〖分析专栏〗
【中美两国的贸易纷争将“斗而不破”】
中美两国是否会开打贸易大战？这始终是悬在市场头上的不确定之剑。在中国还沉醉在春节长假中时，来自美国的中美贸易摩擦又有加剧之势。美国商务部在2月16日发布的报告认为，进口钢铁和铝产品严重损害了美国国内产业，威胁国家安全，建议特朗普总统对进口的钢铁和铝制品征收保护性关税，或者实行进口配额制。中国是全球钢铁和铝制品生产大国之一，如果美国最终批准对两类产品开征高额关税，很可能点燃加剧贸易摩擦的导火索。
中国商务部贸易救济调查局官员表示，美方已对大多数进口钢铁和铝产品采取了上百起的双反措施，已经对国内产品提供了过度的保护，不应以“国家安全”为由，轻率地对进口钢铁和铝产品再采取限制措施。中国官员称，如果美方最终的决定影响中国利益，中方必将采取必要措施维护自身正当权利。在外界看来，这是中国对美国可能引发贸易大战的明确警告。
在美国商务部认定进口钢铁和铝产品威胁国家安全、建议征保护性关税之后，欧盟对特朗普政府的贸易保护也发出了严正警告。当地时间2月20日，欧盟发言人Margaritis Schinas在新闻发布会上表示，“我们已经明确向美国政府的最高层表示，我们会对影响欧盟产业的措施深切关注”，“我们将采取适当措施捍卫欧盟的产业。我们做了准备，一旦我们的出口受到美国任何限制措施的影响，就会迅速地恰当回应。”Schinas也留了余地，“假如合作伙伴按规则参与，国际贸易应该始终会是‘双赢’局面”。据安邦咨询（ANBOUND）了解，欧盟正在酝酿几类美国对欧盟出口产品征税，包括美国500强企业Harley-Davidson产的摩托车、田纳西和肯塔基州产的威士忌等。
在安邦咨询的研究人员看来，主要是取决于美国是否会发起贸易战。从目前的形势和利益所在来看，中国肯定不愿意主动挑起贸易战，但如果美国发起贸易战，中国也准备好了应对和报复的方案。要评估美中贸易大战的影响，先要了解两国的双边贸易规模和结构。
据中国海关统计，2017年中美贸易总值为3.95万亿元人民币，同比增长15.2%，占中国进出口总值的14.2%。其中，中国对美出口2.91万亿元，增长14.5%，自美进口1.04万亿元，增长17.3%，对美贸易顺差1.87万亿元人民币（约合2987亿美元），扩大13%。不过，美国方面的统计与中国有很大差别。据美国商务部2月6日公布的最新贸易统计数据，2017年美国贸易逆差创9年来最高纪录：商品和服务贸易逆差同比上涨12.1%，至5660亿美元。其中，2017年中美贸易逆差增加了8.1%，至3752亿美元。
由于当前的贸易摩擦由美国发起，因此我们选用了美国商务部提供的2016年贸易数据进行贸易结构分析。
分国别看，2016年美国对加拿大、墨西哥、中国和日本的出口额分别为2659.6亿美元、2309.6亿美元、1157.8亿美元和632.6亿美元，占美国出口总额的18.3%、15.9%、8.0%和4.4%；自中国、墨西哥、加拿大和日本的进口额分别为4628.1亿美元、2941.5亿美元、2780.7亿美元和1322.0亿美元，占美国进口总额的21.1%、13.4%、12.7%和6.0%。美国前四大逆差来源地依次是中国、日本、德国和墨西哥，2016年逆差额分别为3470.4亿美元、689.4亿美元、648.7亿美元和631.9亿美元。美国的贸易顺差主要来自中国香港和荷兰，2016年顺差额分别为275.2亿美元和242.3亿美元。可见，中国对美国巨大的贸易顺差额，这是特朗普政府不能“释怀”的主要原因。
