〖分析专栏〗
【提高生育率是个系统工程】
〖优选信息〗
【形势要点：国内民用航空安全运输要拉响警报】
【形势要点：《人民日报》事后解释美国发动贸易战三大原因】
【形势要点：国企改革突破还是要回到“管资本”改革】
【形势要点：《土壤污染防治法》出台将填补相关立法空白】
【形势要点：廉价消费品股价大涨背后的消费降级】
【形势要点：住房负担对中产阶级的消费抑制影响不小】
【形势要点：民企500强投资PPP项目有所放缓】
【形势要点：中韩旅游业正在逐步恢复正常状态】
【形势要点：中国东西部制造业投资正被房地产挤出】
【形势要点：香港将为11项专业人士提供入境便利】
【形势要点：推进清洁取暖落实也要因地制宜】
【形势要点：白宫经济顾问库德洛明确表态要孤立中国经济】
【形势要点：重温互联网时代一次网络攻击事件的杀伤力】
【形势要点：美国贸易逆差扩大可能引发对特朗普政策的质疑】
【形势要点：全球车企今年的日子可能都不好过】
【形势要点：日本车企可能被迫调整北美战略】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【提高生育率是个系统工程】
8月27日，民法典各分编草案提请全国人大常委会审议。据了解，计划生育的有关内容不再保留。如果2020年3月十三届全国人大三次会议顺利通过这一草案，意味着计划生育届时将全面放开，一个延续了40多年的计划生育时代将会终结。
调整或终结计划生育政策与中国的人口再生产和老龄化有关，简单说，中国要将生育率提升可持续的水平，为未来中国社会发展提供足够的人力资源。不过，全面放开计划生育仅仅是一个起点。从全面放开二孩政策的效果来看，生育率上升并不如人意。2015年“全面二孩”政策放开后，2016年的出生人口攀升至2000年以来最高，但2017年即回落63万人至1723万人，当年人口出生率、自然增长率均回落。有人评价，二孩放开更像是一次性兑现的人口利好。
如果达不到提升生育率的目标，那么生育政策调整实际上就没有起到作用。欧洲和日本等发达国家的发展历程显示，即使没有生育限制，经济发展和城市化率的提升会抑制生育率，如果不是借助于外来移民，这些传统发达国家的人口老龄化、劳动力短缺现象将更为严峻。因此，放弃计划生育政策并不会必然提升生育率。要提高生育率，必须着眼于社会与经济基础，未雨绸缪地去做好很多系统准备。
一是生育与养育成本。城市化对生育率有抑制作用，一个重要原因是生育及养育成本太高。在中国，快速城市化也快速推升了城市生活的成本，尤其是在一、二线城市，高企的房价不仅抬高了城市的商业成本，而且抑制了大量普通中产阶级的消费愿望和生育意愿。居住、教育、医疗、社保、交通等多个重要领域，个个的成本都不低，再加上城市户籍形成的人为壁垒，年轻夫妇们要多生育子女，得既有胆量又有财力才行。
二是育龄女性的观念。育龄女性的观念是影响生育率的重要原因之一。目前，进入“母亲”年龄群体的主流已是80后甚至90后，年轻的妈妈们拥有更高的教育水平，更强的自我意识，她们的角色也不再局限于家庭，相比于上一辈人有了更多事业追求和自我提升需要。社会角色和生活价值观的不同，使得年轻的城市女性们不愿意多生育。还有为数不少的女性不愿意结婚，更不愿意生育，这都降低了国内女性的生育率。
三是就业成本。生育带来的就业机会成本太高，也是影响生育率提升的原因。在国内，尽管女性的受教育程度和综合素质越来越高（男性在这两方面则不断下降），但女性在就业上还是面临更大的难题。全面放开二孩以后，关于企业用工性别歧视的抱怨在增多。不过客观来看，连续生育两个孩子，的确会显著降低女性在就业中的竞争力，因婚育而失去晋升机会，也是女性的生育成本之一。
要解决这些问题，并不是取消计划生育政策就能立刻实现的，更重要的影响因素是在生育政策之外。因此，要提升生育率，相关政策的努力方向，应该在尽可能减缓生育成本和养育成本的增长，甚至是降低相关成本。这方面，中国可以借鉴一些发达国家的经验。
