年后外资的投资比例将不受限制。该管理办法将允许外资控股证券公司，合资证券公司的境内股东条件与其他证券公司的股东条件一致。目前这还是一个征求意见稿。对此政策的简单评估表明，由于宏观因素和形势已经发生巨大的改变，人民币由持续的升值，已经转软，这种情况下，外资的投入相当于支撑人民币的汇率，而外商投行的进入，进来就要做生意，这实际更有利于中国实体经济走出去，所以应该大胆开放，并无大问题。（NCG）返回目录
【政策：银行业阻虚向实的努力无止境】
中国银监会主席郭树清日前表示，将继续重点整治影子银行包括同业、理财和表外等，对交叉金融风险进行整治。信托和互联网金融还是薄弱环节，要加大力度，加强整治，中国银行业资金脱实向虚的趋势基本上得到遏制。他指出，接下来的重点是要把杠杆率降下来，企业部门、政府还有居民家庭的杠杆率都需要降下来。郭树清说，“居民家庭个人借钱消费或者是买房，或者是投资增长速度非常快，这是很危险的，因为我们是一个高储蓄的国家，过去是我们很大的优势，如果借钱比存钱还增长得快的话，那个优势就会丧失”。大致上估计，银监会对于银行业的态度是继续阻止资金向虚拟经济流动，降低杠杆比例，毫无疑问这种重大努力已经获得了部分成效。至于是否能够在较长时期维持稳定，大致取决于两个宏观因素，一个是经济结构的调整，因为实体经济发展到一定阶段，金融发展一定会扩张，否则实体经济也无法健康发展，由二进三，这是必然趋势，今后的问题是“治乱”，而不是以持续压抑为重点。再一个是猫捉老鼠的游戏，这是老问题了，上有政策，下有对策。这在一定程度上说是结构性的问题，不太容易解决，除非动结构，完善结构，所以只有投融资结构建设取得进展，否则问题恐怕难以真正解决。（NCG）返回目录
【政策：大批国企参股城商行前景不明】
近年来，城商行引入战略投资者的热情不减。洛阳银行、赣州银行、盘锦银行等银行均在近期提及要“加快引战步伐”。截至2017年，共有6家城商行完成引战工作。此外，去年7月爱建信托传出战略入股曲靖市商业银行的消息，目前仍在推进中。对城商行而言，“更名——跨区域经营——引战”往往被视为经营三部曲，所谓“引战”，就是引进战略投资者，最终目的则是上市。就目前情况来看，相当一批城商行“引战”的对象都是国有企业，这将导致国有企业进一步变身为金融控股公司，随着国有企业在城商行的话语权增加，这可能也意味着国有企业会进一步挤占社会金融资源，这与城商行建立当初的定位似乎并不一致。所以，未来政策面如何考虑这一方面的得失，值得关注。（NCG）返回目录
【形势要点：商务部展示下一步对外开放具体内容】
3月11日，十三届全国人大一次会议举行记者会，商务部部长钟山在会上表示，去年我国吸收外资1363亿美元，居世界第二位，说明中国仍是外商投资的热土。钟山表示，中国在不断地扩大对外开放，不断地放宽市场准入。具体来看，扩大开放措施包括：全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度；履行金融对外开放承诺，全面放开一般制造业，扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域的开放；提升各类开发区发展水平，赋予自由贸易试验区更大改革自主权，探索建设自由贸易港；完善投资环境，对内外资企业一视同仁、平等对待等。据了解，2017年1-12月，全国新设立外商投资企业35652家，同比增长27.8%；实际使用外资8775.6亿元，同比增长7.9%。此前，商务部新闻发言人高峰曾介绍，十八大以来，外资管理体制发生根本变化，凡不涉及准入特别管理措施的外资企业，设立及变更的事项由审批改为备案管理，改变了实行30多年的“逐案审批制”，外资企业数量不到全国企业总数的3%，创造了近一半的对外贸易和1/5的财政收入。