〖分析专栏〗
【对人民币汇率趋势不宜太乐观】
1月31日下午，在岸人民币兑美元升破6.29关口，涨幅扩大至逾500点，续创2015年8月11日以来新高。这也是自2017年12月下旬以来，人民币再度开启单边上涨模式，至今已经累计上涨4.7%。
自人民币汇率改革以来，人民币经历了长期的单边上涨，此后也曾出现过山车式的波行情，在2017年7月到9月，人民币从6.80上涨到6.45，后来又回到6.67。此次人民币汇率升破6.30，再度回到了近3年前的水平。人民币汇率的大起大落即使是由市场决定，但这种波动肯定不是监管层和市场所期望见到的，将不利于中国经济的稳定发展。最新一轮人民币久违的单边强劲上涨，对中国经济将会产生多方面影响。一个直接表现就是，2018年1月的出口将会受到影响，这也会进一步使制造业景气程度回落。国家统计局日前公布的数据显示，2018年1月制造业PMI指数报51.3，比上月下跌0.3个百分点。PMI的下滑的部分原因应该是人民币升值，这预示未来出口将放缓。2017年中国经济增速的改善，出口是一个重要的贡献因素。由于外部经济接近周期高点和人民币汇率持续升值，出口可能难以在2018年继续对经济增长继续提供同样的贡献。
是什么因素造成人民币升值？是中国经济基本面的强劲吗？还是美国经济基本面的脆弱？中金公司近日表示，中国经济基本面改善对人民币汇率形成支撑；人民币汇率预期长期与名义增长和企业盈利密切相关，因为较高的增长和投资回报率会吸引资本流入。华泰证券也认为，当前人民币依然处在升值通道之中，资金回流境内在2018-2019年有望成为长期趋势，这将对国内A股、铜和黄金等商品的投资价值有直接帮助。
不过，从经济基本面来比较，中美两国的经济并不应该如现在这样支持各自的货币。中国经济虽然2017年增速6.9%，但中国经济中的水分问题、结构问题、债务问题、动能转换问题，仍然使得对未来经济不敢乐观。根据安邦咨询（ANBOUND）的趋势预判，2017年末对中国经济可能是个转折点，2018年将难以维持去年的增速回升。
美国经济同样也不支持美元当前的疲软。美国经济在稳定复苏，美国就业情况在继续好转，美国1月ADP就业人数23.4万，大大高于预期的18.5万。其中，贡献最大的部门来自于私营服务业；而制造业新增就业1.2万人。穆迪首席经济学家Mark Zandi认为：“（美国）就业市场将继续前行，2018年有望成为连续第八个创造200万以上就业的年份。”此外，美国减税政策已经起作用，将吸引大量海外资本回流美国，加大美国国内的投资。在此情况下，美国的经济基本面应该支持美元走强。那么，美元为何还持续走弱呢？安邦咨询首席研究员陈功指出，关键问题出在美债，而不是经济基本面的问题。美债的收益率曲线趋平甚至出现向下态势，这是投资者对未来经济没有信心的表现，这导致了美元的疲软。
在这种情况下，我们认为，人民币近期的强劲升值更多是一种被动升值——美元疲软导致的人民币被动升值。如果市场对美元的预期发生改变，人民币汇率可能也会面临急速调整。也就是说，人民币汇率持续走强的趋势并不坚实，未来可能发生变化。
但市场并不一定认同这种看法。在人民币升值的推动下，不少国内市场机构已经在考虑重估资产价格，调整投资策略。比如，国泰君安就表示，当前人民币贬值周期结束，并形成了升值预期，大类资产将迎来重估。但需指出的是，资产重估需要一定过程，更需要经济基本面配合，并且当前处于全球流动性紧缩周期，可能制约增量资金流入规模，因此应理性看待人民币资产重估的前景。
中国的货币政策部门和金融监管部门，同样也会看到这种形势变化背后的原因。由于货币汇率会对国家的国际贸易、经济增长、货币政策，甚至政治环境产生影响，当汇率严重偏离正常水平时，货币当局很可能选择某种方式进行市场干预。此外，中国政府近期一直都在强调守住不发生系统性金融风险的底线，这从另一个角度也说明了系统性金融风险有发生的可能，那到时人民币汇率将会是另一番景象了。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