日本是世界上最典型的超级老龄化及低生育率国家，被视为最有代表性的“人口危机大本营”。不过，与媒体普遍渲染的出生率危机不同的是，2006年以来，日本的总和生育率一直在缓慢复苏。据世界银行的数据，自1989年日本的生育率创下“1.57危机”（1.57%）后一直下降，在2005年降至不足1.3（1.3%），此后一直在缓慢回升，2015年达到1.45%左右。
为了增加日本的生育率，日本政府已经尝试了许多推动措施。可以说，日本近30年的历史，就是一部鼓励生育史，总结出了一些鼓励政策。比如，创造适合“晚育”的环境，保证“晚育”的发生——即使实际生育被推迟，最终仍会生育子女，被纳入生育率统计中。再比如，“＋1计划（Plus One Proposal）”，这个计划试图鼓励日本家庭多生一个孩子，此外还有“天使计划”和“新天使计划”，这两个计划意在让生养孩子更加轻松，在这两项计划推动下，小孩从婴儿期到5岁期间所有的花费全部由政府承担。日本政府甚至会给刚生孩子的妈妈发现金，并给在家带孩子的妈妈发放更多现金补助，以补助母亲不工作的收入损失。
此外，日本鼓励生育的政策还明显体现在从集中幼儿养育、青少年成长，逐渐过渡到创造更加“生育友好”的工作环境。日本政府的鼓励生育政策还扩大到了男性，其中包括，到2020年，男性休产假的比例提高到80%；女生休最长产假（一年）的比例提高到13%（2013年仅有2%）；女性在首次生育后能保有原有岗位的比例提升至55%，2010年这一比例仅有38%。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
中国即将放弃计划生育政策这是正确的方向，但要提高生育率决不只是放松计划生育政策就能达到的。提升生育率是一个复杂的系统工程，需要多方面来筹划和设计政策。（NHJ）
〖优选信息〗
【形势要点：国内民用航空安全运输要拉响警报】
今年以来国内民用航空多次出现险情，值得警惕！其中，海航旗下的北京首都航空两天内接连出现两次重大事故。据首都航空官网28日13时01分发布的消息，JD5759北京——澳门航班8点17分从北京首都机场起飞，在澳门机场降落时疑似遭遇风切变，机组判断可能起落架有损伤，立即复飞决定备降深圳机场。11点58分航班降落在宝安机场，机上乘客通过紧急通道撤离。其中有5人受轻伤；8月26日14时54分，一架载有155人的JD5158航班，从昆明飞往杭州。起飞后不久，突然遇到险情“机舱失压”，氧气罩弹了下来，飞机在高空急速下降，被迫于15时30分返航降落。有乘客称被吓坏了，甚至拿出手机录遗言。据公开资料显示，首都航空是海航集团与国资委旗下的首旅集团共同组建的一家公共航空运输企业，专业从事国际和国内民航客货运输、商务旅游包机、公务机运营及托管等业务，前身为1998年成立的金鹿航空。出现险情的不止首都航空，早在5月14日，川航3U8633航班在飞行过程中，驾驶舱玻璃突然破裂。机组采取紧急下降措施，安全备降双流机场，所有乘客平安落地；7月10日，国航737-5851号机执行CA106香港至大连航班，机组在广州区域上空误把空调组件关闭，导致座舱高度告警，机组按紧急释压程序处理，释放了客舱的氧气面罩。（RYZX）
【形势要点：《人民日报》事后解释美国发动贸易战三大原因】