从货物贸易结构看，美国自中国的进口商品以机电产品为主，2016年进口额2264.2亿美元，占美国自中国进口总额的48.9%。其中，电机和电气产品进口1290.1亿美元，机械设备进口974.1亿美元。此外，中国还是美国的纺织品及原料、贱金属及制品和塑料橡胶的首位来源国。其中，美国2016年自中国进口运输设备148.35亿美元；贱金属及制品232.55亿美元；光学、钟表、医疗设备等126.9亿美元。
如果美中两国发生全面的贸易战，上述领域和行业将会成为重点受冲击的行业。不过，正是因为有如此大的相互需求，两国开打贸易战的代价将十分高昂。值得注意的是，美国虽然在货物贸易上是逆差，但在中美服务贸易上是顺差。据中国有关部门的统计，2016年，中美服务贸易额共约1181亿美元，其中，美方顺差达到了556.9亿美元，占中国整个对外服务贸易逆差的23.3%。此外，截至2016年底，中美的双向投资累计超过1700亿美元。
可以看到，美中两国不仅经济体量巨大，双边货物贸易和服务贸易的相互依存度也很高。如果一旦开打贸易战，将是两个“巨人”之间两败俱伤的争斗，对美国经济无疑会造成较大的负面影响。特朗普签署备忘录开启了一扇通向危险的门，但两国经济联系则无法被贸易纷争隔断。特朗普是一位商人出身的总统，相信美国在举起贸易大棒的时候，会慎重掂量其反作用。我们判断，中美之间爆发全面的、完全不计代价的贸易大战的可能性比较小，但是，双方会以贸易大战为筹码不断争夺贸易利益，在现实之中会表现为贸易摩擦不断，制裁个案时有发生，但会处于“斗而不破”的状态。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
中美贸易摩擦不断加剧，但中美爆发贸易大战的可能性则较小，更大的可能性是，中美两国在贸易问题上将斗而不破。（AHJ）返回目录
〖优选信息〗
【形势要点：房地产税如何推进？今年“两会”是关键】
第十三届全国人大一次会议将于2018年3月5日召开。时隔一年，房地产税草案是否会在今年提请全国人大常委会审议也倍受关注。一旦启动一审，则意味着房地产税落地指日可待。十八届三中全会已经明确提出加快房地产税立法，适时推进改革工作，但目前有关房地产税的推进并无实质性的消息。2017年3月4日，在十二届全国人大五次会议上，大会新闻发言人傅莹给出的答复是“今年没有把房地产税草案提请全国人大常委会审议的安排”。我国现行的房地产相关税收制度来自于国务院1986年发布的《中华人民共和国房产税暂行条例》以及1988年发布的《中华人民共和国城镇土地使用税暂行条例》，专家指出，由于前者的免税范围包括了集体和个人一切用于居住使用的住房，导致该税种在调节住房市场和收入分配上是无效的。有专家表示，“2018年将成为我国1998年房改之后的重大住房制度改革年，在‘房住不炒’的大背景下，住房制度将从住房、土地制度改革、金融制度创新等多个方面入手，而房地产税则是完善住房制度的一个方面，是完善税制的必然手段。”2017年底，财政部部长肖捷在《人民日报》的一篇撰文透露了房地产税的一些重要信号，也给房地产税如何开征指明了方向。肖捷提到，明确按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则，推进房地产税立法和实施。对工商业房地产和个人住房按照评估值征收房地产税，适当降低建设、交易环节税费负担，逐步建立完善的现代房地产税制度。这也意味着，房地产税的开征范围以及征收方式已经明确。至于对于房地产税进程的判断，今年的“两会”是个关键。（RHJ）返回目录
