〖分析专栏〗
【地方工作普遍面临的十大困惑】
〖优选信息〗
【形势要点：特朗普政府准备对中美贸易战“加码”】
【形势要点：超级老龄化下中国的养老金缺口近乎无解】
【形势要点：央企密集人事调整可能传递重组信息】
【形势要点：上海发布“扩大开放100条”行动方案】
【形势要点：中国消费市场向高端产品升级】
【形势要点：高盛对比分析2015年和2018年中国经济特点】
【形势要点：我国知识产权发展不能重量不重质】
【形势要点：香港担心百万就业面临被AI取代风险】
【学界观点：张五常建议中国可考虑推出零关税】
【市场：中美企业在不同科技领域的市场份额】
【市场：市场认为钢铁煤炭行业降杠杆仍有空间】
【形势要点：美国经济强势增加了特朗普打贸易战的底气】
【学界观点：从历史角度来看美国贸易战的逻辑】
【形势要点：特朗普为欧洲之行会晤普京进行预热】
【形势要点：美国全面征收电商消费税将改变电商生态】
【形势要点：全球航运业整合速度可能会加快】
〖调整和修正〗
【调整和修正】
〖每日数据〗
【每日数据】
〖分析专栏〗
【地方工作普遍面临的十大困惑】
回顾中国改革开放四十年的历史，一个重要的成功经验是中央与地方的协同一致：中央找准了正确的方向——市场化改革和对外开放；对地方和部门给足了创新空间——允许摸着石头过河，允许大胆试点、试错；最终动员起了全社会的积极性，形成了上下一致的发展热潮。即使有中央与地方的利益矛盾（如央地财税分享），最终也能找到解决办法（实施分税制），在整体上没有影响国家改革发展的大方向。
四十年之后的今天，中国改革与发展的环境与过去大为不同，经济规模上已有天壤之别，前所未有地深入参与到全球化进程，利益格局也更为复杂，发展要求和发展模式也与过去大为不同。不过，中央与地方协调一致、共同推动改革发展，这种格局仍然应该维持不变，要在改革中发挥重要的作用。
需要引起重视的是，在多种原因下，目前国内各级地方的经济发展遇到了不同的问题，包括发展模式转型、财政体制改革、深化改革开放、干部队伍建设等多个方面。作为一个重视“田野调查”的国内独立智库，安邦咨询（ANBOUND）近年在研究和服务地方政府的过程中，了解和感受到地方政府面临不少困难，也呈现出不少问题。经不完全梳理，这些问题大致如下：
第一，地方债务压力。截至2017年末，中国政府债务余额为29.95万亿元，其中，中央债务余额13.48万亿元，地方债务余额16.47万亿元。我国政府负债率36.2%，远低于国际社会通用的所谓60%的警戒线。不过，除了政府的“明债”，地方政府还有规模不详的隐性负债。2018年4月，国家审计署公布的数据显示，国内五省六个市县通过违规出具承诺函、融资租赁、签订工程类政府购买服务协议等方式变相举债，形成政府隐性债务154.22亿元。在不少地方，债务压力已经锁死了地方发展的空间。
第二，融资环境恶化。地方普遍反映，现在的融资环境比过去恶化，尤其是中央清理整顿地方融资平台公司，斩断了地方过去的融资渠道。经济新常态下，商业银行对地方的融资也在收紧。此外，中央强化债务管理，地方负债融资或变相负债融资的渠道被堵，导致融资环境变差，直接影响地方经济的活跃度。
第三，地方财政困难加剧。地方经济放缓、实体经济低迷、“土地财政”模式遇阻、产业园区面临转型，使得地方财政增收普遍困难，一些地方已经出现了财政负增长的情况，地方财政能力显著下降。由于扶贫、社保等刚性支出仍在增加，地方财政日益变成维持型的“吃饭财政”，少数经济落后的地区，甚至连保基本运行也出现困难。
第四，深化改革推进缓慢。中央虽然强调深化改革开放，但在地方的执行中，不少地方出现了“缺勇气、缺思路、缺资源、缺行动”的“四缺”现象。缺勇气是不愿打破现有格局，不愿动利益基础，缺少改革意愿；缺思路是不知道在新形势下，从哪里深化改革，缺少科学的分析和办法；缺资源指缺少经济资源、土地资源、政策资源，无法支付改革成本。上述问题的结果，就是“缺行动”，改革推进缓慢，观望多，行动少。