另外，商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示，中国发展到今天，自我发展能力特别强，在自身做大做强之后，也需要通过和其他国家的合作来共同发展。白明说，“未来的开放，将围绕满足我们的战略发展和群众消费端需求，以及履行开放金融业的承诺展开。”去年美国总统特朗普首次访华，我国政府公布相关政策，即外资进入中国金融业股权方面的限制基本在5年内放开。中方表示，将按照自己扩大开放的时间表和路线图，大幅度放宽金融业，包括银行业、证券基金业和保险业的市场准入，并逐步适当降低汽车关税。对此，白明称，开放金融业，不仅是履行承诺，也是适应中国全球化战略的。中国要深度参与经济全球化，不仅需要实体经济参与，也需要金融服务的全球化与之相匹配。（LHH）返回目录
【政策：周小川临别赠言偏稳重】
周小川主导中国的货币政策已经有16年，两会期间，在被问及央行行长生涯最难忘的事情是什么，他回答：“很有幸与大家一起推动金融改革”。因是最后一次以央行行长的身份参加记者会，所以吸引了为数众多的中外媒体到场。周小川当天一共回答了18个问题，较去年的12个问题增加了三分之一，内容涵盖货币政策、金融开放及数字货币监管政策等。周小川提到次数最多的三个关键词就是去杠杆、防风险、金融改革，令人感觉周小川的“临别赠言”偏稳重。近些年，人们谈到中国金融业的乱象，一个绕不过去的话题就是改革。并且无论是政府、企业，还是家庭与个人债务，都颇受社会各界关注。与以往不同的，这次周小川将金融改革与金融业对外开放联系在一起谈，他提到：“在市场准入方面对外开放可以胆子大一些，开放的程度更高一些”。（NCG）返回目录
【形势要点：股权质押新规的过渡期已结束】
3月12日，股票质押式回购新规将开始执行。这意味着股权质押更聚焦服务实体经济，风险把控更完善。不过，在新规正式实施前，对于股票质押集中度、质押比例、质押融资用途等，不少券商都已经开始按照新规的要求执行。和此前的规定相比，今日起开始实施的新规，明确融入方不得是金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，融入方首笔初始交易金额不得低于500万元（深交所的规定是融入方首笔最低交易金额不得低于500万元），后续每笔不得低于50万元，不再认可基金、债券作为初始质押标的。股权质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。实际上，这样的规定意在保护中小投资者利益，防范股票质押大跌被平仓对市场的冲击。而此前市场一度风声鹤唳的股权质押平仓风险正在逐渐消除。一个典型的表现，就是从多家公司披露的股权质押风险应对进展情况来看，有的公司股权质押风险降低，有的公司股东解除质押平仓风险后，降低了股权质押比例。根据中国结算公布的数据，目前，超九成的上市公司股权质押比例低于50%。而据华泰证券此前的预计，2018年股票质押业务规模将收缩5%至10%。（LHH）返回目录
【形势要点：证监会早就对贫困地区IPO开放“绿色通道”】