【形势要点：春节前四天全国旅游接待总人数同比增长11.1%】
国家旅游局网站2月18日晚间发布最新一天春节假日旅游市场信息。2月18日，综合通讯运营商、线上旅行服务商和各地旅游部门提供和上报的数据，经国家旅游局数据中心综合测算，当天全国旅游接待总人数0.73亿人次，同比增长15.3%，实现旅游收入944亿元，同比增长16.6%。游客出行持续增长，短途为主的探亲、旅游交通客流继续回升，全国铁路预计发送旅客902万人次，环比上升三成。春节前四天，全国旅游接待总人数累计2.87亿人次，同比增长11.1%，实现旅游收入累计3527亿元，同比增长11.6%。四川、广东、湖南、江苏、河南、安徽、山东、湖北、广西、陕西等省接待游客量依次排名前十，约占全国游客接待量的63.83%。截止18日17时，全国春节旅游市场运行平稳，无重特大涉旅安全事件发生。国家旅游局称，春节期间，出境热门旅游目的地包括：泰国、美国、法国、越南、新加坡、澳大利亚、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚等，短途海岛游占据主流，普吉岛、巴厘岛、长滩岛、沙巴、塞班等排名靠前。（RYM）返回目录
【形势要点：中国旅客出境消费额是美国旅客的2倍】
农历新年不少人都趁假期外出旅游。中国旅客在旅游方面到底有多豪爽？据《香港经济日报》网站日前报道，根据世界旅游及旅行理事会（WORLD TRAVEL & TOURISM COUNCIL）资料，过去7年，旅游业每年都跑赢整体经济。单在2016年，旅游业贡献高达7.6万亿美元（1美元约合6.34元人民币）。该组织预料，未来10年，全球近四分之一的就业机会将会与旅游业有关。全球旅游业得以蓬勃发展，中国旅客功不可没。报道称，尽管中国目前占5%人口拥有护照，但中国旅客的消费却占到全球出境旅客消费五分之一，是美国旅客的2倍。在2016年，中国出境旅客的消费高达2611亿美元。据估计，到2021年，中国旅客的消费将增至4290亿美元。报道称，过去3年，最受中国旅客欢迎的旅行地点分别为日本、泰国、美国及澳洲；其他东南亚国家新加坡、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾则紧随其后。（RYM）返回目录
【形势要点：美日澳印谋划基建大计对冲“一带一路”】
澳大利亚外长毕晓普（Julie Bishop）日前在访问英国时表示，亚太地区的基建需求庞大，美国、澳大利亚、日本、印度等四国的高级官员正在讨论建立联合基建计划，由四国联手推动区内的基建。在国际地缘政治研究人士看来，美澳日印等国商议的基建大计，如同四国版的“一带一路”。不过，毕晓普以及其他官员都淡化此事，毕晓普称任何新的基建倡议成立，不代表要牺牲其他基建倡议，这不是企图抗衡中国提倡的“一带一路”，而倾向于把这个计划称为“一带一路”的替代方案，而非竞争对手。有分析人士认为，这四个区域伙伴在2007年时成立过松散的军事安全联盟——“四方安全对话”（Quad），现在谋求以发展经济的名义改头换面，是为了减低四国合作对抗中国的意味。值得注意的是，毕晓普表示，中国等经济体以往受惠于规则为本的世界秩序，有责任继续维护世界秩序，她的表态是在暗示，澳大利亚对中国可能改变世界秩序感到担心。伦敦国王学院国际关系教授潘特（Harsh Pant）称，中国在区内甚至全球各地发展基建的意欲已根深蒂固，其他国家只能从“一带一路”入手去挑战中国，而Quad转型至在经济上合作，也是很自然的事。