〖分析专栏〗
【扶贫问题上政策打架极为严重】
三十多年的改革开放实现了中国经济的高速增长。根据国家统计局公布的数据，从1979年到2014年，中国GDP平均每年增长9.7%。1978年，中国还是世界上最贫困的国家之一，按照2010年不变价格计算，那时的中国GDP总量仅为2915亿美元，人均GDP只有305美元。2010年，中国超过日本，成为全球第二大经济体。到2015年，中国GDP总量为87980亿美元，人均GDP达到6416美元。中国已跨入世界银行定义的“中高等收入国家”（Upper-middle-income group）行列。
不过，即使中国进入了“中高等收入国家”，仍然面临着艰巨的扶贫任务。这也是中国在十三五期间必须完成的政治任务。
中国的官方贫困线进行了多次调整。1986年，国家统计局和国务院扶贫办在1984年农村住户调查数据的基础上，合作制定了第一条正式的贫困线，当时确定的绝对贫困线为人均纯收入206元/年，以后每隔3-5年统计局根据全国农村住户调查数据进行重新测定，随后再按照农村居民消费价格指数进行更新。1997年，国家统计局采用了世界银行经济学家Martin Ravallion提出的根据食品消费支出函数回归模型的方法来客观地计算低收入人群的非食物消费贫困线，重新调整了绝对贫困线，中国的绝对贫困线为1997年不变价格下的人均纯收入640元/年，但是这条贫困线仅相当于当时国际1美元标准的60%。因此，2000年，国家统计局按照恩格尔系数0.6来计算非食物贫困线，并制定了一条低收入线，也就是2000年不变价格下的人均纯收入865元/年，这条贫困线非常接近于国际1美元标准。
从2000年到2008年，中国一直采用两条贫困线来监测贫困人口数量。2008年底，中国取消了绝对贫困线，将接近国际1美元标准的低收入贫困线作为我国的官方贫困线，也就是2008年不变价格下的人均纯收入1067元/年，2009年为1196元/年。从2010年起，中国政府开始大幅调整官方贫困线。2011年，中国官方贫困线上升为2300元/年。此后每年根据价格变化水平做出相应调整，2014年贫困线提高到2800元/年。调整贫困线的依据是按照农村每人每天的收入可以支持一斤米面，一斤蔬菜，一两肉蛋等食品的标准，这样就可以保障2100大卡的热量和60克的蛋白质；同时还要支持基本的衣着、水电、交通通讯、教育和医疗的支出等（张为民，2015）。按照2014年的贫困标准划分，到2015年，中国的贫困人口数量减少到5575万人。
中国国家主席习近平在出席在北京举行的2015年“减贫与发展论坛”上表示，未来五年要让中国贫穷线下的7000多万人口“全部脱贫，不能有人掉队”。而根据世界银行微博公布的一份报告，国际贫困线被提升到每天1.9美元，大约相当于每年4600元人民币左右。对比之下，中国目前的贫困标准是人均年纯收入低于2300元。如果按照世界银行的新标准，中国完成脱贫任务的难度很高。
在脱贫问题上，最大的问题是政策互相打架。以2009年的数据分析来看，国家统计局显示，城市人均收入每年约2525美元，是农村人均年收入的三倍，这是自1978年以来最大的收入差距。表面看，这与工农业“剪刀差”有关，但实际问题没那么简单，因为政府实际脱不开身了，城市化被视为脱贫的一种方法，安排贫困人口进城，以便迅速实现脱贫，这是很多地方政府的政策操作。可随着城市化的推进，城市生活成本越来越高，贫困问题只是从农村被搬进了城市！如果说过去是产业性质的“剪刀差”，那么现在实际政府出台的向城市倾斜的经济政策也导致了收入分化，即“人为”的城乡分化。从投资比重来看，情况同样如此。根据国家分配的投资比重来看，城市地区明显重于农村地区。要指出的是，世界银行的贫困标准不分城市和乡村，而中国的扶贫任务重点强调的是农村贫困。