当前人民币升值有可能是一种短期波动，是美元贬值之后带来的被动升值。对人民币汇率的长期趋势，目前并不宜太乐观。至于资产重估和投资策略调整，也要考虑到今后人民币汇率重现波动的可能性。（NHJ）返回目录
〖优选信息〗
【形势要点：高盛称2017年中国宏观杠杆率小幅增至284%】
高盛近期的研究发现，过去的一年，中国的债务水平仍稳中见升，但是债务杠杆增速已明显放缓。2017年比2016年债务杠杆增加7个百分点，为过去近8年中首次出现个位数增长，债务增幅甚至弱于名义GDP增速。据高盛估算，中国总债务占GDP比重从2016年的277%升至2017年的284%左右。其中，企业仍是主要的借贷方。高盛还称，过去一年，企业债务初次下调，公司债务占GDP的比重从181%下调至178%。不过，近年来，政府债务和居民债务也增长迅速，政府债务总和占GDP比重从62%上升至67%；居民债务从34%上升至39%。高盛私人财富管理投资策略组亚洲区联席主管王胜祖表示，这体现了金融业杠杆得到了有效的控制。人民银行认为，这反应了去杠杆和金融监管逐步加强的背景下，银行业的金融资金运用更加规范，金融部门内部的金融循环和嵌套明显减少。（RYM）返回目录
【形势要点：中国提醒欧盟需要改变第21b条款】
欧盟委员会2017年11月发表了《关于进一步增强欧盟银行业风险抵御能力的政策提议》其中《资本要求指令》（CRD）第21b条款要求在欧总资产超过一定标准的非欧盟金融集团在欧盟设立中间母公司（Intermediate Parent Undertaking，IPU）。2018年1月30日下午4：30，央行网站发布了一篇《中国人民银行 银监会关于设立欧盟中间母公司的联合意见书》，指出CRD修改方案及欧盟理事会、欧洲央行相关意见中仍有部分内容需再斟酌。中国指出考虑到潜在合规成本可能高于预期监管效果，希望欧盟当局能够重新考虑设立IPU门槛为300亿欧元的要求（相比之下，美国对外资金融机构设立中间控股公司的门槛为在美总资产超过500亿美元，且分行不纳入计算范围）；欧盟当局需要重新考虑，不将非欧盟金融集团分行的总资产纳入资产计算范围，且分行不纳入新成立的IPU。理由是：在欧洲的中资银行分行仍然受中国监管当局的监管，且在欧洲的中资银行分行在陷入困境时，能够从母行得到足够的损失吸收能力。此外，根据欧盟的这一条款，对海外分行提供的资本限制的豁免会烟消云散，在欧洲的中资银行分行的原有业务很难进行。因此欧盟的这一条款亟需进行改变，或者废除，或者将门槛提高。（RZWD）返回目录
【形势要点：中央汇金可能接手部分安邦保险股权】
彭博社日前引述知情人士表示，中国政府在调查安邦保险集团金融违法行为之际，也在为安邦保险寻找新的股东，以接手其部分股权。该知情人士称，中国主权财富基金的子公司中央汇金曾就接手部分安邦保险股权的事宜举行初步商谈，但未达成任何协议，目前尚不清楚安邦保险待售股权的规模及持股股东的具体信息。安邦保险的代表对上述消息不予置评。安邦保险董事长兼总经理吴小晖于去年6月被带走协助调查后，安邦保险的业务受到影响。知情人士透露，包括中国保监会在内的工作小组之后被派驻安邦保险，监督安邦保险的营运，并确保其维持稳定。据悉，警方和中纪委也参与了对安邦保险的调查。由于安邦保险在资本市场作风进取，曾多次卷入监管风波，去年疑抵触中国银监会新规管，即规定同一投资人及其关联方不得以主要股东身份入股超过两家商业银行。此前就有消息称，中国的监管部门已要求安邦保险转让民生银行A股及招商银行A股股权，把持股比例降至最高5%的比例。（BYM）返回目录
【形势要点：保险资金对投资新三板将更加谨慎】