德国外长加布里尔（Sigmar Gabriel）此前在慕尼黑安全会议称，中国正通过“一带一路”影响世界，建构有别于西方价值的制度，民主与独裁的制度之争再度浮面，他呼吁西方国家提出对策。亚洲开发银行（ADB）去年发表报告称，2016至2030年间，亚州基建投资需求将超过26万亿美元，年均1.7万亿美元，是2009年亚银同类预测数字的两倍多。亚开行认为，中国倡议的“一带一路”将成为亚洲经济增长的重要支撑。新加坡日前在新一年度预算案中宣布，政府将设立基建办公室，汇及本地与国际企业共同参与并发展亚洲基建项目，中国提出的“一带一路”倡议，日本与印度联合推出的“亚非增长走廊”（Asia Africa Growth Corridor）等，正是推动亚州基建的例子。（BHJ）返回目录
【形势要点：地方政府置换、新增债务难度加大】
2018年地方债置换将进入收官阶段。截至2017年12月末，非政府债券形式存量政府债务17258亿元，这意味着大约有1.72万亿存量债务需要在2018年置换。2018年地方新增债券，取决于2018年赤字率安排，以及中央和地方赤字规模分配。多位专家认为，今年积极的财政政策取向不变，财政赤字率预计还会保持在3%左右。中债资信认为，由于2017年新增专项债额度已较大，2018年恐难大幅增加，在考虑适度调增专项债额度后，预计2018年新增专项债额度在1万亿元左右，综合2018年新增地方债整体额度预计在2万亿元左右。民生证券则认为，今年地方债发行总供给仍在4万亿元的量级；虽然总量与2017年相差不大，不过置换债占比的下降意味着公开发行的总量要大于2017年，未来需要关注债券发行可能产生的流动性影响。去年以来，有关部门对地方债的监管一直处于高压态势。2018年地方债从严监管力度持续加码，除了全国财政工作会议的定调，地方层面更是多次释放出严控地方债风险的明显信号，抓好债务存量化解和增量控制成为2018年各地防范债务风险的重点任务。（RWZK）返回目录
【形势要点：海航内部高管出钱帮助公司度难关】
中国海航集团有限公司日前宣布，出于看好集团长期业务发展前景，集团部分董事局成员、高级管理层近日于市场购买了部分海航集团担保的境外美元债券；但未有透露涉及金额。海航集团的新闻稿称，集团财务目前处于非常健康的状态。截至2017年末总资产1.5万亿元人民币，实现收入近7000亿元，资产负债率59.9%。新闻稿称，“现在，集团贷款不仅来自银行，更透过向投资者分享未来规划而获得不同的投资”。除了中国的银行外，海航集团也与瑞银、巴克莱、摩根大通等外国银行合作。流动性紧张的海航集团稍早与中信银行签订战略合作协议，获后者战略授信200亿元。此外，有媒体报导海航集团正出售纽约芝加哥旧金山等地总值40亿美元商业地产，以解决资金紧绌。不过，分析师认为此举非同寻常，一名公司治理分析师称此举“很奇怪”，并表示“这明显是为了提升市场的信心”。这名分析师表示，就资产负债表而言，“这会产生很大影响吗？我觉得不会……他们多半是想向市场发出一个信号。这种举动并不常见。”就在海航作出此举的一天前，信用评级机构标普全球评级（S&P Global Ratings）将海航集团的信用状况从B级下调至CCC+级，理由是在流动性不断恶化的同时有大量债务要到期。根据标普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）的数据，基于海航截至去年6月底的最新财报，海航集团的长期债务总额为3828亿元人民币，其净债务相当于息税折旧及摊销前利润（Ebitda）的6.5倍。（LHJ）返回目录