中国证监会近日对“独角兽”IPO开放“绿色通道”一时引发热议，事实上，在更早前，证监会为精准扶贫就开了绿色通道。2016年9月9日，证监会发文对全国592个贫困县的企业开放“IPO绿色通道”。其中，证监会明确表态，支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资，采取“即报即审、审过即发”政策。截至2016年9月9日，即“贫困县IPO绿色通道”政策提出之时，全国A股辅导备案登记受理企业及IPO排队企业数量之和多达1598家，其中IPO排队企业共有743家。扶贫政策公布后，高争民爆成为IPO扶贫新政第一股。从最初的2015年12月21日提出IPO申报到拿到上市批文，高争民爆只用了10个多月的时间。同为西藏地区的易明医药，是2016首批提交IPO材料的企业，仅用了9个月就拿到了发行批文；另外，第三家搭上“IPO扶贫”快车的企业——安徽的集友新材则耗时仅6个月7天便拿到批文。自IPO扶贫政策发布后，新三板市场的众多企业也纷纷瞄准这一政策红利，动起迁址的念头。据当时不完全统计，在4个月的时间里，新三板共有近40家公司迁址至贫困县。2018年1月初，证监会公告称，对于《关于延长证监会IPO扶贫申报期限的提案》，建议将“即报即审、审过即发”政策申报期限延续到2025年，对新疆、西藏、甘肃、青海等特别偏远的贫困地区给予更加优惠的条件。（NYM）返回目录
【形势要点：国内现金贷行业正在出现分化】
2017年底，对现金贷的强监管忽然而至。监管办法出台至今正好一百天左右，野蛮生长的现金贷现在怎么样了？根据媒体报道，现金贷行业正在出现分化。一些头部的平台，靠降息和转型其它业务符合监管要求；更多的是一些小平台则直接关门、歇业、解散、甚至跑路。2017年11月下旬，趣店、玖富和掌众金服纷纷宣布降息至监管要求的红线之下。在转型新业务方面，趣店接下来转向了开拓汽车金融新业务。更多平台开始走向“场景”，把业务链条往消费分期的方向拓展；还有一些为现金贷行业提供导流、大数据风控等服务的第三方平台或机构，转型向其它金融机构提供服务。不过转型并不容易，大部分的平台，缺少转型的能力，比如用户基础。“公司一旦出现危机，账户的管辖权就被资金方控制了，借款人还多少钱就被划走多少钱，整个公司相当于已经进入被托管状态，也没钱支付流量费用。”一位现金贷CEO表示，出现这种危机状况的甚至不乏行业内的知名机构，大大小小的公司全部受到影响，其中高速增长的受影响最大，过去三年赚的钱可能一个月全部赔掉。出海也是一个热门选项。目前越南、印度、印尼等东南亚成为国内现金贷平台瞄准的下一片热土。此外，生存不下来的现金贷平台，有些则穿上“马甲”由线上转为线下，即“地下化”。（NYM）返回目录
【形势要点：中资银行目前已成为第六大国际债权人群体】
国际清算银行（BIS）周日（3月11日）称，中资银行近年来大幅增加了放贷活动，目前已成为第六大国际债权人群体。BIS在其最新报告中称，截至2017年第三季，中资银行的跨境金融资产价值约2万亿美元。由于中资银行在海外主要用美元放贷，按绝对价值计算，这使得中资银行成为国际银行系统的第三大美元提供者。BIS说，“他们在全球的足迹不仅限于新兴市场经济体，还包括发达经济体和全球各地的离岸中心。”虽然BIS强调了中资银行作为全球重要信贷来源的角色，BIS的报告也对借款人依赖“共同放款人（common lender）”提出警告，指出这种情况曾加剧以往的亚洲金融危机。这种情况是指多个国家只从几家大型跨国银行贷款，可能促使这些银行在某一国遭受损失后也撤出其他借款国。“传染效应可能导致动荡蔓延至全球，”报告称。（RYM）返回目录
【市场：中国国企今年的情况稳定】