第五，招商引资难度加大。地方发展在“土地经济”的热潮之后，重新认识到了产业的重要性。但随着要素成本不断上升，城市资产价格暴涨，国内普遍经历了产业转移、外商撤资的洗礼，原来的产业基础被掏空了不少。现在要重振产业，举目四望，好产业不多，好企业更少，而且粥少僧多，各地发展政策雷同，遇到好企业大家都来抢，抬高了招商引资的成本。普遍来看，地方招商引资的难度加大。
第六，扶贫攻坚中的形式主义。扶贫攻坚是必须限期完成的政治任务，但各地扶贫工作中遇到的现实问题不少，形式主义是其中突出的一类。“报表扶贫”、“会议扶贫”、“数字扶贫”不少，将扶贫行动变成了形式主义。一些基层扶贫干部对此抱怨甚多。另外，不同的地方经济基础和资源基础不一，本应因地制宜，也应该有不同标准。但在实际扶贫中，存在“一刀切”的现象。有干部担心，随着完成扶贫期限临近，不排除有少数地方花钱买脱贫，或者逼急了造假。
第七，“多做多错”的心态蔓延。十八大以来中央大力反腐，再加上“八项规定”，严厉审计审查，的确显著整顿了吏治官风。不过，现实之中也出现了“懒政”、“怠政”的现象，一些地方对干部的管理过于形式主义，“开会多、学习多、工作少”的现象普遍，有干部反映，现在是在“开会之余，抽点时间来干正经工作”。“多做多错、少做少错”的想法，在地方官员中比较普遍。愿意做事的官员，除了要有能力，还要不怕惹事担风险。
第八，干部队伍的接续问题。十八大以来，五年间共立案审查省军级以上党员干部及其他中管干部440人，纪律处分厅局级干部8900余人，处分县处级干部6.3万多人，处分基层党员干部27.8万人。这意味着，干部梯队建设和接续问题变得迫切。此外，在县市一级，一把手怎么干，对当地干部“小气候”影响很大，勤奋干事的干部能带动一批基层干部；反之，则会有一堆观望等待的地方干部。
第九，政策弹性与“一刀切”。现在国内强调集中领导，地方必须落实中央政策，强化中央政策的权威。不过，在政策执行中，“一刀切”的情况比较普遍，对差异很大的不同地方来说，一些政策过于刚性，适用性、针对性不够。比较突出的是，在财政资金使用方面，“打酱油的钱不能买醋”，再加上严格的审计政策，使得地方在使用时畏手畏脚，有时干脆就不用中央财政资金。不少地方表示，希望因地制宜，增加决策时的科学性以及地方政策执行时的弹性。
第十，考核机制亟待改革。一些地方官员反映，现在中央的政策思路很好，观念也很先进，比如对GDP的看法、政绩观等，都比过去要更科学。但问题是，中央思路已经变了，但各级的考核机制没变，结果地方官员一方面学习新的发展观，另一方面做起来又要兼顾老考核体制，形成非常矛盾的情况。据了解，在中央、省部级、县市等各级政府都存在类似的问题，在县市级表现得更明显一些。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
在中国现行体制下，不论是经济发展还是社会治理，如果不能协调好中央与地方的关系，不能激发出地方的积极性，肯定会遇到很大的问题。对目前地方政府出现的一些带有普遍性的问题，需要引起中央的关注。（AHJ）
〖优选信息〗
【形势要点：特朗普政府准备对中美贸易战“加码”】
美国时间7月10日，特朗普政府公布了一份清单，列出了对中国2000亿美元商品征收10%关税的清单，兑现了特朗普最近的威胁。“我们所看到的2000亿美元的数字大致相当于他们对我们的出口，”一名高级政府官员表示。关税不会立即生效，但将经过两个月的审查程序，并将于8月20日至8月23日举行听证会。这名官员说，面临关税的一些产品来自中国制造2025。中国制造2025是一项战略计划，旨在使中国成为包括技术在内的关键全球产业的领导者。在编制商品清单时，美国贸易代表考虑了可能对中国经济造成破坏的因素。这名官员表示，美国政府在对华贸易问题上对中国非常明确，但中国一直没有反应。美国贸易代表ROBERT LIGHTHIZER在一份声明中说：“在一年多的时间里，特朗普政府一直耐心地敦促中国停止不公平做法，开放市场，进行真正的市场竞争。”“中国已经开始对美国产品进行报复，而不是解决我们的合理担忧，”他补充说。在新制裁名单出炉之前，特朗普曾警告称，如果中国政府对上周五开始实施的340亿美元的关税进行报复，他可能会对至少5000亿美元的中国商品征收关税。尽管特朗普总统发出威胁，但在上周对中国实施了340亿美元的制裁后，中国对美国实施了报复性关税。特朗普多次威胁要升级与中国的贸易冲突。与中国政府的争端已经搅乱了全球金融市场，包括股票、货币以及从大豆到煤炭等大宗商品的全球贸易。（RYZX）