再一个政策打架的地方是国有企业对资源的争夺。在1986-1992年间，对国有企业的投资占了政府总预算的25%以上；而另一方面，在同一时期国家给予乡村地区的投资预算才不到政府总预算的10%，尽管全国有73%-76%的人口生活在这里。很显然，要想实现脱贫任务，必须压缩对国有企业的投资，转向农村社会，因为国有企业不但无助于解决脱贫问题，而且从减员增效来看，它们可能还在创造贫困人口。但是，压缩对国有企业的投资，从目前情况看，显然也不大可能。
第三个问题与财政扩张有关系。为了解决贫困问题，财政扩张恐怕是必须的，但财政扩张带来的成本压力，对于城市还好说，产业的增长，其他资源的投入，可以相对抵消这种压力。但同样的问题对于收入不高、信贷资源匮乏的农村来说，这就是巨大的压力了。所以除非给乡村地区大量特殊的低利率贷款，实行差别化利率，否则信用扩展以及财政扩张规模越大，乡村的压力也就越大。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
中国立志在2020年解决贫困问题，政治决心很大，但政策互相打架，消耗了时间，也消耗了资源，最后弄不好就成为一种“数字性任务”，湮灭在各类问题的汪洋大海之中。（NCG）返回目录
〖优选信息〗
【政策：工信部继续收紧部分行业及区域的产能置换】
中国工信部日前发布通知，为化解产能严重过剩矛盾，严禁钢铁、水泥和平板玻璃行业新增产能，新修订了部分产能过剩行业产能置换实施办法，进一步加严了置换比例要求；严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目。新办法自2018年1月1日起施行。办法明确，所称的等量置换是指建设产能等于退出产能；减量置换是指建设产能小于退出产能；置换比例是指退出产能与建设产能之比。实施办法明确，京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域的钢铁行业产能置换比例不低于1.25：1，其他地区实施减量置换。办法称，“各地区钢铁企业内部退出转炉建设电炉的项目可实施等量置换，退出转炉时须一并退出配套的烧结、焦炉、高炉等设备。未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的产能。”用于产能置换的冶炼设备须在2016年国务院国资委、各省级政府上报国务院备案去产能实施方案的钢铁行业冶炼设备清单内，2016年及以后建成的合法合规冶炼设备也可用于产能置换。列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能，不得用于置换。水泥玻璃行业产能置换实施办法则提出，位于国家规定的环境敏感区的水泥熟料建设项目，每建设1吨产能须关停退出1.5吨产能；位于其他非环境敏感地区的新建项目，每建设1吨产能须关停退出1.25吨产能；西藏地区的水泥熟料建设项目执行等量置换。考虑到目前中国废钢资源积蓄和产生趋势，为鼓励和支持适度发展节能减排优势明显的电炉短流程炼钢，办法提出各地区钢铁企业内部退出转炉建设电炉可实施等量置换。（RHJ）返回目录
【形势要点：美国对中国采取严厉贸易措施的可能性越来越大】