保监会2018年1月10日通过了修订版《保险资金运用管理办法》，其中新三板股票首次被纳入险资的投资范围，修订版管理办法将于2018年4月1日起实施。不过保险权益投资人士认为，这说法理论上意味着放开险资投资新三板，但还要看具体的规定，一般而言，保险资金出于安全稳健的考虑，进入一个新的市场，往往要滞后于其他资金。值得一提的是，保险资金投资创业板过程中也出现过类似情况，与原来的规定相比，修订版《保险资金运用管理办法》的第九条中，新三板取代了创业板原有的位置。尽管未明确禁止险资投资创业板股票，但自2009年创业板上市后，险资一直未投资创业板股票。目前，新三板市场自2018年开始到现在，就已经有超过百家企业发布摘牌公告，这是新三板首次单月发布拟摘牌公告公司超过一百家。2017年全年摘牌企业数量多达702家。2018年1月里新三板做市指数和三板成指双双下跌，均破历史低值，交易金额也没有改善，摘牌趋势有过之而无不及。如果险资入场，对于新三板来说无疑是一大利好。事实上，在A股险资就是市场重要的资金来源之一。但有市场人士表示，保险资金已经在新三板有部分投资，但受伤严重，估计短期内不会重回新三板。由此看来，保险资金对投资新三板会更加谨慎。（LWZK）返回目录
【形势要点：广西和香港之间还有很大的合作空间】
广西近年被国家主席习近平赋予“三大定位”：1）构建面向东盟的国际大通道；2）打造西南中南地区开放发展新战略支点；3）形成“一带一路”有关衔接的重要门户。广西壮族自治区党委书记彭清华日前透露，广西和重庆、贵州等西部省市，去年开始倾力打造的南向通道，是落实三大定位的重大战略工程。他指出，这个源于中国与新加坡建设中新（重庆）战略性互联互通示范项目的南向通道，绝对不是新加坡的专利。香港也可充分利用，从而进一步巩固香港作为国际航运中心、贸易中心的地位。彭清华还说，目前南向通道海铁联运集装箱班列，及北部湾港往香港、北部湾往新加坡班轮航线等3个“天天班”（即每天1班）基本常态化运行，大大降低西南货物往来香港等地的时间、运输成本，有望加快形成西南、中南货运大动脉。目前广西北港物流与香港南洋国际物流集团、香港永丰船务合作开行的北部湾港到香港“天天班”航线已开通，有效解决北部湾港至东北亚、美洲等东行货源的中转问题。1月上旬，国泰航空还将开通香港直飞南宁航线，相信南向通道的建设，将使广西企业利用香港平台拓展业务变得更便利。他建议，下一步桂港两地要加强南向通道基础设施建设合作，促进两地港口和物流企业合作。（BYM）返回目录
【形势要点：港商称内地房企未来五年在香港的影响力有限】
近几年，内地房企相继到香港买入住宅地皮或整幢商厦，例如海航集团屡次以天价扫入启德发展区域的地皮。内地资本的进入，一方面抬高了香港的楼价，另一方面也在香港市场引发了内地资本控制的担心。不过，恒隆地产董事长陈启宗日前在集团的全年业绩会上表示，未来5年香港地产市场仍然是由港资地产商主导，“香港地产商身经百战”。他坦言，香港地产市场发展多年，而过去30年至40年间已变成一个相当独特的市场，外人要插手也非易事。陈启宗曾经在公开场合或集团年报内，质疑这些内地企业以天价买地的做法。近期传出海航需要为启德地皮集资，陈启宗直言，中国企业不要低估香港地产商的实力，他还怀疑内地企业是否有足够的实力参与香港市场。他又称，内地资金去年来港投地后，不足一年的时间，近期所拍卖的地皮均是港资地产商夺得，“新鸿基、长实、恒地等，均是很有实力的地产商”，并提到他们财务实力雄厚，负债比率又低，故此内地企业很难在未来5年取代港资的龙头地位。（BYM）返回目录
【市场：中法合资的寿险公司已接近破产边缘】
业内常年垫底的中法人寿，因持续亏损资本金已消耗殆尽，陷入流动性枯竭的困境。1月30日，中法人寿在官网披露的2017年四季度偿付能力报告显示，去年四季度，该公司偿付能力从去年三季度的-2776.16%下降至-4035.94%。事实上，由于长期没有开展新业务，中法人寿去年四季度保险业务收入为零，净利润-1300万元，去年全年累计亏损-7410万元。对于亏损原因，中法人寿表示，这主要是因为公司资本金长期未得到补充，在以风险为导向的偿付能力评估体系下，公司经营费用支出导致实际资本持续下降，公司总体偿付能力低于监管要求水平。而由于该公司自2005年成立以来，资本金从未得到过补充，因持续亏损，资本金已消耗殆尽，现金流持续净流出，自2017年4月出现流动性枯竭情形。