《人民日报》日前发文称，今年以来，美国采取单边主义措施，挑起贸易战，导致中美之间贸易摩擦和争端不断升级。美方发动贸易战的原因复杂而深刻，概括而言有以下三点：（1）利益敲诈。通过贸易战或发动贸易战的威胁，迫使贸易伙伴开放市场、让渡经济利益，是美国的惯用伎俩，以往曾经对多个国家使用过。（2）战略遏制。随着中国经济快速发展和综合国力上升，美国对华认知与情绪全面转向，重新定义了中美关系。2018年版美国国防战略报告提出，“国家间的战略竞争现在是美国国家安全的首要问题”，把中国定义为美国长期的“战略竞争对手”。这一报告还提出，经济安全是国家安全的基础，就是国家安全。美国加征关税的500亿美元中国出口产品，主要针对的是《中国制造2025》中包含的高科技领域，反映了美国遏制中国技术追赶的意图。（3）模式打压。美国从维护其全球霸权的角度出发，对中国发展模式横加指责。美国污蔑中国发展模式是“国家资本主义”，无端指责中国对外商投资企业存在强制性技术转让要求、中国支持企业“走出去”是获取先进技术的政府行为、中国政府支持网络盗取美国商业机密与知识产权，肆意批评中国实行产业政策。应该说，《人民日报》指出的这三个原因基本上是靠谱的，但问题是，现在才谈这个太晚了，这是事后解释，而不是事前预测。从对政策的支持来看，《人民日报》说晚了半年时间！（RLEQ）
【形势要点：国企改革突破还是要回到“管资本”改革】
8月29日，国务院国有资产监督管理委员会通报称，目前，中央企业所属企业中，超过三分之二的企业实现了国有资本和社会资本在产权层面的混合，多途径混改有序展开。国资委副主任翁杰明介绍，第三批试点企业的混改实施方案陆续获批。国资委要求中央企业及所属企业引资项目均要通过产权市场、股票市场公开进行，保障各类社会资本公平参与中央企业混合所有制改革的权利。1-7月，中央企业及央企控股上市公司利用股票市场实施增发、资产重组18项，融资618.78亿元，注入资产476.39亿元；利用产权市场开展转让部分股权、增资扩股项目100项，引入社会资本319.34亿元。翁杰明表示，改组组建国有资本投资运营公司是实现以管资本为主加强国有资产监管的重要举措。截至目前，中央企业层面已经选择了10户企业开展投资运营公司试点，各地方国有企业已改组组建国有资本投资、运营公司89家。国资委正研究将更多具备条件的中央企业纳入国有资本投资公司试点范围。国有资本运营公司共发起设立6只基金，总规模近9000亿元。对于深化国企改革，安邦咨询（ANBOUND）在十八大之前就提出过从“管企业”向“管资本”转变的以共同基金改革国企的系统解决方案（国企改革的“安邦构想”）。现在，越来越多的央企纳入国有资本投资公司试点范围，实际上就是回到“管资本”改革的路径上来。（RHJ）
【形势要点：《土壤污染防治法》出台将填补相关立法空白】
我国农用地污染严重。据2017年5月7日环保部副部长赵英民透露，我国耕地土壤轻微、轻度、中度和重度污染点位比例分别为13.7%、2.8%、1.8%和1.1%，主要污染物为镉、镍、铜、砷、汞、铅、滴滴涕和多环芳烃。统计显示，每年因土壤污染减产粮食超过1000万吨，造成各种经济损失约200亿元；农产品中的硝酸盐和亚硝酸盐污染严重。治理土壤污染代价十分高昂。一项研究估计，理论上治理中国全部被污染土壤将耗资约1万亿美元（近7万亿元人民币）。不过，我国土壤污染治理在逐步走上法制化轨道。2016年5月28日，国务院出台《土壤环境保护和污染治理行动计划》（简称“土十条”），为土壤污染防治工作的开展提供了政策指导。2018年8月28日，十三届全国人大常委会第五次会议分组审议了土壤污染防治法草案三审稿。全国人大常委会组成人员表示，草案三审稿已经比较成熟，建议尽快出台实施。该部法律可望增加风险管控和修复效果评估报告向社会公开的规定，并加大对违法行为的处罚力度。该部法律的颁布实施，将把净土保卫战纳入法治轨道，推动用最严格制度、最严密法治保护土壤，防治土壤污染。同时，法律的出台也将填补土壤污染防治的立法空白，标志着以环境保护法为统领的各环境要素污染防治法律体系已经建成。（LWF）
【形势要点：廉价消费品股价大涨背后的消费降级】