1月底，特朗普将在国会山宣读其任内的首次国情咨文演说（State of the Union Address）。据美国时政媒体Politico援引三位特朗普政府高层官员称，特朗普本周开始将约见多名内阁部长和高级顾问，最终敲定对他国“不公平贸易做法”的惩罚性关税措施，其中包括来自中国的钢铁、光伏进口产品，以及知识产权保护的相关争议。据报道，国情咨文将把重心放在特朗普总统的贸易愿景，并可能就针对中国采取更加激进的立场释放信号。据称，目前白宫内部的讨论已经远远超出了特朗普“应不应该”采取更严厉贸易措施的范畴，而是集中在特朗普应当出台“什么样”的具体惩罚性措施上。有分析人士认为，特朗普的执政第一年在国会立法进程的曲折坎坷中度过，但贸易恰恰是少数几个白宫直接发出行政命令就可立竿见影的领域，更何况即将到来的中期选举，共和党国会优势是否能维持下去都还是未知数。去年12月6日，美国商务部宣布，初步裁定将向原产自中国的越南钢铁产品加征高额关税。这是美国商务部第一次无视原材料在第三国再加工的过程，直接根据原材料产地来源征收惩罚性关税，在中美贸易纠纷中意义重大。美国商务部将于今年2月16日公布最终裁定结果；针对此案例的进一步定夺，定将是接下来数周白宫幕僚与特朗普讨论的焦点。特朗普即将执政一年，对美国的主要贸易伙伴施加严厉的贸易压力从而突出政绩，很可能成为特朗普采取的重要措施。（LHJ）返回目录
【形势要点：瑞银预期中国2018年房地产销量可能零增速】
最近，兰州等多城逆势调整楼市政策，从“棚改”超过市场预期，到再加上楼市数据刺激，在市场一片乐观情绪下，房地产股近期大幅上涨。中国政府从2016年“十一”以来推出的多项楼市因城施策之举，确实给一度火爆的房地产市场降了温，同时也使得行业集中度提升了：随着小型房地产企业退出市场，碧桂园、万科等大型房企的市场份额进一步增加，这些利好消息也刺激了房地产公司的股价大幅走高。截止1月5日，已有22家上市房企公布2017年全年业绩，总销售额达2.92万亿元，同比增长52.54%。进入新年仅一周，部分大型房地产企业股价涨幅就已经接近20%。不过，瑞银全球房地产股票研究部门负责人Kim Wright却向那些抱有乐观憧憬的人们“泼了一盆冷水”。瑞银的研究认为，“中国房地产销售量将保持温和，但可能不至于到崩盘的地步。我们认为，楼市销量增速将放缓至零左右。”Kim Wright解释称，之所以作出上述预估，理由在于中国政府给房地产降温的努力可能在今年看到更加明显的成效。瑞银对港股中的内地房地产股板块持谨慎态度，Kim Wright称，这些股票未来几个月的前景取决于他们如何应对行业增速放缓，取决于他们能否继续获取市场份额。（LHJ）返回目录
【形势要点：去产能持续深化将加快煤炭国企集中做大】
刚刚进入2018年，煤炭行业有望迎来大动作。近日，12部委联合发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》指出，支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组、支持发展煤电联营、支持煤炭与煤化工企业兼并重组、支持煤炭与其它关联产业企业兼并重组以及通过兼并重组推动过剩产能退出、推进技术进步和升级、提高煤矿安全生产保障水平以及加快“僵尸企业”处置。其中，要大力推进不同规模、不同区域、不同所有制、不同煤种的煤炭企业实施兼并重组，丰富产品种类，提升企业规模，扩大覆盖范围，创新经营机制，进一步提升煤炭企业的综合竞争力。推进中央专业煤炭企业重组其它涉煤中央企业所属煤矿，实现专业煤炭企业做强做优做大。实际上，目前神华与国电的重组已经进入实质操作阶段，这也意味着，进入2018年随着煤炭市场的回暖，在煤炭去产能后两年，煤炭行业兼并重组和煤电联营都有望掀起高潮。对此，上述意见强调，还将对列入兼并重组重点对象企业范围的，实行名录管理。对具有经济、技术和管理等优势的煤炭企业和大型火电企业，建立兼并重组主体企业名录。业内认为，这意味着接下来有关部门或将公布兼并主体和被兼并主体名单，煤炭行业兼并重组工作进入细化阶段。对于2018年煤炭企业表现而言，易煤研究院表示，一是以煤炭业务为主营的央企重组收购非煤央企的煤炭板块；二是煤炭企业之间的重组，主要体现在山西七大矿务局，包括动力煤板块和焦煤板块的重组；三是煤炭上下游的重组，主要是煤焦钢和煤电联营的推进。（RHH）返回目录
