〖分析专栏〗
【华为远远比不了三星】
一场与芯片有关的国际贸易制裁事件，让中兴这家企业原形毕露，也让华为占到了前沿阵地。一时间，国内舆论“华为要争口气”，华为要“灭掉”三星和苹果的呼声高涨。
2015年，苹果手中持有现金1780亿美元，相当于中国GDP的2%，而华为的市值约为1000亿美元。也就是说当年苹果在2016年几乎可以几乎仅仅凭现金就可买下接近两个华为。华为要想超越苹果公司，除非苹果公司连续多年对手里的资产进行错误投资，而且苹果iPhone产品线多年出现巨大策略失误导致iPhone产品线巨亏。而且在下一场技术更迭的时候，苹果毫无准备，而华为一举称霸新的技术市场（比如VR，AR）。此外，华为还要确保连续多年投资，研发资金的使用正确，华为并且将思科、爱立信的市场份额挤压到反垄断临界值附近。
这几乎是不可能的任务！我们不能算自己的时候都用乘法，算别人的时候都用加法，这不科学。
再来看看三星与华为的对比。华为通过电信设备业务来支撑手机等业务的发展，三星同样如此，然而在体量方面三星却是华为的数倍。以三星集团其中之一的三星电子来说，2017年该公司的营收为2240亿美元（约14000亿人民币），净利润501亿美元（3100亿人民币）；华为营收为6036亿元人民币，净利润475亿元人民币（各种渠道的统计有出入但大致如此）。
华为以运营商领域从无到有的成功经验，实现了从追赶者到超越者的角色变化，这就是了不起的成就，但说过了，也意思不大了。中国市场是现在最活跃的市场，体量巨大，但这个市场并非是没有饱和的一天。华为与苹果比，除了价格，别无优势；华为与三星比，两者都是垂直整合模式，但三星的整合力更强，甚至是成系列的，而且核心部件都握在手里。所以说，华为“灭掉”苹果和三星，唯一能靠的就是“万一”。
从现实的市场来看，其实更值得注意的是三星的表现。2016年的三星note 7爆炸事件跌落神坛许久的三星，2017年以7820万台的销量重新回到了全球市场份额第一的位置，对比三星全体高管当时鞠躬谢罪的状况，实在令人感慨万千。
说起三星，在许多人的眼中首先会想到的是智能手机、家电等消费类产品，很容易被人忽略的是，相比于以消费类产品构成的CE、IM事业群，三星研发半导体、量产芯片产品的DS事业预计在2018年一季度营业利润将达到11万亿韩元，占据三星该季度全部利润的七成。
2017年，三星终结了英特尔25年的霸主地位，成为全球最大的半导体公司。半导体产业以高附加值著称，产品种类繁多，主要分为集成电路、分立器件、光电子器件和微型传感器等。其中，集成电路（IC）是半导体产业的核心。
根据著名分析公司Gartner的数据，2017年全球半导体行业收入为4197亿美元，比2016年增长22%，三星电子以14.6%的市场份额超过英特尔的13.8%，三星成为了全球半导体芯片的霸主。与之对比，中国企业背靠一棵大树好乘凉，好像风风火火，但中兴事件敲响了警钟，人家在进步，我们却停步不前，这不仅仅是真实的市场，更是市场的真实。
三星的起点只是一家小商会（小公司），最早做贸易，贩卖干鱼、蔬菜、水果。60年代涉足制糖、织布、化肥等领域。1969年成立了三星电子，开始生产黑白电视，与中国企业的起步时间差不多，但走的路却大为不同。
三星努力通过各种渠道获得外国技术，同时在内部全力而成功的消化吸收关键技术，并根据国民的特点进行技术改良。六、七十年代，半导体技术革命引领全球电子产业飞速发展。三星进入半导体产业，这是当年的集团董事长李秉喆小儿子李健熙的建议，但当时集团高管都反对，李秉喆也很犹豫。曾在美国留学的李健熙认为，韩国资源匮乏，未来将是一个信息科技世界，应该发展附加值高的尖端产业。
为了获得成功，李健熙先后50多次前往硅谷，引进技术和人才，倾注巨大的努力和投资。1983年，历经多年努力，三星的首个芯片工厂在京畿道器兴地区落成，并在投产后很快便开始量产64位芯片。很快，三星开发了256位芯片、486位芯片，并正式进入全球芯片市场的竞争中。仅仅时隔10年，三星的量产芯片市场份额直逼日本。