当前，方便面、啤酒、榨菜、二锅头……这些人们耳熟能详的低价消费品卷土重来，行业公司赚得盆满钵满，廉价消费品股价大涨。2018年上半年，康师傅集团收益309.96亿元，同比增长8.5%；归母净利润13.06亿元，同比增长86.59%。其中，方便面销售额达111.34亿元，同比增长8.4%。此前，康师傅的主要竞争对手统一已抢先一步发布捷报。上半年，统一企业中国收入同比增长6%，达到112.24亿元；归母净利润7.14亿元，同比增长25.4%。其中，方便面业务收益41.52亿元，同比增长8%。对比此前2013年~2015年的情况。康师傅营业收入分别为667.06亿元、626.46亿元、591.10亿元，归母净利润分别为24.91亿元、24.51亿元、16.65亿元，三年来营业收入下降11.39%，利润下降33.16%。与此同时，作为城市白领的标配、消费升级代表的星巴克则是另一种表现。星巴克2018财年第三季度财报显示，7月底，中国/亚太区营运利润率同比下降7.6个百分点，中国区门店同店销售同比下降2%，这是星巴克中国市场9年来的首次下降。透过这些鲜明的数字对比，让人意识到消费降级可能真的来临了。（LWF）
【形势要点：住房负担对中产阶级的消费抑制影响不小】
国家统计局近日公布的数据显示，2018年1~7月份，社会消费品零售总额21.0752万亿元，同比增长9.3%，累计同比增速继续创2004年以来最低值。消费受到抑制的因素很多，其中高房价是遏制消费的重要因素。第一，已经买房一族没有过多收入消费。房贷占到每月家庭收入的1/3，剩下的2/3去掉交水电气、通信、交通费等，根本没有多少用来消费。对于那些房贷支出占家庭收入比重超过50%，已经逼近住房消费警戒线的家庭来说，家庭生活质量将受到更加严重的影响，尤其是对普通工薪家庭。第二，已经初步实现财务自由的家庭对整体消费拉动作用不大。已经还清房贷的人群，虽然他们并无日常消费之忧，但是由于观念认知问题，消费投向某些特定的领域，对整体消费升级拉动作用不大。第三，未买房一族也不能不考虑住房问题。这些人越来越买不起房子，坐失“上车”的资格。即便他们当中的一些人不买房子，消费倾向可以暂时维持较高，但是，这种消费激情又能持续多久？房子早晚也是逃不掉的事情。高房价不但抑制了消费，也极大地削弱了城市竞争力。许多人因为过高的房价、过高的房租不得不“逃离”打拼多年的城市，造成城市人才流失。需要回归房住不炒，增加民生投入，才能让老百姓敢于消费，增强城市的竞争力。（LWF）
【形势要点：民企500强投资PPP项目有所放缓】
全国工商联副主席黄荣在8月29日举行的2018年中国民营企业500强峰会上表示，受到多种因素影响，民企500强企业投资PPP项目有所放缓。全国工商联的调研数据显示，参与PPP项目的企业数量由上一年的124家下降至111家，减少13家；打算参与PPP项目的企业达到185家，较上一年增长20家；不打算参与的企业则达到113家，较上年增长15家。这次调研发现，“部分行业和领域准入门槛高”、“融资难融资贵”、“投资收益预期不明朗”是民营企业参与PPP项目所面临的三大主要问题。报告称，民营企业500强参与PPP最集中的两个领域是市政设施和健康养老，其中，参与市政设施的企业数由上年的52家减少到45家；参与健康养老的企业数由上年的21家增加到32家。此外，城镇综合开发、生态建设与环境保护、保障性安居工程、医疗卫生、科技等其他民生项目有大幅增加。由于PPP社会参与主体广发，各领域投资、建设、经营、移交、运营服务等环节本身专业性比较强，民营500强企业参与PPP项目时仍有较多的顾虑。报告认为，通过更加具体的法律法规、政策保障措施，确保民营企业获得合理回报，依法维护民营资本权益不受损害是吸引民企参与PPP项目的关键。（RYZX）
【形势要点：中韩旅游业正在逐步恢复正常状态】