【形势要点：中国万亿GDP城市已达14个】
中国万亿GDP城市再次扩围。无锡市政府1月7日宣布，预计2017年全市实现地区生产总值10500亿元，此前的1月2日，长沙市政府也宣布，地区生产总值超过1万亿元。在长沙、无锡之前，中国跻身万亿GDP俱乐部的城市已达12个。上海GDP在2006年率先突破万亿关口，成为中国首个地区生产总值突破万亿元的城市；2008年和2010年，北京、广州经济总量相继过万亿，2011年，深圳、天津、苏州、重庆一同杀入万亿俱乐部，中西部重镇武汉、成都则在2014年携手跨入；2015年，杭州市的GDP超过1万亿，南京、青岛则在2016年完成这一历史跨越。数据显示，GDP超过2万亿的城市，已经达到3个，分别是上海、北京和深圳。广州2016年的经济总量为19805.42亿元，跨入2万亿也仅有一步之遥。近日，广州市社科院发布报告称，广州经济总量将在2017年突破2万亿元。如果真如预测所言，届时，北上广深4个一线城市都将进入2万亿时代。分地区看，14个万亿GDP城市中，除重庆、武汉、成都、长沙位于中西部省份外，其余10个城市都位于东部沿海地区，且有9个城市（除青岛外）都处在京津冀、长三角、珠三角三大城市群内。分省份看，江苏省共有3个城市GDP超过1万亿元，数量最多，分别是苏州市、南京市、无锡市。广东省则有2个，即深圳市和广州市。（RLEQ）返回目录
【形势要点：前能源局官员回忆俄罗斯签约变卦的故事】
前国家能源局局长张国宝日前撰文，回忆了2009年中俄两国在人民大会堂签署能源合作协议时俄方临时变卦的事。2009年2月17日上午，在北京人民大会堂由王岐山副总理和谢钦副总理率领双方团队举行中俄能源谈判代表会晤，王岐山副总理宴请谢钦副总理，计划在宴请后举行两国石油管道项目签约仪式。但就在宴会席间，俄管道运输公司总裁托卡列夫突然向俄能源部长什马特科汇报合同文本中有几处无法与中方达成一致，关键是俄石油公司和俄管道公司要求贷款要分别贷、分别还，形成各自的协议文本，而不同意共同签在一个文件中，如果不改合同签不了。张国宝称，俄方经常在最后关头生变，这已经不是第一次遇到了，不知这是不是俄方的谈判策略。在向王岐山副总理汇报这一突发情况后，王岐山说：“没达成一致意见继续谈，我们等着。”随后，中俄双方能源部长、中石油和俄管道运输公司的领导相继离席去进行磋商。俄罗斯谢钦副总理和俄罗斯大使把张国宝拉到一边，拼命解释，要求中方接受俄方意见，把本来一份协议拆成两份。张国宝向王岐山报告后，他很沉着，决定耐心地等，让双方工作层抓紧修改文本。这样一等就是三小时，张国宝急得像热锅上的蚂蚁。终于在下午5点多，比原定时间推迟了3个多小时后，才在人民大会堂举行了签约仪式。张国宝和俄罗斯能源部长什马特科代表两国政府签订了政府协定。同时，一揽子签署了250亿美元融资贷款合同、中俄原油管道建设和运营合同以及长期原油贸易合同。受谈判推迟影响，温家宝总理也等待了3个多小时才会见俄方代表人员。（LHJ）返回目录
【形势要点：中国的海上核电开发可能会加速进行】