实际上，中法人寿也采取了一些行动，例如努力协调股东借款，已采取管理层降薪、削减非必要支出等多项应急措施暂缓风险暴露，截至2017年四季度末，中法人寿已向股东借款1.31亿元，日常运营均靠股东借款维持。其实，中法人寿曾经背靠中国邮政集团这棵大树而创下不菲业绩，但在遭到中国邮政集团抛弃后，中法人寿保费收入下滑，增资事项也历经多番波折。需要指出的是，在中国邮政集团退出后，法国人寿持股比例变为25%，其余75%则由两家民营企业持有。而在2017年10月20日保监会发布的《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》之后，严重低于偿付能力指标的中法人寿很可能会被监管层采取有针对性的措施（如停止部分或全部新业务、接管、申请破产等）。（RHH）返回目录
【市场：类似“扇贝”再跑路的公告该叫停了！】
獐子岛的扇贝又跑了？1月30日晚间，獐子岛（002069）发布公告称，目前发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常，2017年的业绩从预盈调整为预亏5.3亿元-7.2亿元。公告一出，市场哗然。这是继2014年獐子岛发布公告称，因遭遇“冷水团”公司超百万亩虾夷扇贝“报废”后，该公司扇贝再次被宣布“跑路”。有人马上把扇贝飞速游泳的视频挂到了网上证明扇贝真的会“跑”。然而，资本市场的“扇贝”又岂能说跑就跑？这一次，獐子岛的扇贝到底跑没跑，还需要调查。但需要调查的不独獐子岛一家。近期几家预披露业绩的上市企业已经被编成段子：“贝因美：亏10个亿，服不服？乐视：不服，我加个零；保千里：亏得数都数不清；獐子岛：哦，我扇贝又跑了。”上市公司曾被比喻为“珍珠”，本应是相对优秀的企业代表，在经营能力、防范风险、社会责任等各方面都该作出表率。作为资本市场的基石，这颗“珍珠”不光是要质量好、价值高，更应注重自身形象，主动维护资本市场的严肃性。即便很多时候企业经营的风险无法预判，不是每个企业都能做到高质量发展，那么起码资本市场上的企业必须要有担当，不应成为中国企业的“下限”。近期不断出现的市场乱象，不由得使一些人感觉参与中国资本市场就像进行一场“扫雷”大战，说不定什么时候就会有企业曝出“跑路扇贝”，令投资者一脚踏空，赔钱蚀本。中国资本市场不容许用这么多带有戏剧色彩的公告，损害市场的严肃性；不能用业绩变脸、信披违规等手段，践踏市场规则；不能让股民真金白银的支持，换得“一地鸡毛”。（LLEQ）返回目录
【市场：海航集团首季度资金缺口达150亿元】
海航集团债务问题持续成为市场焦点。近日有外媒报道，海航上周举行了主要债权人会议，提及集团今年第一季度或会出现150亿元人民币的资金缺口。《彭博》援引知情人士消息表示，海航在会议上声称，该公司已加快出售资产，应有望舒缓其第二季度财务压力。实际上，海航集团联同其附属总债务约达1万亿元，当中有650亿元债务将于今年第一季度到期，可是其持有之现金加盈利仍较短债差欠290亿美元。消息人士称，主要债权人或会联合成立委员会，就偿还债务上向海航集团施压。报道又指，截至去年六月底止，海航集团全球总资产值达1900亿美元，估计当中的股权项目价值近300亿美元，房地产项目估值为140亿美元。对此，海航集团发言人表示不予置评。（BHH）返回目录
【市场：被收购后BTCC将重新调整业务重心】
比特币中国（BTCC）作为全球运营历史悠久的比特币交易平台，是中国第一家数字货币交易所，也是曾最大的一家。1月29日，BTCC正式宣布被香港区块链投资基金收购。BTCC创始人李启元表示：“今天的收购对BTCC来说具有里程碑式的重大意义，也是对我们近年来工作成绩的肯定与回报。本次资源的引入将助力BTCC从2018年起更加强势积极地发展业务，对此我感到激动万分。”在此次收购之后，BTCC的业务也将发生改变。过去BTCC专注于数字资产交易平台的运营，但公司宣布，今后将把业务重心完全转移到国际市场及旗下的三个主要产品——BTCC矿池“国池”，Mobi数字资产钱包和美元现货交易平台。实际上，2017年9月，中国央行等七部委发布《防范代币发行融资风险的公告》称，代币发行融资本质上是未经批准非法公开融资的行为，应当立即停止。随后，国内最大的三家比特币交易所火币网、OKCoin和比特币中国相继宣布关停场内交易。而在2018年冬季达沃斯论坛上，证监会副主席方星海也表示，中国要对比特币加强管制，因为它现在交易非常频繁。（RHH）返回目录