如今从全球来看，三星电子在全球量产芯片市场的市场占有率已超过50%，并在销售额及营业利润两个指标上双双超过美国英特尔等竞争对手，高居芯片产业的龙头位置。
华为的问题在哪里呢？技术的问题不谈了，ASML公司有种设备叫光刻机，EUV单台售价就超过一亿美元，与涡扇发动机并称工业制造皇冠上的明珠，而三星就是ASML的股东之一，每年投资数亿美元供其研究。搞半导体芯片的台积电和英特尔也是股东，CPU行业的特点是设计门槛低，制造门槛高，中国最沉重的产业经验就是，玩票式的搞产业终究还是不行的。
对于华为来说，最大的问题在于，华为根本不是企业，也可能永远成不了企业，依旧未脱草莽之气。企业是一种社会组织，企业大了，成功了，最大的标志就是正面的社会影响，正面的社会定义，承担社会道德责任和义务，不是仅仅赚钱、做生意这么简单。还有一点就是，华为始终不是世界市场的主流，受到瓦森纳协议的约束。这个协议有33个国家签署，主要就是管制敏感性高科技产品和技术输往朝鲜和伊拉克等国家，中国有机会参与但实际没有参与，最后没有成为缔约国，但却受到瓦森纳协议的审核限制。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
在这些方面，我们自作聪明的政策还有不少，也正是因为如此才要面对改革的挑战。华为今后的道路还长，现在对华为而言，根本不是“做多大”的问题，而是面对风险，能否有效应对未来风险的问题。（ACG）返回目录
〖优选信息〗
【形势要点：美国突然取消“特金会”震动资本市场】
美国白宫今天（5月24日）突然发表声明，美国总统特朗普宣布取消与朝鲜最高领导人金正恩于6月12日在新加坡的会晤。特朗普在写给金正恩的信中表示，因为金正恩最近的表态中“有极大的愤怒和公开的敌意”，他认为目前不适合进行计划已久的会面。在上述信函中，特朗普表示，他非常期待能有一天和金正恩会面，如果金正恩改变主意，认为必须开展这一最为重要的峰会，可以给他打电话或写信。特朗普在信中还对朝方本月释放美国人质表示感谢。白宫官员称，与朝鲜讨论的渠道仍然开放，但朝方首先必须改变措辞。官员还表示，朝鲜谴责美国副总统彭斯导致美方最终忍无可忍、取消峰会。取消“特金会”的消息震动了资本市场，各个市场都进入了“避险模式”：集体低开的美股三大股指跌幅扩大，道指一度跌超200点，标普跌超0.7%，纳指跌超0.6%。在美上市iShares安硕MSCI韩国ETF跌幅扩大至2.6%以上。现货黄金升破1300美元，报1303.30美元/盎司，创5月15日来新高，日内一度涨约1%。10年期美国国债收益率进一步下行，跌破3%。美元指数进一步跌离年内高位，险些跌破93.60，日内跌超0.3%。（LHJ）返回目录
【政策：国务院深化广东、天津、福建自贸区改革开放】
国务院日前印发《进一步深化中国（广东）自由贸易试验区改革开放方案》、《进一步深化中国（天津）自由贸易试验区改革开放方案》、《进一步深化中国（福建）自由贸易试验区改革开放方案》。相关内容显示，各个区域的自贸区改革开放的主要内容不同：（1）在天津，将创新汽车平行进口试点；建设人工智能产业研发、制造、检测、应用中心；建设先进通信技术创新基地。（2）在广东，将大力发展金融科技，加快区块链、大数据技术的研究和运用；促进粤港澳经济深度合作。（3）在福建，将深化集成电路、光学仪器、精密机械等先进制造业和冷链物流、文化创意、健康养老、中医药等现代服务业对台合作。（LHJ）返回目录
【形势要点：国内将力推粤港澳大湾区新一轮改革开放】