据《日本经济新闻》日前报道，中国正式开发海上浮动式核电站，国有大型核电企业等设立了开发海上核电的新公司，最快将于2019年投入运行。到2020年代，中国将建设约20座海上核电站，可能会选址在中国北部的渤海和南海。推进中国海上核电构想的是中国核工业集团、中国广核集团、中国船舶重工集团这三大集团。这其中，行动最早的是中国大型核电企业中核集团。中核集团与大型造船企业中国船舶工业集团、大型发电设备企业上海电气集团等5家国有企业，通过旗下企业设立了新公司“中核海洋核动力发展有限公司”。据了解，新成立公司的资本金为10亿元人民币，业务范围涵盖海上核电开发、制造、运营、电力销售等各个方面。开发的海上核电的发电能力达到10万千瓦规模，输出功率预计为标准核电站的10%左右。关于投入运行的时间，据中国媒体援引中核集团高管的话称，2018年将建成1号机组，2019年投入运行。不过，据电力行业相关人士称，海上核电技术还有许多需要解决的课题，可能要推迟至2020年代才能运行。据称，中国广核集团也计划2018年着手建造1号机组，2020年投入运行。发电能力方面，面向海底油田供电的规模是5万千瓦，面向岛屿供电的规模是20万千瓦。另一方面，中国船舶重工业集团也在建设发电能力为2.5万千瓦规模至10万千瓦规模的小型核电站。该集团计划2020年前后投入运行。中国开发海上核电站的背景是，在开发大型海上油田和在远离大陆岛屿建设基础设施时，需要大量的电力。这对中国在南海增强对既有岛礁的支持能力也有重要意义。（RHJ）返回目录
【形势要点：中国停止进口垃圾让德国暂时“犯难”】
中国禁止进口垃圾给德国带来巨大问题。德国每年都将成千上万吨垃圾卖给中国，让中方回收利用。但现在中国对外来垃圾说“不”，这给德国带来巨大问题。据德国西南广播电台报道，德国运往中国的垃圾主要是塑料，每年达80万吨，约占德国塑料垃圾的1/7。中国为每吨塑料垃圾支付的是约200欧元的好价钱。《赫芬顿邮报》爆料的数字更高，说运往中国的塑料垃圾约为150万吨，超过了德国塑料垃圾的一半。除此之外，德国还往中国出口电器垃圾和废纸。《赫芬顿邮报》表示，禁止进口垃圾是中国早就该走的一步。长江是世界上最肮脏的河流之一，扔到长江的塑料垃圾每年就有33万吨。但现在该往哪儿运垃圾，这让德国犯难。因为德国的垃圾处理厂处理不了德国人造成的所有垃圾。从90年代到现在，德国人的塑料垃圾从160万吨增加到了约300万吨，几乎翻了一番。根据德国的包装法，德国目前的塑料垃圾只需36%加以回收利用。许多旧塑料会被烧掉。塑料垃圾的回收利用率要到2022年才会提高到63%。德国垃圾、水和原材料经济联合会要求德国投资回收利用。同时还表示，德国部分垃圾可以打包储存，等待好时光，部分可能可以运往印度。（RHJ）返回目录
【形势要点：国内新规定将重塑中国奶粉市场】
自今年1月1日起，中国国家食品药品监督管理局发布的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》开始全面实行，意味着在中国境内生产或向中国出口的婴幼儿配方乳粉必须依法取得婴幼儿配方乳粉产品配方注册证书。截止到目前为止，国家食品药品监督管理局批准了约950种配方奶粉产品，比上一年的2300种减少了约1350种，大约占上一年的60%。独立乳业分析师宋亮表示，综合考虑相关因素，被淘汰的品牌将释放最多10%的市场份额（按销量计算），帮助那些地位最稳固的品牌提升销量。其中，被淘汰的品牌大多是在中国较贫穷地区销售的低端品种。在这些地区，国内大厂家由于价格较低，将在抢占市场份额方面具备优势。欧睿分析师Cecilia Yang表示知名国内品牌借助其在（较低端）市场的更多资源和产能，更有机会提高市场份额。但是，独立分析师宋亮则表示这将有利于进口品牌，因为电子商务收窄了高收入和低收入消费之间的差距。不过，在获得批准的品牌中，多数获得批准的品牌来自国内厂家，仅有209个进口品牌获得批准，表明国内厂家在这方面占据着一定优势。（RZWD）返回目录
【形势要点：国内智能新车2020年占比50%能否达到？】