中国旅游公司正在恢复组织前往韩国的旅游团。这类旅游去年暂停，当时北京和首尔之间因为后者决定安装美国弹道导弹防御系统而发生争执。此举是首尔与北京关系解冻的最新迹象，这一趋势已提振韩国对华出口和韩国汽车在华销量。中国最大旅行社之一春秋旅游将于下周恢复赴韩团队游，每团可招揽多达40名游客前往首尔和清州等城市。一位销售人员表示，这些赴韩旅游团“在最近几天”开始打折销售。其他公司——包括中国第二大旅行社、国营的中国国旅，以及中国青年旅行社——先前已经推出了的赴韩旅游团，为规避限制，每团人数限定为最多8人。自去年12月韩国总统文在寅访问中国以来，且随着北京方面寻求盟友以共同反对华盛顿的贸易关税，中韩关系有所改善。中国总理李克强6月份会晤了SK集团、三星和现代的代表，呼吁他们“帮助保护自由贸易”。对此，中国海洋大学国际关系专家庞中英表示，“我认为，自文总统访问中国以来，两国关系正在改善，旅游是其中的一个例证。”他补充说，北京方面已经“不再强调”萨德争端。结合赴韩自由行旅客的增长，团队游禁令的放宽使得7月份赴韩中国游客人数超过40万人次，高于去年的28万人。这个数字仍低于萨德争端爆发之前近60万的高点。（RHH）
【形势要点：中国东西部制造业投资正被房地产挤出】
国家统计局数据显示，1-7月中部地区投资增速为9.3%，高于东部的5.8%，西部的2.3%，东北的3.3%。发改委监测数据显示，从新增意向投资额同比增长看，东、中、西、东北四个地区1-7月投资同比增长分别为-20.3%、63.9%、11.9%、32.7%，中部数字独占鳌头。国家发改委数据显示，目前东部地区快速增长的只有少数高新计技术产业和房地产，一般制造业投资均为负增长，比如2018年1至7月，东部新增意向投资的基础设施、制造业、房地产同比增长分比为-44.4%、-29.1%、13.1%。其中房地产是唯一正增长的行业。由于东部地区房地产投资快速增长，制造业加快退出，目前制造业投资比重低。按照2016年制造业投资占总投资之比，与2005年数据看，只有江苏比重增加，2005年比重是43%，2016年达到了46%。北京、上海的制造业比重从2005年到2016年甚至下降了一半左右，分别只有5%、11%左右。广东、浙江、山东、天津比重也均有下降。而中部省份投资加快，与制造业加快投资有关。从2005年到2016年，除了山西以外，制造业投资占总投资之比则大幅增加。比如湖北、湖南制造业投资比重提升到了34%、31%左右，提高幅度在7个百分点左右。安徽甚至从23%提高到38%左右。但是西部地区，除了重庆、陕西、新疆、广西等少数地区外，其他地区制造业投资比重下降较多。（RYZX）
【形势要点：香港将为11项专业人士提供入境便利】
香港特区政府8月28日公布首份香港人才清单。人才清单旨在吸引世界各地的优秀人才，以更有效和聚焦的方式配合香港经济高增值及多元化发展。人才清单经广泛咨询制订，共覆盖资深废物处理专家或工程师、资深资产管理专才、精算师、造船师、创意产业人才等11项专业。据悉，特区政府将为人才清单下符合资格人士提供入境便利。在“优秀人才入境计划”下，获批准的申请者无须在来港定居前先获得本地雇主聘任；符合人才清单相关专业资格的申请者，可在“优秀人才入境计划”的“综合计分制”下获得额外分数。人才清单将会定期更新，以确保其服务香港最新经济发展，满足各类人才不断转变的需要。特区政府政务司司长暨人力资源规划委员会主席张建宗表示，香港欢迎来自世界各地具备宝贵技能、知识和经验的人才来港工作，充分发挥他们的才能及进一步发展他们的事业。公布人才清单有助香港在吸引国际人才时取得竞争优势，创造群聚效应，并刺激本地人才的发展，推动香港向前迈进。（RYZX）
【形势要点：推进清洁取暖落实也要因地制宜】