5月22日下午，中共中央政治局常委、国务院副总理韩正在深圳主持召开扩大开放工作座谈会并讲话。韩正表示，粤港澳大湾区建设是习近平总书记亲自谋划、亲自部署、亲自推动的国家战略，要坚定不移推进改革开放，对一切不符合新发展理念的思想观念都要坚决摒弃，一切不符合高质量发展要求的体制机制都要大胆改革，一切制约创新的管理方式都要促其改变。这是韩正代表中央对广东和大湾区如何落实习近平主席系列讲话精神作出的具体部署和行动纲领。韩正指出，要高质量高起点做好大湾区规划建设，打造国际一流湾区和世界级城市群；要优化产业布局，发展实体经济、高新技术产业、现代服务业；要吸引国际创新资源集聚，打造国际科技创新中心。国家明确了广东自贸区发展、粤港澳大湾区建设的发展目标和发展路径并作出部署安排。韩正调研的地方，如广东自贸试验区珠海横琴片区、广州南沙片区、深圳前海蛇口片区、粤澳合作中医药科技产业园、深港科技创新特别合作区、前海深港青年梦工场等，正是自贸区和大湾区发展的标志性地方。韩正提出要抓住制度创新这一核心，点出了自贸区和大湾区开放建设发挥优势的牛鼻子。在一小时生活圈内具有“一个国家、两种制度、三个关税区、四大特区”的这一独特性，在全球范围都找不到。要使这种独特性变成发展优势，制度创新正是关键。制度创新做不好，独特性就会成为发展的障碍；制度创新做好了，独特性就会显示出巨大互补性。这是对自贸区、大湾区规划建设提出的重大课题。韩正的这一讲话吹响了新一轮改革开放的冲锋号，代表着广东自贸区、粤港澳大湾区将会是进一步开放的重点。（NHH）返回目录
【形势要点：国际局势变幻，中国继续与德国和欧洲走近】
今日（5月24日），习近平在人民大会堂与默克尔举行会晤时表示，2014年中德建立全方位战略伙伴关系以来，两国关系得到长足发展，合作广度和深度达到前所未有的水平。中方愿同德方共同努力，推动双边关系不断迈上新高度，欢迎德国以科技创新为引领与中国共同做大市场。国务院总理李克强今日也与默克尔举行了会谈，李克强表示，希望德国企业抢占中国扩大开放的先机，实现互利共赢，中国愿同德国开展第三方市场合作，在中东欧先行先试。据了解，李克强与默克尔就中德自动驾驶领域合作达成意向。李克强称，中方在自动驾驶、人工智能、车联网等新兴产业领域持开放态度，将严格保护知识产权，愿与德方在上述领域加强合作。中方在新能源汽车领域已经放开合资企业股比限制。默克尔说，德方非常愿意与中方共同开发新能源汽车和自动驾驶等技术，希望中方为此提供更多便利。默克尔还表示，愿意扩大德中贸易投资合作，愿意与中国加强在国际事务沟通协调。此外，今天（5月24日）下午，中国国务院副总理、中欧经贸高层对话中方主席刘鹤应约与欧委会副主席、对话欧方主席卡泰宁通话，双方同意尽快举行第七次中欧经贸高层对话。刘鹤表示，中国愿与欧盟发展长期、稳定、互利共赢的经贸关系，要发挥好中欧经贸高层对话的重要平台作用，不断深化双边经贸领域务实合作。卡泰宁表示，欧盟高度重视欧中经贸关系，愿与中方共同维护自由贸易规则和多边贸易体制，推动欧中经贸关系向更高水平发展。要指出的是，当前国际局势变幻莫测，美国掀起的贸易战冲击了中国、欧洲、日本等主要贸易大国，这时候，中国与欧洲和日本走近就成了三方很自然的选择。（LHJ）返回目录
【形势要点：标准普尔将在华新设公司并运营】
2017年6月28日，国家发展改革委、商务部正式对外发布《外商投资产业指导目录（2017年修订）》，在服务业领域取消了“资信调查与评级服务”的外资准入限制，为评级行业对外开放提供了制度基础。7月3日，中国人民银行发布了2017年第7号公告，明确了境内外评级机构进入银行间债券市场执业的基本要求。2018年3月27日，中国银行间市场交易商协会正式发布了《银行间债券市场信用评级机构注册评价规则》、《非金融企业债务融资工具市场信用评级机构自律公约》及《非金融企业债务融资工具信用评级业务调查访谈工作规程》，国际信用评级机构可以境外法人主体或境内法人主体方式申请注册。5月24日晚，来自国际评级机构标准普尔的消息称，继发布中国向外资进一步开放国内评级市场的监管变化后，标普全球评级计划在中国成立自己的独资公司。该公司将以新设方式来设立并运营。标普表示：“我们相信，这一选择有助于建立适合我们业务和客户的最佳模式，同时能够契合中国监管部门的政策目标。相关筹建工作会逐步展开，我们将选择适当时机公布包括时间表在内的更多细节。”（LHJ）返回目录