随着技术发展和科技进步，智能汽车已成为全球汽车产业发展的战略方向。国家发改委在2018年1月5日印发了《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿），要求在两年时间内智能汽车新车占比达到50%。目前中国汽车保有量超过2亿辆和每年约为3000万辆新车销售。照此来算，两年后中国的智能汽车新车将至少达1500万辆！不过，要实现智能汽车新车占一半的目标，仍有不少疑问。比如，国内如何定议智能汽车？是完全的自动驾驶，还是汽车能连上WIFI信号就行？如果智能汽车的定义不清、标准不清，那么实现智能汽车目标的意义也就会打折扣。按相关文件的说法，中国将构建自主可控的智能汽车技术创新体系；构建跨界融合的智能汽车产业生态体系；构建先进完备的智能汽车路网设施体系；构建系统完善的智能汽车法规标准体系；构建科学规范的智能汽车产品监管体系；构建全面高效的智能汽车信息安全体系。综合来看，发改委的新车占比50%的目标要实现起来有困难，否则，只有以降低标准的做法来达到目标。（NWZK）返回目录
【形势要点：首轮环保检查体现中国经济由量转质变化】
近日，中央第六环境保护督察组向西藏自治区党委、自治区政府进行督察反馈，至此，首轮中央环境保护督察反馈工作全面收官，中央环境保护督察实现对全国31个省（区、市）的全覆盖。针对督察过程中发现的问题，中央环保督察组直指痛点，不留情面。例如，2017年12月22日，中央第五环境保护督察组向四川省委、省政府进行反馈，反馈认为，四川省一些地方和部门对中央生态文明建设和环境保护决策部署认识不深刻、不全面，对改善环境质量的重要性和紧迫性重视不够，发展与保护不同步、不协调。此外，督察组在向青海省反馈督察情况时则指出，环青海湖违规建设宾馆、餐厅等旅游设施问题突出，占用草场面积超过14万平方米，草原植被破坏、生活污水随意排放。同时，此次督察也发现了各省（区、市）在环保方面存在的六个方面共性问题：一是一些地区大气和水环境问题突出；二是环境治理基础设施建设严重滞后；三是一些自然保护区违规审批、违规建设；四是水资源过度开发；五是工业污染问题仍然较为突出；六是农村环境问题比较突出。实际上，两年来，中央环保督察组所到之处，动真格、办实事，严抓严打严问责，保障了环保督察的大力度实施。具体而言，首轮环保督察共受理群众信访举报13.5万余件，累计立案处罚2.9万家，罚款约14.3亿元；立案侦查1518件，拘留1527人；约谈党政领导干部18448人，问责18199人。针对督察中暴露的问题，督察组对相关领导干部依法问责，真正解决地方党委政府环保不作为、乱作为等问题。值得注意的是，此次环保督察不回避经济利益关系，督察工作围绕企业展开，着力解决一些地方经济发展要求环保“让路”问题，这也体现了中国经济发展至目前，从量变转向质变的追求方向。（RHH）返回目录
【形势要点：客观理性地看待中美科技创新的区别】
“注意！中国硅谷将从2018年起在全球居于主导地位。”这个论断，来自美国《福布斯》双周刊网站近日的一篇文章，其作者丽贝卡·范宁则是全球创新和投资趋势问题权威专家。范宁在文中，主要阐述了以下几个观点：世界上最大的科技公司已不再主要来自美国，除了Facebook、亚马逊、苹果和Alphabet，还有来自中国的百度、阿里巴巴、腾讯和小米。紧随它们之后的是中国的二线引领者：新闻聚合网站今日头条、集团电子商务经销商美团和拼车领军者滴滴出行。中国在众多科技领域领先，中国企业在多领域与美国企业直接竞争。从人工智能到金融科技，再到虚拟现实技术和共享经济及零售电子商务，中国在众多科技领域取得革命性的进步。更重要的是，在这些领域可以看到，美国和中国的企业相互直接竞争：百度同谷歌、阿里巴巴同亚马逊、Facebook同微信、华为同苹果等等。此外，范宁还发出感叹，“中国在新的技术时代引领进步的例子太多了。显然已不再是抄袭西方理念的情况。