【形势要点：养老保险即将覆盖10亿法定参保人】
人社部最新公布的数据显示，截至2017年底，基本养老、基本医疗、失业、工伤、生育保险参保人数分别达到9.15亿人、11.77亿人、1.88亿人、2.27亿人、1.92亿人。五项基金总收入为6.64万亿元，同比增长23.9%，总支出为5.69万亿元，同比增长21.4%。对比2016年的数据可以发现，2017年全国参加养老保险的人数增加了2800万人，全民参保计划的实施对于参保人数增加起到了积极的促进作用。就养老保险而言，除去青少年和在校学生，养老保险的法定参保人约为10亿人。按照目前的9.15亿参保者计算，下一步覆盖的“无保者”还应有8500万人。现代国家最重要的社会经济制度之一就是拥有完善的社会保障体系。其作用在于保障全社会成员基本生存与生活需要，特别是保障公民在年老、疾病、伤残、失业、生育、死亡、遭遇灾害、面临生活困难时的特殊需要。中国目前所组建的是一个世界规模最大，覆盖人群最多的社保体系。在世界范围内并没有几个国家能拥有这样的体系，欧洲的社会保障相对比较完善，但其并没有中国如此多的人口。美国也是经过了多年的经济发展才有了今天完善的保障体系，但效率一直不断遭受指责。对于这个体系的组建、完善、维持是一个巨大的工程，需要政府和个人的不断投入，未来的难度并不小。（RWZK）返回目录
【形势要点：民间信用是社会信用的重要组成部分】
太平绅士（Justice of the Peace，JP，也译作治安法官）是一种源于英国，由政府委任民间人士担任维持社区安宁、防止非法刑罚及处理一些较简单的法律程序的职衔，多半是在适用英美法系的国家或是曾使用英美法系的地区。现时英国的英格兰与威尔士、澳大利亚、加拿大、新西兰、马来西亚、美国、新加坡、香港等地皆有太平绅士制度，但各地区对太平绅士的定义和要求皆有分别。刘德华就是香港的太平绅士。太平绅士的工作内容并不需要太多技巧，他们负责的是见证文件的真伪，对文件内容的正误则不负责。如果太平绅士不慎或故意为假文件作证，就要受到处罚，甚至被追究刑事责任。历史上无论是东方社会，还是西方社会，民间信用都有着非常重要的作用。一个信用社会奠基于民间信用。这类似于公司里的独立董事、法律审判中的陪审团的作用。中国古代，官府的治理只到县一级，县级以下都是由民间特别是“宗族长辈或乡绅”们来主理，民间信用在整个中国社会信用中占有非常重要的位置。可惜的是，今天中国民间的信用已荡然无存，面临着信用重建的急迫重任。类似于西方的太平绅士体制、或是古老的乡绅治理传统和文化这样的民间信用体制，是否可以借鉴、重生呢？（NWZK）返回目录
【形势要点：春节游客拥堵揭示海南的旅游承载力不足】
每年春节黄金周，来海南旅游度假的游客络绎不绝，今年尤其火爆，春晚三亚分会场增加了海南的曝光度，来的人更是人山人海。据统计，2月18日，海南省旅游住宿设施接待过夜游客87.45万人次，同比增长8.6%，过夜游客旅游收入18.8亿元，同比增长12.3%。2017年春节期间，超过500万人选择在海南过年，2018年的数据目前还没有出来。在春节假期后半段，海口迎来自驾游客返程高峰，加上琼州海峡因受雾天影响，导致多次停航，大量车辆和旅客滞留港口。在2月20日上午，海口三个港区外道路面滞留车辆超过1.2万辆，堵车超过10公里。海南如此大面积车辆滞留情况还是首次出现，这让号称“国际旅游岛”的海南是一个尴尬，也反映出海南在接受“春节级别”的旅游容量方面还面临一些问题：一是海南交通的承载能力不是很强。目前连接海口三亚的主要道路只有一条东线高速，双方向四车道，春节期间道路拥堵情况经常出现。二是自驾游近几年成为游海南的主要方式，这可能给海南的旅游资源和景观带来很大的压力。这有可能迫使海南今后限制外岛来的自驾游需求。三是可能推动修建琼州海峡大桥或海底隧道提上议程。被誉为“黄金水道”的琼州海峡东西长度约80公里，南北平均宽度近30公里。如果跨海大桥建成后，驾车跨越琼州海峡只需20分钟，列车通行也将压缩在10分钟以内。这将能极大缓解进出海南的拥堵，但更有可能加重旅游设施的承载压力。（LWZK）返回目录