【形势要点：百亿元罚金仍难阻中国环境违法上升态势】
中国环境违法呈逐年递增态势。中国生态环境部5月23日在北京公布的数据显示，2017年，全国立案查处环境违法案件数增长幅度为69%，处罚金额为115.8亿元。数据显示，2015年至2017年，全国立案查处环境违法案件数分别为9.7万、13.78万和23.3万件，年增长幅度分别为33%、42%和69%，呈逐年递增态势，处罚金额也由2015年的42.5亿元增长到2017年115.8亿元。其中，2017年全国实施停产限产、按日计罚、查封扣押、移送拘留、移送涉嫌环境污染犯罪等五类案件总数3.96万件，同比增长74%。生态环境部强调，2018年环境执法工作的重点是全力打好污染防治攻坚战，各地要持续加大执法力度，推动解决大气、水、土壤等方面的突出问题。同时，将在未来3年继续环境执法大练兵活动，各地要以大练兵为平台，全面推进日常执法和专项执法工作。生态环境部强调，执法工作要充分利用环保热线电话举报平台，重视民众发现的问题，特别是重复举报的案件，同时要深入民众了解问题、发现问题、解决问题。（RYZX）返回目录
【形势要点：磁悬浮轨道交通在国内可能前景暗淡】
中国在发展高速轨道交通之初，曾有选择磁悬浮还是轮轨的技术路线之争。此后中国选择了轮轨方式，并逐渐建设起了全球最大的高速铁路网络。不过，在磁悬浮技术领域，相关厂家并未放弃研究，比如，中国铁建重工集团有限公司在长沙就进行了低速磁悬浮列车的研发，并建立了车辆生产线。不过，中低速磁悬浮市场空间很小，目前中国已有两条车辆生产线，产能已经过剩。今年3月20日，国家发改委发布《关于加强城市轨道交通车辆投资项目监管有关事项的通知》，要求各地严控城轨车辆新增产能，城轨车辆产能利用率低于80%的地区和企业，不得新增城轨车辆产能，企业申请建设扩大城轨车辆产能项目，上两个年度产能利用率应高于80%。随着国家发改委的上述政策出台，各地方政府和轨道交通央企展开全面的产能自查。今年5月初，中国铁建股份有限公司叫停了旗下中国铁建重工集团有限公司在长沙的磁悬浮车辆生产线。一名地方发改委人士表示，《通知》下发后，轨道交通行业的各大央企和主要省份均开展了全面的产能利用情况调查，并已将相关数据报送国家发改委产业协调司。多名知情人士透露，国家发改委为执行《通知》近日约谈了部分轨道交通行业造车新势力。此后不久，中国铁建叫停了长沙磁悬浮车辆生产线。虽然磁悬浮列车研制仍未停止，但安邦咨询（ANBOUND）的研究团队认为，磁悬浮轨道交通在国内市场可能前景暗淡。主要理由是：（1）国内轮轨系统已经成为高速干线铁路的主导模式，短期内不可能被磁浮系统更替。中低速干线铁路也是轮轨模式，不可能被磁悬浮铁路来系统替代。（2）磁悬浮铁路的可能市场，主要是城市的中低速城轨交通，但这一市场的市场空间很小，不足以刺激起磁悬浮铁路的大量发展。整体来看，磁悬浮轨道交通在国内市场的前景暗淡。（AHJ）返回目录
【学界观点：新老产能供求失衡正在拖累中国北方投资】
目前，全国的投资增速有所趋缓，北方地区更为明显。其中，新疆、内蒙古、天津、宁夏、北京、陕西、吉林、甘肃投资额增速同比均为负数。黑龙江、河北等地投资增速也比较低。包括西北、华北、东北的“三北”地区，基础设施投资也在放慢。中国社科院工业所研究员张世贤指出，“三北”地区工业整体偏重型化，大部分地区技术创新没跟上步伐。传统产能存在过剩，新需求较大的高技术领域产能短缺，从而面临投资增速放缓的问题。内蒙古社科院经济所所长于光军认为，北方地区投资减速并不意外，因为目前在防范化解重大风险攻坚战的大背景下，政府难以像过去那样轻易筹集大量资金进行基础设施投资。当前北方地区都在进行产业结构调整，需要发展新经济，但传统的产业生产能力过剩，新经济还不能填补空白，这就产生了断档期。有调研发现，目前三北地区投资增速放慢，需要高度重视工业项目，特别是一些高新项目发展不足。张世贤认为，这涉及到投资结构问题，中国对芯片等高技术产品需求大，但是类似行业为什么投资慢，可能因为这些领域投资风险高，国有资本体制僵化，民间资本感兴趣但缺乏资金。高技术领域投资还需要有人才配套，没有人才引入新技术的话，技术很难更新，容易被淘汰。（RYZX）返回目录