如今，是中国的理念在向西方传播并被抄袭。这是多么大的一个转变啊！”实际上，中美两国的高科技企业在对待创新、追求极致的态度上仍有较大区别。中国目前的科技创新过多的集中于软件应用层，是追逐企业效益最大化的。但是美国的创新更多的这是集中在基础科学之上，而这是推动产业创新真正的源泉。所以，我们应当更冷静、更客观地看待中国近几年给世界带来的“中国创造”，综合来看，我们并非走在世界科技创新的前沿。客观地，中国的基建、高铁、互联网应用受国内庞大消费市场的影响，我们确实在处于领先水平。而军工方面，我们也在不断地追赶美国。但是在更多的领域，中国仍然无法与美国比拟，如半导体、基因科学、材料科学等。其实国家的科技创新都是有选择性发展的，显然中美两国的选择有所区别。所以，我们更应该从系统角度来比较中美两国创新实力。（RHH）返回目录
【市场：东北上市公司获政府补助额绝对值小但比例高】
WIND数据显示，2016年东北地区159家上市公司中，净利润总和为376.7亿元，平均利润2.37亿元；相比来看，2015年东北地区上市公司净利润总额为149亿元，平均9371万元。截至2017年三季报，东北地区盈利公司占比为90.1%，而两市盈利公司占比总体水平为92.0%。不过，虽说东北上市公司的净利润取得增长，但其业绩对政府补助的依赖性不容忽视。根据WIND数据，2016年，东北地区159家上市公司中，有152家不同程度地收获了政府补贴，占比约96%。收获的政府补助总和为50.23亿元，平均到159家上市公司身上是3159万元。与同期净利润相比，2016年东北地区上市公司所获政府补助占净利润比重为13.3%。而在2015年，东北地区上市公司所获得政府补助总额为53.4亿元，平均每家3358万元。政府补助占净利润比重为35.8%，超过1/3。WIND数据显示，2015年，所有A股公司获得政府补助1691亿元，平均每家4987万元。2016年A股上市公司获得了1736亿元的政府补助，平均每家5102万元。对比来看，2015年、2016年东北地区上市公司平均每家所获的政府补助金额都为三千多万元，低于全国水平线。但从政府补助占经营业绩的比重来看，东北地区上市公司的业绩对政府“输血”依赖更大。2015年，全国A股上市公司取得的净利润总和为2.6万亿元，政府补助占比为6.5%；2016年，全国A股上市公司净利润总和2.8万亿元，政府补助占比为6.2%。相比来看，2015年和2016年东北地区上市公司政府补助占净利润比重约1/3和1/7，均远超过全国平均水平。（RYM）返回目录
【形势要点：香港人消费及置业信心指数创新低】
香港城市大学管理科学系统计咨询中心周一（1月8日）发布的调查显示，2017年第四季两岸及港澳消费者信心指数，除香港较上一季微跌外，其余三地均微升。其中，香港消费者对购买房屋的信心更跌至调查展开以来的纪录新低。去年第四季香港消费者整体信心指数为86.8分，较上季度下跌3分。在消费者信心指数涵盖的六大范畴中，香港消费者的最大担忧仍在于购买房屋，在各单项指数之中，购买房屋的信心指数最低，只录得36.8分（以200分为满分），较上一季度大幅下跌16%，更跌至调查自2009年展开以来的最低水平。香港住宅楼价已连续13个月破顶，政府已公布的去年1-11月楼价指数累积升幅达12.9%；加上政府的楼市辣招收紧按揭及压力测试等，令市民置业的难度增加。在经济发展方面，信心指数录得106.8分，较上一季度微升2%，是唯一录得上升的指数。投资股票的信心指数录得90.5分，较上一季减少5.4%。就业状况信心指数是108.4分，较上一季微跌0.9%。物价方面的信心指数录得67.8分，较上一季度下跌3.1%，反映市民对投资股票、就业及物价方面的信心均较上季度差。