【市场：机构正关注高利率和高波动带来的市场动荡风险】
在美国银行、高盛，和管理着全球最大ETF的先锋集团（Vanguard Group）纷纷警告美股回调风险之际，全球知名的老牌量化对冲基金文艺复兴科技公司也作好了迎接市场动荡的准备。在彭博社获悉的12月致投资者信中，文艺复兴科技的风控主管Ed Hubner表示，尽管全球经济协同复苏且增长加速，美国企业税改和对商业友好的政策，都有助于股市上涨，但在主权债务高企的背景下，上述积极因素能否合理化现有的股市高估值水平尚不明确。他认为，标普500大盘的市盈率为18.6倍，显著高于2011年的11倍。当波动性保持历史低位，以及30年期美债收益率不足3%时，大盘估值显得不算贵。他称：“但更高的利率和更高的波动性显然正在到来，资产价格将面临显著的盘整风险，我们已经做好准备迎接未来的市场动荡。”实际上，Hubner认为，对股市上涨的陶醉感、一直处于高位的自满预期，与历史低位的波动性相互结合，在最近两年为投资者制造了“安全感”的假象，也代表市场会重蹈盘整的覆辙。此前，美林美银、高盛股票策略师Peter Oppenheimer就提醒市场称，未来几个月美股迎来修正的可能性越来越高。此外，先锋集团首席经济学家Joe Davis，以及摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson在去年底就预言，美股很有可能在2018上半年触顶，年内至少会看到一次幅度达10%的技术位盘整，波动性也将回归。事实上，自1月26日以来，美股一出现跳水的初步迹象，市场应持续留意。（RHH）返回目录
【市场：日本五大险资集团成为数百万亿国民投资支配者】
如果你在日本生活得够久，对于藏富于民可能会有强烈的感受。抛开市场耳熟能详的日本大私企不说，在日本这个国土面积并不大的岛国上，还存在着600多万家中小企业，贡献了日本约70%的就业岗位和60%的GDP。其中有许多听都没听过的中小企业却在某一领域引领着全球。某种程度上可以说，日本是一个“国穷民富”的国家。当国家每年为如何筹集约100万亿日元（约6万亿人民币）的财政支出而烦恼时，日本国民却坐拥着1856万亿日元的财富（约112万亿人民币）。其中约324万亿日元（约19.6万亿人民币）的资产由日本险资军团管理。对于国家利率长期徘徊在低位的日本老百姓来说，保险公司提供的储蓄类产品是生活中以及投资组合中重要的收益来源。而这300多万亿日元的资产都集中在少数几个保险巨头手里。财险最大玩家分别是SOMPO集团，东京海上，MS&AD——这三家各拥有20万亿日元的资产。寿险有十几个主要玩家，但记住这五家巨头即可：简保生命（80万亿日元），日本生命（70万亿日元），第一生命（50万亿日元），明治安田生命（35万亿日元），住友生命（30万亿日元）。（RHJ）返回目录
【市场：美国监管机构紧急干预6亿美元ICO】
安邦咨询（ANBOUND）较早前呼吁中国打击首次代币发行（ICO），现在，美国也开始对ICO加强了监管。1月31日，据《华尔街日报》报道，美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，简称SEC）紧急叫停了一项ICO。据称这次发行筹集了6亿美元。这是SEC迄今对通过发行数字货币筹资的最大规模干预行动。ICO类似于众筹，通过向投资者提供数字货币，以换取对发起人企业或项目的投资。SEC表示，周一（29日）晚间获法院命令批准该机构没收由总部位于达拉斯的Arise Bank持有的加密货币。该银行据称对上述ICO进行了推广并收到相关所得。SEC指称该银行存在欺诈行为，误导了投资者。（RYM）返回目录