【形势要点：澳大利亚央行对中国的债务风险表示担忧】
澳大利亚央行也开始担忧中国的债务风险。澳洲央行总裁洛威周三（5月23日）表示，“中国出现问题”的可能性是澳洲面临的最大经济风险之一，并提及中国债务规模不断增加。官方数据显示，澳洲现在对中国的出口比对其他任何国家都多，对华服务出口超过了对美国和英国服务出口的总和。“中国拥有稳定而健全的金融体系，显然符合澳洲的利益，”洛威表示。“可能目前中国经济最大的单一风险在于金融业，以及过去十年债务的大幅增长。”近期中国当局所采取的措施，以及对经济放缓的容忍度，发出一个“强烈的信号”，即他们严肃看待解决金融体系的脆弱性，洛威在他题为“澳洲与中国经济关系的深化：机遇与风险”的演讲中称。洛威表示，“为了解中国和中国经济，澳洲央行已经投入了很大的资源。”“相对于任何其它单一海外经济体，我们有更多的职员研究中国。这不仅反映出中国经济对于我们的重要性，也反映出澳洲和中国分属不同的政治体制、不同的治理安排以及不同的金融体系。”容易看出，澳洲央行总裁承认了澳大利亚与中国的经济联系很紧密，如果中国经济出现问题，那么澳大利亚自然会受影响。（RYM）返回目录
【市场：国外车企正纷纷布局国内电动汽车市场】
据日经新闻消息，日本本田汽车将与宁德时代共同开发电动汽车电池，本次开发的电池及相关技术，将主要用于2020年起投入中国市场的主要电动车车型。随着全球电动汽车技术的转移，采用中国制造商的部件作为成品车的关键部件的趋势将得到加强。日经新闻表示，中国政府正在资助配备本地制造电池的电动汽车，而日本、美国和欧洲的目标是进军中国——全球最大的电动汽车市场。对此，著名咨询公司罗兰贝格曾发布《全球电动汽车发展指数》报告，指中国在2017年第二季度首次在电动汽车发展指数的整体排名中跃居全球第一，未来将统领全球电动汽车行业与市场。美国与德国分列二、三位，日本则失去领先地位。2017年，全球新能源车销量超122.3万辆，同比增长58%。中国则销售了77.7万辆新能源车，占全球销量半数以上。毫无疑问，本田与电动车设备领先制造商宁德时代的合作，无疑是瞄准未来中国巨大的电动车市场需求。除了本田，戴姆勒汽车也将宁德时代纳入全球供应商行列。此外，值得一提的是，在新能源汽车产业飞速发展的背景下，国内动力电池产业正在迅速向龙头聚集。2016年，前两大巨头市场占比接近50%，前十的企业占据了接近80%的市场。预计到2020年，目前存在的约200家动力电池企业只会剩下10家到20家。（RHH）返回目录
【市场：加拿大以安全为由否决中交建收购Aecon】
被认为会威胁国家安全，中国交建旗下公司对该国最大基建公司爱康集团股份有限公司的收购遭到加拿大政府的否决。5月24日彭博社报道称，加拿大总理贾斯汀·特鲁多领导的政府于当地时间5月23日公布了上述决定。公开资料显示，AECON是加拿大最大的建筑及基础设施施工公司，总部位于加拿大安大略省多伦多市。该集团主营业务分为基础设施、能源、采矿及特许经营四大板块。曾参与建设多伦多标志性建筑加拿大国家电视塔。去年10月26日，中国交建旗下子公司中交国际在多伦多正式签署收购AECON 100%股权购买协议，以每股20.37加元、总价14.5亿加元（约为人民币75.09亿元）的价格收购AECON。在宣布收购交易后，据路透社报道，特鲁多曾表示，加拿大一定会根据本国投资法，认真仔细地考虑中国交建收购AECON提议的安全问题、经济影响，以及是否确实符合国家利益。2018年初，加拿大正式启动这一收购的全面国家安全审查。