结果显示，受访者对退休保障的满意度只有45.7分（200分为满分），反映市民认为香港现有的退休保障十分不足。受访者主要的退休保障来源分别为个人储蓄（35.6%）、子女供养（21.1%）及生果金等津贴（11.5%）。将两岸及港澳的2017年第四季度消费者信心互相比较，中国内地的信心最高（105.1分），随后是澳门（88.1分）、台湾（87.5分）及香港（86.8分）。其中只有香港录得下跌（按季跌3分），而中国内地、澳门及台湾按季则分别上升1.2分、0.1分及4分。（RLEQ）返回目录
【形势要点：俄真正的悬念是普京之后的俄罗斯走向何方】
2018年3月将进行俄罗斯大选，对于此次大选的结果，并没有多少悬念。俄罗斯《观点报》报道称，在国际社会加大对俄制裁、俄罗斯被取消平昌冬奥会参赛资格的背景下，普京宣布参选“能将俄罗斯社会和总统团结在一起”。俄罗斯反对派主要领袖阿列克谢·纳瓦尔尼被认为是普京最强有力的竞争者，但俄罗斯中央选举委员会以纳瓦尔尼曾被判缓刑为由，裁定他没有资格参加总统大选。低投票率已是俄罗斯政治生活的一大问题。2016年俄罗斯联邦中央选举委员会公布的俄罗斯第七届国家杜马选举中，全国仅有5200万人参加投票，这一数字占整个俄罗斯选民人数的47.8%。这一投票率创下了近年来的新低，远低于1993年的54.81%、2003年的55.75%、2007年的63.78%和2011年的60.21%。虽然俄罗斯早就取消了选举中对最低投票率的规定，但面对没有悬念的总统选举，如果反对的声音过于微弱，民众如果失去兴趣，大量民众不参与这项重要的政治生活，那么在一场“独角戏”中赢得大选也就索然无味了。俄罗斯媒体的一项调查显示，39%的被采访人表示，如果普京不参加选举，他们将不知道把选票投给谁；17%的人表示将会弃权，12%的人将会放弃选票。另有调查表明，70%的受访者支持普京继续担任总统一职，其中，67%的俄罗斯年轻人愿意在2018年俄罗斯总统选举中为普京投票。实际上，当普京的第四个总统任期开启已经不具有多少悬念时，相比普京在这个任期里会做什么，外界更为关注的是普京时代结束之后的俄罗斯会走向何方。这也是让大选结果没有悬念的普京留给俄罗斯的最大悬念。（RHJ）返回目录
【形势要点：2017年英国消费者支出下降显示其担忧未来】
1月8日，路透援引公布的两份调查结果称，英国消费者在圣诞节期间捂紧荷包，导致全年消费支出出现2012年以来首次下滑，而且2018年大型企业也打算减少支出。信用卡公司Visa称，2017年英国消费者支出较上年下降0.3%，为2012年以来首度减少，其中计入了通胀上升的影响。Visa的首席商务官Mark Antipof说，“这个结果逆转了前四年的趋势，那四年消费者支出平均每年增长1.7%”。Visa表示，仅12月份的支出就比2016年同期下降了1.0%，也是五年来的首次下降，反映了处于近六年来高点的通胀率对家庭收入的挤压。该公司表示，2016年6月英国退欧公投后英镑贬值带来的通胀压力可能在今年有所缓解，但薪资增长疲软和英国退欧的不确定性等更为广泛的问题，意味着全面复苏的可能性不大。路透调查的分析师预计，今年的经济增长率将小幅下滑至1.3%，远低于略高于2%的长期平均水平。德勤对超过100家英国大型企业所做调查显示，英国退欧仍是企业的最大担忧，并且担忧略微加剧。企业还报告对成本控制的关注度为八年来最高，尽管全球经济活跃。报道还称，德勤的调查是在2017年12月3-15日进行的，访问了112位企业财务长。Visa的数据基于刷卡支出，并经通胀、流通卡数及现金使用量长期下跌等因素调整。在安邦咨询（ANBOUND）研究团队看来，消费者支出和企业支出减少反映出他们对英国未来的信心不足。（RYM）返回目录