中国国资委主任肖亚庆表示，今年1-2月份，中央企业实现营业收入4.1万亿元人民币，比去年同期增长10.9%，实现利润2066.7亿元，同比增长22.6%。他称，今年开局继续保持了良好的态势，国资委对今年全年央企的发展前景充满信心。在负债方面，他透露，近些年来中央企业的负债水平得到了有效控制，并逐渐下降。2017年底中央企业负债总额36.1万亿，带息负债14.4万亿中，有银行贷款9.6万亿、其他的各类证券、短融、超短融3.8万亿。除此之外的其他负债是企业正常生产经营过程中的往来款项。总体看，央企的负债水平是可控的。至于国企改革，“要推进集团层面的股权多元化和混合所有制改革。”肖亚庆说，拓展深化各项改革举措，还要推动中央企业集团层面的战略重组和专业化的重组。综合这些情况来看，估计未来几年，中国国有企业的组织结构的变动较大。经营数据则可能渐渐不具可比性，只能从国企整体层面来观察了。（NCG）返回目录
【市场：海航一箭双雕收购当当展示财技】
在海航旗下A股上市公司接触当当的消息发酵后，当当网联合创始人、CEO李国庆在微博上的发声，被业内视为对“海航收购”事件的回应。目前市场的目光集中在当当身上，因为当当是曾经站在国内B2C电商第一梯队的弄潮儿，但在经历了上市的辉煌、与竞争对手的价格拼杀后，在尚未迎来18岁成年礼之际就提前完成了私有化退市。尽管目前的当当仍是图书电商市场三甲，但想在其他品类做大市场，显然留给它的时间已经不多。不过与市场的关注点不同，智库学者的关注点是在海航，海航目前依旧在困难期当中，在尚未脱困之际，动手收购当当网，实际这是一种出色的财技，完全可能有助于增强金融市场对于海航的信心。而当当的未来发展前景，实际依然可期待，因为目前还保有相当规模的流量，只要转型成功，这将是一笔很好的资产。（NCG）返回目录
【市场：英特尔有意对博通采取敌意收购计划】
据知情人士透露，英特尔公司在考虑各种替代收购方案，可能包括竞购博通，这是对博通敌意收购高通公司的回应。知情人士透露，英特尔在密切关注这起收购战，并希望博通收购高通的交易失败，因为这两家公司合并后将对英特尔构成严重竞争威胁。而如果博通看起来可能收购成功，英特尔可能对这家芯片巨头提出自己的收购提议。实际上，一些知情人士称，英特尔自去年底以来一直在考虑此举，并在与顾问公司商洽。英特尔最终是否会提出收购还远不能肯定。不过，一位知情人士称这不太可能，因为这两家公司合并的规模及其复杂性将是巨大的。所以，英特尔也可能最终收购其它较小的公司。目前来看，英特尔可能介入的消息为这起去年底开始的收购战带来新的变数。博通对高通展开长达几个月的敌意收购战，这起合并将极大地影响半导体行业格局，并对英特尔等其它业内公司产生巨大后果。博通目前市值约为1040亿美元。（RHH）返回目录
【形势要点：法国倡导的欧元区改革被欧盟8国一同反对】
法媒称，荷兰财政大臣3月6日表示，欧盟八个北部成员国一同表达了对法国总统马克龙倡导的欧元区改革的担忧。据法新社荷兰海牙3月6日报道，上述八国在一份联合文件中表示，欧元区的改革应首先限定在银行联盟、设立欧盟货币基金和遵守预算规则等问题上，之后再进行更为“雄心勃勃的”改革。这八个国家包括荷兰、爱沙尼亚、立陶宛、拉脱维亚、芬兰、爱尔兰、丹麦和瑞典，其中后两个国家不是欧元区成员。它们反对法国提出的建议，即在欧元区设立共同预算及共同财政部长一职。报道称，欧元区的19个成员国对未来的改革存在意见分歧，包括荷兰和德国在内的北部成员国在与南部成员国财富风险共担问题上犹豫不决，南部成员国以法国、意大利和西班牙为代表。北部成员国认为，欧盟预算政策太过宽容了。荷兰财政部在一份公告中称，财政大臣沃普克·胡克斯特拉“与欧盟七个成员国缔结了联盟，共同主张要使欧洲经济变得更为强劲”。八国在公告中表示：“欧洲经济货币同盟的讨论应当在包容的氛围下进行，非欧元区国家如果希望参与，也应该能够参加到讨论中来。”公告援引胡克斯特拉的话说：“这七个成员国与我们一样，认为经济的强劲会让欧盟更为强大。这首先要从国家层面开始，各国要采取措施提高对经济风险的抵抗能力。”（RLEQ）返回目录
【形势要点：研究称2019年中期左右美国经济可能会急剧放缓】