【形势要点：超级老龄化下中国的养老金缺口近乎无解】
清华大学最新报告显示，养老保险基金已经出现当期的资金缺口，并动用累计结余来“保发放”，这意味着养老保险进入三级风险区（最高风险评级是四级）。《中国养老金发展报告2016》提出，2015年城镇职工基本养老保险个人账户累计记账额（即“空账”）达到4.7万亿元。而当年城镇职工养老保险基金累计结余额只有3.5万亿。也就是说，即使把城镇职工基本养老保险基金的所有结余资金都用于填补个人账户，也仍然会有1万多亿的差额。由于补充养老保险和个人养老保险并不普及，一般谈到养老金，多指国家强制的基本养老保险，包括城镇职工基本养老保险、机关和事业单位养老保险、城乡居民基本养老保险三种类型。截至2016年末，我国基本养老保险覆盖人数超过8.8亿。从全国情况来看，养老金的总收入大于总支出，还有不少结余。根据人社部数据，2016年，全国城镇职工基本养老保险基金的总收入是2.84万亿元，总支出是2.58万亿元，当期结余是2600多亿元，累计结余是3.67万亿元，可以确保17个月的支付。但是，由于目前我国养老保险主要是省级统筹，各省之间养老保险基金的运行差异比较大。高的省份能够保障50个月的支付，特别困难的省份，当期收不抵支，累计结余也基本上用完。养老金收不抵支的省份，主要依靠财政资金补贴。据测算，2016年财政给予养老金的补贴超过6000亿。全国养老金收支压力变大与人口老龄化问题密切相关。建国初，我国65岁以上的老人占比不到4.5%，到1980年未超过5%，30年来增长了0.5个百分点。2010年，这一比例提高到了8.9%。中国的养老保险制度是20多年前建立的，当时人口抚养比是5：1，现在已持续下降到2.8：1。随着人口老龄化的加速发展，人口抚养比还会发生变化，如果不采取有力措施，养老保险基金的运行就会出现问题。从国际经验来看，当养老金收不抵支时，存在至少两种办法，一个是提高退休年龄，一个是降低基本养老保障水平。人社部官员曾表示：“参加企业职工养老保险的退休人员是8000多万，平均退休年龄不到55岁，显然是不合理的，世界上大多数国家退休年龄在65岁左右。”不过，从中国老龄的严峻程度和养老金缺口趋势来看，提高退休年龄也无法缓解养老金缺口问题。（LHJ）
【形势要点：央企密集人事调整可能传递重组信息】
今年过半，各大央企密集迎来人事调整。7月10日，传来消息的就有三家：中储粮董事长吕军出任中粮集团董事长；中国交通建设集团总经理陈奋健调任中国铁道建筑公司董事长；中国联通总经理、副董事长、党组副书记陆益民离任。与往年相比，这半年的央企换帅有了很多新特点，还传递了一些新信号。根据公开报道统计了一下，截止到目前，至少有19位央企的“一把手”在今年有了新岗位。从2015年到2016年间，也有过一轮十分密集的央企换帅，但当时的人员变动正值央企反腐高潮，很多都是要填补因为高官落马而造成的空缺。但这半年的央企换帅则大有不同，在人事调整原因中，并没有“前任落马”这个选项。有变化的不止是调整原因，还有调整方向。在2015年到2016年间的央企人事调整中，很多新任“一把手”曾经在地方政府或者中央部委有过任职经历，离任的“一把手”中也有部分进入政府部门任职。在今年上半年的央企人事调整中，“政企交流”得到了延续。但是人数很少。相比“政企交流”，央企之间的交流任职仍然普遍。在19位履新的央企“一把手”中，有6人是从单位内部提拔，其他都是领域内跨单位“换帅”。在业内，“重组之前、人事先行”一直是央企合并之前的一条不成文的定律，此轮央企调整，有部分企业传递出了这条讯息。（RYZX）