【市场：美国大都会人寿因业绩下滑拟出售中国香港业务】
近日，据国内媒体报道，美国大都会人寿有意出售中国香港业务。关于意向购买方，相关人士表示：“较大概率是内资企业”。从香港大都会人寿披露的最新数据来看，该公司去年第一季度业绩增长强势，首季新业务保费收入同比增长457%。母公司方面，美国大都会人寿2016年实现归属上市公司股东净利润6.97亿美元（约合人民币44.19亿元），与2015年相比减少86.47%。在2016年财报中，美国大都会人寿曾提及，受中国香港地区代理渠道成本增加等因素影响，公司整体的营业支出有所上升。据了解，中国香港地区代理渠道成本之所以增加，与新增设立代理渠道相关。事实上，去年以来，包括美国万通金融集团在内的多家国际保险巨头也有出售中国香港地区业务的举动。去年8月，美国万通金融集团就将位于香港的美国万通保险亚洲有限公司100%股权以131亿港元的价格出售，收购方包括云峰金融以及新浪等。对此，业内人士分析称，这些国际保险公司是基于整体经营的角度作出这种决策。“近几年，香港保险市场的火爆很大程度上归功于内地客户，但在规范跨境交易的监管背景下，香港保险市场越发趋于理性，依靠大量内地访客投保实现业绩井喷的景象很难再出现。”（RYM）返回目录
【形势要点：印度计划拯救国有银行坏账的效果遭质疑】
在过去10年中，印度国有银行业向钢铁以及基建等领域的贷款激增。但与此同时，坏账规模也大幅上升。为解决坏账激增对经济发展带来的严重制约，印度从2017年10月起计划向国有银行注资。不过，多名分析人士表示，印度政府近期宣布的国有银行救市计划只能解决近忧。本周二（1月30日），评级机构穆迪于表示，印度政府试图拯救国有银行的措施“远没有达到应该达到的水平”。印度是亚洲第三大经济体，印度政府在上周宣布，计划在2018年3月之前逐步向20个国有银行注入8814亿卢比（约合138亿美元）。不过为了得到这笔资金，这些银行同时需要进行一系列改革。穆迪副总裁兼高级信贷官SRIKANTH VADLAMANI称，“印度政府采取的措施在短期内极其重要，就是对这些银行进行适当的资产重组。”值得注意的是，上述计划涉及的资金不少，这可能会增加印度的财政压力。有数据显示，印度每年付的外债利息占其财政收入的26%，这些1.4万亿美元的债务中85%为美元债务。未来，印度或将会更加依赖于美元筹码。（RYM）返回目录
【形势要点：全球贫富差距恶化程度加剧】
“全球贫富差距继续拉大!”瑞士德语广播电视台（SRF）近日报道称，英国乐施会发布的最新报告显示，去年全球创造的财富82%都流向了最富有的1%的人群，而世界上最贫穷人群的财富并未见增长。这份名为“请回报劳动，而不是酬谢财富”的报告，以瑞士信贷银行的全球财富报告以及福布斯亿万富豪榜的数据为基础。2017年全球亿万富豪的财富增长额高达7620亿美元，财产超过10亿美元的富人增加到2043名，增幅为史上最高。报告还称，全球最富有的42个人所掌握的财富，相当于全球最贫困的37亿人所拥有的财富总和。无独有偶，世界银行日前发布《国民财富的变化2018》报告指出，全球财富在过去20年显著增加，但不平等问题很严重，经合组织高收入国家的人均财富是低收入国家的52倍。报告采用将自然资本（如森林和矿产）、人力资本（个人终生收入）、生产资本（建筑物、基础设施等）和外国净资产相加的方法，跟踪141个国家在1995年至2014年期间的财富变化。报告发现，人力资本是总体财富中的最大组成部分，而自然资本占低收入国家财富的近一半。全球财富据估计增长了66%（按2014年不变美元市价计算从690万亿美元增加到1143万亿美元）。同时，处于不同收入水平的20多个国家人均财富出现下降或停滞不前。不平等问题很严重，经合组织高收入国家的人均财富是低收入国家的52倍。据报告估计，全球人力资本占全球财富的三分之二；生产资本占财富的四分之一。自然资本占全球财富的十分之一，但仍是低收入国家财富的最大组成部分（2014年占47%），占中等偏下收入国家财富的四分之一以上。（RLEQ）返回目录