作为打赢蓝天保卫战的重要举措，我国清洁取暖从去年以来全面推进。根据十部委2017年底共同发布的《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，到2019年，北方地区清洁取暖率将达50%，替代散烧煤7400万吨；到2021年，北方地区清洁取暖率将达70%，替代散烧煤1.5亿吨。在北方冬季清洁取暖过程中，散煤治理是重中之重。在此之下，“煤改气”“煤改电”等散煤替代方式，被作为重点推广措施。但由此导致的问题不容忽视。去年“煤改气”推进使得天然气需求规模超预期增长，而供应侧又因各种原因出现始料未及的减少，多地出现气荒，北方一些地区“煤改气”工程暂缓。电力规划设计总院院长谢秋野算了一笔账：我国北方地区城乡建筑取暖总面积约206亿平方米，如果全部“煤改气”，一年用气量约2000亿立方米，而2017年全社会用气量才2373亿立方米；如果全部“煤改电”，一年用电量约需2万亿度，而2017年城乡居民生活用电量一共才8695亿度。单从能源供应的层面看，已经困难重重，若再加上每年的财政补贴负担、安全等问题，未来的清洁取暖工作将面临更多挑战。国家能源局总经济师郭智表示，推进清洁取暖规划的落实，要坚持因地制宜，充分考虑北方地区资源禀赋、供暖时长等特点，从实际出发，采用宜电则电，宜煤则煤的供暖方式，循序渐进地推动工作。（RYZX）
【形势要点：白宫经济顾问库德洛明确表态要孤立中国经济】
美国总统特朗普8月27日宣布，美国与墨西哥达成初步新贸易协议。白宫首席经济顾问库德洛向美媒表示，中国已经被孤立，处境越来越尴尬。库德洛（LARRY KUDLOW）8月27日在接受美国财经频道CNBC采访时，被问及有关美墨协议及中美贸易等相关问题。库德洛表示，不论从短期还是长期看，中国的经济都在衰退。他说：“无论你看到的是六个月还是十几年，我们都看到了中国（经济）在投资、零售、工业生产方面都很萧条。我认为，金钱一直在流出中国。由于经济疲软，资本一直在流出中国。”他表示，这些钱正在流入美国，美国是世界上最热门的经济体。“金钱正流向最有可能获得最高回报率的地方。因此，我认为这会对人民币造成伤害。”库德洛还说：“可能中方将会看到美国和墨西哥之间的一些合作。顺便说一下，美国也开始和欧盟进行大量的合作。”他表示：“我认为，这让中国处在十分尴尬的境地，我认为中国被孤立了，我不知道中国是否意识到这个。”（RHJ）
【形势要点：重温互联网时代一次网络攻击事件的杀伤力】
互联网改变了企业的运作方式和人们的生活方式，网络生存与网络运作阵地成了企业运作和人们生存的方式。但是，网络的脆弱性也加大了被攻击的风险，一旦一个企业必须依靠网络来运作，它将面临较大的网络风险。让我们来回顾一下史上破坏力最大的网络攻击事件。故事的主角是一款名为NotPetya的新型勒索软件。它是有着高度专业化犯罪背景的Petya 勒索软件家族中的新一代“衍生品”。相比前一代勒索软件，NotPetya实现了突然爆发与极速传播。NotPetya只在暗网里出售，并明确指出会收取勒索收入的15%返还给软件原作者。NotPetya表现出勒索软件的表象，但实际上践行着深度传播伤害的实质。NotPetya的目标，一开始就是想置乌克兰于死地。NotPetya勒索病毒先用45秒搞垮了乌克兰第二大银行的处理系统，锁定约90%的计算机系统，随后吞噬了乌克兰几乎所有可用的电脑。仅在基辅就有至少4家医院，6家电力公司，2家机场，超过22家乌克兰银行的网络系统被勒索和摧毁，零售商、ATM等支付系统以及近乎所有的国家机构网络也毁于一瞬。甚至乌克兰人民要想想自己有没有明天买面包的钱。保守估计，该国所有计算机中约有10%的数据已经被彻底清除。在NotPetya爆发一周后，乌克兰警方才结束了乌克兰的这场梦魇，代价是数以百亿计的经济损失！“攻克”乌克兰后的几个小时内，NotPetya病毒就乘势吞噬了世界各地无数的计算机。似乎，任何人、任何公司，都无法幸免于难。丹麦航运业巨头马士基、制药巨头默克、联邦快递欧洲子公司TNT Express、法国建筑公司Saint-Gobain、食品生产商Mondelēz，无一幸免。白宫对此次网络灾难的总损失估计超过100亿美元。（LWF）