【形势要点：上海发布“扩大开放100条”行动方案】
7月10日，上海市举行进一步扩大开放推进大会，正式公布了《上海市贯彻落实国家进一步扩大开放重大举措加快建立开放型经济新体制行动方案》，简称“上海扩大开放100条”。行动方案明确了5个方面、20项任务、100条举措，聚焦五大领域：一、以更大力度的开放合作提升上海国际金融中心能级；二、构筑更加开放的现代服务业和先进制造业体系；三、打造司法保护和行政保护协同的知识产权保护高地；四、建设服务全国的进口枢纽口岸；五、营造国际化法治化便利化的营商环境。在7月11日上海市政府举行的新闻发布会上，上海市副市长周波表示，开放是上海最大的优势，在新的起点上，上海将坚定不移贯彻中央部署，扩大对外开放，不断创造更全面、更深入、更多元的对外开放格局，建设开放型经济新体制。周波称，上海将发挥优势条件，服务国家战略，“原则上，对国家统一实施的开放政策，争取率先落地项目。对国家统一部署的开放安排，争取先行一步试点。对国家没有条件全面铺开但有战略需要的开放项目，主动争取在沪实施并服务全国。对国家还在探索研究中的开放举措，主动争取压力测试。同时，加快补上具体开放领域的短板弱项。目前的100条开放举措中，有34条需进一步争取国家支持，占全部改革举措的三分之一，体现了上海对外开放的勇气和决心。”（LWSH）
【形势要点：中国消费市场向高端产品升级】
中国人的消费规模已经变得如此庞大，以至于中国成为了奢侈品公司和车企最重要的市场，而且还在推动全球医疗、娱乐及服装品牌的销售。自2011年以来，消费一直是经济增长的最大推动因素，家庭消费接近GDP的40%。“推动消费的正是新进入中产阶层的家庭，”咨询公司麦肯锡（MCKINSEY）的丹尼尔•齐普泽（DANIEL ZIPSER）表示，“汽车业非常依赖中国。美容业和体育产业的全球业务中很大份额来自中国。”咨询公司EVERCORE的数据显示，2016年，大众（VOLKSWAGEN）41%的销量来自中国，而通用汽车（GM）的这一比例为39%，福特（FORD）为24%，中国对各车企的利润贡献占比甚至更高。咨询公司贝恩（BAIN）的数据显示，2012年，中国消费者已成为全球最大的奢侈品牌购买人群，目前占全球奢侈品购买额的三分之一左右（出境游的中国游客是主力军）。随着价格差距缩小，奢侈品销售正回归中国，国内销售在全球奢侈品牌收入中所占份额不断上升——去年，中国为旗下拥有GUCCI等品牌的法国开云集团（KERING）贡献了销售额的27%，为瑞士品牌斯沃琪（SWATCH）贡献了35%。研究公司龙洲经讯（GAVEKAL DRAGONOMICS）的数据显示，中国年收入超过13.6万元人民币（合2.2万美元）的富裕家庭的数量将从2015年的8200万增加到2020年的1.37亿。中国的消费市场如今正稳固地处于中产阶段——这一阶段的增长来自销售更高质量的产品。（RYZX）
【形势要点：高盛对比分析2015年和2018年中国经济特点】
高盛详细比较了2015年和2018年中国宏观经济特点：2015年上半年，中国经济面临的是国内产能过剩与全球需求品平淡（通过高盛的当前活动指标CAI反映）诱发的通缩（CPI与PPI同比均值为-1.7%）。中国统计局公布的工业企业利润和上市工业企业利润上半年增速分别为0.7%和10%。但现在基本面更乐观：今年前5个月中国CAI同比均值为7.0%，工业企业利润同期同比增速为17%。一季度企业盈利坚挺，同比扩大至15%。除了经济增速，2015年信贷市场正处在信贷宽松周期中；但2018年恰恰相反，目前的政策主题是“去杠杆”“防金融风险”。高盛认为，2018年中国市场的内部环境相对与2015年来说变好了。但有一点除外，即监管层对影子银行融资的限制，这势必引起低杠杆的理财产品面临赎回压力。此外，外部风险是不容忽视的。高盛认为，全球经济前景动荡、美联储加息风向逐渐稳定、新兴市场风险仍然存在。适当的对冲是必要的。另外，高盛统计的中国金融状况指数（FCI）显示，2015年上半年货币政策总体更加灵活。尤其是2015年的钱更“便宜”，也就是说目前货币政策有进一步宽松的空间。但高盛的分析还有缺陷，全球贸易战带来的风险没有充分考虑到。随着中美贸易战的深入，会给中国对外贸易、人民币汇率、对外投资、市场信心等都会产生较大的负面影响，从而对中国实体经济产生冲击。（RYZX）