彭博社报道称，曾呼吁政府阻止这一交易的多伦多大学法学教授ANITA ANAND在政府决定公布前表示，AECON的项目涉及电信、核电以及军事建筑和培训设施等领域。“有明确的证据表明，这次交易存在国家安全问题。”ANAND对彭博社称，“如果政府有合理的理由相信该交易存在对国家安全的潜在伤害，他们就应该进行干预。”“我们在根据加拿大投资法案进行的国家安全审查中，听取了国家安全机构的建议。”加拿大创新部长NAVDEEP BAINS在一份声明中表示，“根据他们的调查结果，为了保护国家安全，我们命令中国交建不得实施该拟议投资。”（RLEQ）返回目录
【市场：互联网文化公司开始主导文化产业市场】
本周，在美股整体走势不佳的情况下，美国流媒体巨头奈飞（Netflix）的股价一路走高，至23日收盘已上涨超过6%。5月23日的美股收盘，奈飞股价大涨4%，创下收盘历史新高，推升其市值至1528亿美元，再次超越美国有线电视巨头Comcast的1472亿美元。这已是本月来奈飞第二次超越Comcast市值。本周早些时候奈飞宣布，与美国总统奥巴马和夫人米歇尔签署长期协议，共同打造自制内容节目，据报道，签约费用达到千万美元规模。反观传统的媒体巨头Comcast，今年以来的股价已经累积下跌超20%，与之相比，奈飞股价则在同期暴涨近80%，是今年标普500指数中增长最为强劲的一只股票。新锐媒体Axios分析称，这反映了在当前的数字时代下，传统传媒巨头面临新兴媒体形式的焦虑，随着在线流媒体业务越来越被大众所接受，传统的有限电视业务正遭遇前所未有的冲击，超千亿的市值也不断被新兴媒体迎头赶上。Comcast一直靠原创内容来吸引用户。而面临来自流媒体日益激烈的竞争压力，它赖以生存的付费电视业务模式在不断萎缩。该公司上个月发布的财报显示，一季度，它流失了96000个视频用户，降幅大于分析师此前预期。面临传统电视业务之困，Comcast也在不断寻求新的投资机会来弥补损失。面对竞争，Comcast也在向流媒体进军，日前宣布正准备以约600亿美元全现金的方式竞购21世纪福克斯旗下部分资产，高于此前迪士尼开出的524亿美元的价码，这体现了Comcast的流媒体野心，希望成为奈飞的一个强有力的对手。在Comcast不断流失用户之际，奈飞的新增用户数却节节拔高。该公司上月发布的一季度财报显示，该季度总订阅用户净增740万，远超公司此前预期的增加635万和市场预期的增加643万。去年四季度新增833万，曾创公司史上单季新高。截至一季度末，奈飞总订阅用户为1.25亿人。（LHJ）返回目录
【形势要点：美国扩大CFIUS职权法案接近达成】
美国参众两院起草已久的旨在扩大美国外国投资委员会（CFIUS）职权的法案即将告一段落。当地时间周二（22日），美国参议院金融委员会通过一项法案，旨在加强CFIUS权限，收紧对外商投资监管，从而加强出口控制。路透社称，当地时间周二下午稍晚，美国众议院金融服务委员会也通过了自己版本的CFIUS扩权法案。不过，参众两院这项立法细节可能有所不同，但宗旨是一致的。根据这项法案，未来将创建一个跨机构的部门，以识别那些不能用于出口的关键的新技术和知识产权；此外，还将建立一个由美国商务部领导的跨部门机构，重点关注可能流入外国的敏感材料。近10年来，CFIUS的角色不断吃重。根据美国财政部提供的最新数据显示，CFIUS审议案件的平均数量稳步增长，从2009年的65起，增长到2017年的240起。同时，案件进入CFIUS调查阶段的比例也急剧增加。在2007年，约有4%的案件进入了调查阶段，在2017年，则有约70%的案件进入了调查程序。而CFIUS确定的在国家安全问题方面出现问题的案例数量：2008年到2015年，这类案件占CFIUS审查的交易总量的10%以下，2017年则上升到约20%。可以预见，该法案获得美国国会通过并升格成为法律后，未来收购美国技术公司的难度将进一步加大。（RYM）返回目录
【形势要点：美国限制进口汽车将主要打击德国和日本】