【形势要点：美情报机构给华为和中兴产品贴上“禁用标签”】
华为与中兴一直是中国企业中技术领先值得尊敬的公司，在通信领域都为人类做出了突出的贡献。不过，这两家公司一直在许多国家遭受非议与排挤，尤其是美国。2月14日消息，在美国六大情报机构主管共同参加了美国参议院情报委员会的听证会上，他们集体建议美国用户不要使用华为的产品或服务，并直接提出对中兴与华为两家公司并不信任。这六家情报机构的主管包括CIA（美国中央情报局）、FBI（联邦调查局）、NSA（国家安全局）的主管，以及其它国家情报机构的主管。他们集体表达了对于这两家企业在公开服务和国家情报方面的不信任。FBI局长克里斯·雷伊（CHRIS WRAY）表示，“我们对于对与我们有不同价值观的外国政府承担义务的公司或实体在我们的电信通信领域发挥影响力的风险深感担忧。如果让这样的企业参与到我们的电信领域，他们就会有能力对我们施加压力或控制我们的电信基础设施，而且也有能力来恶意修改或窃取我们的信息，甚至可以让他们有能力实施无法检测到的间谍行为。”而就在不久前，美国参议院情报委员会议员MARCO RUBIO（佛罗里达州代表）和TOM COTTON（阿肯色州代表）在2018年2月7日向美国国会提交一项法案（保护美国政府通信法案）。而提交的原因同样是担心美国公司被中国科技公司暗中搞破坏，意图阻止美国政府与使用华为和中兴产品的公司合作。两位议员对待华为与中兴也表达了跟雷伊类似的想法，他们认为出于国家安全原因，不能让外国对手将自己的技术嵌入美国政府系统或是重要基础设施中，那样会方便他们监控美国政府官员以及窃取美国公司的技术。（RLEQ）返回目录
【形势要点：乐施会性丑闻导致逾7600人停止捐款】
英国慈善机构乐施会性丑闻案在不断发酵。在2010年海地大地震赈灾期间，有乐施会职员与地震生还者发生性交易，这一丑闻在全球引发轩然大波。英国乐施会行政总裁戈德林（Mark Goldring）在英国议会做证时披露，在丑闻被揭发后，再接到26宗新的性侵指控，其中部分涉及国际项目。对于早前传出嫖妓员工涉嫌向未成年人士下手，他称未有证据证明此事。被问及为何乐施会没有向海地警方举报事件，戈德林再次道歉，但称未能查证是谁人作出决定。国际乐施会总干事比扬依玛（Winnie Byanyima）及乐施会董事会主席汤姆森（Caroline Thomson）也有出席会议。比扬依玛说，她一生为女性及穷人争取利益，对此次事件感到羞愧，又为贫困女性再受欺压而痛心。乐施会的两名高层，包括拉丁美洲及加勒比地区主管，日前到海地首都太子港与当地官员会面并正式道歉，乐施会希望尽快重建与海地人民的信任，恢复双方40年来的合作关系。不过，海地官员其后批评乐施会蓄意隐瞒事件，表示将调查所有在境内运作的非政府组织。性丑闻对乐施会信用的伤害已经显现。据了解，约7000人在今次事件曝光后，取消了他们向英国乐施会的每月捐款。香港乐施会也受到牵连，由从2月12日开始，至少有590名参与“月供定额计划”的捐款者终止捐款，该会担心农历新年假期结束后，可能有更多人加入停捐行列。（BHJ）返回目录