【形势要点：我国知识产权发展不能重量不重质】
国家知识产权局的信息显示，今年上半年，我国主要知识产权指标实现较快增长。其中，我国发明专利申请和授权量分别达到75.1万件和21.7万件，商标注册申请量358.6万件。截至6月底，我国国内（不含港澳台）发明专利拥有量共计147.5万件，较上年同期增长19.5%；每万人口发明专利拥有量达到10.6件，较2017年底提高0.8件。同时，在世界知识产权组织划分的35个技术领域中，国内发明专利拥有量高于国外来华发明专利拥有量的领域达到32个。据介绍，在国内发明专利授权量和拥有量中，企业所占比重分别达到63.8%和67.2%，企业对我国国内发明专利申请增长的贡献率达到66.9%，创新主体地位日益巩固。我国企业在国内专利申请保持较快增长的同时，也没有放缓在海外知识产权布局的脚步。今年前6个月，提交PCT国际专利申请100件以上的国内企业达到17家，与上年同期持平。数据显示，上半年，我国商标注册申请量为358.6万件，完成商标审查306.5万件。截至6月底，我国商标累计申请量3142.8万件，累计注册量1939.5万件，有效注册商标量1680.7万件，平均每6.1个市场主体拥有一个有效商标。今年上半年，我国新受理地理标志产品保护申请10个，新批准保护地理标志产品46个，新核准使用地理标志产品专用标志企业135家。需要注意的是，知识产权领域的发展不能重量不重质，尤其在核心技术领域和科技成果转化方面，我们与国外的差距仍较为明显。（LWSH）
【形势要点：香港担心百万就业面临被AI取代风险】
香港可能有100万就业职位逐渐被人工智能取代。根据一国两制研究中心7月10日最新发表的研究报告，在未来十到二十年间，香港370万就业人口中的100万人，其工作被智能化技术取代的风险高达七成。该报告表明，高风险的工种既涉及一般秘书、出纳员、速递员等涉及较多人手操作的工种，也涉及如会计、核数师，法务助理等专业服务工种，总体而言，对创造性和社交智慧要求越高的工种，被智能化技术取代的风险越低。报告还指出，香港四大支柱产业占总体GDP的56%，雇用了47%的就业人口，但被智能化技术取代的风险相对更高。反之，不易被人工智能冲击的文化艺术、医疗、教育和创科行业，仅贡献了8%的GDP和11%的就业，故香港面对技术进步带来的技术性失业，将承受较大的冲击风险面。报告就此向特区政府及本港社会提出多项建议，包括聚焦人工智能，制定全面的创科发展战略；打造一批AI龙头企业，发展国际AI开放平台；以及完善转型期社会保障，在出现大范围智能化时考虑引入机械人税等。一国两制研究中心研究主任杨荃荃认为，香港可结合国家大力发展人工智能的大趋势，以“国家所长，香港所需”，并利用粤港澳大湾区的机遇，完成产业结构的转型，从而应对人工智能带来的冲击。（RYZX）
【学界观点：张五常建议中国可考虑推出零关税】
面对美国发起的贸易战，中国目前的对策是打对等贸易战。如果中国不做回应，这在政治和外交上是难以想像的。不过，经济学家张五常提供了另外一种思路：中国打贸易战，还不如实现零关税！要维护一项工业的发展，而设立进口税是另一回事。张五常表示，从中国政府的言论来看，以后希望中国的进口税减到零。怕什么呢？香港的关税历来是零，而在无数难民涌进、艰难的上世纪七十年代，香港的工业发展得非常好。今天的香港没有土地发展工业，是因为早就把工业推到内地去了。香港政府撤销所有关税与外汇管制，这是“王道”。昔日香港走的是“王道”，所以赢得了“东方之珠”的称呼。