【形势要点：美国贸易逆差扩大可能引发对特朗普政策的质疑】
特朗普可能又要炮轰国际贸易不公了。8月28日，美国商务部公布，7月商品贸易逆差为722亿美元，环比增长6.3%，6月逆差由683亿美元修正为679亿美元。7月逆差不但高于市场预期值690亿美元，也是今年2月以来最高值。可能更令特朗普愤怒的是，7月逆差的环比增幅是2015年3月以来最大。7月美国商品出口额下降1.7%至1400亿美元，为连续第二个月下滑。进口额增长0.9%至2122亿美元。7月机动车出口增加，但资本品和消费类商品下降。进口各类别中，除消费类商品外，食品、工业辅料、资本品均增加。FAO Economics的首席经济学家Robert Brusca认为，7月出口下降可能反映出，“美国制造”商品出口因为特朗普政府的贸易磋商强硬立场遭到报复。路透报道指出，7月出口下降主要源于商品、饲料和饮品出口下降6.7%。这可能体现了大豆出口增长持续反转。MarketWatch报道指出，贸易逆差扩大可能拖累美国GDP增速，导致今年第三季度增长较二季度放缓。要关注的是，在特朗普政府发起贸易战的背景下，美国的贸易逆差仍然扩大，这可能引发美国国内对特朗普政策的质疑。（RYZX）
【形势要点：全球车企今年的日子可能都不好过】
2010年以来，全球汽车销售每年以超过5%的增速稳步扩张。然而汽车咨询机构LMC AUTOMOTIVE.预计，今年全球汽车销售的同比增长只有1.8%。中国和欧洲市场的增长放缓是主要的原因，而美国的关税政策施压，则是触发中欧汽车市场增速放缓的关键。中国此前宣布在今年7月下调汽车进口关税，但下调关税后的汽车销量并未出现复苏。中汽协统计的数据显示，7月乘用车销量环比和同比双降，环比降15.19%，同比降幅5.30%。华尔街见闻此前提到，这是十年来中国乘用车市场首次真正意义上出现负增长。欧洲的汽车销售同样也在放缓。华尔街日报的报道提到，汽车市场的需求已经回到了上一轮衰退前的水平。在本轮经济复苏的助推下，全球范围内的汽车销售仍然相对坚挺，但前景已经开始生变。特朗普的关税政策影响了多个非美市场的消费者信心，媒体称美国总统计划对该国2000亿美元的进口汽车征收25%的关税。而此前已经推行的25%和10%的钢铝关税，也令车企生产成本上升。再加上欧洲开始实施更严格的尾气排放检测标准，戴姆勒、大众以及另一家汽车零部件供应商法雷奥此前也都均下调了利润预期。同样地，中国为应对环境污染问题，对尾气排放的控制也越来越严格。（RYZX）
【形势要点：日本车企可能被迫调整北美战略】
在北美自贸协定框架下，日本车企把不被征收汽车关税的墨西哥和加拿大作为对美出口基地。2017年在美国销售的670万辆日本车中，69万辆来自墨西哥，77万辆来自加拿大。但在8月27日，美国与墨西哥在磋商中达成协议，作为汽车零关税的适用条件，北美自贸协定的“原产地规则”要求汽车使用的零部件中75%以上要在美国和墨西哥制造（目前为62.5%）。此外，还新设“工资条款”，要求40%-45%的汽车零部件在时薪16美元以上的地区生产。墨西哥汽车产业的时薪仅为7美元左右，上述条款等同于强制要求购买美国造零部件。有观点认为，为了满足工资条款，车企要大幅增加美国造零部件的采购，有可能不得不调整供应商。日产汽车进驻墨西哥较早，在该国的采购比率很高。在墨西哥生产、向美国出口的主力车型“Sentra”的美国和加拿大零部件采购比率合计仅为20%左右。在马自达方面，从墨西哥向美国出口的“马自达3昂克赛拉（Axela）”的零部件大部分为墨西哥造和日本造。日产和马自达在美国销量的超过2成从墨西哥进口。如果加拿大退出协定，可能受到影响的是丰田。丰田在加拿大的生产规模达到约57万辆。丰田系零部件厂商表示，如果被征收关税，“将不得不在整个北美地区进行生产和物流的根本性调整”。（LYZX）