【市场：紧盯消费升级的国内生鲜电商增长强劲】
2017年，国内创业型或者内部孵化型的生鲜电商项目不少获得融资，其中较为知名的亿元以上的融资就有每日优鲜、易果生鲜、天天果园、本来生活等玩家。据不完全统计，去年有超过10亿美元的资本砸入到生鲜电商行业，使之成为最热门的电商创业领域。各家生鲜电商，不论是线上还是线下，都在强调场景适配。生鲜电商同样有各种探索，每日优鲜的前置仓、盒马鲜生的社区店、五花八门的无人货架，都在做场景适配。第三方数据机构TRUSTDATA近日公布的《2017年移动互联网数据盘点》报告显示，2017年移动电商的用户规模在2017年增长了20%，其中，生鲜电商增速超过200%成为领跑者，其余垂直类移动电商增长均低于100%。在所有生鲜电商中，领先者的优势明显，每日优鲜和盒马鲜生位列前两位，其中，每日优鲜在2017年12月的新增用户达到23.6万，盒马鲜生的达到7.3万，远远超过其余玩家，两家新增用户占比超过行业大半，在所有生鲜电商的活跃用户中，两家占比超过69.7%。其中每日优鲜的增量占到全行业近一半，在2017年12月，每日优鲜当月活跃用户数排名第一位，超过第2至第8名的总和。生鲜电商的强劲增长，与中国市场的消费升级有关，在物流、信息技术和消费习惯不断成熟之后，生鲜消费已成为国内消费市场的新热点。（RHJ）返回目录
【市场：特斯拉拟在上海独资建厂的想法恐难成行】
日前，据彭博报道，作为美国最畅销电动汽车生产商，特斯拉有可能因为马斯克无法达成在中国建厂的协议，而只能困在中国一个昂贵的小众市场里。特斯拉此前宣布其在与上海政府一同研究在当地组装汽车的可能性，但在7个多月后的今天，知情人士透露，由于双方在拟建工厂的所有权结构问题上谈不拢，协议还未最终敲定。这些因为磋商内容保密而要求匿名的人士称，中国中央政府要求特斯拉必须与当地合作伙伴合资建厂，但特斯拉则希望独资。目前，想要在中国生产的外国汽车制造商全都得与国内公司合作。特斯拉启动本土生产的进展迟缓，意味着在中国正大力推广包括电动汽车、插电式混合动力车和燃料电池汽车在内的新能源汽车之际，特斯拉会错失其中的机会。“这是特斯拉必须获得一席之地的市场，”COWEN＆CO.驻纽约的分析师JEFFREY OSBORNE说；他对特斯拉的评级为落后大盘。（RLEQ）返回目录
【市场：全球面板业已开始出现产能过剩迹象】
2017年我国大陆地区液晶面板产量已位居全球第一，但是有数据显示，全球面板业产能过剩已开始渐渐显现。根据群智咨询（SIGMAINTELL）统计数据显示，2017年全球TV面板的出货数量达2.62亿片，同比增长1.6%，出货面积为1.38亿平方米，同比增长6.1%。这主要归功于中国大陆的增加。而2018年中电集团咸阳和成都的8.6代线将量产，京东方全球首条10.5代线量产，再加上2017年新增及扩产产能满产推动，群智咨询对此预计，2018年全球电视面板的产能面积将大幅增长10.5%，特别是50吋、65吋和75吋等超大尺寸面板的供应量将明显增加。不过，据国际权威机构预测，2021年，全球液晶面板需求将达2.15亿平方米，而液晶面板供给将达2.45亿平方米，呈现产能过剩态势。实际上，随着中国厂商的迅速崛起以及日本在大尺寸面板领域的退出，近两三年全球显示面板产业格局发生重大变化，未来很长一段时间内围绕着中国大陆，韩国和台湾地区“三足鼎立”的竞争将会更加白热化。近几年，全球面板投资集聚在中国。在全球面板产业格局竞争更趋激烈的背景下，中国显示产业规模扶摇直上，中国内地已经有8条8.5代线量产，还有8条高世代线在建，预计到2019年所有项目都建设完成，届时将成为全球产能最大的国家。此外，值得注意的是，在当前大热的OLED尤其AMOLED领域的原材料核心技术仍被韩日企业牢牢掌控，国内面板产业尚无法有效应对。而随着AMOLED的大规模应用，超高清、柔性屏等高端平板显示领域国产化率将再次下降。因此国内面板产业链企业任重道远。（RHH）返回目录