要是中国政府终于走成此道，中国不就可以成为“世界之珠”吗？中国发展到今天，经济实力大约是上世纪七十年代的200个香港。从消费方面衡量，中国本土的市场非常大，本身有足够的实力来获取工业产出的比较优势定律的好处。经济学鼻祖亚当•斯密有一句名言：专业产出的程度，是由市场的广阔度约束着的。在这一方面，中国今天本土市场的广阔度，足以鼓励斯前辈高举的专业产出带来的利益。面对特朗普抽中国货的进口税，中国可以置之不理，何况北京正在推出“一带一路”这个理念，来打通世界市场。在张五常看来，特朗普事实上对中国没有歧视──他的保护政策对美国的盟友国家也是一视同仁的。中国选择以同量进口税作回敬，希望有阻吓对方之效，难以厚非。然而，从经济利益看，不回敬，甚至减美国货的进口税，利益更大。至于其他盟友国家，在中国政府主张的开放政策下，中国大可借助这次难得一遇的机会，建议大家一起推出零关税。（LHJ）
【市场：中美企业在不同科技领域的市场份额】
日本经济新闻（日经中文网）汇总了2017年“全球主要商品与服务市场份额调查”结果显示，在纳入调查的71个品类中，美国在24个品类上，中国在9个品类上的市场份额居首。对于在高科技领域迅猛追赶的中国，美国抱有强烈警惕。中国基于产业振兴政策“中国制造2025”加紧培育高科技企业。在移动通信基础设施（基站）领域的市场份额，华为技术超过瑞典的爱立信上升至首位。中兴通讯（ZTE）排在第4，华为和中兴通过低价格攻势扩大了市场份额。在智能手机领域，中国的华为、OPPO、小米的市场份额分别位居3-5位，追赶第2位的苹果。这三家中国企业的合计份额达24.3%，超过了位居首位的韩国三星电子。世界各国纷纷计划面向新一代高速通信技术“5G”投资。中国企业结合基础设施的更新和智能手机的换购需求，展开了市场份额争夺。表现尤其突出的是监控摄像头领域，中国的海康威视和大华科技位居市场份额第1和第2位，城市地区将监控摄像头与人工智能（AI）结合起来引进，两家企业获得了中国国内的大型订单，扩大了市场份额。美国企业市场份额居首的品类也比上年多了一个，增至24个。在个人电脑领域，美国惠普（HP）时隔5年再次超越中国联想集团，重返第一的宝座。在仿制药领域，美国迈兰公司（Mylan）超过以色列的制药企业，位居首位。美国在面向企业的数据分析等云服务方面也很强。此外在智能手机用OS和安全对策软件等软件领域、股票认购等金融领域也占据首位。（LLEQ）
【市场：市场认为钢铁煤炭行业降杠杆仍有空间】
近日，国务院国资委主任肖亚庆在中央企业降杠杆减负债工作推进会中指出，要进一步采取有力有效措施降杠杆减负债，坚决打好打赢防范化解重大风险攻坚战。中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东表示，随着上半年钢铁煤炭去产能工作的持续推进，部分僵尸企业得到有效处理，企业杠杆率有所下降，但要注意的是，虽然目前钢铁和煤炭行业负债率平均在67%左右，相比于去年其资产负债率略有所下降，但从其速度和幅度上来看，并不明显。刘向东认为，虽然钢铁、煤炭等行业在去产能后使得企业盈利能力有所改善，但在下半年我国经济运行下行压力较大背景下，随着价格上涨动力减弱，预计钢铁煤炭行业在后续降杠杆过程中，依然面临着更多的压力。万博新经济研究院副院长刘哲认为，在行业集中度提升，环保要求趋严的背景下，目前部分中小型钢铁、煤炭企业的技术改进和经营压力仍然较大，杠杆率依旧维持比较高的水平。对于面临产业转型升级和技术升级的企业，可以采用债转股、兼并重组等方式获取时间窗口，引入增量资金或新技术、新模式，在降低杠杆率的同时，更重要的是提升企业的管理能力和核心竞争力。（RYZX）
【形势要点：美国经济强势增加了特朗普打贸易战的底气】