尽管美国经济眼下形势良好，但关于经济衰退的讨论一直没有散去。财经媒体MARKETWATCH上周六（3月10日）撰文称，奥地利奥合国际银行（RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL）资深经济学家JOERG ANGELE说，美国经济目前正表现出色，但这不会持续太久。ANGELE在维也纳接受电话采访时说：“我对美国经济在中期内的前景非常乐观。”但他担心这种增长是不可持续的，他称，“一切都指向过热的经济”。ANGELE表示，经济增长的速度已经快于其约1.5%的长期潜在增长率，失业率“远低于”其大约5%的长期自然失业率，而这甚至是在减税和预算刺激计划产生影响之前。他认为，对经济实施额外的刺激“完全没有必要”。他预计今年经济增长率将接近3%。失业率将从目前的4.1%下降到明年的3.5%左右。但该经济学家警告称，到2019年中期左右，美国经济可能会急剧放缓，甚至可能出现衰退。ANGELE预计产出缺口将达到2-3个百分点，眼下的经济看起来很像2000年过热的经济，其在第二年就陷入了衰退。他说道：“这不能永远持续下去，泡沫将会破裂。”ANGELE认为美联储没有理由不积极提高利率以冷却经济。他预计美联储在今年加息四次，可能在2019年初再加息两次。即便如此，通胀年率升幅也将攀升至2.5%左右。（RYM）返回目录
【形势要点：日本监管当局就数字货币有收紧管制的可能性】
日本金融厅下令两家加密货币交易所——BITSTATION和FSHO——停止营业一个月，并命令包括COINCHECK在内的另外五家交易所加强内部控制，且要向这家监管机构作汇报。事实上，在这次行动之前，一项对数字货币交易所的调查发现它们未能遵守反洗钱规定，员工缺乏培训，且存在“侵吞”加密货币现象。这项调查是因最大运营商之一——COINCHECK，在1月份失窃5亿美元而引起的。而此次整治可能会促使日本繁荣的加密货币交易市场发生洗牌，弱小的交易所出局，或与规模较大、组织更好的竞争对手合作。实际上，金融公司被要求暂停经营后，往往很难恢复元气，因此这是一种有力的监管惩罚，这也令人开始质疑日本金融厅对国内32家加密货币交易所最初的监管审查质量。实际上，16家交易所拥有正式许可证，而包括COINCHECK在内的另外16家依靠临时的经营授权。虽然日本金融厅的现场检查仍未完成，但已发现交易所存在没有遵守反洗钱规定或内控机制不足的情况。而日本目前是全球少数拥抱加密货币交易并对其进行监管的司法管辖区之一。由此带来的交易繁荣使日本成为2017年期间比特币——主要加密货币——价格飙升10倍的中心。现阶段投资者正拭目以待，看日本金融厅的整治活动是否由加强对现有规定的执行，扩展到改变当前宽松的监管环境。（RHH）返回目录
【形势要点：沙特阿美IPO延期会挫伤沙特改革计划】
据英国《金融时报》援引英国官员消息报道，沙特国有石油公司沙特阿美等待已久的上市计划可能最早要延期到2019年。沙特阿美的IPO原本计划在2018年下半年进行，有可能达到全球IPO募资的最大规模。沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼曾表示，沙特阿美的价值相当于全球其他上市油气公司市值的总和——2万亿美元。按照拟将出售5%股份的计划，沙特阿美IPO的规模或达1000亿美元。但金融时报称，财务顾问发现，沙特阿美的价值很难达到2万亿美元的估值。上周，彭博社报道称，沙特能源大臣法利赫也暗示，上市计划可能推迟。如果真是这样，就意味着世界上最大的原油生产国的经济改革计划遭遇挫折，因为沙特阿美一直是这一战略的关键一环。（RLEQ）返回目录