美国总统特朗普日前下令，要求美国商务部考虑对汽车进口展开232条款调查。特朗普称，已指示商务部长考虑对进口汽车、SUV、轻型卡车以及厢型车和零部件启动国家安全调查（232调查），调查将确定进口是否对美国国内汽车行业造成损害，削弱国家安全。美国商务部称，进口车在美国汽车销量中的占比已经从20年前的三分之一上升至现在的将近一半，而汽车行业的就业却在下降。汽车制造一直是美国技术创新的来源，将调查汽车工业的衰弱导致的尖端技术研发减少会否削弱美国经济。一旦商务部认定汽车进口威胁国家安全，美国可能对进口车征收高达25%的关税。目前依照WTO协议规定，美国对进口汽车关税税率为2.5%。在公告前夕，特朗普政府一位官员表示，预期行动是为了在一定程度上迫使加拿大和墨西哥在更新《北美自由贸易协定》的谈判中做出让步，同时向日本和欧盟施压。这两个国家和地区对美国的汽车出口量巨大，而《北美自由贸易协定》的谈判也在一定程度上受阻于汽车条款。要指出的是，美国此举对于日本和德国这两个汽车出口大国将形成显著的冲击。美国是德国汽车制造商仅次于中国的第二大出口国，而汽车和汽车零部件则是德国最大的出口收入来源。可以相信，受到美国对进口汽车进行232调查的冲击，日本和德国在经贸问题上将会与中国走得更近。而中国对德国和日本所发出的经济善意，也可能收到更加积极的回馈。（LHJ）返回目录
【形势要点：5月PMI显示欧元区潜在增长势头已经放缓】
欧元区制造业、综合业PMI均创一年半新低。周三（5月23日）公布的数据显示，欧元区5月制造业PMI初值55.5，不及预期56.1和前值56.2，创18个月新低。此外，欧元区5月服务业PMI初值53.9，低于预期54.7和前值54.7，为16个月来新低。欧元区5月综合PMI初值54.1，不及预期55.1和前值55.1，创下18个月新低。IHS Markit经济学家Chris Williamson表示，欧元区五月份PMI数据是“又一组令人失望的调查结果”。虽然五月的公共假期较多，给经济带来一定不利影响，但是与去年年底相比，潜在的增长势头已经放缓，尤其是在出口方面。同时，石油价格的飙升和工资的飞涨持续推动着公司运作成本上升，消费者最终需求的疲软又意味着企业将把这更高的成本转嫁给客户。欧元区数据出炉后，欧元兑美元再度下挫，跌破1.17关口。较最初公布法国PMI初值前，欧元已累计下挫70点。不难看出，欧元区经济呈现出放缓的迹象。（RYM）返回目录
【形势要点：马斯克与美国媒体完全撕破了脸】
特斯拉首席执行官马斯克（Elon Musk）在Twitter上发飙了，满腔怒火直指大型石油公司和美国媒体。马斯克在5月23日晚连转带发，接连发了9条Twitter，条条狂喷美国媒体，指责他们虚伪、发布假消息，为了广告费不择手段、节操尽失。他在推文中毫不掩饰怒火：“假仁假义的、虚伪的大型媒体公司口口声声说他们在传播事实和真相，但他们发布出来的消息只是给谎言裹上了糖衣。这就是为什么公众不再尊重他们的原因。”接下来，马斯克又开始抨击石油巨头，暗示他们和媒体联手“诋毁”特斯拉：问题在于，媒体一直处于增加点击量、提升广告收入的压力之中，否则从业者就要失业了。棘手的是，特斯拉不做广告，但石化巨头们和燃油汽车公司在全世界都是最大的广告金主。马斯克话锋一转，称他打算创建一个网站，公众可以在网站上评估任何文章的核心事实，追踪每一个记者、编辑和文章的可信度。考虑把它命名为Pravda……Pravda的意思是“真理报”，前苏联曾主办过一份同名报纸。这一次，马斯克似乎是来真的。加利福尼亚州政府网站显示，确实有一家名为Pravda Corp.的公司去年10月份在特拉华（Delaware）登记注册了，具体地址与至少其他两个马斯克拥有的实体的名称和地点完全相同。这些信息显示，在特斯拉极大的经营压力之下，马斯克与美国媒体已经完全撕破脸。这似乎表明，马斯克的精神状态已经从焦虑转变到了崩溃。（LHJ）返回目录