中美贸易战开打，牵动全世界。《华尔街日报》7月10日报导，美国国会美中经济和安全审议委员会（U.S.-China Economic and Security Review Commission）的委员Michael Wessel说：“美国经济的强劲表现在关键时刻为政府提供缓冲。”美国经济第二季度折合成年率至少增长4%，约是过去九年增速的2倍。与此同时，美国今年以来失业率降至4%，接近2000年互联网繁荣时的低点，而且每个月平均增加214500个就业，薪酬和收入正温和上升，这使得特朗普政府在贸易方面反击中国时拥有回旋余地。有媒体分析，特朗普敢于点燃与中国贸易战的“引信”，是因为美国形成了“多年来没有过的健康就业市场”。卡托研究所贸易政策主任艾肯森表示，美国出现数十年来所没有的强劲经济，开打贸易战以来，美国金融市场虽然出现波动，却只是“在微幅增长与下跌之间徘徊”，并没有发生令人恐慌的局面。多数美国企业高管在接受媒体采访时都表示，虽然他们对关税战感到担忧，但企业的经营并没有受到影响。尽管关税可对消费者造成部分伤害，但特朗普政府大幅减税政策成为了美国经济增长的驱动力，让美国经济出现了2014年以来最强劲的增长势头，新关税的成本现已被美国经济吸收，并没有对美国企业造成什么严重伤害。今年5月，苏黎世保险集团、安永和美国智库大西洋理事会（Atlantic Council）对横跨30个国家、497位企业财务长进行调查，结果发现他们当中的71%都预期美国未来3年商业环境将持续改善，61%的企业财务长更“对投资美国感到有信心或极有信心”。（RHJ）
【学界观点：从历史角度来看美国贸易战的逻辑】
耶鲁大学教授陈志武最近表示，应该从历史来看美国发起的贸易战。1918年一战结束时，美国平均关税不到20%，此后美国国会陆续通过一系列法案提高关税，到1929年关税升到28%左右，1929年10月股市崩盘之后，《斯穆特-霍利关税法》诞生，美国再次大幅提高关税。从执行情况看，美国平均税率达到57.3%。这一法案引发了全世界的愤怒，美国总共收到了来自外国的34份正式抗议，许多国家对美国采取了报复性关税，全球贸易量因此下降了1/3左右，美国的对外贸易也下降30%。陈志武认为，尽管美国在当年的贸易战中也遭遇很大伤害，但在特朗普周围的人看来，这种伤害是相对的，高关税让美国的产业得到了更多保护，为二战后美国的独霸地位奠定了基础。在特朗普看来，今天要应对来自中国的竞争，还是得用这套老办法。目前中国还没发展到可以全面挑战美国的地步，他们觉得应该先下手为强。陈志武认为，当下全球范围内正在发生的事情，与过去两次世界大战期间所发生的事情非常相似。1929年10月美国的股灾引发全球金融危机，催化了贸易保护主义、民粹主义的抬头，再上升为1930年代全球性的经济危机，接着演变成社会危机和政治危机，最后升级为军事危机，也就是二战。金融危机-经济危机—政治社会危机-军事危机，这是当时危机演变的“四部曲”。陈志武表示，2008年的金融危机是积累多年的全球结构性问题的总爆发，此后金融危机的影响在经济和社会层面不断渗透蔓延，演变成2009年的“占领华尔街”运动，以及2016年英国脱欧、特朗普成为美国总统、意大利今天选出信奉“意大利优先”的总理等新情况。这和20世纪30年代中期差不多。两相对照，目前相当于已经走到了1929年金融危机之后的第三阶段，也就是政治社会危机阶段，离军事冲突只有一步之遥。这是各国需要警惕和避免的结果。（RHJ）
【形势要点：特朗普为欧洲之行会晤普京进行预热】
美国总统特朗普7月10日启程访问欧洲，并与俄罗斯总统普京在芬兰举行会晤。特朗普10日在白宫向记者表示，在他的欧洲之行中，与普京的会面或许会是其中最“简单”的一站。特朗普的欧洲行第一站是北约峰会，之后会访问英国，与英国首相特蕾莎•梅举行会谈，与普京的会晤则安排在7月16日。特朗普指出，“我（行程中）有北约，有英国，英国现在还处于脱欧的混乱中。然后我要见普京，坦率地说，在他们之中，普京也许是（谈起来）最轻松的，谁能想到是这样？”有记者提问，他到底将普京看作朋友还是敌人，特朗普回应称，他不好说普京到底“是敌是友”，但普京肯定是个竞争对手。