【市场：竞争加剧，美国两大实体连锁超市巨头面临破产】
线上零售行业在线下开辟战场的同时，让传统线下零售行业承受着与日俱增的压力。美国两大连锁超市巨头正面临破产。据彭博社报道，Tops Friendly Market连锁超市母公司和迪克西连锁超市（Winn-Dixie）母公司Bi-Lo都在准备呈交破产申请，前者还可能寻求法庭保护。负债超过10亿美元的Bi-Lo计划关闭旗下200多家实体店铺，有可能还是会在法庭以外寻求债务重组的途径，该公司已经在与债权人商谈债转股或资产出售等解决办法。杂货零售行业的边际利润向来比较低，而激烈的竞争更为上述两大巨头走到破产边缘添了一把火。在亚马逊收购全食超市之后，对该行业的传统经营者们造成了进一步的挤压。线上零售巨头开始把手伸向线下，从某种程度来说意味着线上流量已经开始触及天花板，需要在线下进一步“跑马圈地”。这一幕在中国也正上演，随着电商巨头的不断整合并购，“阿里苏宁系”对阵“腾讯京东系”的双寡头局面逐步形成。双方均有数据和技术的优势，也有足够的资本来在零售市场继续扩大份额。这也意味着，在阿里苏宁、腾讯京东继续扩张自己的零售版图之际，从原材料到加工运输等一系列关键环节，双寡头都在筑起一道供应链壁垒。今年春节假期之前，阿里斥资54.53亿人民币入股国内家居行业巨头居然之家，持股15%。继上个月口碑正式纳入阿里巴巴新零售体系，形成服装百货、电器、食品生鲜快消、餐饮的新零售“四路大军”之后，阿里开辟“第五战线”推动家居行业重构与效率升级的意图明显。（LHJ）返回目录
【市场：苹果公司将考虑在内部寻找库克的接班人】
不久前，苹果2018年度股东大会在苹果园的史蒂夫·乔布斯剧院举行，这是苹果首次在新园区举行股东大会。苹果在股东大会准备了六项讨论议程：A）对当前董事会中8位候选人进行投票表决，他们包括詹姆斯·贝尔（JAMES BELL）、蒂姆·库克（TIM COOK）、艾尔·戈尔（AL GORE）、鲍勃·伊格尔（BOB IGER）、安德烈·荣格（ANDREA JUNG）、亚特·莱文森（ART LEVINSON）、罗恩·休格（RON SUGAR）以及苏·瓦格纳（SUE WAGNER）；B）批准任命安永会计师事务所为苹果2018独立注册会计师事务所；C）就核准行政补偿的咨询决议进行表决；D）就核准修订的苹果公司非雇员董事股票计划投票；E）如在年度会议上提出，可就委托书中提出的股东提案进行表决；F）在年度会议推迟或延期举行之前，适当处理可能发生的其他业务。库克透露，苹果拥有近10亿名订阅用户（包括ICLOUD和APPLE MUSIC等服务），而APPLE WATCH和其他可穿戴设备的服务已经接近财富300强公司的规模。库克去年夏天曾表示，所谓的可穿戴设备（手表、AIRPODS、BEATS等统称）已经达到财富500强公司的规模。苹果2017年向研发领域投资120亿美元资金。苹果约有123000名全职员工，计划在2018年度再增加20000人。值得注意的是，在被问及苹果CEO继任计划时，库克称他的工作是需要选出内部候选人，但苹果董事会可能选出外部候选人。（RHJ）返回目录