“就我而言，普京是一个竞争对手”，“我说过很多次，与俄罗斯相处，与中国相处是一件好事。”近期，美国国内部分议员发出“唱衰普特会”的声音，认为普京“别有意图”，并质疑美方是否已做好准备。特朗普抨击了这些批评者，认为外界无需对此感到担心，“你们知道吗？普京人很好，他很不错。我们都是不错的人。至于说我是不是准备好了？我当然已经完全做好了准备，我一辈子都在为这些事做准备。”克林姆林宫此前称，普京与特朗普打算讨论双边关系发展的前景以及国际议程中的紧迫问题。据悉，这将是两国领导人的首次全面意义上的会晤。而特朗普面对盟友的态度却有天壤之别，在出发之前，特朗普仍在发推指责“盟友”，称美国支付的费用比任何其他国家多出数倍，对美国纳税人来说不公平。另外，还向北约多个盟国发出信件，要求各国增加防务开支，并称“美国正逐渐失去耐心”。（BHJ）
【形势要点：美国全面征收电商消费税将改变电商生态】
近日，美国最高法院以5:4的票数判决，各州有权对互联网电商公司的跨州销售征税。这一判决对于美国电商生态和市场将会产生重大影响。要说明的是，中国的商品价格实际上是税后价格，包括了增值税等诸多税项；而美国的商品价格是税前价格，消费者在最后支付时需要额外缴纳消费税。长期以来，美国对网购收税的政策是：如果一个网购商家在A州，其在B州没有实体业务，那么B州消费者从该商家购物，则可以不用在B州缴纳消费税。在美国最高法院的判断后，对电商征收销售税将变成：不管该商家在B州有没有实体店，B州消费者都必须根据本地消费税率缴税。美国最高法院的这次判断，缘于南达科他州与家具网络零售商Wayfair的官司，但影响最大的却是全世界最大的电商公司亚马逊。在此之前，亚马逊因为在美国全境都拓展业务，与很多洲政府因为征收销售税而产生矛盾。今后，美国其他州将会效仿南达科他州要求电商收取销售税，部分州政府将因此增加数千万美元的收入，而亚马逊的营收可能会下滑10%。早在1992年，美国政府就因为电商征收销售税的问题进行过争论，但当时以“业务太小，需要鼓励发展”为由，不征收跨州消费税。该消息公布后，零售商们都欢呼不已，这是电商历史上的里程碑，意味着电商红利彻底消失，也意味着电商和实体店站在同一个起跑线。美国全面征收电商消费税，对中国有何借鉴或影响？中国不一效仿美国实行电商税，但美国的做法却给了其他国家，特别是中国这个电商大国一个启示——网购越来越发达，打击偷税漏税肯定是重中之重。（RHJ）
【形势要点：全球航运业整合速度可能会加快】
据路透援引知情人称，全球第三大集装箱航运公司法国达飞轮船（CMA CGM）已向其德国竞争对手、全球第五大航运公司赫伯罗特公司（Hapag Lloyd）提出了非现金收购计划。随后，赫伯罗特公司的发言人对此进行了否认。路透评论称，因供应过剩，全球集装箱航运业陷入了长达十年的低谷，各大航运公司纷纷寻求合作，共同对抗低迷市况。据了解，达飞轮船成立于1978年，总部位于法国马赛，是法国目前最大的集运公司。从去年以来，达飞轮船相继收购了巴西Mercosul Line开拓了拉丁美洲市场，随后收购SOFRANA Unilines股份，大力发展南太平洋市场。还在今年4月收购了物流公司 Ceva Logistics25%的股份。6月，达飞轮船还与芬兰航运集团Container Finance签署协议，收购该公司旗下航运物流公司Containerships，以及Container Finance在Multi-Link Terminals和 CD Holding的股份，以增强在北欧地区的网络承运能力。而于1970年成立的赫伯罗特公司，则是德国最大集运公司，也在近年也有过多次并购。2014年其并购南美轮船，2017年则与阿拉伯轮船完成合并，将自有的118条服务航线与阿拉伯轮船的45条服务航线网络进行结合。赫伯罗特公司CEO Rolf Habben Jansen曾表示，2018年航运业将继续行业整合，随着业务的重组，大型航运公司的数量将进一步减少，到了今年年末，全球前20家航运公司中约有9家将会消失。（RYZX）